投资评级 - 维持"增持"评级 行业分类为环保/环境治理 [6] 核心观点 - 城市运营板块订单高增长 新签合同金额103.67亿元位居行业首位 新增年化金额13.73亿元同比大幅增长93.08% [2] - 与智元机器人达成战略合作 成立深圳玉树具身机器人智创中心 智元机器人增资持有玉树智能5%股权 [3] - 应收账款总额45亿元较24年期末增长3亿元 信用减值损失0.52亿元同比多减0.15亿元 [4] - 预测2025-2027年归母净利润为6.48/7.17/8.03亿元 对应PE分别为17.51/15.83/14.13倍 [4] 业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.11亿元同比增长9.00% 归母净利润3.20亿元同比下降2.02% [1] - 城市运营板块营业收入31.86亿元同比增长11.17% 毛利率25.91%同比下降1.81个百分点 [2] - 上半年累计中标项目25个 兰州项目年服务费3.53亿元服务年限15年 六盘水项目年服务费1.45亿元服务年限20年 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为82.67/92.67/101.77亿元 增长率分别为14.76%/12.10%/9.82% [5] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为1.63/1.80/2.01元 [4] - 毛利率预计维持在23%左右 净利率从7.84%逐步回升至7.89% [12] 业务发展 - 玉树智能旗下拥有坎德拉智能科技、湖南同辉汽车、贵州亿拓智能装备、玉龙无人机等子公司 [3] - 子公司分别专注于城市服务机器人、新能源装备、无人机巡检等领域 [3] - 在人工智能算法、硬件开发及场景化应用方面积累深厚经验 [3] 资本结构 - 当前股价28.45元 A股总市值113.40亿元 [7] - 每股净资产10.79元 资产负债率51.24% [7] - 应收账款周转率从2024年1.92次预计下降至2027年1.70次 [12]

本次冲击上市，誉帆科技拟募集资金约5.44亿元，拟用于城市管网运维服务能力提升及拓展项目、研发 中心建设项目、补充流动资金。 据了解，誉帆科技主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。公司主 板IPO于2023年3月3日获得受理，2023年3月29日进入问询阶段，2023年11月3日上会获得通过。 北京商报讯(记者 马换换 实习记者 李佳雪)9月22日晚间，深交所官网显示，上海誉帆环境科技股份有限 公司（以下简称"誉帆科技"）主板IPO提交注册。 ...

板块表现 - 环境治理板块较上一交易日上涨0.02% [1] - 通源环境领涨板块 [1] - 上证指数报收3828.58点，上涨0.22% [1] - 深证成指报收13157.97点，上涨0.67% [1] 资金流向 - 环境治理板块主力资金净流出6.67亿元 [2] - 游资资金净流入3.88亿元 [2] - 散户资金净流入2.79亿元 [2]

公司战略合作 - 侨银股份与泰国正大集团在泰国曼谷正式签订战略合作协议 [1] - 双方合作领域包括湄公河生态治理、废物再循环技术、智慧运营 [1] - 共同推动东南亚地区环境可持续发展 [1] 合作项目内容 - 共同探索泰国湄公河流域的环境治理、修复和可持续管理 [1] - 重点采用智能监测技术和污染控制解决方案 [1] 科技创新合作 - 侨银股份与华为、IBM、宇树科技、银河航天等全球头部科技企业合作 [1] - 在各自专业领域与正大集团开展创新合作 [1]

