A股市场近期表现与调整 - 大盘一度冲上3900点后回落，但仍站稳在五日线之上，未出现技术转弱 [1] - 成交额从2900亿缩减至2800亿左右，回到1.6万亿的阶段性低量水平附近 [1] - 沪深两市从普遍上涨转为普遍下跌，超过3700只个股震荡走低，亏钱效应显露 [1] - 市场行情由上涨和下跌交替构成，连续普遍上涨后出现普遍下跌属于正常规律 [1] - 近期几乎所有主要热点板块均出现回调，且跌幅大于大盘 [1] 板块涨跌与市场热点分析 - 涨幅居前的板块包括医药商业、福建本地股、海峡概念以及旅游、预制菜等防御性消费板块，但这些并非近期主力机构重点增持对象 [3] - 跌幅榜上，锂电池领跌，带动能源金属板块出现中阴回调并下穿30日线，呈现转弱迹象 [3] - 人工智能领衔的科技股同样表现疲软，顺周期主题股普遍表现不佳 [3] - 热点板块缺乏明显主线动向，无交易数据支撑，难以判断主力机构是在砸盘还是在布局底部 [3] 国内经济数据与政策预期 - 11月PMI数据显示经济疲软，对资本市场构成中期不利因素 [5] - 近期A股市场处于政策干预空白期，高层未对非制造业PMI大幅下滑至一年新低做出解释，也未推出稳消费措施 [5] - 预计高层不会让经济持续下滑，政策储备可能在等待时机 [7] - 12月中旬至下旬将召开中央政治局会议和中央经济工作会议，预计将释放政策红利以稳定经济 [7] - 在会议利好正式落地前，资金倾向于做多以支撑股市；利好落地后，市场表现将取决于政策是否超预期 [7] 美联储货币政策预期及其影响 - 市场关注点转向下周即将举行的美联储12月议息会议 [9] - 美联储三把手约翰·威廉姆斯发表偏鸽派言论，市场对12月降息预期增强 [9] - 美银最新研究报告预测美联储将在12月会议上降息25个基点，原因是劳动力市场表现不佳及政策制定者暗示可能提前行动 [9] - 美银进一步预测美联储在2026年6月和7月将各降息25个基点，最终将终端利率降至3.00?.25%的范围 [9] - 自上周起，美股三大指数底部反弹并突破所有短期均线，呈现短期由弱转强迹象 [9] 美联储潜在降息对全球及中国市场的影响 - 美联储降息将扩大中美汇率差，促进外资买入中国资产 [10] - 近一两周，中概股和纳斯达克中国金龙指数出现不同程度反弹，显示外资已开始回流中国股市 [10] - 外资调仓周期性很强，一旦加仓可能持续买入，港股短期内震荡向上可能性大，其强势表现将制约A股连续逆势下跌 [10] - 美联储降息为中国央行增加了调控空间，使其能更放心地坚持宽松货币政策，甚至不排除降息或降准的可能 [10] - 美联储降息可能推动全球主要资产价格走强，如近期金、银、铜价格上涨 [11] - 在A股市场，有色金属等顺周期板块持续震荡上涨时，将限制整体大盘的下跌空间 [11] 近期重要事件与市场展望 - 下周将举行的中央政治局会议、中央经济工作会议以及美联储议息会议均为重要利好消息 [14] - 主力机构在这些利好公布前大规模打压股市的可能性较低，尤其是在外资增仓的关键时刻 [14] - 若交易数据验证判断，今日A股的缩量回调可能仅为一日下跌，目的是弥补大盘与5日线之间的超买缺口 [14] - 大盘已回落至5日线附近，接下来几天可能沿5日线拉升，再次试探20日线压力位 [14]

风格及行业轮动观点 - 2025年第四季度风格轮动模型发出小盘、成长配置信号 其中双驱轮动策略综合分数为-1（小盘）和-3（成长）[2][3][4] - 2025年11月行业轮动策略表现 复合因子策略超额收益为-0.58% 单因子多策略超额收益为-0.83%[4] - 2025年12月行业轮动模型推荐配置多头行业 单因子多策略推荐银行、建筑、有色金融、非银行金融、电力设备及新能源 复合因子策略推荐通信、综合金融、计算机、电力设备及新能源、电力及公用事业[2][4] 医药板块市场表现 - 2025年11月A股医药板块表现弱于大盘 SW医药生物指数下跌3.6% 同期上证综指下跌1.7% 医药板块在申万一级行业中涨跌幅排名第23位[7] - A股医药板块内部表现分化 医药商业上涨1.3% 中药下跌0.6% 化学原料药下跌0.8% 个股涨幅前三为合富中国(+143.3%)、金迪克(+58.4%)、富祥药业(+55.1%)[7] - 2025年11月港股医药板块表现与大盘基本持平 恒生医疗保健指数下跌0.1% 恒生生物科技指数上涨0.4% 同期恒生指数下跌0.2%[7] - 2025年11月美股医药板块表现强于大盘 标普医疗保健精选行业指数上涨9.1% 同期标普500指数上涨0.1% 成分股礼来(ELI LILLY)上涨25%[7][8] 其他行业报告精粹 - 固收领域观点为在数据真空期采取中久期高评级策略[11] - 海外科技领域关注Gemini 3、TPU及端侧AI应用更新 认为模型多模态升级加速端侧AI落地 TPU冲击算力格局[11] - 建材领域发布水泥出海国别研究 关注刚果（金）市场[11]

