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逾73%的二手车经销商亏损
第一财经· 2025-09-28 10:25
行业经营状况 - 2025年上半年二手车经销商亏损比例上升至73.6% [3] - 二手车交易量达957.01万辆同比增长1.99% 交易金额6232.38亿元 [3] - 成交均价从2024年同期61180元降至53673元 跌幅达12.3% [3] 市场挑战 - 新车价格战自2022年下半年持续 部分车型新车价低于二手车收购价 [3] - 2025年6月平均库存周期延长至43天 库存周期30天以上企业占比35.6% [5] - 平均获客成本攀升至6200元 单笔交易平均利润仅1500元 [5] 新能源二手车 - 2025年上半年新能源二手车占比仅5.3% [6] - 新能源车三年保值率平均43% 远低于燃油车的62% [6] - 新能源二手车交易量68.7万辆 同比增长35.5% [6] 企业应对措施 - 百强经销商通过转型实现毛利率6%~8% 周转天数控制在15~20天 [5] - 主流平台商业模式同质化 缺乏差异化竞争力 [5] - 传统平台在新能源车估值、检测和售后方面准备不足 [6]
逾73%的二手车经销商亏损
第一财经· 2025-09-28 10:05
具体来看,当前二手车商库存仍普遍较高。2025年6月,二手车平均库存周期延长至43天,库存周期30 天以上的企业占比提升至35.6%,反映出车商经营压力仍在加大。其中,百强二手经销商也有部分企业 通过转型和优化运营取得了较好的成绩,毛利率可到6%~8%,周转天数控制在15~20天,从而提升了企 业盈利能力。 在今年上半年二手车交易中,新能源车占比仅为5.3%。 二手车商经营状况正面临着严峻的挑战,今年上半年逾七成二手车商亏损。 9月28日,根据中国汽车流通协会(下称"协会")二手车事业部2025上半年进行的二手车企业营商环境 调研显示,上半年二手车经销商亏损比例上升至73.6%。 今年上半年,二手车市场交易量达到957.01万辆,同比增长1.99%,累计交易金额达6232.38亿元。从协 会监测数据来看,二手车交易规模有所增长,但均价却出现了下降,成交均价从2024年同期的61180元 降至53673元,跌幅达12.3%,呈现量升价降态势。 近两年来的新车价格战对二手车造成较大影响。自2022年下半年开始,燃油车和新能源车价格战此起彼 伏,多个品牌的产品售价大幅度下降,这导致部分车型甚至出现了新车的价格低于二 ...
齐鲁汽摩嘉年华暨远通国庆二手车展销会开幕
齐鲁晚报网· 2025-09-27 01:42
山东省商务厅、中国汽车流通协会、临沂市商务局、高新区管委会等相关部门主要领导出席活动并发表讲话,围绕行业发展与消费促进展开深度分享。 齐鲁晚报.齐鲁壹点通讯员张晓云 9月26日,"购在中国2025山东二手车放心消费季——齐鲁汽摩嘉年华暨远通国庆二手车展销会"开幕式在远通二手车交易市场举行。活动以"放心消费"为 核心,汇聚行业力量搭建交流合作平台,为山东二手车行业高质量发展注入新动能。 据远通集团副总裁王保友介绍,此次盛会连台,精彩不断,10月1日至8日,远通国庆二手车车展将在远通二手车市场举办;10月10日至12日,举办"聚临 沂商城,赶中国大集"采购商大会活动,远通二手车市场作为分会场将再次迎接海内外八方来客。系列活动的举办,是远通集团积极响应政府促消费号 召、激发市场活力的具体实践,并取得显著成效。 此次活动的举办,既是远通集团落实商务部"购在中国"及山东省商务厅"放心消费"的具体实践,也为行业凝聚了发展共识,将进一步提振消费信心、释放 市场潜力。 ...
优信郑州仓储大卖场启动试营业,最大可容纳约5000辆车
新浪科技· 2025-09-26 10:08
2024年7月,优信集团与郑州航空港汽车产业投资有限公司达成战略合作,计划总投资7亿元,共同建设 二手车郑州仓储式工厂店项目,并成立优信(郑州)智能再制造有限公司。 责任编辑:刘万里 SF014 郑州作为河南省省会和中部地区交通枢纽城市,常住人口超过1300万,汽车保有量约500万辆,二手车 市场规模位居全国前十。优信二手车仓储大卖场的落地将为消费者带来更多购车选择和专业化服务,推 动区域二手车消费升级。 新浪科技讯 9月26日下午消息,二手车零售商优信集团宣布,其郑州二手车仓储大卖场将在27日启动试 营业。大卖场规划建筑面积约15万平方米,配备自营整备工厂与大规模展厅,最大可容纳约5000台车辆 展售。 据悉,郑州仓储大卖场是继西安、合肥、武汉之后开业的第四座仓储大卖场,项目落地标志着优信线下 超级大卖场模式已进入稳健复制和扩张阶段。 ...
