市场行情回顾 - A股全天震荡反弹，沪指盘中重返3400点，上证指数收涨0.43%，深证成指收涨0.65%，创业板指收涨1.07%，全市场超4100只个股上涨 [1] - 主流宽基指数中，科创综指上涨1.23%，涨幅领先，科创100上涨1.14%，中证1000上涨1.07% [2] - 沪深两市成交额为12864.11亿元人民币，较上一交易日放量 [2] - 港股主流指数表现强势，恒生科技指数上涨2.78%，南向资金全天净买入7.17亿港元 [4] - 行业板块方面，医药生物（2.30%）、农林牧渔（1.72%）、纺织服饰（1.61%）涨幅居前，食品饮料（-0.43%）下跌 [6] 医药行业热点 - 中国创新药在2025年ASCO年会上表现超预期，国内药企屡获大额全球授权交易，支撑创新药概念股走强 [7] - 国内医药产业步入创新成果兑现期，从快速跟随逐步成为全球创新疗法供给方，国产创新快速迭代成果显现 [7] - 中长期维度看，医药产业正启动以创新为引擎的新成长周期，建议关注6月份ADA会议数据披露 [7] - 相关产品包括香港医药ETF(513700)、科创生物医药ETF（588250） [7] 国防军工行业热点 - 我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星，下半年卫星互联网将进入常态化发射 [7] - 全球区域政治格局加速演变，外贸有望打开军工行业新增长极，推荐与出口密切相关企业 [8] - 大国博弈加剧背景下，国防投入加大，内需和外贸驱动行业高景气度，长期发展趋势向好 [8] - 相关产品包括国防ETF（512670）、空天军工LOF（A类160643） [8] 指数表现与估值 - 科创100指数今年以来上涨11.15%，PE为236.26，分位数64.17% [9] - 科创200指数今年以来上涨15.53%，PE为279.52，分位数93.65% [9] - 北证50指数今年以来上涨39.00%，PE为74.42，分位数99.07% [9] - 港股通医药指数今年以来上涨49.75%，PE为26.44，分位数13.29% [9] - 中证国防指数PE为73.18，分位数97.52%，空天军工指数PE为67.34，分位数83.95% [9] 其他行业表现 - 新能源板块中，内地低碳指数上涨8.20%，PE为30.13，分位数55.00% [9] - 科技制造板块中，工业互联指数上涨1.44%，PE为28.73，分位数18.56% [9] - 金融地产板块中，中证银行指数上涨9.60%，PE为6.69，分位数93.88% [9] - 大消费板块中，科创生物指数上涨26.35%，中证医药指数上涨5.20% [9] - 周期板块中，国证有色指数上涨9.86%，PE为17.03，分位数36.64% [9]

卫星坠落情况 - SpaceX的"星链"卫星坠落数量从2020年的2颗飙升至2021年的78颗，2022年和2023年分别坠落99颗和88颗，2023年坠落数量显著增加至316颗，累计损失583颗卫星，约每15颗卫星中就有一颗坠落 [1] - 卫星坠落与太阳活动存在明确关联，太阳活跃度增强导致大气层膨胀，增加卫星飞行阻力，使其脱离轨道坠落 [1] - 2023年是太阳活动高峰期，NASA统计显示太阳表面黑子增多，引发强烈爆炸、太阳耀斑和磁暴，加剧卫星坠落现象 [1] 商业模式与成本结构 - "星链"项目构建了卫星制造、发射、运营及服务的完整商业闭环 [2] - 每颗"星链"卫星制造成本约25万至50万美元，依托可重复使用的"猎鹰9号"火箭，每次发射成本约6000万美元 [2] - 低轨道设计使卫星平均寿命为5年，需持续补充以维持服务 [3] 市场拓展与业务发展 - 截至2025年，"星链"全球用户数量突破500万，覆盖航空、海运及偏远地区互联网接入等领域 [3] - 2023年10月推出直连手机业务，计划2024-2025年逐步实现短信、语音通话、上网及物联网功能 [3] - 面临低轨卫星互联网市场竞争加剧的挑战 [3] 运营风险与挑战 - 卫星大批坠落增加太空垃圾，威胁其他航天器安全 [3] - 维修和补充卫星需投入大量资金，影响服务稳定性 [3]

