中新证券期货监管合作 - 中国证监会与新西兰金融市场管理局于2025年9月25日更新签署《证券期货监管合作谅解备忘录》[2] - 双方监管机构合作关系升级 标志着中新证券期货监管合作进入新阶段[2] - 本次更新基于2004年签署的备忘录 旨在适应资本市场发展和跨境合作需求[2] 国际合作网络建设 - 中国证监会已与67个国家和地区证券期货监管机构签署双边监管合作谅解备忘录[2] - 建立了顺畅的跨境监管与执法合作机制[2] - 为资本市场领域合作营造良好监管环境[2]

政策实施概述 - 跨境债券回购业务于9月26日正式推出 [1] - 该业务由香港金管局与中国人民银行、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局共同推动 [1] 政策核心内容 - 支持所有已进入内地在岸债券市场的境外机构参与在岸债券回购业务 [1] - 允许境外机构从在岸市场获得人民币流动性并可汇出境外使用 [1] 政策意义与影响 - 为香港离岸人民币市场提供更稳定的流动性 [1] - 将有效降低人民币融资成本 [1] - 跨境回购与今年2月推出的离岸人民币回购业务相辅相成 [1] - 能满足离岸投资者的资产配置和流动性管理需求 [1] - 有助于盘活境外投资者的人民币债券持仓 [1] - 将进一步提升在岸债券的国际吸引力 [1] - 有助于增强人民币在国际市场的投融资功能 [1] 监管机构观点 - 香港金管局总裁表示此措施是优化"债券通"业务的重点工作之一 [1] - 措施有助于提升境外投资者配置人民币资产的意愿 [1] - 将引导更多元化的离岸人民币业务发展 [1] - 旨在巩固提升香港作为国际金融中心和离岸人民币业务枢纽的地位 [1]

房地产融资协调机制成效 - 城市房地产融资协调机制通过“白名单”项目发放贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [1][2] - “白名单”制度根据项目开发建设情况、企业资质信用财务状况公平确定支持名单，机制自2024年1月建立后不断扩围增效，支持住房套数从2025年5月的1600多万套进一步增加 [2] - 协调机制直接针对房地产项目融资难题而非简单向开发商注入流动性，有助于精准支持保交楼工作，未来将继续扩大“白名单”覆盖范围 [2] 货币政策与融资成本 - 货币政策坚持“以我为主”，将根据宏观经济运行情况和形势变化综合运用多种货币政策工具保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降 [1] - 美联储降息为国内货币政策释放空间，未来降息仍存在一定预期，短期以稳为主 [1] - 2022年以来5年期以上LPR合计下调8次共1.15个百分点至3.5%，公积金贷款利率下调3次共0.65个百分点至2.65%，住房贷款利率降至历史最低水平 [3] 降低购房负担与存量房贷 - 通过优化调整首付比例、房贷利率等多项政策有效降低居民购房负担 [3] - 存量房贷利率下调政策每年可为超过5000万户家庭减少利息支出约3000亿元 [3] 金融支持三大工程 - 为保障性住房等“三大工程”提供资金支持超1.6万亿元，租赁性住房贷款年均增长高达52% [4] 防范化解金融风险 - 至今年6月末地方政府融资平台数量较2023年3月下降超过60%，金融债务规模下降超过50%，债务风险水平大幅度收敛 [4] - “十四五”以来外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年在3.2万亿美元以上，发挥国家经济金融“稳定器”和“压舱石”作用 [4]

文章核心观点 - 香港证监会与金管局联合公布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心 [1] - 路线图将通过促进需求、流动性和创新来支持香港资本市场的多元和可持续发展 [1] 发展目标与战略定位 - 目标是发展香港成为全球固定收益及货币中心，并巩固其作为领先离岸人民币业务枢纽的地位 [2] - 该路线图将成为证监会与金管局未来数年制订和推行相关政策工作的蓝图 [1] 路线图框架与关键支柱 - 路线图围绕4大支柱提出关键措施，包括一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建 [1] - 共提出10项倡议，旨在巩固香港的现有优势并开拓新局面 [1] 具体发展举措 - 进一步吸引发行人以香港作为集资枢纽，并为发行人及投资者提供风险管理及流动性管理工具 [1] - 强调提升离岸人民币的使用规模和流动性，以及发展新一代金融基建以赋能市场创新 [1] - 将因应市场变化，推动创新，把握人民币国际化和市场数码化等新趋势所带来的机遇 [2] 市场影响与意义 - 香港的固定收益及货币市场被视为全球资金流动的重要引擎，对提升香港的国际地位及长远发展有深远影响 [1] - 路线图预计将为发行人、投资者及中介机构带来长远裨益 [1]

