股价表现 - 9月17日股价上涨5.27%至44.58元/股 成交额3.84亿元 换手率1.94% 总市值205.50亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为机器视觉及光通信业务 智能视觉装备占比34.69% 可配置视觉系统占比30.97% 光通信产品占比27.44% 视觉器件占比5.31% 服务收入占比1.59% [1] 基金持仓情况 - 鑫元中证1000指数增强发起式A持有1.79万股 占基金净值比例0.76% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约3.99万元 最新规模5063.58万元 [2] - 基金今年以来收益25.03% 近一年收益68.67% 成立以来收益33.06% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘宇涛累计任职时间2年364天 管理基金总规模5.54亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报34.82% 最差回报0.02% [3]

核心技术布局 - 公司构建"芯片—算法—硬件—方案"全栈式技术体系 融合光学 机械 电子 芯片设计 算法 SDK 固件开发等多项交叉学科技术 [1][2] - 技术布局覆盖结构光 iToF dToF 双目 Lidar 工业三维测量六大领域 累计申请专利1200余项 授权专利700余项 其中发明专利占比超40% [2] - 通过主被动融合技术和滤光片解决强光 反光 弱纹理问题 深度测量范围覆盖0.1-10米 支持极速曝光与HDR深度成像技术 [3] 量产与性能优势 - 自主开发专用生产设备及生产工艺 成功实现多款3D视觉感知产品规模量产 产品性能满足各应用场景高标准要求 [3] - Gemini330系列产品专为全场景设计 可在高动态场景下实现稳定高精度成像 [3] 市场地位与生态合作 - 在中国服务机器人3D视觉传感器市场占据领先地位 服务全球客户包括OPPO 捷普 中国移动 Matterport 贝壳如视等企业 [1][4] - 与英伟达合作将产品集成至Jetson平台和Isaac机器人生态系统 开发者可调用技术实现机器人导航避障 识别交互功能 [5] - 获得微软AzureKinect技术产品线授权转移 发布Femto系列产品 与蚂蚁集团在刷脸支付领域深度合作推动"碰一下"支付落地 [5] 财务表现改善 - 2023年营业收入达3.6亿元 同比增长39.56% 经营活动现金流量净额同比改善67.67% [6] - 2023年毛利率为38.27% 其中3D视觉传感器毛利率保持在45%以上 规模效应开始显现 [6] - 2025年上半年营业收入4.35亿元 同比增长104.14% 归母净利润6019.01万元 扣非净利润3018.92万元 [6] 行业前景展望 - 全球3D成像和传感市场规模预计2025年达150亿美元 2019-2025年复合增长率约20% [7] - 3D视觉作为机器人核心传感器 在国内外主要人形机器人产品中配置率较高 机器视觉传感器市场未来几年有望保持快速增长 [7][8] 产能扩张与战略定位 - 东莞松山湖基地投产后生产效率显著提升 佛山顺德智能制造基地建设稳步推进 为订单交付提供产能保障 [9] - 公司通过技术创新推动在具身智能 三维数字化等领域产业化应用 形成"技术迭代—量产提速—成本优化"良性循环 [9] - 公司定位向"机器人与AI视觉产业中台"迈进 [9]

