报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）宽幅震荡 。需重视供应端变化，尤其是10月欧洲港口拥堵带来的11月下旬 - 12月船期延误问题，其对2512合约构成潜在利多 。在中美关税无恶化背景下，2512合约以宽幅震荡思路对待；2602合约有两期指数落在春节前，估值取决于1月份运费高度，可关注其低多机会，以02 - 04正套滚动做多为主 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 价格 即期运费、现货指数追踪 - 43周Gemini/OA/MSC运费中枢维系在1800 - 2100美元/FEU，PA联盟运费10月下旬回落至1300 - 1500美元/FEU，后续关注高价船司是否向低价船司运价收敛，主要影响10月27日SCFIS指数 [12][14] - 10月13日SCFIS欧线指数收于1031.80点，环比微降14.7点，体现41周离港货柜成交价格；10月20日该指数将体现42周离港货柜成交价格，预计落在1100点附近；2510合约交割结算价取10月13日、10月20日、10月27日三期SCFIS指数的算数平均值 [15] 全球主要航线运费季节性走势 - 展示了SCFI上海 - 欧洲、上海 - 地中海、上海 - 南美（桑托斯）等以及NCFI宁波出口集装箱各主要航线的运费季节性走势 [17][19][21] 需求端 中国出口视角 - 2025年9月美元计价出口同比增速从8月的4.3%回升至8.2%，高于彭博一致预期的6.6% 。中国对美出口增速小幅改善，对欧盟、非洲和东盟出口表现不同，其中对欧盟出口同比增速较8月上行3.8个百分点至14.2%，对非洲出口同比大幅增长20.5个百分点至56.4%，对东盟出口同比从22.5%回落至15.6% [26] 亚洲出口欧洲视角 - 亚欧（西北欧 + 地中海）集装箱贸易量1 - 8月累计贸易量为1318万TEU，累计同比 + 9.7%，预计韧性将持续至年底 [4] 亚洲出口北美视角 - 展示了亚洲 - 北美集装箱贸易量月度数据及环比、同比变化情况 [33] 美国进口货量周度跟踪 - 展示了美国自全球、印度、中国等不同国家进口集装箱量的周度数据 [37][38][39] 供应端 供应链风险事件 - 中东地缘局势扰动方面，尽管达成停火协议，但红海和亚丁湾航线船舶战争风险保险费率保持稳定，以色列和哈马斯仍互相指责对方违反停火条款，也门胡塞武装维持未来行动准备 [48] - 欧洲港口作业效率方面，鹿特丹码头工人暂停原定罢工行动，安特卫普港口引航员暂时中止“按章工作”行动恢复正常运营 [48] - 东南亚极端天气方面，截至2025年10月18日，热带风暴“风神”预计影响海南和广东沿岸地区，港口作业和船舶进出可能短期中断 [47] 欧线船期表 - 过去一周，11月周均运力维持在30.0万TEU/周上下，环比 + 16.5%，同比 + 6.4%；12月周均运力自上周29.5回升至30.7万TEU/周，因待定航次多，后续存在大幅修正空间 。需关注Gemini联盟46周AE2航线是否空班、欧洲港口拥堵引发的船期延误问题以及COSCO和MSC投船航线的停航力度 [4][50] 动态运力 – 闲置运力、航速 - 过去一周，8,000 - 11,999TEU集装箱船队航速维持在15节附近，12 - 16,999TEU集装箱船队航速维持在15.2节附近，17,000 + TEU集装箱船队航速延续下行至15.2节附近 。截至10月10日，8 - 11,999TEU集装箱船队闲置数量14艘，12 - 16,999TEU集装箱船队闲置数8艘，17,000 + TEU集装箱船队闲置数量2艘 [59] 周转效率 – 区域拥堵情况 - 展示了中国、英国/欧陆、地中海/黑海沿岸等不同区域港口集装箱船在港运力情况 [61] 周转效率 – 欧洲（西北欧 + 地中海）主要港口拥堵情况 - 展示了鹿特丹、安特卫普等欧洲主要港口集装箱船在港运力情况 [64] 周转效率 – 北美（美西 + 美东）主要港口拥堵情况 - 展示了纽约/新泽西、洛杉矶/长滩等北美主要港口集装箱船在港运力情况 [66] 周转效率 – 亚洲主要港口拥堵情况 - 展示了新加坡、釜山等亚洲主要港口集装箱船在港运力情况 [70] 静态运力 – 近三个月12000TEU + 新船下水情况 - 12,000 - 16,999TEU集装箱船9月前十大班轮公司接收5艘新船，1 - 9月累计接收57艘（87.2万TEU），其中15艘（23.6万TEU）部署在欧线上；17,000 + TEU集装箱船10月长荣接收1艘部署在欧线CEM航线上 [74] 静态运力 – 未来三个月12000TEU + 新船下水情况 - 12,000 - 16,999TEU集装箱新船10 - 12月前十大班轮公司将接收15艘（22.8万TEU），11月MSC有3艘新船下水，2艘部署在欧线Lion航线上、1艘部署在Albatros航线上；17,000 + TEU集装箱船10 - 12月前十大班轮公司将接收3艘，均来自马士基 [75][76] 静态运力 – 汇总 - 展示了前十大班轮公司12,000 - 16,999TEU、17,000 + TEU集装箱船2024 - 2026年交付数量情况 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格先延续跌势，后回归低幅震荡，各月合约价格均有所回落。