美印贸易谈判进展 - 美国贸易谈判团队延长在印度的停留时间，表明谈判取得进展，双方正努力敲定一项有限的贸易协议[1][2] - 谈判将重点讨论农业和汽车行业的关税削减，旨在7月9日前达成临时协议，促进市场准入和减少贸易壁垒[2] - 协议可能导致特朗普政府取消对印度商品征收的26%对等关税，该关税已暂停90天[1][2] - 1-4月印度对美国出口同比增长28%至377亿美元，进口增至144亿美元，贸易顺差扩大[2] - 印度商务部长称5月访美会晤"富有建设性"，美国商务部长对近期达成协议表示"非常乐观"[3] 全球关税谈判动态 - 日本与美国谈判取得进展但未达成协议，韩国总统与特朗普商定尽快解决关税问题[3] - 欧盟与美国贸易专员进行"富有成效"会谈，称正稳步推进谈判[3] - 美国关税政策导致洛杉矶港5月货运量比预期减少25%，近半码头工人无工作可做[3][4] - 洛杉矶港和长滩港货运量下降1%将导致2769个工作岗位流失，危及4000个其他岗位[4] 星链在印度发展 - 印度向星链授予关键许可，使其距离推出商业互联网服务更近一步[1][5] - 星链已与印度两大电信运营商信实吉奥和巴蒂电信签署合作协议[5] - 印度40%以上人口(超14亿)无法接入互联网，卫星宽带被视为解决偏远地区覆盖的关键[5] - 星链需获得空间监管批准和无线电频谱，并证明符合当地安全规则，预计需数月时间[6] - 面临定价挑战，印度移动数据价格全球最低，信实吉奥曾免费提供数据服务[6] - 星链运营全球最大卫星群，超过6750颗卫星在轨，为无网络地区提供低延迟宽带[6]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 持续看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][19] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年起改善趋势明确，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][19] - 中长期重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，推荐光模块&光器件、液冷等海外线AI核心方向，关注国产算力线核心标的 [3][19] - 海风行业国内加速复苏、海外出海机遇好，推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业后续受催化拉动 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态 - **人工智能行业**：亚马逊6月4日宣布在美北卡罗来纳州投资约100亿美元扩展数据中心支持AI和云计算，预计创造至少500个高技能岗位及数千个供应链岗位；OpenAI 6月3日宣布付费商业订阅用户超300万；字节跳动6月6日发布图像编辑模型SeedEdit 3.0 [11][13] - **卫星行业**：25年6月6日我国在太原卫星发射中心用长征六号甲运载火箭以一箭5星方式成功发射卫星互联网低轨04组卫星，提供宽带通信等服务 [2][14] - **光通信行业**：光库科技6月3日拟1700万美元（约1.22亿元）收购武汉捷普100%股权，其24年营收2.41亿元、净利润651.64万元，25年Q1营收6416.61万元、净利润87.84万元 [16] - **海上风电行业**：6月5日国华投资国华（江苏）风电有限公司国华东台H3 - 230万千瓦海上风电项目前期咨询和手续办理服务招标，项目位于江苏东台海域，装机30万千瓦 [18] 本周行业投资观点 - **人工智能与数字经济**：光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等；交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等；低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等；AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等；AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][22] - **通信出海&智能驾驶**：海缆光缆重点推荐亨通光电等；出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等；智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂相关标的 [5][23] - **卫星互联网&低空经济**：重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][24] 板块表现回顾 - **本周通信板块走势**：06.03 - 06.06通信板块涨5.06%，跑赢沪深300指数4.18个百分点、创业板指数2.74个百分点，其中通信设备制造涨6.48%、增值服务涨8.82%、电信运营涨0.85%，同期沪深300涨0.88%、创业板指数涨2.32% [25] - **本周个股表现**：涨幅靠前个股有华脉科技、中嘉博创、太辰光等；跌幅靠前个股有ST路通、灿勤科技、海格通信等 [26] 下周上市公司重点公告提醒 - 6月9日天孚通信、佳力图分红派息、分红除权，中国卫通、合众思壮召开股东大会；6月10日太辰光分红派息、分红除权，*ST鹏博等召开股东大会；6月11日中国电信等分红派息、分红除权，中天科技等召开股东大会；6月12日东信和平等分红派息、分红除权；6月13日创维数字等分红派息、分红除权，万通发展召开股东大会 [30] 重要股东增减持 - 本周纵横通信、恒宝股份等多家公司高管或公司进行增减持操作，如纵横通信高管25年6月3日减持30万股，占总股本0.131% [32] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如*ST精伦6月6日成交30万股，成交额84.9万元 [34] 限售解禁 - 未来三个月12家通信股限售解禁，*ST铖昌、光庭信息等公司解禁股份占总股本比例超15%，如*ST铖昌6月6日解禁10210.76万股，占比49.27% [37][38]

