行业整顿与清退进程 - 2024年，中国证监会通过五轮集中关停，已全部取消27家应关闭的地方金融资产交易所（金交所）的业务资质，并清理了上百家“伪金交所”[1] - 金交所的集中清退标志着其14年发展历程的终结，从2010年天津与北京率先成立，至2024年基本绝迹[5][1] - 在整顿过程中，“伪金交所”是重点打击对象，例如江西省自2020年以来共排查发现并清退了31家“伪金交所”机构[6] 存量风险与个案分析 - 尽管金交所资质被取消，但存量产品的处理责任并未消除，近期爆雷的违约产品即涉及浙江金融资产交易中心（浙金中心）的存量业务[1] - 浙金中心于2023年10月31日被取消金融资产交易业务资质，并于2024年1月更名为“浙江浙金资产运营股份有限公司”，经营范围变更为股权投资等，但其APP仍可进行存量产品的转让和买入[2] - 根据2023年审计报告披露，24个地区所属国企通过金交所违规发行融资产品，至2023年底余额达373.42亿元，并形成了112.58亿元的政府隐性债务[3] - 截至2023年底，针对上述违规融资问题，已有89.41亿元资金通过预算资金偿还、地方政府债券置换等方式完成整改[3] 业务模式与违规本质 - 金交所产品的本质是为不满足银行贷款及发债条件的企业，将其“一对多”的直接融资借款需求包装成定向融资计划等类金融产品[3] - 通过互联网平台及面向个人投资人销售金交所产品早已被相关监管规定明令禁止[3] - 律师观点认为，金交所因违规开展业务，对投资人的损失存在过错及因果关系，依法应承担一定的赔偿责任[4] - 金交所业务后期偏离盘活不良资产等初衷，非标融资业务大行其道，并与P2P勾连，将风险蔓延至普通投资者[6] 主体存续与转型路径 - 金交所业务资质撤销后，大部分企业主体依旧存续，但通过更名和变更经营范围实现转型，不再从事金融资产交易[6][7] - 例如，吉林东北亚创新金融资产交易中心更名为“吉林东北亚中药材交易中心有限公司”，江苏金联金融资产交易中心更名为“江苏省数据交易所有限公司”[7][8] - 部分金交所在更名后选择注销，例如宁波金融资产交易中心在更名为咨询公司后于2023年11月注销，另有5家金交所在资质取消后直接注销[8] - 目前仅北京金融资产交易所和三亚国际资产交易中心存续且未更名，其中北京金融资产交易所已将业务重心转向银行间市场基础设施，助力企业债券发行[9]

事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品自2025年11月28日起陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况，引发兑付危机 [1] - 据投资者自发统计，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日分布在2025年12月至2026年4月不等 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源控股在多地地产项目的应收账款，并由祥源控股及其实控人俞发祥提供连带责任担保 [1][3][6] 危机原因与公司状况 - 祥源控股执行总裁沈保山在沟通中表示，公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债，但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 公司通过“保理公司受让+金交所挂牌”的模式进行融资，产品期限多为6至18个月，并以“借新还旧”的模式驱动其在文旅、地产领域的扩张 [8] - 律师分析指出，此次非标融资属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，募集资金在集团内部循环，风险高度集中 [28] 事件进展与各方反应 - 兑付异常发生后，浙金中心与祥源控股成立了专项工作小组，对接绍兴当地政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体的资产盘活和兑付方案 [10] - 