事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品自2025年11月28日起陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况，引发兑付危机 [1] - 据投资者自发统计，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日分布在2025年12月至2026年4月不等 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源控股在多地地产项目的应收账款，并由祥源控股及其实控人俞发祥提供连带责任担保 [1][3][6] 危机原因与公司状况 - 祥源控股执行总裁沈保山在沟通中表示，公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债，但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 公司通过“保理公司受让+金交所挂牌”的模式进行融资，产品期限多为6至18个月，并以“借新还旧”的模式驱动其在文旅、地产领域的扩张 [8] - 律师分析指出，此次非标融资属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，募集资金在集团内部循环，风险高度集中 [28] 事件进展与各方反应 - 兑付异常发生后，浙金中心与祥源控股成立了专项工作小组，对接绍兴当地政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体的资产盘活和兑付方案 [10] - 2025年12月11日，在相关部门协调下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构举行了沟通会，祥源控股有关负责人表示公司正常运营，正通过各种途径融资自救以及寻求政府帮助 [10][11] - 2025年12月12日晚，绍兴市帮扶祥源控股集团工作组发布公告，宣布组建工作组进驻企业，以稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，并对发现的涉嫌违法犯罪线索移交公安机关查处 [11] - 浙金中心于2025年12月8日在官网挂出风险提示，称其作为交易服务平台，不承担任何因产品交易产生的风险或代替产品挂牌交易机构及增信人履约的责任 [24][25] 平台方背景与监管变化 - 浙江浙金资产运营股份有限公司原名浙江金融资产交易中心股份有限公司，属于金融资产交易中心，俗称“金交所” [25] - 2024年10月31日，浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质，2025年1月，其经营范围发生变更，去除了“从事各类金融资产交易及相关服务” [26] - 监管公告明确，资质取消不影响浙金中心依法妥善承接应予承担的法律关系，并继续承担存量业务处置的市场主体责任，也不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任 [28] - 法律专家指出，浙金中心作为信息中介服务机构，对于已发行的存量业务，在信息披露、风险审核、业务合规性及后续风险处置等方面仍负有不可免除的责任 [29] 祥源控股资产与项目现状 - 祥源控股旗下拥有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司，实控人俞发祥在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [6] - 公司旗下部分文旅资产及所持上市公司股票已被大量质押，例如祥源文旅2025年半年报显示，其子公司股权及部分固定资产、无形资产等因银行贷款抵押而受限的账面余额共计约20.42亿元 [23] - 实地探访发现，公司在安徽、浙江、上海等地的多个地产项目已几近停工或进展缓慢，例如合肥的“祥源中心”超高层写字楼外立面仍未完工，工地未见施工迹象 [13] - 上海票据交易所数据显示，截至2025年11月30日，祥源系至少10家地产关联公司上榜持续逾期名单，部分公司还因欠税、未履行债务被列为被执行人 [22] - 2025年12月7日晚，祥源控股旗下三家上市公司同时发布公告，称本次事件涉及的金融产品与公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [23]

事件概述 - 2025年11月底，祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品出现兑付危机，涉及资金规模超百亿元，产品数量超200款 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源系多地地产项目的应收账款，融资模式为“保理公司受让+金交所挂牌” [1][8] - 兑付异常始于2025年11月28日，部分产品到期无法兑付本金或收益，引发投资者聚集维权 [1][3] 危机原因 - 直接原因：地产行业下行导致公司约300亿元货值滞销，叠加浙金中心金融资产交易业务资质被取消，切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 深层原因：融资安排属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，风险高度集中 [29] - 公司财务状况：祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，总负债约400亿元，资产可覆盖负债，但面临严重流动性问题 [1] 涉及主体与各方回应 - **祥源控股**：公司已与浙金中心成立专项工作小组，对接政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体兑付方案 [12]；公司负责人表示正在通过各种途径融资自救并寻求政府帮助 [12] - **浙金中心**：作为交易服务平台，其官网声明不承担产品交易风险或代替相关方履约的责任 [27]；该中心金融资产交易业务资质已于2024年10月31日被浙江省地方金融管理局取消 [27] - **地方政府**：2025年12月12日，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组，进驻企业以处置风险、维护投资者权益 [13] - **关联上市公司**：海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅同时发布公告，声明事件涉及的金融产品与上市公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [26] 公司经营与资产状况 - **地产项目现状**：多地项目陷入停滞，例如合肥“祥源中心”超高层写字楼封顶两年多后外立面仍未完工，工地未见施工 [14]；阜阳祥源文旅城“小火车”项目已停工，部分地块取得多年未见动工 [17][18][19] - **资产质押情况**：实控人俞发祥及祥源控股对旗下上市公司持股已被大量质押，例如交建股份约2.33亿股被质押，祥源文旅部分子公司股权及约1.97亿股被质押 [23][24] - **资产受限情况**：祥源文旅为取得借款，将旗下齐云山酒店、碧峰峡等优质景区资产进行抵押或质押，受限资产账面余额共计约20.42亿元 [26] - **法律风险**：祥源系至少10家地产关联公司登上上海票据交易所持续逾期名单，部分公司已被列为被执行人 [16][23] 行业与监管背景 - **金交所模式**：浙金中心此类金融资产交易中心曾盛行“定向融资计划”等非标产品，但屡涉非法金融事件 [27][29] - **监管清理**：自2018年左右，各地金交所逐渐被清理整顿，浙金中心于2024年底被取消金融资产交易业务资质 [27] - **平台责任**：法律意见指出，即使业务资质被取消，平台对于存量业务在信息披露、风险审核及后续处置等方面仍负有责任 [29][30]