期价回落一方面是基本面支撑偏弱，线下PA联盟运费调降至1500美元/FEU；另一方面是部分船司有航线尝试复航红海带来情绪面利空。短期来看，在地缘和关税问题不稳定的情况下，期价延续震荡可能性较大，策略上可先保持观望或偏短线操作，12合约仍存低多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，现货敞口为多，为防止损失，可根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2512，买卖方向为卖出，建议入场区间1700 - 1750 [2] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，为防止运价上涨增加运输成本，可在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2512，买卖方向为买入，建议入场区间1450 - 1500 [2] 利多解读 - 马士基10月底开舱报价与前两期持平，10月中下旬挺价相对成功 [4] - 马士基、达飞、赫伯罗特均发布11月涨价函 [4] - 当地时间10月15日，一位以色列高级官员否认了此前美国媒体关于以色列和哈马斯已开始就加沙停火协议 [4] 利空解读 - 线下PA联盟运费调降至1500美元/FEU [4] - SeaLead宣布10月27日起对其航线Five Seas Express （5CX）服务进行路线改革，提供每周通过苏伊士运河连接中国、埃及、土耳其等地的航行；达飞也升级了亚洲与红海间航线 [4] EC基差日度变化 - 2025年10月16日，EC2510基差 - 69.10点，日涨跌19.70点，周涨跌4.30点；EC2512基差 - 619.30点，日涨跌57.50点，周涨跌22.20点；EC2602基差 - 397.40点，日涨跌34.20点，周涨跌 - 37.90点；EC2604基差 - 88.10点，日涨跌22.10点，周涨跌 - 14.70点；EC2606基差 - 249.4点，日涨跌25.40点，周涨跌 - 18.40点；EC2608基差 - 379点，日涨跌39.40点，周涨跌13.1点 [5][6] EC价格及价差 - 2025年10月16日，EC2510收盘价1100.9点，日涨跌幅 - 1.76%，周涨跌幅 - 1.70%；EC2512收盘价1651.1点，日涨跌幅 - 3.37%，周涨跌幅 - 2.19%；EC2602收盘价1429.2点，日涨跌幅 - 2.34%，周涨跌幅1.65%；EC2604收盘价1119.9点，日涨跌幅 - 2.52%，周涨跌幅0.00%；EC2606收盘价1281.2点，日涨跌幅 - 1.94%，周涨跌幅0.29%；EC2608收盘价1410.8点，日涨跌幅 - 3.25%，周涨跌幅 - 1.93% [6] - 价差方面，EC2510 - 2602为 - 328.3点，日涨跌14.5点，周涨跌 - 42.2点；EC2602 - 2606为148点，日涨跌 - 8.8点，周涨跌19.5点；EC2606 - 2510为180.3点，日涨跌 - 5.7点，周涨跌22.7点；EC2510 - 2512为 - 550.2点，日涨跌37.8点，周涨跌17.9点；EC2512 - 2602为221.9点，日涨跌 - 23.3点，周涨跌132.6点；EC2602 - 2604为309.3点，日涨跌 - 12.1点，周涨跌23.2点 [6] 集运现舱报价（CY - CY，上海—鹿特丹） - 10月23日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1100美元，较同船期前值上涨5美元，40GP总报价为1840美元，较同船期前值上涨10美元 [8] - 10月28、29日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1194美元，较同船期前值上涨55美元，40GP总报价为2010美元，较同船期前值上涨110美元 [8] - 10月30日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为1140美元，较同船期前值上涨60美元，40GP总报价为1920美元，较同船期前值上涨120美元 [8] - 10月下旬，达飞上海离港前往鹿特丹的部分船期，20GP总报价为1285美元，较同船期前值下降60美元，40GP总报价为2158美元，较同船期前值下降134美元 [8] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1031.8点，前值1046.5点，涨跌 - 14.7点，涨跌幅 - 1.40%；美西航线最新值862.48点，前值876.82点，涨跌 - 14.34点，涨跌幅 - 