在此基础上，成都市利用"智慧国资"大数据监督平台，建立监督模型，通过数据交叉印证、自动比对， 关联"职权、资产、人脉"，抓取国企职工异常从业行为，梳理国有企业与职工及其特定关系人关联交易 情况，逐笔分析研判廉洁风险，既查违规经商办企业，又深挖利用关联交易"靠企吃企"、利益输送等新 型腐败和隐性腐败问题。 截至目前，此次整治累计排查8.48万人，经逐一核实认定，综合运用批评教育、谈话提醒或诫勉等处理 3928人，转交问题线索60件，立案30件30人。 针对暴露出的监督缺位、履职不力等问题，成都市委贯通运用政治谈话、巡察等举措，压实相关部门责 任，督促严格执行禁止同业经营、关联交易等规定，围绕日常监管缺失漏洞，明确国企从业人员集中填 报本人、配偶等关联人投资入股和从业情况，嵌入国企日常经营管理系统，实时预警识别关联交易、定 向优惠等违规行为。 中央纪委国家监委网站 袁尧 通讯员 程廷静 日前，四川省成都市召开全市国资国企改革发展工作会，现场通报成都产业投资集团有限公司原副总经 理李朝林严重违纪违法案。李朝林从试图通过经商办企业赚"外快"到收受他人贿赂填"窟窿"，一步步滑 向违法犯罪深渊，为在场国企领导干部敲响警钟 ...

业绩表现与运营指标 - 公司连续多年保持经营业绩稳定增长 吨垃圾上网电量达476度 厂用电率 焚烧炉平均运行时长及餐厨垃圾提油率等生产运营指标居行业领先水平 [2] - 2025年上半年收入规模和盈利能力持续提升 主要得益于浏阳和平江垃圾焚烧发电项目投产以及收购湖南仁和环境科技有限公司后新增生活垃圾中转和餐厨垃圾处置业务 [2] - 归母净利润已连续多年稳定增长 公司实控人 董事长和副董事长于2022年9月28日起六个月内增持公司股票 合计增持金额约6158万元 [3] 发展战略与未来规划 - 公司未来将挖掘降本增效潜力 加大市场拓展力度 加快在建项目进度 并加快应收账款回收以创造更优业绩 [2] - 管理层坚持以业绩为首位 持续做好生产经营 加强投资者沟通和价值管理工作 但股价受宏观环境 市场情绪及行业属性等多因素影响 [3] - 公司将在回购期限内实施回购 并按规定履行信息披露义务 [3] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月19日下午14:30-17:00通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 [1][2] - 接待人员包括董事 副总经理兼董事会秘书覃事顺 证券事务代表单峰及投资者关系负责人陈鹏 就业绩 可持续发展和股价等问题与投资者交流 [1][2]

