公司治理结构重大调整 - 股东大会审议通过取消监事会的议案[5] - 公司治理模式从传统的董事会、监事会并存结构向仅设董事会的结构转变[5] - 修订后的《公司章程》规定董事会由6名董事组成，其中包括1名职工代表董事[10] 公司治理制度全面修订 - 股东大会一次性审议通过了关于修订公司9项核心治理制度的议案[6] - 修订的制度范围广泛，涵盖《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《信息披露管理制度》等[6] - 议案1及议案2.01、2.02作为特别决议议案，均获得有效表决权股份数量的三分之二以上通过[7] 董事会成员变更 - 公司职工代表大会选举李治锋先生为第三届董事会职工代表董事[11] - 李治锋先生具有丰富的管理经验，曾担任公司人力资源部主管、行政部部长，现任研发中心副总监兼技术市场部部长[12] - 选举完成后，董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事的人数未超过董事总数的二分之一[11] 股东大会基本情况 - 2025年第二次临时股东大会于2025年11月24日在公司会议室召开[2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司章程》规定[3] - 公司全部5名董事、3名监事及董事会秘书均现场出席会议[4]

权益分派方案基本情况 - 股东大会于2025年11月20日审议通过2025年前三季度利润分配方案 [1] - 分配方案实施期间公司股本总额未发生变化 [2] - 本次实施分配方案与股东大会审议通过的方案一致 [3] - 分配方案实施距离股东大会审议通过时间未超过两个月 [4] 权益分派具体方案 - 以公司现有总股本1,002,476,929股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.000000元人民币（含税） [5] - 香港市场投资者及QFII/RQFII等每10股派1.800000元 [5] - 股权登记日为2025年12月1日，除权除息日为2025年12月2日 [5] 权益分派对象与方法 - 分派对象为截至2025年12月1日下午深交所收市后登记在册的公司全体股东 [6] - A股股东现金红利将于2025年12月2日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [7] - 部分A股股东的现金红利由公司自行派发 [8]

华锋股份控制权变更 - 公司股票自2025年11月24日起停牌 预计不超过2个交易日 [1] - 控股股东谭帼英与陈运签署股权转让意向协议 可能导致控制权变更 [1] - 公司主营业务为新能源汽车电控及驱动系统 同时保持电极箔业务 [1] 科士达董事减持 - 公司董事李春英计划减持不超过42.4万股 占总股本的0.07% [1] - 减持方式为集中竞价 时间为公告披露后15个交易日起的三个月内 [1] - 公司主营业务为UPS、太阳能逆变器及配套蓄电池的研发生产销售 [1] 金麒麟现金分红 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税） [1] - 共计派发现金红利1960.53万元 [1] - 股权登记日为11月27日 除权除息及现金红利发放日为11月28日 [1] 热景生物股份回购 - 公司累计回购90.41万股 占总股本的0.98% [2] - 回购成交价格区间为145.59元-176.79元/股 已支付资金总额1.5亿元 [2] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [2] 壹石通股份回购 - 公司累计回购123.65万股 占总股本的0.6190% [2] - 回购成交价格区间为24.29元-30.00元/股 已支付资金总额3348.61万元 [2] - 回购期限至2026年9月10日 股份将用于员工持股计划或股权激励 [2] 汉嘉设计高管变动 - 控股子公司董事长沈刚已于2025年11月23日解除留置措施 [4] - 沈刚目前已能正常履职 [4] - 公司主营业务为城市治理数字化及机器人整体解决方案 [5] 青木科技跨境收购 - 全资子公司拟以3.00亿挪威克朗（约2.12亿元）收购挪威Vitalis公司65.83%股权 [5] - 