会议背景与核心共识 - 中国证监会与新加坡金管局召开第九届中新证券期货监管圆桌会，双方同意进一步深化资本市场务实合作，利用圆桌会议等机制加强交流互鉴 [1] - 会议旨在助力建设中新全方位高质量的前瞻性伙伴关系，回顾了两国领导人关于深化多领域创新合作的重要共识 [1] 合作成果回顾 - 双方积极评价近年来两国资本市场领域合作成果，包括持续深化ETF互通 [1] - 合作成果涵盖加强指数合作以及支持对方金融机构在境内投资展业 [1] 会议交流议题 - 双方就各自资本市场改革发展最新举措进行广泛深入交流 [1] - 交流议题包括投资者保护机制、期货和衍生品监管 [1] - 讨论内容涉及非银行金融机构风险监测以及上市公司监管等议题 [1]

文章核心观点 - 香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在通过四大支柱和十项措施，将香港打造成全球固定收益及货币中心 [2] 路线图四大支柱与措施 - 支柱一促进发行：通过发行政府债券引领市场、向目标市场推广香港优势、扩大投资者基础（如家族办公室、基金等）[4] - 支柱二增加流动性：落实场外固定收益及货币衍生工具制度、促进在香港发展回购交易中央对手方 [4] - 支柱三扩展离岸人民币业务：扩大离岸人民币应用、完善互联互通机制以提升离岸人民币流动性及产品供应 [4][5] - 支柱四新世代基建：为市场基建做准备、助力新一代电子交易平台发展、促进市场创新及落实代币化产品用例 [5] 具体实施细节与近期动态 - 将尽快落实国债期货在香港挂牌交易，香港证监会正与各界紧密配合筹备 [9][10] - “互换通”每日交易限额将从人民币200亿元提高到450亿元，反映出国际投资者对管理利率风险的巨大需求 [10] - 将推动离岸国债回购市场，研究建立中央交易对手结算系统，并进行相关公众咨询以降低保证金要求 [11] - 将研究开发债券及货币电子交易平台，并推出更多固定收益代币化产品以拓展应用场景 [11] 香港金管局的三大重点方向 - 债券一级市场发行：通过政府债券计划提供基准并引入创新，完善债券通“南向通”以推动内地投资者更广泛参与 [11] - 人民币业务：作为全球离岸人民币枢纽，将扩大离岸人民币业务、完善流动性安排、推出新工具，并拓宽人民币计价产品覆盖范围 [12] - 金融科技：开发数字化金融基础设施，研究优化法律监管制度以推动数码债券发行，详情预计明年年中公布 [13]

文章核心观点 - 香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在通过促进需求、流动性和创新，将香港打造为全球固定收益及货币中心 [1] 发展路线图的四大支柱 - 支柱一为促进发行，措施包括透过政府债券引领市场、向目标市场推广香港优势、扩大投资者基础如家族办公室等 [2] - 支柱二为增加流动性，措施包括落实场外衍生工具制度、促进发展回购交易中央对手方 [2] - 支柱三为扩展离岸人民币业务，措施包括扩大离岸人民币应用、完善互联互通机制以提升流动性和产品供应 [2] - 支柱四为新世代基建，措施包括为市场基建做准备、助力电子交易平台发展、促进市场创新及代币化产品用例 [2] 具体实施举措与进展 - 将尽快落实国债期货在香港挂牌交易，目前正与各界紧密配合筹备 [6] - 中国人民银行将"互换通"每日交易限额从人民币200亿元提高到450亿元，反映出国际投资者的巨大需求 [6] - 将推动回购交易，特别是离岸国债回购市场，并研究建立中央交易对手结算系统 [7] - 将进行债券及货币电子交易平台的可行性研究，并推出更多固定收益代币化产品 [7] - 香港金管局将通过政府债券计划为市场提供基准并引入创新，完善债券通"南向通"以吸引内地投资者 [7] - 在人民币业务方面，将扩大离岸人民币业务，完善流动性安排，并鼓励推出更多人民币计价产品如人民币柜台股票 [8] - 在金融科技方面，将开发数字化金融基础设施，并研究优化法律监管制度以推动数码债券发行，详情预计明年年中公布 [8] 路线图的制定与目标 - 路线图经深入咨询业界后制定，将成为未来数年政策工作的蓝图，以支持香港资本市场的多元和可持续发展 [5] - 路线图旨在巩固香港现有优势，吸引发行人将香港作为集资枢纽，并提供风险管理工具，同时开拓新局面如提升离岸人民币使用 [5]