1.64% [9] - SCFI欧洲航线最新值1068美元/TEU，前值971美元/TEU，涨跌97美元/TEU，涨跌幅9.99%；美西航线最新值1468美元/FEU，前值1460美元/FEU，涨跌8美元/FEU，涨跌幅0.55% [9] - XSI欧线最新值1853美元/FEU，前值1614美元/FEU，涨跌239美元/FEU，涨跌幅14.81%；美西线最新值1616美元/FEU，前值1468美元/FEU，涨跌148美元/FEU，涨跌幅10.1% [9] - FBX综合运价指数最新值1569美元/FEU，前值1529美元/FEU，涨跌40美元/FEU，涨跌幅2.62% [9] 全球主要港口等待时间 - 2025年10月15日，香港港等待时间0.302天，较前一日减少0.307天，去年同期0.835天；上海港等待时间0.302天，较前一日减少0.369天，去年同期0.989天；盐田港等待时间1.619天，较前一日增加0.265天；新加坡港等待时间0.408天，较前一日减少0.528天，去年同期0.497天；雅加达港等待时间1.304天，较前一日减少0.728天，去年同期1.656天；长滩港等待时间2.182天，较前一日减少0.065天，去年同期1.780天；萨凡纳港等待时间2.672天，较前一日增加1.087天，去年同期1.950天 [16] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年10月15日，8000 + 集装箱船航速15.572节/海里，较前一日减少0.024节/海里，去年同期15.841节/海里；3000 + 集装箱船航速14.638节/海里，较前一日减少0.159节/海里，去年同期14.85节/海里；1000 + 集装箱船航速13.353节/海里，较前一日增加0.105节/海里，去年同期13.431节/海里 [25] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量为13艘，与前一日持平，去年同期10艘 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格低位震荡略偏回升，各合约价格涨跌互现，主要因美国宣布对华加征100%关税后宏观情绪震荡，近月合约受达飞宣涨11月运费影响回升，短期期价延续震荡可能性大，后续需关注加沙停火进程与中美关系，策略上可先观望或尝试10 - 12正套 [3] 根据相关目录分别总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌时，可根据企业舱位，卖出EC2512合约做空集运指数期货锁定利润，建议入场区间为1700 - 1750 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入EC2512合约集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间为1450 - 1500 [2] 利多解读 - 美东时间10月12日晚间，美股期货市场反弹，道指期货涨0.7%、涨逾300点，标普500和纳斯达克期指分别涨0.9%和1%，且特朗普缓和口吻称美国对华关系“一切都会好的” [4] - 达飞官宣11月涨价函，自11月1日起，亚洲至北欧航线报价涨至1500美元/TEU和2600美元/FEU [4] 利空解读 - 2025年10月10日，特朗普表示将对中国加征100%的关税，并对关键软件产品实施新的出口管制 [5] EC基差日度变化 - 2025年10月13日，EC2510基差为 - 97.60点，日涨跌 - 8.30点，周涨跌 - 79.09点 [6] - EC2512基差为 - 530.70点，日涨跌8.50点，周涨跌125.81点 [6] - EC2602基差为 - 328.10点，日涨跌 - 21.90点，周涨跌236.41点 [6] - EC2604基差为 - 66.70点，日涨跌 - 29.50点，周涨跌81.41点 [6] - EC2606基差为 - 236.2点，日涨跌 - 34.10点，周涨跌 - 7.62点 [6] EC价格及价差 - 2025年10月13日，EC2510收盘价1129.4点，日涨跌幅0.74%，周涨跌幅 - 0.84% [8] - EC2512收盘价1562.5点，日涨跌幅 - 0.54%，周涨跌幅 - 12.07% [8] - EC2602收盘价1359.9点，日涨跌幅1.64%，周涨跌幅 - 19.29% [8] - EC2604收盘价1098.5点，日涨跌幅1.25%，周涨跌幅 - 13.41% [8] - EC2606收盘价1268.0点，日涨跌幅1.55%，周涨跌幅 - 14.53% [8] - EC2608收盘价1395.8点，日涨跌幅 - 0.66%，周涨跌幅 - 13.69% [8] - 价差方面，如EC2510 - 2602为 - 230.5点，日涨跌 - 13.6点，周涨跌315.5点等 [8] 集运现舱报价 - 10月24日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1095美元，较同期前值涨10美元，40GP总报价1830美元，较同期前值涨20美元 [10] - 