公司财务运作 - 南京医药子公司福建同春使用暂时闲置募集资金8000万元进行现金管理 [1] - 购买产品为招商银行单位大额存单2025年第4976期 [1] - 该产品期限为6个月 年化收益率为1.30% [1] - 产品起息日为2025年12月3日 到期日为2026年6月3日 [1]

市场整体表现 - 2025年12月3日A股主要指数全线收跌，沪指跌0.51%报3878点，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [2] - 沪深北三市合计成交额16837亿元，较前一日增加764亿元 [2] - 市场呈现普跌格局，近3900只个股下跌 [2] 抗流感概念板块表现 - 抗流感概念板块表现活跃，海王生物涨停并斩获6连板，*ST长药20%涨停，金迪克、粤万年青涨超15%，康辰药业亦涨停 [3] - 中国疾控中心监测数据显示，全国门急诊流感样病例中流感阳性率接近45%，整体进入中流行水平，部分省份已达高流行水平 [3] - 当前有17个省份达到高流行水平，其他省份处于中流行水平，预计全国在12月上中旬达峰的可能性较大 [3] - 流行的流感病毒中，甲型H3N2亚型占比超过95% [3] - 机构认为流感疫情上升可能带动防治和检测产品需求增长，建议关注流感疫苗、病毒检测、感冒药与特效药及血制品等投资机会 [3] 相关公司业务动态 - 海南海药表示，公司拥有用于防治A型流感病毒所引起呼吸道感染的盐酸金刚烷胺片 [4] - 达嘉维康表示，近期国内整体抗流感药品销售增幅显著，公司已全面展开生产、销售推广工作并积极备货保供 [4] - 众生药业表示，公司拥有昂拉地韦原料、片剂的批文，具备原料制剂一体化竞争优势，产能充足，能够为季节性高发流感防控提供保障 [5] 其他活跃板块 - 有色、煤炭板块逆市拉升，大有能源、安泰集团、新大洲A等个股涨停 [2] - 培育钻石概念爆发，四方达涨超15%，惠丰钻石涨逾10% [2] 下跌板块及个股 - AI应用概念回落，福石控股跌超12%，浪潮软件跌停 [2] 强势股异动与风险 - 赛微电子盘中大幅跳水，收盘跌19.56%，成交近100亿元，此前10个交易日累计涨约118% [6] - 赛微电子发布风险提示，公司股价2025年年初至今涨幅高达252.84%，近期换手率及成交量急剧放大，存在市场情绪过热情形 [8] - 公司核心业务MEMS工艺开发及晶圆制造具有长周期、重资产特征，今年以来发起的投资活动主要着眼于中长期布局，短期对公司业绩影响可能有限 [8] - 合富中国尾盘跳水跌停，收盘报23元/股，全日成交21.6亿元，自10月28日至12月2日累计大涨超280% [8] - 合富中国控股股东计划减持不超过796.11万股（不超过公司总股本的2%） [10] - 金富科技早盘一度涨停，午后震荡下探，尾盘跌停，上演“天地板”走势，此前已连续7个交易日涨停 [11] - 金富科技提示，公司股价上涨幅度已显著偏离指数，短期涨幅较大，可能存在市场情绪过热及非理性炒作风险 [12]