交易完成后将获得Noromega品牌中国区总经销权并纳入合并报表 [5] - 公司主营业务为电商代运营综合服务 [5] 安达智能股东减持 - 股东易指通实业计划减持不超过225.03万股 占总股本的2.74% [5] - 减持期间为12月15日起三个月 方式包括集中竞价和大宗交易 [5] - 公司主营业务为流体控制设备、半导体装备等智能制造设备 [6] 万胜智能项目中标 - 公司预中标国家电网项目 预计中标金额约4298.66万元 [7] - 中标金额约占公司2024年度经审计营业收入的4.56% [7] - 公司主营业务为智能电表、用电信息采集系统等产品 [7] 一品红药品获批 - 全资子公司获得重酒石酸利斯的明口服溶液药品注册证书 [8] - 该药品用于治疗轻、中度阿尔茨海默型痴呆的症状 [8] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [9] *ST三圣重整进展 - 公司已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款合计2.54亿元 [10] - 公司主营业务为建材化工和医药制造业务 [11] 海创药业临床试验 - HP518片联合抗肿瘤药物获准开展用于晚期前列腺癌的Ⅰb/Ⅱ期临床试验 [12] - HP518为公司自主研发的口服靶向降解雄激素受体的PROTAC药物 [12] - 公司主营业务为肿瘤、代谢性疾病等领域的创新药物研发 [12] 宁波华翔产业投资 - 子公司华翔启源拟认缴出资500万元参与投资创业投资基金 [12] - 基金将主要围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资 [12] - 公司主营业务为汽车零部件的设计、开发、生产和销售 [13] 佩蒂股份股份回购 - 公司拟以5000万元至7000万元回购股份 回购价格不超过26元/股 [14] - 回购股份用于股权激励或者员工持股计划 [14] - 公司主营业务为宠物食品的研发、制造、销售和品牌运营 [14] 同济科技项目中标 - 全资子公司中标西安河山锦绣府项目施工一标段 中标价格8.66亿元 [15] - 公司主营业务为工程监理咨询、建筑工程管理及环境工程服务 [15] 普洛药业药品获批 - 全资子公司获得头孢地尼干混悬剂药品注册证书 规格为1.5g和3.0g [16] - 该产品为国内首家获批并视同通过一致性评价的仿制药 [16] - 公司主营业务为原料药中间体、CDMO及药品研发生产销售 [16] 精研科技委托理财 - 公司及子公司拟使用不超过16亿元的闲置自有资金进行委托理财 [17] - 投资范围包括银行理财产品、资产管理计划等 [17] - 公司主营业务为传动、精密塑胶、散热及电子制造业务 [17] 福然德政府补助 - 公司累计收到政府补助资金3465.50万元 其中与收益相关2335.50万元 [17] - 补助金额占公司2024年度经审计归母净利润的10.94% [17] - 公司主营业务为金属板材加工制造和配送服务 [17] 戴维医疗产品进展 - 全资子公司一次性使用电子膀胱肾盂内窥镜导管注册申请获受理 [17] - 该产品为II类医疗器械 适用于尿道、膀胱、输尿管及肾盂的观察诊断与治疗 [17] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械等 [18] 聚赛龙子公司增资 - 公司拟以债转股方式向全资子公司增资1.7亿元 [18] - 增资完成后子公司注册资本由2000万元增至1.9亿元 [18] - 公司主营业务为改性塑料的研发、生产和销售 [18] 恒瑞医药药品进展 - 子公司帕立骨化醇软胶囊获准上市 [18] - 硫酸艾玛昔替尼片药品上市许可申请获国家药监局受理 [18] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [18] 乐歌股份股东增持 - 控股股东拟增持公司股份 增持金额不低于4000万元且不超过8000万元 [19] - 增持期限为6个月 方式为集中竞价 [19] - 公司主营业务为智能家居、智慧办公产品及跨境物流服务 [19] 新北洋项目中标 - 控股子公司中标交通银行小型清分机项目 [19] - 首次合同期限一年 连续合同期限不超过三年 [19] - 公司主营业务为智能制造和服务运营业务 [19] 