10月下旬，达飞上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1210/1345美元，较同期前值降100美元，40GP总报价2020/2292美元，较同期前值降200和199美元 [10] - 同期赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1185美元，较同期前值降50美元，40GP总报价1935美元，较同期前值降100美元 [10] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1031.8点，前值1046.5点，涨跌 - 14.7点，涨跌幅 - 1.40% [11] - SCFIS美西航线最新值862.48点，前值876.82点，涨跌 - 14.34点，涨跌幅 - 1.64% [11] - SCFI欧洲航线最新值1068美元/TEU，前值971美元/TEU，涨跌97美元/TEU，涨跌幅9.99% [11] - SCFI美西航线最新值1468美元/FEU，前值1460美元/FEU，涨跌8美元/FEU，涨跌幅0.55% [11] - XSI欧线最新值1603美元/FEU，前值1603美元/FEU，涨跌0美元/FEU，涨跌幅0.00% [11] - XSI美西线最新值1478美元/FEU，前值1483美元/FEU，涨跌 - 5美元/FEU，涨跌幅 - 0.3% [11] - FBX综合运价指数最新值1540美元/FEU，前值1540美元/FEU，涨跌0美元/FEU，涨跌幅0.00% [11] 全球主要港口等待时间 - 2025年10月12日，香港港等待时间0.832天，较前一日减少0.207天，去年同期0.948天 [18] - 上海港等待时间0.763天，较前一日减少0.517天，去年同期1.246天 [18] - 盐田港等待时间1.925天，较前一日减少0.278天 [18] - 新加坡港等待时间1.174天，较前一日减少0.068天，去年同期0.515天 [18] - 雅加达港等待时间1.414天，较前一日增加0.285天，去年同期1.206天 [18] - 长滩港等待时间1.892天，较前一日减少0.007天，去年同期1.798天 [18] - 萨凡纳港等待时间1.355天，较前一日增加0.833天，去年同期1.864天 [18] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年10月12日，8000 + 船型航速15.618节/海里，较前一日减少0.005节/海里，去年同期15.845节/海里 [26] - 3000 + 船型航速14.882节/海里，较前一日减少0.037节/海里，去年同期15.081节/海里 [26] - 1000 + 船型航速13.352节/海里，较前一日增加0.116节/海里，去年同期13.538节/海里 [26] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶11艘，较前一日增加1艘，去年同期6艘 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前市场处于弱现实与强预期的矛盾中，受中东地缘与中美关系政策影响波动大 短期在现货调降预期、地缘缓和与中美贸易战冲击下，盘面情绪可能偏弱 考虑到后续旺季与长协签约季预期仍存，可关注逢低做多12、02 - 04的机会 [1] 各部分总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1121.1，涨0.11%，持仓量18352，持仓变动 - 2678；EC2512收盘价1571.0，跌6.93%，持仓量28056，持仓变动3834等多个合约具体数据 [1] - EC2510 - 2512月差前一日 - 449.9，日环比118.2，周环比191.4；EC2512 - 2602月差前一日233.0，日环比 - 49.0，周环比143.7 [1] 指标情况 - SCFIS于2025/10/6公布，本期1046.5点，较前一期跌6.60%；SCFI于2025/10/10公布，本期1068美元/TEU，较前一期涨9.99%；CCFI于2025/10/10公布，本期1287.15点，较前一期跌8.19%；NCFI于2025/10/10公布，本期698.67点，较前一期涨11.39% [1] 欧线报价情况 - Week40 - 41报价均值1450美金（折盘面1020点），其中MSK1400，PA1300 - 1500，YML1300为年内最低价，OA1400 - 1600美金 [1] - Week42宣涨至1800 - 2000美金，消息传ONE先半月报1200美金，CMA货代仍报1500 - 1600沿用 [1] - 周四MSK发布11月涨价函，欧线涨至1625/小柜，2500/大柜，折盘1740点；周末CMA发布11月涨价函，欧线涨至1500/小柜，2600/大柜，折盘1750点 [1] 消息面情况 - 10/13若以方遵守停火协议，胡塞武装将停止打击船只，会持续监控以方遵守情况，若以方重启军事行动和封锁，将遭更猛烈打击 [1] - 