技术布局 - 公司构建全栈式技术研发能力加全领域技术路线布局的3D视觉感知技术体系 覆盖结构光 iToF dToF 双目 Lidar 工业三维测量六大领域 [2] - 技术融合光学 机械 电子 芯片设计 算法 SDK 固件开发等多项复杂学科交叉技术 [2] - 累计申请专利1200余项 取得授权专利700余项 其中发明专利占比超过40% [3] 产品性能 - Gemini330系列产品采用主被动融合技术 深度测量范围覆盖0.1至10米 解决强光反光弱纹理问题 [4] - 产品支持极速曝光与HDR深度成像技术 实现高动态场景下稳定高精度成像 [5] - 自主开发专用生产设备及测试工具 实现多款3D视觉感知产品规模量产 [5] 市场地位 - 在中国服务机器人3D视觉传感器市场保持领先地位 [6] - 与英伟达合作 多款产品集成至Jetson平台和Isaac机器人生态系统 [7] - 获得微软AzureKinect技术产品线授权转移 发布Femto系列产品 [8] - 与蚂蚁集团在刷脸支付领域深度合作 推动碰一下支付落地零售场景 [9] 财务表现 - 2023年实现营业收入3.6亿元 同比增长39.56% [10] - 经营活动现金流量净额同比增长67.67% [10] - 2023年毛利率38.27% 其中3D视觉传感器毛利率保持在45%以上 [10] - 2025年上半年营业收入4.35亿元 同比增长104.14% 归母净利润6019.01万元 [10] 行业前景 - 全球3D成像和传感市场规模预计2025年达150亿美元 2019至2025年复合增长率约20% [11] - 3D深度相机在国内外人形机器人产品中配置率较高 [11] - 机器视觉传感器市场预计成为增长较快细分领域 未来几年保持快速增长 [12] 产能建设 - 东莞松山湖基地投产后生产效率显著提升 [14] - 佛山顺德智能制造基地建设稳步推进 为订单交付提供产能保障 [14]

浙科联合贷服务模式落地 - 由中国人民银行浙江省分行等四部门指导 在杭州科创金融改革试验区正式推出首批12家金融机构参与 30余家科技型企业率先受益[1] - 政策核心为信息共享 风险共担 资源互补 政策集成四位一体机制 旨在破解单一银行信贷难以匹配科技企业全生命周期融资需求的难题[1] - 针对企业初创期 成长期 成熟期三个阶段分别设计浙科普惠联合贷 浙科成长联合贷 浙科领航联合贷专项产品[2] 企业融资案例实施效果 - 杭州汇萃智能科技获得杭州银行与工商银行浙江省分行联合授信超2000万元 解决经营周转资金缺口[2] - 西湖维泰诊断技术获得杭州银行与兴业银行1200万元联合授信 从年销售额仅9万元企业发展为行业佼佼者[3] - 银行通过联合服务团队实地调研 企业反馈贷款额度增加且效率提升 避免多银行授信受限问题[2][3] 金融服务机制创新 - 配套认股权+和动态增信措施 使企业可获得额度更高 期限更长 成本更低的贷款[4] - 多家银行联合授信有效分散风险 避免单一银行因项目失败承担过高损失或提前抽贷引发踩踏风险[4] - 政策从推出到落地仅数周 迅速细化为可操作工作机制 在杭州科创金融改革试验区实现项目开花结果[1]

"真是雪中送炭啊！"吴易明说，"我们不仅按时交付了项目，还在此基础上拿到了两笔新订单。" 2024年年底，中科光电遭遇了一次不小的考验。作为一家专注于机器视觉和人工智能技术研发的高 新技术企业，中科光电研发投入巨大，而项目回款周期较长，捉襟见肘的现金流影响了企业的发展。 "我们跑了多家银行，都因为'较轻的资产和较高的负债'而拿不到想要的贷款。风投机构虽然感兴 趣，可相关投资流程较长，难以在短期内解决我们订单交付所需的资金问题，远水难解近渴。"吴易明 回忆道。 同样陷入困境的还有西安旌旗电子股份有限公司。这家在智能计量领域深耕近30年的国家级专精特 新"小巨人"企业，手握220多项知识产权，深度参与30多项国家及行业标准制定，核心技术水平稳居国 内前列，成为区域智能计量产业发展的中坚力量。然而，由于新业务研发需大量资金支撑，叠加前期项 目资金尚未完全回笼，企业面临资金周转压力。 "我们的技术国内领先，市场份额占西北五省的35%，但如果没有资金维持运营，这些优势都失去 了意义。"企业负责人张化冰坦言。 关键时刻，在西安市工业和信息化局的指导下，西安市中小企业服务中心带领西安高新区创业园发 展中心、西安市科林中小企 ...