江西长运资产转让 - 全资子公司拟公开挂牌转让土地使用权及地上建筑物等资产 [19] - 首次挂牌转让底价为778.70万元 [19] - 公司主营业务为道路旅客运输与道路货运 [20] 神奇制药税务事项 - 子公司补缴企业所得税税款及滞纳金共计约1667.12万元 [20] - 补缴款项已缴纳完毕 不涉及行政处罚 [20] - 公司主营业务为药品的研发、生产与销售 [20] 盘江股份项目投资 - 公司拟向全资子公司普定发电公司增加投资13.34亿元 [20] - 投资用于贵州能源普定电厂项目 项目总投资为66.70亿元 [20] - 公司主营业务为煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力生产销售 [21] 法狮龙人事变动 - 副总经理蔡凌雲因个人原因辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [22] - 公司主营业务为集成吊顶、集成墙面等产品的研发、生产和销售 [22] 春雪食品政府补助 - 公司收到与收益相关的政府补助资金379万元 [22] - 补助金额占最近一个会计年度经审计归母净利润的46.42% [22] - 公司主营业务为白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售 [22] 中国银河融资券兑付 - 公司完成2025年度第十期短期融资券兑付 本息共计30.25亿元 [22] - 该期融资券发行额为30亿元 票面利率为1.68% 期限179天 [22] - 公司主营业务为财富管理、投资银行、机构业务等综合金融服务 [23] 九洲药业药品获批 - 公司收到甲苯磺酸艾多沙班化学原料药上市申请批准通知书 [24] - 该产品为口服抗凝药物 用于预防非瓣膜性房颤患者的卒中及栓塞 [24] - 公司主营业务为医药定制研发和生产（CDMO）服务 [24] 龙旗科技产业投资 - 全资子公司拟认购投资基金份额3000万元 占认缴出资总额的23.08% [25] - 基金将主要对具身智能产业链相关的创新企业进行投资 [25] - 公司主营业务为智能产品研发设计、生产制造、综合服务 [25]

公司产品与技术进展 - 公司产品线覆盖微创外科、血管介入、肿瘤介入、康养和护理 [2] - 全球首创全电动一体化术中三维影像系统已面市 [2] - “牛顿”骨科内窥镜手术机器人已完成数百例活体动物和大体实验 进入多中心人体临床试验阶段并即将上市 [2] - 在手术机器人开发中基于DeepSeek蒸馏开发了多个专用小模型 应用于X线低剂量控制、机器人运动控制、图像算法等关键环节 [3] AI医疗创新的核心理念 - AI医疗创新的根本导向是临床价值 技术创新必须以解决临床实际问题为出发点 [3] - AI技术是手段 最终要回归临床 解决真实的临床痛点 [2][3] - 技术实现不是最大挑战 关键是从临床端获取准确需求定义 确保解决真实存在的临床痛点 [3] - AI趋势不可逆转 所有依托AI的医疗产品来源于临床 最终产出也一定高于临床 [2][4] 商业化与产业发展 - AI医疗产品商业化需要各方共同努力完善产业生态 [4] - 创新医疗设备推广过程中 支付体系的完善是行业普遍关注议题 [4] - 国际市场多元化支付体系为创新医疗技术推广提供重要支持 相关经验值得借鉴 [4] - 推动AI医疗规模化发展需产业协同 期待医疗机构、企业、保险机构等共同探索适合中国市场的解决方案 [4]

大赛概况与核心环节 - 首届兰溪创新创业大赛总决赛于2025年11月21日在浙江兰溪成功举办，是“2025兰溪科创投资大会”的核心环节，活动通过“以赛引才”方式对接兰溪“1+4+X”现代产业体系 [3] - 大赛吸引了全国各地的创新企业参与，展现了兰溪在集聚科创资源和培育新兴产业方面的积极姿态 [3] 参赛项目与评审 - 总决赛共有12个优质项目参与角逐，覆盖具身智能、高速光通信、激光精密制造、氢能装备、RISC-V芯片、医疗器件、半导体封装、碳捕集技术等前沿硬科技领域 [5] - 评审团由创东方、达晨财智、复星锐正等十余家一线投资机构的合伙人组成，从技术壁垒、团队能力、市场前景、产业协同等维度进行专业评判 [5] 获奖项目详情 - 一等奖项目为新羿聚核科技有限公司，专注于新型碳捕集与转化应用技术，以自主开发的气态分离膜材料实现高效低成本的二氧化碳捕集与资源化利用 [7] - 