文章核心观点 - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金用于液体火箭发动机推力室材料等产业化项目及补充流动资金 以扩大产能并提升市场竞争力[1][2][5] - 本次发行股票数量不超过总股本的30% 即不超过218,201,367股 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[2][3][4] - 公司专注于高强高导铜合金材料及制品等关键基础材料制造 产品应用于轨道交通、航空航天、医疗影像等高增长领域[27][31][36] 发行方案概述 - 发行对象包括证券投资基金管理公司等专业机构投资者及自然人 所有发行对象均以现金方式认购[2] - 最终发行价格将根据询价结果由董事会与保荐机构协商确定 但不低于发行底价[4][5] - 若发行前公司总股本发生变化 本次发行数量上限将相应调整[3] 募集资金用途 - 募集资金总额69,000万元 拟投资60,000万元用于液体火箭发动机推力室材料等三个产业化项目[5] - 具体包括液体火箭发动机推力室材料零件组件产业化项目 年产3万套医疗影像装备等电真空用材料零组件研发及产业化项目等[5][18] - 在募集资金到位前 公司可用自有或自筹资金先行投入 后续予以置换[5] 公司业务情况 - 报告期内营业收入持续增长 从2022年99,360.52万元增至2024年133,000万元 2025年上半年达77,200万元[14][36] - 主营业务包括高强高导铜合金材料及制品 中高压电接触材料及制品等四大产品系列 其中高强高导铜合金材料收入从2022年44,200万元增长至2024年59,100万元[32][36] - 液体火箭发动机推力室产品收入快速增长 从2022年2,097.16万元增至2024年12,600万元 客户包括蓝箭航天等商业航天企业[36] 研发投入与技术优势 - 报告期内研发费用持续增加 从2022年5,161.29万元增至2024年6,882.69万元 2025年上半年为4,240.32万元[8][41] - 公司掌握高强高导铜合金材料等产品的材料设计和制备技术 拥有以王文斌为首的9人核心技术团队[7][15] - 自主研发的大推力液体火箭发动机推力室用铜铬铌新型耐高温铜合金填补国内空白[41] 市场与客户情况 - 产品外销收入占比约25% 主要出口美国、欧洲等地 2023年外销收入34,478.00万元[9][16] - 主要客户包括西门子、ABB、通用电气等全球标杆企业 在CT和DR球管零组件领域成为西门子医疗主要供应商[31][38] - 医疗影像设备国产化趋势为公司带来增长机遇 CT和DR球管零组件收入从2022年3,989.01万元增至2024年6,022.23万元[38] 产能布局与扩张 - 正在建设泰国生产基地 截至2025年6月末已累计投入8,883.19万元 以应对国际贸易政策变化[10][35] - 通过本次募投项目将新增固定资产 达产后年折旧额预计为4,082.12万元[18] - 公司拥有固定资产账面价值77,227.29万元 其中机器设备占比最大达49,533.73万元[33] 行业发展趋势 - 新材料行业受国家政策支持 被列入《战略性新兴产业分类》中的先进有色金属材料领域[27] - 商业航天、低空经济等被纳入2025年国务院政府工作报告 成为重点发展新兴产业[29] - 全球电力市场需求旺盛 中高压电接触材料及制品保持稳定增长[39]