高管及股东减持 - 东方电气三位高级管理人员因个人资金需求，计划自2025年12月26日起三个月内通过集中竞价方式合计减持不超过3万股公司股份 [1] - 腾景科技股东福建华兴创业投资有限公司计划自12月9日起三个月内以大宗交易方式减持其所持全部254.03万股公司股份，占总股本不超过1.96% [7] - *ST万方股东吉林双阳农村商业银行计划自2025年12月24日起三个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过934.16万股，占总股本的3% [36] - 有友食品股东鹿有明计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价方式减持不超过110万股公司股份，占总股本0.26% [38] - 派能科技股东派锂（宁波）创业投资合伙企业计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过736.08万股公司股份，占总股本3% [46] - 北方股份股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划于2025年12月25日至2026年3月24日期间通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过510万股公司股份，占总股本3% [49] 公司治理与人事变动 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查 [3] - 国发股份董事长姜烨因个人原因辞去董事、董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职务 [17] - 人民网总裁、法定代表人叶蓁蓁因工作变动辞去总裁及法定代表人职务，辞任后将继续担任公司董事长等职务 [20] - 宁波港董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞去董事、副总经理及董事会相关委员会全部职务 [29] 医药及医疗器械研发进展 - 亚虹医药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验结果入选第19届欧洲结直肠大会并以壁报形式发布临床数据 [1] - 佰仁医疗研发的0.1mm膨体聚四氟乙烯心包膜产品获国家药监局批准注册，该产品用于心脏外科手术中心包膜的修复或重建 [4] - 健友股份产品丙泊酚乳状注射液获得美国FDA的ANDA批准，该产品用于全身麻醉及镇静 [7] - 复星医药控股子公司自主研发的口服小分子创新药FXS0887片获国家药监局批准开展用于晚期恶性实体瘤的I期临床试验 [14] - 卫信康全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展利多卡因丁卡因乳膏用于成人皮肤手术前局部麻醉的临床试验 [20] - 人福医药控股子公司撤回"重组质粒-肝细胞生长因子注射液"的上市注册申请 [50] 项目投资与业务拓展 - 国恩股份"年产20000㎡航空级交联PMMA亚克力玻璃项目"已取得备案，项目总投资5.6亿元，产品用于飞机风挡、座舱盖等关键透明件 [15] - 万凯新材全资子公司将投资约3.5亿元实施"年产10万吨乙二酸技改项目"，建设周期9个月 [26] - 安彩高科拟对全资子公司900t/d光伏玻璃生产线进行升级改造，项目总投资4.98亿元，建设周期12个月 [32] - 拓新药业全资子公司拟投资约4.2亿元建设"原料药及健康膳食补充剂生物制造基地项目"，其中固定资产投资约3亿元 [42] - 大洋电机以自有资金3000万元作为有限合伙人参与设立产业基金，该基金目标规模1.0315亿元，专项投资于高性能智能设备及人形机器人企业 [47] - 鹏翎股份以自有资金3000万元通过股权受让及增资方式获得武汉理岩控制技术有限公司8.49%股权 [48] 融资与资本运作 - 奇安信收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意注册总额不超过20亿元的科技创新债券，其中中期票据和超短期融资券各10亿元 [6] - 佐力药业拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [41] - 拓新药业拟使用不超过2.5亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资品种包括结构性存款、大额存单等低风险保本型产品 [41] - 亨通光电2024年度计提的1.2587亿元奖励基金已通过信托在二级市场买入公司股票250.94万股，合计使用资金4998.03万元，剩余约7588.73万元计划于2026年5月19日前择机继续买入 [41] 资产收购与股权变动 - 苏州高新全资孙公司以3.6亿元成功竞得苏地2025-WG-Z30号地块，用途为城镇住宅用地，出让年限70年 [9] - 上海建工下属子公司以2.64亿元成功竞得四川省都江堰市一地块国有建设用地使用权，用途为住宅，使用年限70年 [18] - 易华录拟通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持山东聊云信息技术有限责任公司35%股权，挂牌底价不低于1478.06万元 [35] - 财信发展控股股东及间接控股股东已与投资人签署《重整投资协议》，投资人拟通过持股平台收购公司20%至29.99%的股份，若交易完成，投资人实控人将成为上市公司新实际控制人 [45] - 太龙药业控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，公司股票自2025年12月4日开市起继续停牌 [12] 经营业绩与订单获取 - 千里科技11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%，其中新能源汽车销量1201辆，同比下降43.98% [13] - 北部湾港11月完成货物吞吐量2948.54万吨，同比增长0.29%，其中集装箱吞吐量达90.71万标准箱，同比增长13.51%，1-11月累计货物吞吐量3.29亿吨，同比增长10.19%，累计集装箱吞吐量910.23万标箱，同比增长10.75% [22] - 宁波港11月份预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%，预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [30] - 中铝国际控股子公司联合中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目，合同总价30.3亿元 [11] - 重庆建工及子公司中标3个工程项目，金额合计约27.73亿元 [22] - 三星医疗全资子公司预中标国家电网2025年华中、川渝区域第二次联合采购项目，预计合计中标金额约1.52亿元 [20] - 华建集团下属子公司签署设计合同，合同总价为1.6亿元，约占公司上一年度经审计营业收入的1.89% [25] 财务与税务事项 - 云天化全资子公司经自查，2022年-2025年10月应补缴资源税2.93亿元，滞纳金9264.55万元，总计3.86亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.42亿元 [7] - 开普云近日收到与收益相关的政府补助款项1800万元，补助金额占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的87.43% [28] - 广东明珠披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，预计派现总额约1.297亿元，占前三季度归母净利润的55.48% [44] 战略发展与市场动态 - 星宇股份正筹划发行境外上市外资股并在香港联合交易所主板挂牌上市 [24] - 福蓉科技公告称公司生产的高强度铝制结构件材料已用于MR、VR眼镜，但占公司营业收入比重极其有限 [42] - 顺灏股份公告称公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内有明确的商业价值 [34]