二等奖项目包括江苏航工军特智能科技有限公司的航天精密级大功率激光制造装备，精度达0.02毫米，以及苏州转轮风驰信息科技有限公司的AI算力与功率半导体高性能封装解决方案，采用石墨烯液态金属复合热界面材料提升芯片散热性能 [9][10] - 三等奖项目涵盖苏州英信科医疗科技有限公司的心脏有源植入器械、苏州速显微电子科技有限公司的端侧GPU芯片与CUDA兼容生态方案、上海浮瓯智械机器人有限公司的镁合金机器人总成制造平台 [12][13][14] 后续支持与产业协同 - 获奖项目将被纳入兰溪市重点引进项目库，享受政策对接、产业赋能与投资跟进等全方位支持，多家企业已明确将在兰溪设立研发中心或生产基地 [16] - 项目落地将与本地光电、新能源、新材料等产业集群形成协同发展 [16] 兰溪产业基金与资本布局 - 兰溪产业基金总规模已达80亿元，布局23支子基金和6个直投项目，整体内部收益率达18.66% [21] - 基金聚焦“1+4+X”产业体系，在新能源、新材料、生物医药等领域形成完整布局，并计划至2028年将规模扩大至160亿元，通过并购控股等方式深度参与资本市场 [21] 区域创新生态构建 - 大赛是兰溪推动“科技—产业—金融”良性循环的重要举措，通过“赛事+对接+落地”一体化机制构建覆盖项目全生命周期的创新服务体系 [18] - 未来兰溪将继续深化“以赛引才、以投促产”路径，建立项目落地跟踪服务机制，为区域经济高质量发展注入持续动力 [23]

公司基本面 - 公司主营业务为呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造，主要产品包括单水平睡眠呼吸机、双水平睡眠呼吸机、面罩及睡眠呼吸监测仪等 [2] - 2025年1-9月实现营业收入8.08亿元，同比增长34.24%，归母净利润1.80亿元，同比增长43.87% [8] - 主营业务收入构成为：家用呼吸诊疗产品64.19%，耗材32.67%，医用产品3.05%，其他0.10% [7] - 公司海外营收占比为64.21%，受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现2.28亿元 [9] 市场表现与交易数据 - 11月24日股价上涨1.49%，成交额2.46亿元，换手率3.66%，总市值86.73亿元 [1] - 当日主力资金净流入202.24万元，近3日净流入801.96万元，近5日净流入3128.80万元 [4][5] - 主力持仓未控盘，筹码分布分散，主力成交额5925.29万元，占总成交额5.54% [5] - 截至9月30日股东户数7971户，较上期增加16.36%，人均流通股7080股，较上期减少14.20% [8] 技术与筹码分析 - 筹码平均交易成本为88.45元，近期快速吸筹 [6] - 股价位于压力位97.44元与支撑位95.40元之间，可进行区间波段操作 [6] 投资与业务布局 - 公司持有德达兴驱动14.28%股权，该公司为精密电机及微特电机提供商，产品应用于AI、机器人、医疗及新能源汽车等领域 [3] - 所属概念板块包括医疗器械、机器人概念、小盘、融资融券等 [2][7] - 截至2025年9月30日，汇添富医药保健混合（470006）新进为第六大流通股东，持股129.53万股 [9]

股价表现与资金流向 - 11月24日盘中股价报15.51元/股，下跌2.02%，总市值70.72亿元，成交额2740.36万元，换手率0.38% [1] - 当日主力资金净流出700.89万元，其中大单买入265.81万元（占比9.70%），卖出966.70万元（占比35.28%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨55.26%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌8.76%，近20日下跌12.22%，近60日下跌22.18% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月17日，当日龙虎榜净买入2626.62万元，买入总额6864.20万元（占总成交额11.74%），卖出总额4237.57万元（占总成交额7.25%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京天智航医疗科技股份有限公司，成立于2010年10月22日，于2020年7月7日上市 [1] - 公司主营业务为骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：骨科手术导航定位机器人占比58.31%，配套设备及耗材占比23.86%，技术服务占比16.49%，其他业务占比1.34% [1] 行业与股东结构 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，概念板块包括机器人概念、专精特新、医疗器械、增持回购、融资融券等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.73万，较上期增加12.31%；人均流通股26094股，较上期减少10.96% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.87亿元，同比增长103.51% [2] - 同期公司归母净利润为-1.14亿元，亏损同比扩大49.73% [2] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第六大流通股东，持股1078.03万股 [2] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第八大流通股东，持股872.38万股，较上期增加162.84万股 [2]

长期投资策略 - 30年投资周期可通过复利效应实现显著的财富积累 [1] - 投资者需制定明确策略并承诺承受市场波动 [1] - 年轻投资者因投资期限更长通常具有更高的风险承受能力 [2] - 投资应分散于不同资产类别、行业和公司规模以把握多样化增长机会 [2] 医疗保健行业投资机会 - 医疗保健行业为投资者提供了在未来几十年内获得显著投资组合回报的丰富机会 [3] Vertex Pharmaceuticals (VRTX) - 公司在囊性纤维化(CF)治疗药物市场近乎垄断 [4] - 核心业务产生显著、可靠的收入和强劲的自由现金流 [4] - 关键CF药物的专利保护期持续至2030年代末 [4] - 第三季度总营收同比增长11%至30.8亿美元 [10] - 净利润达11亿美元 [10] - 季度末持有现金及现金等价物和可销售证券总额为120亿美元 [10] - 市场估值达1080亿美元 [8] - 毛利率为86.29% [8] 非CF产品管线 - Casgevy是与CRISPR Therapeutics合作开发的基因编辑疗法 用于治疗镰状细胞病和输血依赖性β地中海贫血 [5] - Journavx是一种用于中重度急性疼痛的非阿片类药物 潜在市场规模达数十亿美元 [6] - Alfytrek是最新的CF三重组合疗法 [6] 研发管线 - Zimislecel是一种研究性干细胞衍生疗法 用于治疗1型糖尿病 [8] - Inaxaplin针对APOL1介导的肾病 [9] - Povetacicept针对自身免疫性疾病 如IgA肾病和原发性膜性肾病 [9] DexCom (DXCM) - 公司是连续血糖监测(CGM)设备的领先制造商 [11] - 服务于全球不断增长的糖尿病患者群体 [11] - 在美国CGM市场占据重要份额 但全球仅有不到1%的1型糖尿病患者使用CGM技术 [12] - 市场估值为230亿美元 [14] - 毛利率为59.37% [14] 市场拓展与产品 - 产品应用从1型糖尿病扩展到2型糖尿病非胰岛素使用者和糖尿病前期人群 [12][14] - G7传感器和即将推出的G8平台具有更长的佩戴时间和更高的准确性 [14] - Stelo是首款获得FDA批准的非胰岛素使用者非处方传感器 [15] 财务表现 - 第三季度营收增长22% [16] - 美国营收同比增长21% 国际市场营收增长22% [16] - GAAP营业利润为2.425亿美元 占营收的20.1% [16] - 营业利润率较2024年第三季度提升480个基点 [17]