行业与公司概述 - 联影医疗覆盖MRI、CT、X射线、PET-CT、PET-MRI及放疗设备等多条产品线，产品线丰富[2] - 公司成立于2011年，十年内打破GE、飞利浦和西门子在高端影像市场的垄断[3] - 目前拥有超过120款产品，逐步拓展至日本、欧洲和美国等海外市场[3] 研发与核心技术 - 高度重视研发投入，研发支出高于行业平均水平[4] - 自主研发磁共振磁体和CT球管等核心零部件，实现从核心零件到整机生产的全流程覆盖[2][4][5] - 通过核心零部件自研降低成本并提升产品竞争力[4] 业绩表现与增长 - 2018年以来保持高速增长，2020年因疫情CT需求激增，业绩显著提升[2][6] - 2022和2023年业绩回落，但预计2025年盈利能力将继续上升[2][6] - 国内市场份额约为11.8%，在新基建周期中证明了CT和核磁产品能力[10] 医疗设备行业趋势 - 中国医疗设备市场规模2020年达537亿元，年增速约10%[2][7] - 老龄化和设备更新政策推动市场扩容，人均设备保有量提升将促进影像设备持续增长[2][7] - 大部分采购资金来源于国债，减轻医院压力并促进短期需求[7] 国产化率现状 - 中国国产化率偏低但呈上升趋势[8] - X射线领域国产化率较高，CT高端球管接近商业化，核磁共振自主品牌市占率达20%[2][8] - 联影在PET-CT和PET-MRI领域具有优势，医保支付范围扩大促进销量增长[8][9] 国际市场布局 - 进入70多个国家，设立美国、马来西亚、阿联酋、波兰等子公司和研发中心[4][11] - 采取"一核多翼，高举高打"策略，以高端产品（如Pad系列和5T核磁）打开高端市场[11] - 北美市场覆盖超50%州级行政区，欧洲以波兰为起点向西欧扩展[12] - 在印度与当地经销商合作，PET-CT新增占有率第一，完成100台磁共振销售[13] 技术创新与产学研结合 - 与国内外大学合作，医工结合模式推动产品迭代和终端用户认可度[14] - 海外自主品牌销售渠道旨在更好理解临床需求并促进技术创新[14] 未来发展前景 - 国内依靠设备更新和国产化率提升，国际推进本土化建设[15] - 欧洲市场2024年突破后，2025-2026年预计加速发展[12][15] - 国内外业务均有望保持良好增长态势[15]

CT球管行业核心观点 - CT球管是CT设备的核心部件，直接影响成像质量、扫描速度及设备寿命，成本约占CT设备总生产成本的20% [1] - 2024年中国CT球管市场容量35396套（存量25835套+增量9561套），2025年预计达40445套（存量30000套+增量10445套） [1][9] - 售后维修更换需求将远超新增设备需求，单台CT设备生命周期需更换至少5次球管 [9][11] - 国产化进程加速，政策支持推动技术突破，行业进入关键发展期 [1][18] CT球管行业定义及分类 - 通过电子束发射高能X射线实现人体断层扫描，技术类型/冷却方式/应用场景/市场定位为分类维度 [2] - 属于高值医疗耗材，平均使用周期13个月，远低于CT设备10年以上寿命 [9][11] 行业发展环境与政策 - 国家密集出台政策支持国产高端医疗装备及核心部件研发，包括《"十四五"医疗装备产业发展规划》等6项政策 [4][6] - 政策明确攻关CT球管用真空高温轴承、大功率CT球管等关键技术 [6] - 大型医用设备配置许可管理放宽，甲类设备价格限额从3000万元提升至5000万元 [6] 市场发展现状 - 2024年中国CT设备存量51670台（增量9561台），2025年存量预计达60000台（增量10445台） [7] - 存量市场球管需求占比73%（2024年），2025年将提升至74% [1][9] 产业链结构 - 上游：阴极灯丝/阳极靶面等金属材料及零组件 [11] - 中游：CT球管制造，涉及液态金属轴承等核心技术 [11][14] - 下游：CT设备厂商及医疗机构维修市场 [11] 竞争格局 - 国内主要企业：智束科技（首款7001热容量球管）、联影医疗（双极性技术）、斯瑞新材（年产3万套零组件）等14家厂商 [14][15] - 国际厂商仍占主导，国产企业在制造工艺上需突破 [14] - 代表企业昆山医源年产7000只球管，占国产高热容量球管产能70%以上 [16] 发展趋势 - 国产替代加速，政策驱动技术自主创新 [1][18] - 高热容量、长寿命球管成为研发重点方向 [15][16] - 产业链协同升级，上游材料与下游设备联动发展 [11][15]