固定收益及货币市场发展路线图核心举措 - 香港证监会与金管局联合发布发展路线图 围绕加强债券发行 提升二级市场流动性 扩大离岸人民币业务 构建新型基础设施四大支柱 推动一二级市场协同发展 [1] 离岸人民币业务拓展 - 互换通每日交易净限额由200亿元人民币大幅提升至450亿元人民币 [1] - 金管局将扩大离岸人民币业务 核心举措包括完善流动资金安排及提供新工具 跨境回购业务详情日内推出 [1] - 拓宽人民币流动性安排细节短期内公布 未来探讨降低利率 延长贷款期限 扩大资金用途至支持内地企业对外投资 [1] - 金管局充分利用与中国人民银行签订的8000亿元人民币货币互换协议 为市场提供稳定的人民币流动性支持 [1] - 人民币贸易融资流动性资金安排将拓展至覆盖日常运营及资本支出 并提供期限更长的融资额度 [1] - 允许参与债券通北向通的国际投资者进入内地回购市场 并将其筹集的人民币资金调回海外使用 [2] - 香港日均人民币清算量在三年间已翻一倍 目前达到约3万亿元 [2] 回购市场发展 - 路线图明确要推动回购交易 尤其是离岸国债在香港的回购市场 [2] - 香港证监会将与相关业界共同研究建立中央交易对手结算机制的可行性 [2] - 引入中央对手方机制被视为必要的前瞻性布局 可将场外交易纳入中央结算体系 降低市场风险并减轻资本负担 [2] 代币化产品发展 - 香港已批准5只可公开发售的代币化货币基金 并持续收到新的申请 [3] - 监管机构欢迎业界就债券或其他投资产品的代币化提出建议 后续将在政策路线图中明确具体推动方案 [3] - 香港已发行两批代币化债券 首批于2023年2月推出 规模1亿美元 第二批于2024年2月发行 规模达7.5亿美元 [3] - 金管局正稳步推进第三只代币化债券的发行筹备工作 力争在短期内完成发行 [3] 路线图制定与支持 - 路线图制定历时近一年 由香港证监会与金管局于2024年10月牵头成立的专责小组经过与业界深入咨询而成 [3] - 路线图中的十项措施全部被纳入今年的施政报告 体现香港特区政府推动固定收益市场发展的决心 [3]

政策发布 - 香港证监会与金管局于9月25日联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》[1] 政策目标 - 路线图旨在规划香港固定收益及货币市场的未来发展路径[1] 市场反馈 - 资本市场对路线图的发布给予了关注和反馈[1]

文件核心观点 - 香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心 [1] - 《路线图》围绕四大支柱提出十项倡议，旨在巩固现有优势并开拓新局面，作为未来数年政策工作的蓝图 [1] - 两家监管机构成功举办香港固定收益及货币论坛2025，汇聚高级官员及金融机构管理层交流市场机遇 [1] 战略定位与发展目标 - 透过促进需求、流动性及创新，发展香港成为全球固定收益及货币中心 [1] - 进一步巩固香港作为领先离岸人民币业务枢纽的地位 [2] - 强化香港的固定收益及货币市场对提升香港作为投资和集资中心的地位至关重要 [2] 路线图框架与关键措施 - 《路线图》的四大支柱包括一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建 [1] - 提出十项倡议，旨在吸引发行人以香港作为集资枢纽，并提供风险管理及流动性管理工具 [1] - 强调开拓新局面，包括提升离岸人民币的使用规模和流动性，以及发展新一代金融基建以赋能市场创新 [1] 监管机构观点 - 香港的固定收益及货币市场是全球资金流动的重要引擎，对提升香港的国际地位及长远发展具深远影响 [2] - 将因应市场变化，推动创新，并把握人民币国际化和市场数码化等新趋势所带来的机遇 [2] - 《路线图》反映了监管机构与业界合作，加强香港在中外资本市场间担当的关键桥梁角色的共同承诺 [2]