持续督导工作情况 - 中金公司对凌云光进行持续督导 期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] - 公司不存在需要整改的情况 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入13.68亿元 同比增长25.73% [16] - 利润总额0.94亿元 同比提升30.59% [16] - 归属于上市公司股东的净利润提升10.10% [16] 研发投入与成果 - 研发投入占营业收入比例15.96% 较上年同期减少3.94个百分点 [24] - 研发人员674人 占总人数37.34% [17] - 拥有827项专利 包括发明专利418项 实用新型379项 外观设计30项 [26] - 累计获得软件著作权298项 [26] - 牵头或参与制定国家 行业 团体标准共26项 [26] 核心竞争力 - 形成先进光学成像 智能算法和软件 精密机械与自动化四大技术平台 [21] - 核心算法平台VisionWARE迭代至6.4版本 含18个算法库和近200个算法工具 [19] - 通过投资并购布局产业链上游 收购JAI增强相机能力 投资长光辰芯 丽恒 中科融合等芯片企业 [20] - 客户群体涵盖苹果 华为 工业富联 京东方 宁德时代 腾讯等头部企业 [22] - 在新加坡 越南 马来西亚设立子公司 借助JAI全球网络拓展欧美日韩高端市场 [23] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金净额180,528.33万元 [28] - 超额配售募集资金净额27,526.23万元 [29] - 设立9个募集资金专户 3个定期存款账户 2个通知存款账户 [32] - 募集资金存放与使用符合监管规定 不存在违规使用情形 [33] 公司治理 - 2025年1-6月不存在重大违规事项 [15] - 控股股东 实际控制人 董事 监事和高级管理人员直接持有股份不存在质押和冻结情形 [33]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）根据《证券发行上市保荐业务管理办 法（2023年2月修订）》《上海证券交易所科创板股票上市规则（2025年4月修订）》和《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第11号一一持续督导》等相关规定对凌云光技术股份有限公司（以下简称"凌 云光"或"公司"）进行持续督导（持续督导期间为2025年1月1日至2025年6月30日），并出具本持续督导 半年度跟踪报告。 一、持续督导工作情况 ■ 3、技术泄密的风险 二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况 2025年上半年，公司不存在需要整改的情况。 三、重大风险事项 公司面临的风险因素主要如下： （一）核心竞争力风险 1、产品开发无法满足下游应用需求的风险 公司所处行业具有技术革新频繁的特征，其下游行业的应用需求也处于高速迭代期，因此行业产品的生 命周期大大缩短。如何快速将技术转化为多元化的产品从而服务于客户，是公司在行业竞争中胜出的关 键。中国机器视觉处于快速发展期，下游可覆盖消费电子、半导体、新能源、汽车、新型显示、包装等 多个领域，这些下游应用行业普遍具 ...

业务结构 - N业务包括工业检测与医疗、人工智能硬件、机器视觉等新业务领域 [1] - 2025年上半年N业务收入约5000万元人民币 占总营收比例约7.55% [1] 业务进展 - 在机器视觉业务领域取得初步成效 [1] - 实现割草机器人、体感游戏机等项目的批量出货 [1] - 公司积极寻求合作机会 [1]