经济发展与消费 - 各地积极推动首发经济发展，激发消费新活力 [9] - 中国仓储指数连续七个月运行在扩张区间，5月份为50.5%，消费品仓储业务需求表现较好 [17] - 广东海洋生产总值突破2万亿元，2024年达20022.5亿元，同比名义增长5.4%，占全国海洋生产总值的19% [24] 外贸与就业 - 各地多措并举稳外贸促发展，支持外贸企业抓订单、拓市场 [10][11] - 企业稳岗扩岗，增加就业渠道，扩大就业规模，提升就业质量 [13] - 教育部部署开展2025届高校毕业生就业"百日冲刺"行动，加力拓展市场化就业岗位 [21] 科技与航天 - 国家航天局发布天问二号探测器圆形太阳翼展开图片，探测器已在轨运行超8天，与地球距离超300万千米 [18] - 我国成功发射卫星互联网低轨04组卫星，卫星顺利进入预定轨道 [19] - 日本民企月球着陆器"坚韧"号着陆尝试再次失败，通信中断导致硬着陆 [35] 医疗与健康 - "十四五"期间我国眼健康服务取得长足进步，94.9%的县域能够提供眼科医疗服务，0—6岁儿童眼保健和视力检查覆盖率达95.4% [22] - 国家全面推进分娩镇痛服务，要求到2025年底三级医疗机构全部能够提供分娩镇痛服务 [23] 文化与电影 - 我国第9个文化和自然遗产日主题发布，各地文博单位将组织开展7000余项线下线上活动 [20] - 超60部中外影片定档2025暑期，题材涵盖历史、悬疑、动作、喜剧、动画等多个类型 [27] - 自然资源部与总台达成战略合作，大型系列节目《自然中国》启播，聚焦海洋强国建设、生态保护修复等成果 [28] 国际动态 - 联合国贸发会议报告称美关税政策冲击传统贸易，导致造船及港口设施成本上升 [33] - 欧洲央行再次下调三大关键利率，分别下调25个基点，欧元区存款机制利率降至2.00% [34] - 德国防长称需扩编军队以满足北约扩军计划，德国军队人数约18.1万人，未来目标提升至约46万 [35]

公司收入与增长 - 预计2024年收入将达到155亿美元，高于去年估计的110-130亿美元 [1] - 2022年收入为46亿美元，三年内增长两倍多 [3] - 截至去年底公司估值达3500亿美元 [3] - 收入增长主要依靠猎鹰9号火箭发射服务和星链卫星互联网服务 [3] - 预计明年商业收入将超过NASA整个预算（NASA预算可能从250亿美元降至188亿美元） [3] 业务板块表现 星链业务 - 预计2024年收入将从78亿美元增长至123亿美元，占总收入近80% [5] - 全球客户超过500万，2023-2024年用户基数翻倍 [5] - 已实现现金流盈亏平衡，但上市时间未明确 [5] - 抢夺家庭用户，发展政府业务，吸引United Airlines和Deere等企业客户 [5] 发射业务 - 2024年完成创纪录的134次猎鹰火箭发射 [5] - 2024年计划完成170次发射，目前已完成62次 [5] - 可重复使用技术显著降低成本，占据全球发射市场主导地位 [3][5] 星舰项目 - 大部分收入投入星舰项目，目标是火星移民 [6] - 星舰高约400英尺，被称为"有史以来最强大的火箭" [6] - 每次发射成本约1亿美元，目标降至1000万美元 [6] - 最近一次发射仍以失控旋转告终，尚未展示完整任务成功 [6]

卫星互联网发展现状 - 全球低轨星座大规模部署，星链在轨卫星达8300余颗占全球总量60%，OneWeb拥有654颗卫星[23][24] - 国内星网计划2035年前完成12,992颗卫星发射，千帆星座2030年前组网超1.5万颗卫星[28][29] - 应用场景覆盖通信/航空/海事/应急救援，在低空经济中承担250-3000米空域通信重任[1][38] 国际主要卫星互联网项目 - 星链全球用户突破400万，终端对应400万台，支持IPv4/IPv6网络[23] - OneWeb探测到4,096个IPv4地址未启用IPv6，Viasat拥有39,424个IPv4地址部分支持IPv6[24][26] - 休斯卫星运营4颗卫星覆盖美洲，IPv4地址达588,032个未全面支持IPv6[27] 安全威胁事件 - 美军"梅多兰兹"系统通过多波段干扰同步轨道卫星通信链路[51][54] - 俄军采用电子战+火力打击组合对抗星链系统，开发专用探测装备定位终端[55][56] - 星链终端存在25美元modchip可破解的安全缺陷，需更换主芯片才能根治[57] 典型攻击案例 - 伊朗油轮因iDirect设备弱口令遭攻击导致通信瘫痪[50] - Garmin遭勒索软件攻击支付赎金恢复卫星定位服务[58] - NASA因SolarWinds供应链攻击被植入后门，涉及1.8万客户[59] 技术防护体系 - 物理安全：强化防碰撞监测与安全销毁机制[15] - 链路安全：采用空口隔离+加密认证+星地协同鉴权技术[15] - 终端安全：多链路切换+轻量级加密+漏洞管理[16] 低空经济应用 - 突破5G网络250米覆盖限制，实现250-3000米空域可靠通信[38] - 支持无人机超视距飞行控制/高清数据传输/精准导航定位[40][41][42] - 提升复杂环境下飞行安全性，拓展军事侦察与民用作业半径[43][44]