美股异动丨CarMax盘前跌超8% 二季度业绩不及预期
格隆汇APP· 2025-09-25 10:59
格隆汇9月25日|二手车品牌CarMax盘前跌超8%。消息面上,公司二季度核心二手车业务销售额52.7亿 美元,低于市场预期的56.9亿美元;二季度每股收益0.64美元,低于市场预期的1.03美元。 ...
今年9月二手车交易规模预计达177 万辆
北京商报· 2025-09-25 08:33
北京商报讯(记者 刘晓梦)9月25日,中国汽车流通协会预计,今年9月二手车交易规模将达177 万辆。 ...
中国汽车流通协会:9月15-21日全国二手车市场日均交易量达6.81万辆 环比增0.3%
智通财经网· 2025-09-25 07:57
智通财经APP获悉,中国汽车流通协会发文称,9月15-21日,全国二手车市场交易活跃度持续释放,日均交易量达 6.81万辆,环比上周增长0.3%,较8月同期提升5.6个百分点,呈现 "环比微升、同比优化" 特征。 本周,二手车市场整体展现出温和上扬的态势。具体到各区域市场的表现,华北、华东及中南地区的交易量均呈现 增长态势;西北地区市场则维持相对稳定,交易量未出现显著波动;而东北和西南地区本周的交易量则略有下降。 东北地区二手车日均交易量为0.24万辆,环比下降4.55%。本周,哈尔滨、大连、长春、沈阳以及鸡西等多个城市的 二手车市场均呈现出小幅下滑的趋势。具体而言,大连市场的交易量环比下降了7.5%;哈尔滨、沈阳和长春市场本 周的交易量降幅均约为5%。相比之下,鸡西市场的下降幅度更为显著,本周降幅达到了15%。 西南地区二手车日均交易量为1.24万辆,环比下降5.25%。具体来看,本周成都、绵阳、昆明以及拉萨等地的二手车 市场均出现了不同程度的交易量下滑。其中,拉萨市场下降趋势尤为显著,交易量环比下降20%;成都和绵阳市场 交易量较上周分别下降4%和4.5%。昆明和贵阳市场本周分别下降5.2%和3.8%;相 ...
优信(UXIN):首次覆盖:强管控模式厚积薄发,经营周期右侧已现
申万宏源证券· 2025-09-19 12:23
投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级,目标市值55-108亿元人民币,较当前52亿元市值上行空间6%-108% [2][9] 核心观点 - 优信通过"智能再制造工厂+仓储式大卖场"强管控模式,实现车况标准化、高效周转(库存周转30天 vs 行业55-60天)及综合加价率优势,2025Q1毛利率达7.0%,单季度EBITDA转正 [8] - 中国二手车市场潜力巨大:2024年销量1961万辆,二手车/新车比仅0.6:1(vs 美国2.4:1),析出率5.6%(vs 美日德13%+),中性测算2030年行业空间达3500-4000万辆 [8][17][67] - 规模扩张计划明确:2025-2029年每年新开3-10店,覆盖保有量300万+城市,TOP20城市可再开45个卖场,对应年销130万台(为2025年销量20倍),2029年预计32店、年销65万台、收入484亿元 [8][10] 财务预测 - 收入高速增长:2025E-2027E收入分别为33.4亿元、72.8亿元、161.7亿元,CAGR 120% [7][8] - 盈利改善显著:净利润从2025E的-2.41亿元收窄至2027E的1.45亿元,2026年后有望扭亏 [7][8] - 效率指标优化:毛利率从2023年4.81%提升至2027E的7.75%,净利率从-21.91%改善至0.90% [7] 行业分析 - 供给侧:中国汽车保有量3.59亿辆,6-9年车龄占比最高,新能源车加速置换 [32][38] - 需求侧:90后+80后买家占比77%,下沉市场渗透率低,二手车3年使用成本比新车低超50% [45][49][40] - 政策端:限迁、税收、商品属性限制基本解除,全国转籍率升至30.41%,金融渗透率预计从2018年26%升至2026年52% [57][58][61] 海外对标 - CarMax:直营模式+全国250+门店,20-30X PE估值,自持库存把控质量 [74][76][82] - Carvana:线上+自动售车机模式,2024年净利润同比增长170%,通过债务重组实现业绩复苏 [90][94][96] 运营优势 - 单店模型验证:西安、合肥、武汉三店库存1000+台,40%到店成交率,315项检测+自动化整备使整备时效缩至<4天 [8] - 增值服务贡献高:金融、保险、延保等服务收入占比近半,综合加价率反超传统车商 [8][119] - 线上线下一体化:线上平台实时调价+全国交付,线下卖场提供一站式服务,增强客户黏性 [113][118]