公司资本运作 - 宏和科技以债转股方式对全资子公司黄石宏和增资3亿元 注册资本从7亿元增至10亿元 [1] - 华夏幸福金融债务重组金额累计约1926.69亿元 未能如期偿还债务金额合计240亿元 [1] - 招商公路债务融资工具获准注册 2年内可分期发行超短期融资券等产品 [9] - 中国太保完成155.56亿港元H股可转换债券发行 并于香港联交所上市交易 [39] - 华翔股份拟发行可转债募资不超过13.08亿元 用于产能提升及补充流动资金 [42] - 浙江恒威申请不超过2亿元综合授信额度 用于日常经营融资业务 [25] - 万润股份控股子公司九目化学北交所上市申请获受理 [37] 股权与资产交易 - 诚意药业控股股东一致行动人拟减持不超过387.56万股 占总股本1.18% [1] - 安凯微拟增资2000万元获视启未来4%股权 标的公司从事通用视觉大模型研发 [7] - 美芝股份拟公开挂牌转让50项房产 总评估值3931.06万元 [33] - 宝利国际拟投资南京宏泰半导体1%-3%股权 投资额不超过净资产5% [22] - 宏昌科技参股机器人公司良质关节科技30%股权 当前执行订单规模较小 [46] - 春风动力控股股东及一致行动人拟减持不超过297万股 占总股本1.97% [47] - 唯科科技部分董监高拟合计减持22.63万股 占总股本0.18% [36] 政府补助与理财 - 共进股份获政府补助889.79万元 占最近年度归母净利润11.13% [3] - 创耀科技获政府补助616.45万元 占最近一期净利润10.19% [12] - 天源迪科子公司获政府补助377.45万元 占最近一期归母净利润16.27% [42] - 众鑫股份使用3000万元闲置募集资金购买结构性存款 [9] - 采纳股份使用5000万元闲置自有资金购买结构性存款 [29] - 百大集团累计使用2.59亿元自有资金进行委托理财 [14] - 广弘控股拟使用不超过10亿元闲置自有资金进行委托理财 [36] 业务进展与合同 - 中国化学1-8月新签合同金额2563.39亿元 境内2060.48亿元境外502.91亿元 [18] - 东软集团获汽车厂商智能座舱域控制器定点 总金额约56亿元 [51] - 圆通速递8月快递产品收入53.9亿元 同比增长9.82% [38] - 中国太保前8月寿险保费收入2170.5亿元同比增长13.2% 财险保费收入1428.09亿元同比增长0.4% [38] - 周大生8月新开4家自营门店 计划总投资额3176万元 [16] - 荣盛发展与中国房地产业协会签署合作备忘录 推广销售在售商品房 [49] 产品研发与注册 - 迈威生物9MW0813注射液上市申请获国家药监局受理 [4] - 一品红子公司磷酸奥司他韦胶囊增加45mg规格获批准 [30] - 海辰药业硫代硫酸钠注射液获药品注册证书 [21] - 丰山集团与清华大学合作开发钠离子电池电解液技术 项目经费200万元 [40] 公司治理与人事 - 吉视传媒选举由志强为新任董事长 [19] - 中科环保副总经理邵德洲辞职 [27] - *ST创兴董事长刘鹏被采取强制措施 由总经理代行职责 [39] - 远望谷控股股东因持股变动违规被深圳证监局出具警示函 [2] 风险提示与说明 - 永新光学光刻机相关光学元组件业务营收占比不足1% [41] - 卧龙电驱上半年机器人相关产品营收占比约2.71% [44] - 德科立硅基OCS尚未获得海外大厂批量订单 [48] - 品茗科技控制权变更事项导致股票继续停牌 预计不超过3个交易日 [8] 其他重大事项 - 山西证券拟每10股派发现金红利0.5元 [37] - 博思软件完成吸收合并全资子公司青海博思 [23] - 清新环境拟购买董监高责任险 年保费不超过15万元 [32] - 广和通发行不超过1.55亿股H股获中国证监会备案 [29]

市场表现 - 环境治理板块整体下跌0.22%，领跌个股为中兰环保（代码300854）跌幅达6.26% [1] - 上证指数下跌0.3%至3820.09点，深证成指微跌0.04%至13070.86点 [1] - 板块内分化明显：福龙马（代码603686）涨停9.99%，玉禾田（代码300815）涨5.35%，而兴源环境（代码300266）跌5.15%，启迪环境（代码000826）跌4.37% [1][2] 个股交易数据 - 飞马国际（代码002210）成交额达29.13亿元，成交量698.43万手，涨幅3.6% [1] - 玉禾田成交额13.20亿元，成交量44.08万手 [1] - 跌幅最大的中兰环保成交额1.30亿元，成交量6.26万手 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流入7524.76万元，游资资金净流入5258.96万元，散户资金净流出1.28亿元 [2] - 飞马国际主力净流入3.21亿元（占比11.01%），但游资净流出1.85亿元（占比-6.35%） [3] - 玉禾田主力净流入1.31亿元（占比9.94%），散户净流出1.09亿元（占比-8.25%） [3] - 上海洗霸（代码603200）游资净流入3946.67万元（占比2.76%），主力净流入2430.19万元 [3]