公司业务澄清 - 漱玉平民在投资者互动平台明确表示，公司目前暂未开展养老或医疗机器人相关业务 [1] 相关ETF市场数据 - **食品饮料ETF (515170)** - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日下跌0.34% [3] - 市盈率为20.61倍，估值分位为20.74% [3] - 最新份额为108.8亿份，较前期增加了150.0万份 [3] - **游戏ETF (159869)** - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日上涨3.10% [3] - 市盈率为36.59倍 [3] - **科创50ETF (588000)** - 跟踪上证科创板50成份指数，近五日上涨1.31% [3] - 市盈率高达148.60倍，估值分位为94.85% [3] - 最新份额为515.3亿份，较前期增加了4950.0万份，净申赎额为6893.1万元 [3] - **云计算50ETF (516630)** - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日上涨3.15% [3] - 市盈率为94.84倍，估值分位为81.01% [3] - 最新份额为2.8亿份，份额与净申赎额较前期无变化 [3] - 另一数据显示最新份额为80.1亿份，增加了1.8亿份，净申赎2.5亿元，估值分位为53.96% [3]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，主要股指收跌，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [1] - 沪深两市成交额1.67万亿元，较上一交易日放量765亿元 [1] - 全市场超3800只个股下跌 [1] 商业航天板块与航天动力个股 - 商业航天概念自11月21日起震荡走强，板块最大区间涨幅接近9% [2] - 航天动力从11月20日至12月3日，最大涨幅超63% [2] - 12月3日，航天动力早盘走出“地天板”后，于下午13:00-13:01光速炸板回落，该分钟成交11.9万手，金额3.12亿元，股价最大跌幅4.71% [7] - 航天动力全天换手率达58.32%，收盘涨幅6.46% [1][9] - 股价剧烈波动与蓝箭航天朱雀三号火箭首次尝试一子级回收着陆的发射事件相关，午间消息确认回收失败 [4][5] 逆势走强板块：培育钻石 - 2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州举行，期间将揭牌“河南省培育钻石推广中心”并签约约30个产业链重点项目，预计总投资不低于150亿元 [13] - 培育钻石被视为战略性新兴产业中不可或缺的高功能材料，功能性金刚石技术持续突破，面向高端芯片散热的金刚石/铜复合材料被认为是短期重点发展方向 [13] 逆势走强板块：医药商业（流感防治） - 中国疾控中心监测数据显示，哨点医院流感样病例呼吸道样本检测阳性的病原体中，流感病毒占比近45%，各省份流感活动处于中或高流行水平 [14] - 第四季度感冒药需求有望超市场预期，呼吸道病原体多联检测产品上市有助于患者针对性用药，支撑相关药企业绩 [14] 逆势走强板块：风电设备 - 国家能源集团、广西能源集团近期发布多个风电项目风机采购中标候选公示，涉及风电规模1.25GW [15] - 工信部鼓励中国光伏、风电等优势企业“走出去”，在“一带一路”国家投资建设绿色能源项目 [15] - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增不低于15GW [15]

主要股指表现 - 上证综指收盘3878.00点，下跌0.51%，成交额6471.67亿元 [1] - 深证成指收盘12955.25点，下跌0.78%，成交额10227.96亿元 [1] - 创业板指收盘3036.79点，下跌1.12%，成交额4662.97亿元 [1] 领涨板块及个股 - 煤炭板块走强，大有能源、安泰集团、新大洲A涨停 [1] - 培育钻石概念活跃，黄河旋风涨停 [1] - 医药商业板块拉升，海王生物实现6连板 [1] - 风电、中药、航空机场、有色金属、多元金融、流感概念等板块涨幅居前 [1] 领跌板块 - 能源金属、文化传媒、游戏、教育、消费电子等板块跌幅居前 [1]

公司战略与业务重点 - 公司现阶段主要专注于现有业务的提质增效 [2] - 公司同时会关注合适的投资项目 [2] 医疗器械业务板块 - 国药一致医疗器械（深圳）有限公司是公司医疗器械业务板块的重要业务单元 [2] - 该业务单元主要业务包括设备耗材类的配送以及耗材供应链管理延伸项目 [2] - 公司按业务合作方式与医疗机构和供应商约定配送费率 [2]

公司市值管理策略 - 公司高度重视市值管理工作 [2] - 公司围绕稳经营、提质效，做强医药分销及零售主业 [2] - 公司通过提高分红比率，加强与投资者交流，持续提升信息披露质量等方式增进市场认同 [2] - 公司努力推动价值合理反映上市公司质量 [2]