公司战略转型 - 公司成立于2014年，最初以固定收益投资为主，曾连续两年获评上交所债券百强交易机构 [2] - 从2021年起开始搭建股票及量化团队，并非近期才转向科创投资 [2] - 公司创始人拥有七年微电子专业背景，团队核心成员多具备科技行业出身或科技板块投研背景 [2] - 战略转型的契机源于团队的“科技初心”以及顺应国家经济转型与政策对科技制造领域的倾斜 [2] - 债券投资积累的稳健风格与科技投资的成长性形成互补，构筑了多元化的策略基础 [2] 业务与产品布局 - 公司在管规模约75亿元人民币，产品线覆盖债券、股票及量化复合策略 [2] - 科创投资聚焦于半导体、高端制造、AI等硬科技领域，在一级市场和二级市场均有深度布局 [2] - 2023年成立了专门的“禅龙科技成长”股票基金及全天候量化复合策略产品，系统化推进科技赛道投资 [2] - 公司预计未来三年内，量化复合策略与股票产品规模将占总规模的50%以上 [6] 社会责任与产业赋能 - 公司形成了“投资-赋能-回馈”的闭环模式，将社会责任融入企业发展基因 [3] - 不仅通过财务投资和产业链资源支持科创企业，更与企业在技术层面形成深度互动，部分科创企业委托公司进行资金专业化管理 [3] - 通过“仰望星空教育公益基金”系统推进教育公平与心理健康项目 [3] - 在教育公平领域，组织发达地区优秀教师为资源薄弱地区教师提供培训 [3] - 在心理健康领域，创新推出心理社工驻校模式，在七所学校开展服务后校园心理危机事件显著减少 [4] - 该项目成功实践吸引了其他社会资金积极参与，并捐赠支持西湖大学等科研机构 [4] 行业合作与展望 - 公司期待与AI技术企业在量化模型、数据处理等方面开展合作，以提升策略的迭代效率和智能化水平 [3][5] - 公司将合作视野拓展至券商机构，认为券商在系统支持与技术工具方面的服务对量化策略的规模化发展具有关键意义 [6] - 私募机构在科技创新浪潮中扮演“排头兵”角色，可在国家大规模资金进入前通过灵活机制支持早期科技企业 [6] - “星耀领航计划”旨在挖掘在专业能力、科技创新与合规治理方面表现突出的私募管理机构，构建科技、资本与实体经济高效对接的行业生态 [1][6]

行业整体表现 - 2025年1-10月A股市场呈现慢牛行情，市场活跃度大幅提升，私募股票策略产品业绩迎来爆发期 [2] - 有业绩显示的1218家私募旗下股票策略产品1-10月收益均值高达35.05%，大幅超越同期沪深300指数17.94%的涨幅 [2] - 按规模划分，20-50亿私募表现最为突出，旗下331只产品收益均值达39.95%；百亿私募旗下512只产品收益均值为36.33%；5-10亿私募旗下439只产品收益均值为37.32% [2][3] 百亿私募业绩排名 - 百亿私募旗下股票策略产品合计规模约950.98亿元，1-10月收益均值36.33% [4] - 收益排名前三的百亿私募为：远信投资（主观，5只产品，规模8.69亿元）、灵均投资（量化，3只产品）、复胜资产（主观，7只产品） [5][6][7] - 上榜百亿私募中主观策略4家、量化策略5家、主观+量化混合策略1家 [4] - 宁波幻方量化（量化，11只产品，规模23.69亿元）凭借AI+量化技术上榜，技术总监徐进管理的产品表现亮眼 [8] 50-100亿私募业绩排名 - 该规模区间私募旗下200只产品合计规模272.76亿元，1-10月收益均值34.31% [9] - 收益排名前三为：喜世润投资（主观，6只产品，规模4.48亿元）、同犇投资（主观，3只产品，规模3.06亿元）、睿扬投资 [10][13] - 喜世润投资基金经理关歆深耕黄金研究，认为国际秩序动荡将推动金价上行；同犇投资注重消费板块基本面投资 [13] 