2025年12月11日，在相关部门协调下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构举行了沟通会，祥源控股有关负责人表示公司正常运营，正通过各种途径融资自救以及寻求政府帮助 [10][11] - 2025年12月12日晚，绍兴市帮扶祥源控股集团工作组发布公告，宣布组建工作组进驻企业，以稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，并对发现的涉嫌违法犯罪线索移交公安机关查处 [11] - 浙金中心于2025年12月8日在官网挂出风险提示，称其作为交易服务平台，不承担任何因产品交易产生的风险或代替产品挂牌交易机构及增信人履约的责任 [24][25] 平台方背景与监管变化 - 浙江浙金资产运营股份有限公司原名浙江金融资产交易中心股份有限公司，属于金融资产交易中心，俗称“金交所” [25] - 2024年10月31日，浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质，2025年1月，其经营范围发生变更，去除了“从事各类金融资产交易及相关服务” [26] - 监管公告明确，资质取消不影响浙金中心依法妥善承接应予承担的法律关系，并继续承担存量业务处置的市场主体责任，也不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任 [28] - 法律专家指出，浙金中心作为信息中介服务机构，对于已发行的存量业务，在信息披露、风险审核、业务合规性及后续风险处置等方面仍负有不可免除的责任 [29] 祥源控股资产与项目现状 - 祥源控股旗下拥有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司，实控人俞发祥在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [6] - 公司旗下部分文旅资产及所持上市公司股票已被大量质押，例如祥源文旅2025年半年报显示，其子公司股权及部分固定资产、无形资产等因银行贷款抵押而受限的账面余额共计约20.42亿元 [23] - 实地探访发现，公司在安徽、浙江、上海等地的多个地产项目已几近停工或进展缓慢，例如合肥的“祥源中心”超高层写字楼外立面仍未完工，工地未见施工迹象 [13] - 上海票据交易所数据显示，截至2025年11月30日，祥源系至少10家地产关联公司上榜持续逾期名单，部分公司还因欠税、未履行债务被列为被执行人 [22] - 2025年12月7日晚，祥源控股旗下三家上市公司同时发布公告，称本次事件涉及的金融产品与公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [23]

事件概述 - 2025年11月底，祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品出现兑付危机，涉及资金规模超百亿元，产品数量超200款 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源系多地地产项目的应收账款，融资模式为“保理公司受让+金交所挂牌” [1][8] - 兑付异常始于2025年11月28日，部分产品到期无法兑付本金或收益，引发投资者聚集维权 [1][3] 危机原因 - 直接原因：地产行业下行导致公司约300亿元货值滞销，叠加浙金中心金融资产交易业务资质被取消，切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 深层原因：融资安排属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，风险高度集中 [29] - 公司财务状况：祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，总负债约400亿元，资产可覆盖负债，但面临严重流动性问题 [1] 涉及主体与各方回应 - **祥源控股**：公司已与浙金中心成立专项工作小组，对接政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体兑付方案 [12]；公司负责人表示正在通过各种途径融资自救并寻求政府帮助 [12] - **浙金中心**：作为交易服务平台，其官网声明不承担产品交易风险或代替相关方履约的责任 [27]；该中心金融资产交易业务资质已于2024年10月31日被浙江省地方金融管理局取消 [27] - **地方政府**：2025年12月12日，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组，进驻企业以处置风险、维护投资者权益 [13] - **关联上市公司**：海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅同时发布公告，声明事件涉及的金融产品与上市公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [26] 公司经营与资产状况 - **地产项目现状**：多地项目陷入停滞，例如合肥“祥源中心”超高层写字楼封顶两年多后外立面仍未完工，工地未见施工 [14]；阜阳祥源文旅城“小火车”项目已停工，部分地块取得多年未见动工 [17][18][19] - **资产质押情况**：实控人俞发祥及祥源控股对旗下上市公司持股已被大量质押，例如交建股份约2.33亿股被质押，祥源文旅部分子公司股权及约1.97亿股被质押 [23][24] - **资产受限情况**：祥源文旅为取得借款，将旗下齐云山酒店、碧峰峡等优质景区资产进行抵押或质押，受限资产账面余额共计约20.42亿元 [26] - **法律风险**：祥源系至少10家地产关联公司登上上海票据交易所持续逾期名单，部分公司已被列为被执行人 [16][23] 行业与监管背景 - **金交所模式**：浙金中心此类金融资产交易中心曾盛行“定向融资计划”等非标产品，但屡涉非法金融事件 [27][29] - **监管清理**：自2018年左右，各地金交所逐渐被清理整顿，浙金中心于2024年底被取消金融资产交易业务资质 [27] - **平台责任**：法律意见指出，即使业务资质被取消，平台对于存量业务在信息披露、风险审核及后续处置等方面仍负有责任 [29][30]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心股份有限公司（简称“浙金中心”，后更名为浙江浙金资产运营股份有限公司）发生重大理财兑付危机，涉及投资者近万人，涉及资金超过200亿元 [1] - 事件导致大量投资者无法提现，平台运营方及其背后关联的祥源集团陷入严重财务与信任危机 [1][9] 平台背景与形象变迁 - 浙金中心成立于2013年，初期股东包括浙江省财政厅、宁波市国资委等，以“政府指导、市场化运作”和“国资背景”建立稳健信誉，并通过与杭州市民卡合作降低投资门槛至千元，吸引了大量普通投资者 [4] - 自2019年起，平台股权结构发生根本性变化，国有资本逐步淡出；至2023年，控股股东变为民营企业杭州民置投资管理有限公司（持股58.5714%），国资持股仅剩象征性部分 [4][8][11] - 2025年，公司更名为“浙江浙金资产运营股份有限公司”，但在对外宣传中仍沿用“浙金中心”旧名及“国资”擦边球话术 [8] 业务模式与风险积聚 - 股权变更后，平台业务重心转向大力推介与祥源集团相关的产品，如“文旅项目收益权”、“基建应收账款”等，其底层资产实质多为祥源体系内部债权 [5] - 该模式构成了祥源集团通过自身控制的交易平台进行自融，并自行提供担保的“左手倒右手”资本游戏 [5] - 2023年10月，浙江省地方金融管理局公告“不再保留浙金中心金融资产交易业务资质”，但该关键信息被平台淡化处理，APP运营如常，甚至继续开放存量产品转让功能 [8] 关联方祥源集团的财务状况 - 祥源集团执行总裁披露，集团资产虽有600亿元，但负债已超过400亿元，现金流出现严重问题 [9] - 祥源集团以地产发家，后激进扩张文旅产业，并于2024年6月收购海昌海洋公园；受地产行业低迷及文旅项目回报缓慢影响，资金链紧绷 [9] - 