苹果与SpaceX的卫星服务竞争 - 马斯克曾在2022年向苹果提议通过星链为iPhone提供卫星服务支持，要求苹果预付50亿美元换取18个月独家卫星连接服务，此后每年支付10亿美元 [1][4] - 苹果早期卫星网络项目"雄鹰计划"曾拟与波音合作，目标是发射数千颗卫星为iPhone和家庭用户提供完整的无线互联网服务，包括可贴在窗户上的家用天线，并投入3600万美元进行秘密测试 [7] - 苹果最终叫停"雄鹰计划"，主要因担心得罪无线运营商且项目短期商业前景不明 [7] 苹果的卫星战略演变 - 苹果多年来对卫星通信功能持谨慎态度，主要顾虑在于可能影响与传统无线运营商的长期合作关系 [3] - 苹果选择与财务陷入困境的Globalstar合作，2022年注资4.5亿美元用于卫星网络建设，2024年又追加17亿美元（含11亿美元新卫星建造发射费用） [9] - 2022年苹果推出紧急卫星短信功能，成为iPhone重要卖点，有效将苹果设备与安卓竞争对手区分开来 [11] SpaceX的竞争策略 - 马斯克威胁若谈判破裂，SpaceX将自行开发可兼容iPhone的卫星通信功能，并只给苹果72小时回复时间 [4] - 2022年8月SpaceX宣布与T-Mobile达成合作，推出基于卫星的智能手机短信功能 [4][6] - SpaceX已对Globalstar的频谱使用发起法律挑战，若成功可能瘫痪iPhone的卫星服务 [6] 行业竞争格局 - 卫星互联网已成为SpaceX估值3500亿美元的核心支柱 [6] - 苹果年收入达3910亿美元，iPhone占比51%，卫星服务虽非主业但在蜂窝网络无法覆盖的情况下正成为智能手机价值关键 [7] - 苹果卫星功能已覆盖17个国家和地区，从紧急短信扩展到位置共享、道路救援等 [7] 技术及合作争议 - 苹果内部质疑Globalstar现有网络技术落后、速率低下，且未来十年将服役的新卫星性能提升有限 [13] - 马斯克要求苹果iPhone 14之前的机型也支持星链短信服务以扩大市场，但苹果坚持仅限新机型 [12] - 苹果担忧被认定为电信运营商而受到更严格监管，包括可能被迫在通信服务中预留后门 [13]

雄安新区发展现状 - 雄安新区经过八年建设从"白纸"发展为"未来之城"，186家专精特新"小巨人"、独角兽、制造业单项冠军等重点企业已入驻中关村产业园 [1] - 中国卫星网络集团成为首家注册落户雄安的央企，其启动区办公楼于2024年10月14日正式投入使用 [1] 空天信息产业布局 - 依托中国星网链主企业，雄安新区规划卫星互联网、时空信息、商业卫星智造、空天飞行器4大赛道 [1] - 构建七大细分领域并行的空天信息产业链条，加速形成"未来产业之城" [1]

西部大开发战略成效 - 西部12省区市经济总量从1999年1.54万亿元增至2024年28.73万亿元，占全国比重从16.6%提升至21.3% [1] - 西部地区铁路里程超6万公里，公路里程达220万公里，民航运输机场数量占全国一半以上 [1] - 2024年西部地区进出口首次突破4万亿元大关，达4.05万亿元，同比增长8.3% [1] 西博会平台发展 - 首届西博会吸引17个国家和地区100多名境外客商，投资签约额137亿元，本届增至62个国家和地区3000余家企业参展 [3] - 第15届中国西部国际采购商大会意向采购金额均超1亿元，搭建内外贸一体化平台 [3] - 商贸重点采购项目签约仪式上30个项目现场签约，金额超69亿元，包括天府商品交易所与TPE公司共建"一带一路"贸易战略合作项目 [5] 企业出海与产业升级 - 敦煌网在成都设立招商代理，挖掘鞋靴、3C产品等出海潜力，首批10余家成都商家已登陆平台 [3][4] - 影目科技全球首款1080p一体式AR眼镜在俄罗斯、日本市场表现突出，登上国内电商平台榜首 [7] - 华西精创医疗机器人年内有望登陆亚马逊，卡诺普工业机器人销往20多个国家和地区，切入柔性制造赛道 [8] 未来产业布局 - 鼎桥四足机器人搭载华为芯片，实现商业化落地，用于公安巡逻和排爆等场景 [9] - 星联芯通推出卫星便携站等产品，低轨卫星互联网将迎来爆发，成都卫星互联网产业走向全国前列 [10] - 西部地区已打造9个国家级战略性新兴产业集群和5个国家级先进制造业集群 [9]