10/12美军抵达以色列建立联合协调中心监管加沙停火协议执行；伊朗外长称不要相信以色列，以方常推翻停火协议；以防长指示以军准备摧毁哈马斯在加沙的所有隧道 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格低开下行后震荡回升，各合约价格均有不同程度下行，02和06合约跌幅超10% [3] - 期价初始低开下行主因加沙停火谈判初步达成，利空市场情绪致远月合约价格回落；马士基公布10月下旬欧线订舱报价与前一周开舱报价持平，引领期价回升 [3] - 短期期价延续震荡可能性较大，加沙停火进程仍存反复可能，策略上整体应以观望或日内短线操作为主 [3] 各部分总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空EC2512集运指数期货锁定利润，建议入场区间1750 - 1800 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，可买入EC2512集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间1550 - 1600 [2] 核心矛盾 - 截至收盘，EC各合约价格下行，02和06合约跌幅超10%；EC2510合约多头减仓2031手至12580手，空头减仓1651手至13367手，交易量增加3842手至20660手（双边） [3] 利多解读 - MSK新一周开舱报价与前一周持平 [4] 利空解读 - 当地时间10月8日特朗普称以色列与哈马斯签署“20点计划”第一阶段协议；10月9日凌晨卡塔尔外交部发言人称加沙停火协议第一阶段条款及执行机制达成一致；埃及开罗新闻电视台称协议最终版本正在起草中 [5] EC基差日度变化及价格价差 - 展示了EC2510 - EC2608各合约基差日度变化数据 [7] - 展示了2025年10月9日EC各合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及部分合约价差的日涨跌、周涨跌数据 [7] 集运现舱报价 - 10月24日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1080，40GP总报价为$1800，均与前一周开舱报价持平 [9] 全球运价指数 - 展示了SCFIS、SCFI、XSI、FBX等全球运价指数的最新值、前值、涨跌及涨跌幅情况，各指数均有不同程度下跌 [10] 全球主要港口等待时间 - 展示了香港港、上海港等全球主要港口2025年10月8日和10月7日的等待时间、当日变动及去年同期数据 [17] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 展示了8000 +、3000 +、1000 +集装箱船2025年10月8日和10月7日的航速、当日变动及去年同期数据，以及在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量变化 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格低开后震荡上行，临近收盘明显回落，各合约价格涨跌互现，临近国庆假期部分投资者逐渐平仓 [3] - 今日期价多空因素交织，短期延续震荡可能性较大，12合约可关注低多机会，整体以观望或日内短线操作为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，建议做空集运指数期货EC2510锁定利润，卖出建议入场区间为1200 - 1300 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，建议买入集运指数期货EC2510提前确定订舱成本，买入建议入场区间为950 - 1050 [2] 核心矛盾 - EC2510合约多头减仓2161手至14922手，空头减仓2106手至15712手，交易量减少2414手至17476手（双边） [3] - 利多因素为MSC官宣10月15日至31日远东至北欧航线涨价函；利空因素为今年涨价函实际落地次数少、市场预期偏弱，MSC下调10月中下旬欧线报价，新一期SCFIS欧线低于市场预期 [3] 利多解读 - MSC官宣10月中下旬涨价函，远东至北欧海运费为1320美元/TEU和2200美元/FEU [4] - 以军持续进攻加沙地带，哈马斯称未收到来自特朗普或斡旋方的方案 [4] 利空解读 - 特朗普与内塔尼亚胡定于29日在白宫会晤，双方正共同制定新的停火方案 [5] - 10月中上旬，MSC欧线报价有所回落 [5] EC基差日度变化 - 2025年9月30日，EC2510基差9.89点，日涨4.40点，周跌145.03点；EC2512基差 - 611.41点，日涨24.40点，周跌242.93点；EC2602基差 - 522.31点，日涨24.20点，周跌241.63点 [6] - EC2604基差 - 133.71点，日跌1.20点，周跌154.03点；EC2606基差 - 348.81点，日跌16.60点，周跌182.43点；EC2608基差 - 488.21点，日跌13.70点，周跌150.63点 [7] EC价格及价差 - 2025年9月30日，EC2510收盘价1110.6点，日跌0.39%，周涨0.96%；EC2512收盘价1731.9点，日跌1.39%，周涨6.68%；EC2602收盘价1642.8点，日跌1.45%，周涨6.98% [7] - EC2604收盘价1254.2点，日涨0.09%，周涨1.59%；EC2606收盘价1469.3点，日涨1.14%，周涨3.38%；EC2608收盘价1608.7点，日涨0.61%，周涨1.02% [7] - 价差方面，EC2510 - 2602为 - 532.2点，日涨19.8点，周跌96.6点；EC2602 - 2606为173.5点，日跌40.8点，周涨59.2点等 [7] 集运现舱报价 - 10月15日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1144美元，较同期前值回升5美元，40GP总报价1911美元，较同期前值回升11美元 [9] - 10月16日，马士基该船期20GP总报价1090美元，较同期前值回升5美元，40GP总报价1820美元，较同期前值回升10美元 [9] - 近两周，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价855美元，较同期前值下降60美元，40GP总报价1415美元，较同期前值下降100美元 [9] - 10月中下旬，MSC该船期20GP总报价1245美元，较同期前值回升330美元，40GP总报价2065美元，较同期前值回升550美元 [9] - 10月中下旬，长荣上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价1355美元，较同期前值回升300美元，40GP总报价2060美元，较同期前值回升450美元 [9] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线1120.49点，前值1254.92点，跌134.43点，跌幅10.71%；SCFIS美西航线921.25点，前值1193.64点，跌272.39点，跌幅22.82% [10] - SCFI欧洲航线971美元/TEU，前值1052美元/TEU，跌81美元，跌幅7.70%；SCFI美西航线1460美元/FEU，前值1636美元/FEU，跌176美元，跌幅10.76% [10] - XSI欧线1783美元/FEU，前值1836美元/FEU，跌53美元，跌幅2.89%；XSI美西线1768美元/FEU，前值1772美元/FEU，跌4美元，跌幅0.2% [10] - FBX综合运价指数1712美元/FEU，前值1860美元/FEU，跌148美元，跌幅7.96% [10] 全球主要港口等待时间 - 2025年9月29日，香港港等待时间2.020天，较前一日增加0.450天，去年同期0.362天；上海港等待时间1.135天，较前一日增加0.252天，去年同期2.284天 [17] - 盐田港等待时间3.218天，较前一日增加0.955天，去年同期0.447天；新加坡港等待时间0.969天，较前一日减少0.215天，去年同期0.449天 [17] - 雅加达港等待时间0.999天，较前一日增加0.696天，去年同期1.231天；长滩港等待时间1.839天，较前一日减少0.010天，去年同期1.712天 [17] - 萨凡纳港等待时间1.615天，较前一日增加0.390天，去年同期1.422天 [17] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年9月29日，8000 + 船型航速15.547节/海里，较前一日增加0.008节/海里，去年同期15.544节/海里 [25] - 3000 + 船型航速14.741节/海里，较前一日减少0.088节/海里，去年同期14.924节/海里 [25] - 1000 + 船型航速13.291节/海里，较前一日增加0.068节/海里，去年同期13.437节/海里 [25] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶20艘，较前一日增加1艘，去年同期7艘 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格延续震荡走势，各合约价格涨跌互现，临近国庆假期部分投资者逐渐平仓 [3] - 现舱报价回升带来的利多影响趋缓，特朗普加征关税带来小幅利空，最新一期SCFI欧线跌至1000美元/TEU以下或带来利空，短期期价延续震荡或震荡偏下行可能性较大，12合约可关注低多机会，整体以观望或日内短线做空为主 [3] 各部分总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可根据企业舱位做空EC2510集运指数期货锁定利润，建议入场区间1250 - 1350 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入EC2510集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间1000 - 1100 [2] 核心矛盾分析 - EC2510合约多头减仓1523手至18659手，空头减仓1060手至19737手，交易量减少16778手至26471手（双边） [3] 利多因素 - 马士基10月中旬欧线现舱报价止降回升且增幅明显，后两周MSC欧线现舱报价跟进小幅回升 [4] 利空因素 - 特朗普宣布10月1日起对一批进口商品加征关税，包括品牌药品、重型卡车等，涉及不同税率 [5] EC基差日度变化 - 2025年9月26日，EC2510基差115.92点，日涨34.00点，周跌88.50点；EC2512基差 - 522.08点，日涨6.10点，周跌147.00点等 [6][7] EC价格及价差 - 2025年9月26日，EC2510收盘价1139.0点，日涨5.26%，周涨6.07%；各合约间价差也有相应变化 [7] 集运现舱报价 - 10月15日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1139，较同期前值回升$5，40GP总报价$1900，较同期前值回升$10 [9] - 10月17日，20GP总报价$1085，较同期前值回升$5，40GP总报价$1810，较同期前值回升$10 [9] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1254.92点，前值1440.24点，跌185.32点，跌幅12.87%等各航线运价指数有不同程度涨跌 [10] 全球主要港口等待时间 - 2025年9月25日，香港港等待时间2.079天，较前一日增加0.306天；上海港等待时间1.358天，较前一日增加0.068天等各港口等待时间有变化 [15] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年9月25日，8000 + 船型航速15.398节，较前一日降低0.03节；3000 + 船型航速14.567节，较前一日增加0.034节等 [24] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶32艘，较前一日增加17艘 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周马士基对10月下半月即期运费大幅调涨，显示船公司对即将到来的旺季开始挺价 当前欧线货量整体偏弱，10月上半月因假期运力有一定控制 后续需关注船公司挺价落地情况，以及盘面对于12月旺季的预期 [7] - 利多因素为中东局势复杂，红海短期通航希望较小；部分船公司对10月下半月运价开始挺价 [7] - 利空因素为当前欧线部署运力同步偏高；货量依然维持淡季，10月下半月货量情况可能不及预期 [7] 各目录总结 基本面要点 - 价格方面，本周一SCFIS欧洲航线为1,254.92（1,440.24）点，环比 -12.87%；美西航线为1,193.64（1,349.84）点，环比 -11.57% 本周五SCFI综合指数为1,114.52（1,198.21），环比 -6.98%，其中SCFI欧洲航线为971（1052）美元/TEU，环比 -7.70%，SCFI美西航线为1460（1636）美元/FEU，环比 -10.76% [9] - 供给方面，截止本周五，全球集装箱船为7,414（7,402）艘，总运力为33,101,322（33,055,884）TEU，环比上周五 +0.14% 截止9月上，闲置运力约为48.64万TEU，闲置运力比为1.47% 8月全球主干航线综合准班率为44.21（45.06）%，到离港服务准班率为40.24（42.23）%，收发货服务准班率为48.17（47.89）% [9] - 需求方面，8月中国出口总值3,218.10（3,217.84）亿美元，当月同比 +4.4%；7月对美国出口总值31,604.04（35,827.48）百万美元，当月同比 -33.12%；对欧盟出口总值51,689.54（50,000.28）百万美元，当月同比 +10.38% [10] 集装箱运输价格 - 展示了SCFIS欧线、美线，SCFI欧洲及美西航线，SCFIS欧线期货主连基差以及国际集装箱租船价格指数、全球集装箱船平均收益等价格数据及变化图表 [9][20][23] 集装箱运输供给 - 涵盖全球集装箱船运力、海运区域贸易能力、全球集装箱闲置运力、全球集装箱船交付量、中国集装箱相关设备出口、全球主干航线准班率、全球班轮公司及联盟准班率、全球主要港口班轮准班率、船用燃油价格等供给相关数据及图表 [27][30][33] 集装箱运输需求 - 包含PMI、国外需求、进出口、货量、港口吞吐、即期汇率等需求相关数据及图表 [58][60][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格高开震荡，各合约价格不同程度回升，临近国庆假期部分投资者逐渐平仓，期价短期延续震荡走势可能性大，12合约可关注低多机会，整体以观望或日内短线操作为主 [3] 根据相关目录分别总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出，建议入场区间1250 - 1350 [2] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或进入旺季、希望根据订单订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入，建议入场区间1000 - 1100 [2] 核心矛盾 - 截至收盘EC各合约价格回升，EC2510合约多头减仓2590手至20182手，空头减仓1924手至21185手，交易量减少8470手至44801手（双边） [3] - 期价回升一方面因现舱报价回升，马士基10月中旬欧线现舱报价止降回升且增幅明显，后MSC跟进上调；另一方面因部分空头投资者平仓离场 [3] 利多解读 - 马士基10月中旬欧线现舱报价止降回升且增幅明显，后两周MSC欧线现舱报价跟进小幅回升 [4] 利空解读 - 当地时间9月24日，美国特朗普政府实施与欧盟贸易协议，自8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税，文件列出部分商品关税豁免 [5] - 给出EC各合约基差日度、周度变化数据 [5] EC价格及价差 - 给出EC各合约2025年9月25日收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及部分合约价差日涨跌、周涨跌数据 [6] 集运现舱报价 - 10月17日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价为$1080，较前一周回升$240，40GP开舱报价为$1800，较前一周回升$400 [8] - 后两周，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价为$915，较同期前值回升$25，40GP总报价为$1515，较同期前值回升$25 [8] - 本周与下下周，达飞上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价为$910，较同期前值下降$100，40GP总报价为$1420，较同期前值下降$200 [8] 全球运价指数 - 给出SCFIS、SCFI、XSI、FBX等不同航线运价指数最新值、前值、涨跌及涨跌幅数据 [9] 全球主要港口等待时间 - 给出香港港、上海港等港口2025年9月24日、9月23日等待时间、当日变动及去年同期数据 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 给出8000 +、3000 +、1000 +船型2025年9月24日、9月23日航速、当日变动及去年同期数据 [23] - 2025年9月24日在苏伊士运河港口锚地等待船舶15艘，较前一日减少1艘，去年同期为7艘 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业报告内容总结 股指期货 - 2025年9月24日数据显示，IF期现价差为35.98，较前一日变化2.63，历史1年分位数36.40%，全历史分位数59.80%；IC期现价差为 - 240.11，较前一日变化 - 28.19，历史1年分位数0.40%，全历史分位数0.00%；IM期现价差为 - 281.07，较前一日变化 - 21.79，历史1年分位数5.00%，全历史分位数24.50%等，各品种跨期价差也有相应数据及变化[1] 国债期货 - 2025年9月23日，TS基差的IRR为1.4835，较前一交易日变化 - 0.0248，上市以来百分位数20.60%；TF基差的IRR为1.4550，较前一交易日变化 - 0.0067，上市以来百分位数36.50%；T基差的IRR为1.4427，较前一交易日变化0.0779，上市以来百分位数49.80%；TL基差的IRR为1.2299，较前一交易日变化0.4924，上市以来百分位数33.60%。各品种跨期价差和跨品种价差也有相应数据及变化[2] 贵金属 - 2025年9月23日，AU2512合约收盘价855.44元/克，较9月22日涨8.94元，涨跌幅1.06%；AG2512合约收盘价10349元/千克，较9月22日涨32元，涨跌幅0.31%。外盘、现货价格、基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等均有相应数据及变化[5] 集运产业 - 2025年9月24日报告显示，SCFI（美西）为1636美元/FEU，较之前跌734.0美元，跌幅30.97%；SCFI（美东）为2557，较之前跌750.0，跌幅22.68%。期货价格有涨跌变化，基差（主力）较之前变化 - 152.1，涨幅1066.76%。基本面数据中，全球集装箱运力供给无变化，外贸相关指标、海外经济等数据有相应环比及百分比变化[9][10] - 2025年9月22日上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基为1576美元/FEU，较9月21日涨40美元，涨幅2.60%；CMA达飞较之前涨5.98%；MSC地中海无变化；ONE海洋网联为1414美元/FEU，较9月21日涨19美元，涨幅1.36%[12]