祥源系多家子公司早已出现商票逾期并被列为被执行人，危机爆发后，其控股的祥源文旅、海昌海洋公园、交建股份三家上市公司紧急发布公告撇清兑付责任，但股价应声暴跌10%至30%不等 [9] - 祥源集团所持的大量上市公司股权早已被质押，变现渠道有限 [9] 事件进展与官方介入 - 2024年12月8日，浙江省地方金融管理局回应称正在全面排查相关融资产品 [10] - 绍兴市公安局越城区分局也已成立工作专班对事件展开调查 [10] 事件影响与教训 - 事件暴露了部分“稳健理财”产品在“国资背景”营销话术、股权实质变更、资质取消后仍违规运营以及底层资产不透明等方面的重大风险 [14][16] - 对投资者而言，教训在于投资理财不能仅看广告和背景，必须仔细审视平台资质、穿透看清底层资产并严格评估风险控制 [16]

公司运营现状 - 浙江金融资产交易中心位于杭州东站候车大厅内的服务点已关闭多日，门上仍张贴营业时间但无人值守，工作人员表示该服务点可能于上周六关闭且未收到正式通知[1][2][7] - 公司总部位于杭州市上城区钱江国际时代广场2幢，目前仍在运作，但前台区域已收缩，原本悬挂的“浙江金融资产交易中心”牌子已被拆下，仅保留部分荣誉牌匾，且前台无人值守[1][8][12][16] - 公司总部大楼周边警力与安保明显增强，入口处有多名警察与保安驻守，多辆警车停靠，外来人员需说明来意并报备方可进入[1][7][18] 产品兑付与投资者情况 - 公司相关产品密集出现兑付问题，投资者线下维权活动陆续展开[1] - 一位投资者表示其投资了300余万元人民币，其中一笔12月3日到期的百万元产品显示“冻结”状态，平台提现功能早已被关闭[20] - 多名投资者表示已不关注收益，只希望最终能拿回部分本金[20] 投资者维权活动 - 距离总部约4公里的章家坝运河公园被设为临时维权登记点，连续多日均有大批投资者前往登记[1] - 维权活动已持续至少3天，每天都有上百名投资者前来登记与咨询，其中很多是老年人[26] - 登记流程通常在下午5点前结束，之后设施撤离，公园恢复日常状态[21][26] - 有投资者在现场互相交换联系方式，试图通过组建微信群来联系更多投资者并了解进展[20] - 此前曾有维权者在大楼内外聚集，但从本周起相关人员已被分流到指定登记点，不再在大楼内聚集[18]

公司运营状况 - 浙江金融资产交易中心相关产品密集出现兑付问题，引发投资人线下维权 [2] - 公司位于杭州东站候车大厅内的服务点已连续多日关门，前台空无一人，门上仍张贴正常营业时间但未开放 [3] - 东站服务点工作人员表示该点上周还在运营，但最近三四天未营业，可能于上周六关闭，且未收到运营方正式说明 [5][6] - 公司总部所在地杭州市上城区富春路290号钱江国际时代广场2幢仍在运作，27至29楼办公室无全面停摆迹象 [8][10] - 公司总部28楼前台区域已收缩，原本挂着的“浙江金融资产交易中心”牌子已被拆下，但荣誉牌匾仍在，前台无人值守 [11] - 公司平台提现功能早已被关闭，有投资人12月3日到期的百万元产品显示“冻结”状态 [15] 事件影响与应对 - 公司总部大楼周边警力与安保明显增强，入口处有多名警察与保安驻守，多辆警车停靠，外来人员需报备进入 [8] - 大楼物业人员表示，前几天曾有人在大楼内外维权，但从本周起相关人员已被分流到指定地点 [13] - 涉事产品投资人的登记地点被统一安排在距离总部约4公里的章家坝运河公园，设为临时维权登记点 [2][16] - 维权登记活动已持续至少3天，每天都有上百名投资者前来登记与咨询，登记流程通常在下午5点前结束 [18] - 现场有投资者互相交换联系方式并组建微信群，希望联系更多投资者并了解最新进展 [15] - 多名投资者表示已顾不上收益，只希望最终能拿回部分资金，其中一位投资人投资了300余万元 [15] 服务网点状态 - 公司东站服务点玻璃门紧闭，未按照公告的“周一至周日 8:00-20:00”营业时间正常开放 [3] - 服务点工作人员不清楚该网点是临时调整还是永久停业，也没有来自运营方的正式说明 [6]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心（浙金中心）相关产品近期密集出现兑付问题，引发投资人线下维权[3] 