专项行动方案核心内容 - 贵州省12部门联合印发非法倾倒处置固体废物和生活垃圾填埋场及重金属环境污染隐患排查整治专项行动实施方案 [1] - 至2030年末全面完成重金属隐患整治工作 完善长效防控机制 有效控制重金属环境风险 [1] 非法倾倒处置排查重点 - 排查对象包括非法倾倒填埋场危险废物 工业固体废物 建筑垃圾等固体废物及非法拆解处置报废机动车 废弃电器电子产品 退役新能源设备 退役动力电池等废弃设备 [1] - 重点区域涵盖路网交织 城乡结合 拆迁地块 行政交界等区域和山边 水边 岸边等三边地带 已完成治理的黑臭水体周边 以及河流湖泊 荒滩荒地 坑塘岩口 矿坑 自然保护地 林地 废弃厂房 闲置院落等无人区域和生态敏感区域 [1] - 采用人员巡查与卫星遥感 无人机巡查等先进技术手段开展排查 [1] 环境违法犯罪打击措施 - 加强重点产废单位 经营单位环境监管 严厉查处非法倾倒填埋危险废物 工业固体废物以及拆解处置废弃电器电子产品等行为 [2] - 强化建筑垃圾 生活垃圾 市政污泥规范化处置监管 严厉查处非法倾倒处置行为 [2] - 加强固体废物运输车辆和轨迹监管 严厉查处非法转移运输固体废物行为 [2] - 严厉查处非法倾倒填埋固体废物破坏自然资源和耕地 林地（草原） 河流湖泊 溶洞等行为 [2] - 加强行政执法与刑事司法衔接 通过集中查办大案要案形成高压态势 对造成环境污染或生态破坏的违法行为依法启动生态环境损害赔偿或检察公益诉讼 [2] 重金属环境安全隐患整治 - 建立全口径污染源清单 全面查清环境隐患底数 对涉重金属企业 矿山 尾矿库排查环境管理 污染治理设施建设运行 污染物产生排放 周边环境质量和饮用水源等敏感目标信息 [3] - 对重金属环境风险突出 污染事件多发区域和工业园区制定一地一策综合整治方案 统筹相关企业整治措施 目标和完成时限 [3] - 推动重有色金属矿采选一体化建设 原则上不批准无自建矿山 无配套利用处置设施的选矿项目 [3] - 新建矿山按绿色矿山标准建设运行 新建尾矿库符合相关标准规范 [3] - 依法依规加快淘汰化解涉重金属落后 过剩产能 推动产业集中优化发展 新建扩建重点行业企业优先布局在产业园区 [3] - 推进企业设施设备更新和技术改造 对整改后仍达不到要求的产能依法依规关闭退出 [3]

河北武安市，冀南钢铁集团有限公司新厂区内花草繁茂，花园式工厂景色秀美。100多条皮带通廊如丝 带般贯穿全厂。 在推动"创A"基础上，武安实施"靶向式"短板整治。因钢企集中，武安一氧化碳排放基数大，成为空气 质量进一步改善的短板。 为了攻克难题，他们到广东、新疆等地借鉴先进经验，邀请科技公司、华北理工大学等技术团队，对符 合催化氧化技术路线的烧结机实施减排改造。 "过去烧结工序皮带通廊天天漏灰，拿扫帚从早扫到晚，一天下来全身黑不溜秋。"公司副总裁董慧军 说，"如今，用料不见料、用煤不见煤。皮带机密封，外部皮带通廊也密封，双保险！" 3年前这家公司借助退城搬迁契机，在生态环境部门推动下，实现了生产链条全工序超低排放。 在"超低排放管控治"一体化平台，大屏幕上跳动着全厂1766个环境监测点实时数据。"就像给工厂装上 了'环境心电图'。"操作员石振波形象比喻，"任何一个点位排放异常，系统都会自动报警。"2023年底， 冀南钢铁集团有限公司被评定为环保绩效A级企业。 A级，环保绩效评级的最高等级，代表同行业环保治理最高水平。 武安市，因钢而兴，曾长期戴着"钢铁围城"的黑帽子，空气质量在全省排名垫底。如今，当地掀起"创 ...