事件概述 - 2025年11月底，祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品出现兑付危机，涉及资金规模超百亿元，产品数量超200款 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源系多地地产项目的应收账款，融资模式为“保理公司受让+金交所挂牌” [1][8] - 兑付异常始于2025年11月28日，部分产品到期无法兑付本金或收益，引发投资者聚集维权 [1][3] 危机原因 - 直接原因：地产行业下行导致公司约300亿元货值滞销，叠加浙金中心金融资产交易业务资质被取消，切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 深层原因：融资安排属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，风险高度集中 [29] - 公司财务状况：祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，总负债约400亿元，资产可覆盖负债，但面临严重流动性问题 [1] 涉及主体与各方回应 - 祥源控股：公司已与浙金中心成立专项工作小组，对接政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体兑付方案 [12]；公司负责人表示正在通过各种途径融资自救并寻求政府帮助 [12] - 浙金中心：作为交易服务平台，其官网声明不承担产品交易风险或代替相关方履约的责任 [27]；该中心金融资产交易业务资质已于2024年10月31日被浙江省地方金融管理局取消 [27] - 地方政府：2025年12月12日，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组，进驻企业以处置风险、维护投资者权益 [13] - 关联上市公司：海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅同时发布公告，声明事件涉及的金融产品与上市公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [26] 公司经营与资产状况 - 地产项目现状：多地项目陷入停滞，例如合肥“祥源中心”超高层写字楼封顶两年多后外立面仍未完工，工地未见施工 [14]；阜阳祥源文旅城“小火车”项目已停工，部分地块取得多年未见动工 [17][18][19] - 资产质押情况：实控人俞发祥及祥源控股对旗下上市公司持股已被大量质押，例如交建股份约2.33亿股被质押，祥源文旅部分子公司股权及约1.97亿股被质押 [23][24] - 资产受限情况：祥源文旅为取得借款，将旗下齐云山酒店、碧峰峡等优质景区资产进行抵押或质押，受限资产账面余额共计约20.42亿元 [26] - 法律风险：祥源系至少10家地产关联公司登上上海票据交易所持续逾期名单，部分公司已被列为被执行人 [16][23] 行业与监管背景 - 金交所模式：浙金中心此类金融资产交易中心曾盛行“定向融资计划”等非标产品，但屡涉非法金融事件 [27][29] - 监管清理：自2018年左右，各地金交所逐渐被清理整顿，浙金中心于2024年底被取消金融资产交易业务资质 [27] - 平台责任：法律意见指出，即使业务资质被取消，平台对于存量业务在信息披露、风险审核及后续处置等方面仍负有责任 [29][30]