服务网点状况 - 位于杭州东站候车大厅内的服务点已连续多日关门，前台空无一人，门上仍张贴正常营业时间但未开放[4][5] - 东站服务台工作人员表示该服务点上周仍在运营，但最近三四天（约自上周六起）未再营业，且未收到运营方的正式说明[8] 总部办公点状况 - 浙金中心总部位于杭州市上城区钱江国际时代广场2幢，大楼周边警力与安保明显增强，有警察与保安驻守，多辆警车停靠，外来人员需报备进入[10] - 公司所在的27至29楼办公室仍在运作，无全面停摆迹象[11] - 28楼前台的“浙江金融资产交易中心”标识牌已被拆下，但荣誉牌匾仍在，前台无人值守，仅有一名警察在场[13] - 大楼物业人员证实近日警力增多，此前有维权人员聚集，但本周起已被分流至指定地点[15] 投资者情况与诉求 - 在总部大楼现场，有投资者互相交换联系方式并组建微信群，以联系更多投资者并了解进展[17] - 投资者表示已不关注收益，只希望拿回部分本金，其中一位投资了300余万元的投资者称，其12月3日到期的百万元产品状态显示为“冻结”，且平台提现功能早已关闭[17] 维权登记点情况 - 官方设立的临时维权登记点位于距离总部约4公里的章家坝运河公园[3][15] - 记者于傍晚六点多抵达时登记点设施已撤离，现场无法辨认具体位置[19] - 据周边居民与保安描述，维权活动已持续至少3天，每天均有上百名投资者前来登记，其中很多是老年人，登记流程通常在下午5点前结束[21]

事件概述 - 祥源控股集团通过关联平台浙金中心发行的多款理财产品出现逾期兑付 公司执行总裁承认约有2至3款产品到期未兑付并表示“现在我们没有钱了” [2] - 事件导致祥源控股实控的三家上市公司股价显著下跌 其中交建股份一字跌停 祥源文旅跌7.51% 海昌海洋公园跌10% [3] - 浙江省地方金融管理局回应称相关融资产品正在全面排查梳理中 将确保投资者合法权益得到公平公正对待 [3][15] 涉事平台与关联关系 - 逾期产品发行平台为浙江浙金资产运营股份有限公司 其控股股东杭州民置投资管理有限公司与祥源控股存在密切联系 [5] - 人员关联方面 杭州民置前经理陈晓山曾在多家祥源控股旗下公司担任法定代表人 [6] - 股权与业务关联方面 杭州民置曾与祥源控股旗下公司共同持股其他公司 且浙金中心近年曾发布多支以祥源控股及实控人俞发祥作为增信人的产品 [7] 产品结构与资金流向 - 逾期产品属于“祥源系”产品 其基础资产多为祥源控股关联地产公司作为债务人的债权 资金用途表述为补充挂牌交易机构流动资金 [8] - 具体案例显示 产品底层资产涉及祥源控股实控的有限合伙企业出资受让关联地产公司债权 例如绍兴盛裕企业管理合伙企业曾受让湖北中祥置业有限公司6250万元应收债权 支付对价5000万元 [11] - 产品增信措施为祥源控股承担回购义务 实控人俞发祥提供连带保证担保 投资者通过购买产品间接成为关联地产公司的债权人 [12] 底层资产与债务人状况 - 作为产品底层债权债务人的多家祥源关联地产公司经营状况不佳 例如湖北中祥存在欠税178.16万元 员工人数从2016年的60人降至2024年的4人 [13] - 多家关联地产公司出现票据持续逾期 例如安徽新祥源建设工程有限公司截至2025年11月30日持续逾期 已逾期电子商业汇票总金额230.16万元 近5年逾期总金额1540.35万元 [13] - 另一债务人岳阳祥源实业有限公司曾长期处于票据持续逾期状态 其9375万元应收债权被关联方以7500万元对价受让 [14] 行业与公司背景 - 祥源控股是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 系祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园的控股股东 旗下主要有文旅、基建、地产三大板块 [7][14] - 公司执行总裁表示地产板块销售承压 “原来一年销售两三百亿 现在卖不动了” 并提及在阜阳、岳阳等地投资项目中有烂尾情况 [14] - 尽管面临地产下行压力 