行业投资评级 - 行业评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 医疗设备行业在经历2023-2024年连续两年下滑后，于2025年迎来拐点，行业回归正增长，主要驱动力为设备更新政策带动的医院采购需求增加，未来行业有望回归稳健增长 [9] - 2025年10月设备招采金额同比和环比均恢复增长，预计下半年将维持较快增长 [16] - 医疗设备国产化率持续提升，从2019年的19%提升至2025年10月的48% [20] - 县域市场集采占比较低且降幅相对缓和，对设备企业毛利率和净利率影响有限 [42][50] 设备招采：持续恢复，看好业绩释放 - **行业整体拐点**：2025年医疗设备招采恢复正增长，结束此前连续两年的下滑态势 [9] - **季度趋势**：下半年为医院招采传统旺季，上半年招采金额占全年比重在30-50%之间；基于2025年上半年845亿元的招采规模，预计全年规模在1876亿元至2411亿元之间 [13] - **月度数据**：2025年10月设备招采规模为162.54亿元，同比增长13.84%，环比增长0.28%；2025年1-10月累计规模达1446.65亿元，同比增长39.63% [16] - **主要品类表现**： - **超声设备**：2025年10月招采规模15.56亿元，同比增长54.04%，环比减少12.73%；1-10月累计规模156.28亿元，同比增长62.07% [25] - **CT设备**：2025年10月招采规模19.96亿元，同比增长44.06%，环比增长13.32%；1-10月累计规模183.08亿元，同比增长80.81%，其中4月增速创历史新高，达211% [26] - **MRI设备**：2025年10月招采规模18.81亿元，同比减少1.74%，环比增长13.04%；1-10月累计规模166.63亿元，同比增长58.54% [29] - **消化道内镜**：2025年10月招采规模5.03亿元，同比减少4.89%，环比减少13.87%；1-10月累计规模46.69亿元，同比增长28.69% [35] - **手术机器人**：2025年10月招采规模6.30亿元，同比增长112.76%，环比增长75.17%；1-10月累计规模39.54亿元，同比增长42.98% [36] - **国产化率提升**：整体国产化率从2019年的19%提升至2025年10月的48% [20]；分品类看，2025年1-10月DR国产化率达80%，超声为45%，CT为40%，MRI为38%，消化内镜为25% [20] 集采：县域市场集采占比较低，降幅缓和 - **集采占比**：县域医共体采购是设备集采主要形式，2019-2024年间，按销售额测算的集采占比在6-9%，按设备数量测算的集采占比在5-8%，占比较低 [42] - **国产化率**：2025年1-8月县域市场整体国产化率为53%，而集采市场的国产化率高达80%，集采政策成为推动国产化率提升的关键力量 [46] - **价格降幅**：2025年1-8月县域医疗设备集采市场整体降幅缓和，不同品类分化；监护仪降幅较大为57%，而CT、MRI、超声、DR、呼吸机等品类降幅在30%以内，未触及出厂价，对设备企业毛利率和净利率影响有限 [50]

量子生物磁技术概述 - 拥有超高灵敏度的极弱磁场量子测量技术正应用于医学诊断，通过探测人体微弱磁场变化来发现疾病早期征兆 [1] - 该技术旨在解决心电图在检测结构性心脏病等隐匿性疾病早期阶段的明显瓶颈 [1] 技术原理与研发进展 - 生物器官的细胞电生理活动会产生极微弱磁场，例如心磁信号仅为地球磁场的百亿分之一 [1] - 超导量子干涉器件是探测这些信号的关键技术 [1] - 研发团队历时20年已开发出心磁图仪、脑磁图仪等全系列超导生物磁技术，目前正处于产业化前夕 [1] 市场潜力与规模 - 中国拥有3.3亿心血管疾病患者，其中冠心病患者超过1000万，潜在市场达千亿级 [2] - 中国医疗设备市场从2018年的2000多亿元增长至2023年的近4000亿元，预计2030年将超过6000亿元 [2] - 量子生物磁技术正在庞大的医疗设备市场中开辟新的赛道 [2] 临床应用现状 - 部分生物磁技术设备已在国内获得注册证，并在多家大型综合三甲医院进行上市后临床验证，用于心肌缺血、心力衰竭等心血管疾病诊断 [2] - 心磁图技术可作为高端互补性研究工具，在早期心肌缺血等特定领域弥补心电图技术的短板 [2] - 心电图技术成熟且价格低廉，其诊断作用难以被替代，但反映临床信息的瓶颈日益明显 [2] 产业化挑战与前景 - 生物磁技术因高昂成本和操作复杂性，目前作为临床常规检查手段仍不现实 [3] - 未来随着高温超导技术发展和量子传感器成本下降，心磁图设备将更具生产规模、更便宜，从而在临床中得到更广泛应用 [3]