优信(UXIN):强管控模式厚积薄发,经营周期右侧已现
申万宏源证券· 2025-09-19 11:22
投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 目标市值55-108亿元人民币 对应2026年0.8-1.5倍市销率[1][8][9] 核心观点 - 优信通过"智能再制造工厂+仓储式大卖场"强管控模式突破单店盈利拐点 2025年第一季度零售销量7545台同比增长134% 毛利率达7.0% 单季度EBITDA已转正[8] - 中国二手车市场存在巨大增长空间 2024年销量1961万辆 二手车/新车比仅0.6:1 析出率5.6% 远低于美日德13%以上水平 中性测算2030年行业空间达3500-4000万辆[8][19][76] - 公司计划2025-2029年每年新开3-10店 优先覆盖汽车保有量300万+城市 保有量TOP20城市可再开45个3000台库存体量大卖场 对应年销130万台 为2025年销量约20倍[8][10] 财务数据预测 - 营业收入预计从2024年18.14亿元增长至2027年161.66亿元 2025-2027年复合增长率120%[7][8] - 毛利率从2024年6.80%提升至2027年7.75% 净利率从2024年-18.85%改善至2027年0.90%[7] - 归母净利润预计2025年亏损2.41亿元 2026年亏损收窄至1.40亿元 2027年实现盈利1.45亿元[7][8][10] 行业分析 - 供给端:中国汽车保有量达3.53亿辆 其中6-9年车龄占比最高 新能源车加速置换[8][34][40] - 需求端:90后+80后买家占比77% 下沉市场渗透率仍低 性价比刺激消费者转向二手车消费[8][45][53] - 政策端:限迁、税收、商品属性"三座大山"基本拆除 全国转籍率升至30.41%[8][59][63] 商业模式优势 - 单店库存1000+台 40%到店客户成交 较传统车商5-30台陈列形成更优体验[8][122] - 315项检测+自动化整备 整备时效由13.6天缩至4天以下 库存周转30天低于行业55-60天水平[8][123] - 金融、保险、延保等高毛利服务贡献收入占比近半 综合加价率反超传统车商[8][128] 海外对标 - 美国CarMax采用自持库存+直营网络模式 全美41个州拥有超过250家直营门店 资本市场给予20-30倍PE估值[8][77][82] - Carvana通过自动售车机+线上平台模式实现快速增长 2024年净利润同比增长约170%[8][97][98] - 两家企业均证明强管控模式能有效把控车源质量与定价 建立消费者信任[8][104]
这一地二手车市场升温,国内车商如何把握机遇?
中国汽车报网· 2025-09-19 02:55
I 谁也没想到,越南的二手车市场突然火了! 目前,越南的千人汽车保有量约45-55辆左右,二手车市场潜力较大。对于越南二手车市场而言,其较为显著的特点是合规成本较高,车龄限制较严, 许可证申请流程较多。同时,对于外来品牌二手车,存在一定的品牌认知壁垒,日韩品牌长期主导市场,已经建立了一定的口碑效应。 而且,现阶段越南的二手车市场竞争在持续加剧,泰国、日本车商已形成较为成熟的供应链,越南本土经销商更是有较为完善的网络。在越南二手车市 场,如果没有差异化优势,也很难快速获得市场认可。 越南二手车市场近年来呈现出日益加速的发展态势。日前,最新发布的报告显示,2024年越南二手车市场规模预估已达109.2亿美元,预计到2029年将 飙升至241.4亿美元,在2024-2029年期间的年复合增长率(CAGR)高达17.20%。如此高的增长率,在全球二手车市场中都颇为罕见,因而也备受瞩目。 经济发展拉动需求 越南二手车市场的蓬勃发展并非偶然。随着越南经济的持续增长,尤其是越南中产阶级规模的不断壮大,相关的市场需求也在与日俱增。据世界银行报 告,到2026年,越南中产阶级人口预计将从2020年的1300万攀升至2500万人 ...