杭州联合资信评估咨询有限公司于2024年10月17日给予祥源控股主体长期信用等级AA+ 评级展望稳定 但也指出其有息债务规模较大 存在偿债压力 [14]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心相关产品密集出现兑付问题 投资者展开线下维权 [1] 公司运营状态 - 公司位于杭州东站的服务点已关闭多日 门上仍张贴正常营业时间但无人值守 工作人员称该服务点可能于上周六关闭且未收到运营方通知 [2][7] - 公司总部所在地为杭州市上城区富春路290号钱江国际时代广场2幢 目前仍在运作 并无全面停摆迹象 [8][12] - 公司总部28楼前台区域已收缩 原本的“浙江金融资产交易中心”牌子已被拆下 但墙上仍保留多项荣誉牌匾 前台办公用品仍在但无人值守 [17] 现场秩序与投资者情况 - 公司总部大楼周边警力与安保明显增强 入口处有警察与保安驻守 多辆警车停靠 外来人员需说明来意并报备方可进入 [8] - 大楼物业人员表示 前几天曾有人在大楼内外维权 但从本周起相关人员已被分流到指定地点 [19] - 在公司总部现场 有投资者互相交换联系方式并组建微信群 希望了解最新进展并前往登记点登记 [21] - 有投资者表示已不关注收益 只希望拿回部分资金 其中一位投资了300余万元的投资人称 其12月3日到期的百万元产品显示“冻结”状态 平台提现功能早已关闭 [21] 投资者维权登记情况 - 涉事产品投资人的统一登记地点被安排在距离公司总部约4公里的章家坝运河公园 [22] - 维权活动已持续至少3天 每天都有上百名投资者前来登记与咨询 其中很多是老年人 [27] - 登记流程通常在下午5点前结束 之后民警与工作人员会协助投资者离开 因此傍晚后现场已无登记设施 [22][27]

文章核心观点 - “祥源系”旗下金融产品发生逾期兑付 引发旗下三家上市公司股价暴跌 市值大幅缩水 公司面临巨大兑付压力 正在寻求资金回笼和处置资产以应对危机 [1][2][4] - 祥源控股及其实控人俞发祥的资产状况成为焦点 其持有的上市公司股份市值是潜在的可回笼资金来源之一 但部分股份已质押或冻结 且公司地产资产虽规模庞大但难以快速变现 [1][4][6] 事件影响与市场反应 - 旗下三家上市公司股价在事件曝光后连续大幅下跌 两个交易日内市值合计蒸发约32亿元人民币 [1] - 交建股份连续跌停 截至12月9日收盘 市值较12月7日缩水14.24亿元人民币 [2] - 祥源文旅股价在12月4日至9日期间累计下跌20.67% 市值较12月7日缩水7.59亿元人民币 [3] - 海昌海洋公园股价在12月4日至9日期间累计下跌36.23% 市值较12月7日减少约10.57亿港元 [4] - 交建股份部分董监高于12月4日进行了集中减持 合计套现金额超过2600万元人民币 [7] “祥源系”产品违约情况 - 违约产品在浙江浙金资产运营股份有限公司平台交易 据投资者自发登记信息 交易规模已超过百亿元人民币 [4] - 祥源方面承认长期采取“借新还旧”的运作模式 目前资金链断裂 [4] - 公司表示其地产资产价值超过300亿元人民币 但难以变现 希望政府协助处置 [4] 祥源控股与俞发祥的资产状况 - 根据2025年6月末数据 祥源控股合并资产总额595.68亿元 所有者权益217.37亿元 2025年上半年净利润2.97亿元 但经营活动现金流净额为-3.30亿元 [9] - 根据2024年末数据 祥源控股合并资产总额599.78亿元 所有者权益215.90亿元 2024年净利润5.75亿元 [8] - 俞发祥通过直接和间接方式合计持有祥源控股65.30%的股权 为实际控制人 [8] 持有的上市公司股份价值 - 祥源控股直接持有交建股份44.32%股权 其中部分已质押 未质押部分按12月9日股价计算市值约4.42亿元 [6] - 俞发祥直接持有交建股份2.54%股权 未质押 按12月9日股价计算市值约1.54亿元 [6] - 两者在交建股份未质押的直接持股市值合计约5.96亿元 [1][6] - 俞发祥通过祥源旅开和安徽祥源间接控股祥源文旅 截至三季度末 两者合计持股约6.11亿股 其中安徽祥源所持股份大部分已质押 [7]