核心财务表现 - 2025H1营业收入6.83亿元，同比增长30.68% [1][2] - 2025H1归母净利润1.46亿元，同比增长28.8% [1][2] - 扣非归母净利润1.32亿元，同比增长36.26% [1] - 2025Q2营收4.15亿元，同比增长40.34%；归母净利润0.88亿元，同比增长57.24% [2] - 毛利率65.47%（同比下降0.54个百分点），净利率21.75%（同比上升0.05个百分点） [2] 费用结构 - 销售费用率19.61%（同比下降0.63个百分点） [2] - 管理费用率3.39%（同比上升0.24个百分点） [2] - 财务费用率-0.95%（同比上升0.52个百分点） [2] - 研发费用率18.93%（同比下降2.12个百分点） [2] 分行业收入表现 - 3C行业收入4.39亿元，同比增长23.82% [3] - 锂电行业收入1.67亿元，同比增长49.35% [3] - 半导体行业收入3131万元，同比增长25.51% [3] - 汽车行业收入1370万元，同比增长65.67% [3] 业务驱动因素 - 3C行业受益于工业AI技术在消费电子制造领域的规模化落地 [3] - 锂电行业受益于行业复苏及头部电池客户合作 [3] - 海外市场拓展取得积极进展 [2][3] - 机器视觉随下游客户产能扩张及工艺升级加速释放 [3] 战略布局与产品矩阵 - 构建"视觉+传感+运动+AI"协同发展的产品矩阵 [3] - 形成从视觉感知到智能决策的全链路技术闭环 [3] - 智能机器人确定为战略级新兴业务方向 [3] - 机器人事业部布局dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.06亿元、2.54亿元 当前股价对应PE分别为75倍、56倍、45倍 低于可比公司PE均值96倍、68倍、51倍 [6][7][9] 核心观点 - 天准科技作为英伟达Jetson Thor平台合作伙伴 在具身智能控制器领域实现技术突破 8月发布第三代星智007控制器 算力较001提升7.5倍 能效比提升3.5倍 支持千TOPS级算力需求 [6][9][54] - 多业务线迎来增长拐点：智能驾驶方案2025H1同比增长125.39% PCB业务收入增长超50% 消费电子获得折叠屏检测设备订单 半导体设备获客户正式订单 [6][8][22] - 机器视觉核心设备国产替代加速 三坐标测量软件发布提供高性价比替代方案 LDI设备在PCB领域客户覆盖持续扩大 [7][8][73] 财务表现 - 2025H1营业收入597百万元 同比增长10.3% 归母净利润-14百万元 同比改善45.92% [2][22] - 预计2025-2027年营业收入分别为1,788/2,191/2,499百万元 同比增长11.1%/22.6%/14.1% 毛利率维持在39.2%-40.3%区间 [2][6][7] - 2024年毛利率41.2% 2025H1暂降至34.8% 主要受光伏业务周期波动影响 [2][22][26] 业务分项预测 视觉测量装备 - 预计2025-2027年营收增速10%/20%/15% 毛利率稳定在53.02% 受益于三坐标测量软件发布推动国产替代 [7][88] 视觉检测装备 - 2025年受光伏周期影响预计营收下降10% 2026-2027年随消费电子折叠屏需求恢复增速20%/15% 毛利率回升至35% [8][88] 视觉制程装备 - PCB领域LDI设备客户结构优化 预计2025-2027年营收增速30%/20%/10% 毛利率稳定在32% [8][88] 智能驾驶方案 - 具身智能控制器获首批订单 预计2025-2027年营收增速50%/50%/20% 毛利率从30%提升至34% [8][88] 行业与市场 - 中国机器视觉市场预计2025年达395.4亿元 2027年增长至580.8亿元 年均复合增长率21.2% [6][14] - 全球PCB市场2024年产值736亿美元 同比增长5.9% 中国大陆占比56%达412亿美元 [66][68] - 乘用车智能驾驶域控制器市场2025年规模预计461亿元 2030年突破千亿 渗透率达72.8% [48] 技术突破与合作伙伴 - 与英伟达深度合作：2020年成为Jetson平台合作伙伴 2024年升级为Jetson Thor平台合作伙伴 开发域控制器产品 [6][38][42] - 与地平线合作：2022年成为征程5芯片IDH合作伙伴 2024年拓展至征程6平台 域控制器获广汽、上汽定点项目 [48][50] - 半导体设备突破：参股公司矽行半导体TB1500明场检测设备面向40nm工艺节点获客户订单 德国MueTec完成40nm套刻量测设备升级 [6][79][83] 产品进展 - 人形机器人控制器：星智001算力275TOPS 已获头部客户1400万元订单 星智007基于Jetson Thor平台实现集中式计算 [54][61][62] - PCB设备：LDI激光成像设备采用DMD控制技术提升数据处理速度30% 对位时间缩短50% 与东山精密、沪士电子等头部客户合作 [68][73] - 半导体设备：布局明场缺陷检测与套刻量测双赛道 TB1000设备通过客户验证 TB2000面向14-28nm节点完成厂内验证 [6][83]