20-50亿私募业绩排名 - 该规模区间私募旗下331只产品合计规模443.60亿元，1-10月收益均值39.95%，为各规模区间最高 [14] - 收益排名前三为：北京禧悦私募（主观，5只产品，规模4.16亿元）、乾图投资（主观，4只产品）、能敬投资控股（主观，6只产品） [15][18] - 北京禧悦私募管理规模从年初5-10亿连升两档至20-50亿，坚持深度研究的价值投资理念 [18] 10-20亿私募业绩排名 - 该规模区间私募旗下331只产品合计规模281.86亿元，1-10月收益均值33.59% [19] - 收益排名前三为：量利私募（主观+量化，3只产品，规模1.68亿元）、精砚私募（主观，4只产品）、北恒基金（主观，4只产品） [20][23] - 量利私募联合创始人何振权拥有20多年证券与产业投资经验，擅长把握新兴行业趋势 [23] 5-10亿私募业绩排名 - 该规模区间私募旗下439只产品合计规模323.58亿元，1-10月收益均值37.32% [24] - 收益排名前三为：富延资本（主观，8只产品，规模10.21亿元）、上海恒穗资产、中颖投资（主观，4只产品） [25][29] - 富延资本投资重心从新消费扩展至科技与资源类品种，认为科技板块将迎来震荡调整 [29] 0-5亿私募业绩排名 - 该规模区间私募旗下1199只产品合计规模457.52亿元，1-10月收益均值33.86% [30] - 收益排名前三为：龙辉祥投资（4只产品，规模3.17亿元）、墨钜资产、上海峄昕私募 [31][34]

公司概况与发展历程 - 上海千朔投资管理有限公司成立于2014年8月，于2019年1月29日获得私募管理人牌照（备案编号：P1069502）[5] - 公司于2021年11月成为中国基金业协会观察会员，并于2022年7月获得“3+3”投顾资质[9] - 公司管理规模持续增长，于2025年6月突破50亿元，并于2025年10月底突破70亿元[5][9][12] 核心策略与产品表现 - 公司专注量化低频领域，信号预测周期为5-10天，深耕低频Alpha赛道超过13年[7][11] - 模型组合采用线性与非线性方式结合，追求Pure Alpha收益，不赚取行业和风格暴露的收益[7][11] - 主营产品线包括指数增强策略和股票多空策略，底层策略模型一致[11] - 代表产品包括“千朔指数增强二号”（中证500指增，成立于2019年6月21日）和“省心享千朔中证A500兴泰1号”（其他指增，成立于2025年2月26日）[15][16] - 截至2025年10月底，公司旗下产品平均收益数据因合规要求未直接显示，但文章提及可扫码或点击查看详细收益[3] 投研体系与技术迭代 - 投研核心为投资总监黄辉，其拥有5年美股量化研究与交易经验（2012-2016年底），并于2017年初开始研究A股[16] - 研究体系遵循从简单到复杂的可控路径：早期因A股数据简单，主要采用线性模型；近年来随着数据丰富，逐步增加机器学习、深度学习及树模型等复杂非线性模型的应用[16][17] - 技术迭代强调可理解性与可控性，每一次模型升级都进行评估，确保能追溯问题，避免实盘出现不可控情况[17] 风控体系 - 公司风控要求极其严格，Barra风格因子均控制在0.3个标准差以内，申万一级行业偏离度控制在2%以内[18] - 始终不涉及人工干预和择时操作[18] - 超过8年的A股实盘业绩验证了其策略在严控风险下的普适性及在极端行情下的抗风险能力[20] 核心优势与亮点 - **研究方向优势**：专注低频纯Alpha信号，不赚风险收益，认为低频是国内量化资管未来主赛道[22] - **专注与积累**：黄辉在低频纯Alpha赛道积累超过13年（5年美股+8年多A股），注重在能带来稳定盈利的方向上长期积累[23] - **团队优势**：投研与IT团队共16人，均来自清北复交等知名学府，100%硕士以上学历，资深研究员平均从业经验7年，核心团队留存率100%[24] - **股权架构稳定**：实控人黄辉持有76%股份，公司成立初期即设立员工持股平台（占股90%），为后续股权激励提供基础[25] 公司发展规划 - 坚持中低频纯Alpha方向，年化双边换手率在40倍左右[28] - 2025年投研团队有两大更新：内部提拔一位自主培养5年的高级研究员为基金经理；外部招聘一位资深成熟PM[28] - 预计从2026年开始，对外公示的基金经理将达到3位，为规模发展储备人才[28] - 公司每年在数据及软硬件设施上投入资金达千万元级别，并将持续大力投入[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025-11-07，累计收益表现最好的三类策略为中证2000指增、中证1000指增和中证500指增，最差的为期权偏卖权、期权偏套利和ETF套利；超额表现最好的为中证2000指增、中证1000指增和量化选股，最差的为沪深300指增、中证A500指增和中证500指增 [6] - 核心策略β环境整体不利于纯股票多头策略，有利于CTA趋势、套利和对冲策略；建议CTA逐步增配，以趋势策略为主；对股票多头策略持中性偏谨慎态度，对股票对冲策略持中性偏乐观态度 [6] - 8月量化私募超额回撤及中性策略回撤主因是遭遇多头端与对冲端“双杀”，国庆节后超额环境转好，不少产品超额回撤已修复并创新高 [6] 根据相关目录分别进行总结 核心策略β环境跟踪 - 中美权益资产多数来到双90%分位，可超配沪深300、A500和恒生科技，低配中证500；2025年A股成交活跃，近一年标普500温和上涨；科创50指数市盈率约为纳斯达克指数的3.8倍，反映A股投资者对科创板前景乐观 [8][9][20] - 中国处于低利率环境，美国处于高利率环境；今年年中国债市利率交易属性强于配置属性，美债实际利率居高且呈下行趋势 [21][29] - 商品除贵金属和有色外低估值特征明显，市场整体震荡，成交额分位数升至高位，反映资金重新关注商品资产 [33][37] - 今年人民币汇率处于升值区间 [39] 私募回顾 - 细分策略月度表现：截至2025-11-07，中证2000指增、中证1000指增和中证500指增今年累计收益表现较好，期权偏卖权、期权偏套利和ETF套利表现较差；超额表现上，中证2000指增、中证1000指增和量化选股较好，沪深300指增、中证A500指增和中证500指增较差 [45][46] - 主要指数月度表现：截至2025-11-07，微盘股指数、创业板指数和科创50指数今年累计收益表现最好，中证红利、沪深300和上证指数表现最差 [48] CTA策略环境跟踪 - 商品期货市场：板块指数净值多数下降，波动率多数下降；截至2025-11-07，商品期货平均成交额为1.95万亿元，平均持仓额为2.41万亿元，平均成交持仓比为0.81，处于正常区间 [50][55] - 股指期货市场：指数多数上升，波动率普降；截至2025-11-07，股指期货平均成交额为0.71万亿元，平均持仓额为1.34万亿元，平均成交持仓比为0.53，处于正常区间 [57][61] - 国债期货市场：指数净值普降，波动率多数下降；截至2025-11-07，国债期货平均成交额为0.32万亿元，平均持仓额为0.88万亿元，平均成交持仓比为0.37，处于较低区间 [62][66] - 中短周期策略市场：日内流动性维持高位，波动性小幅回落；中长周期策略市场趋势流畅性持续回落，波动持续升高 [68][70] 股票策略环境跟踪 - 主要宽基指数：本周多数上升，波动率普跌；短期市场活跃度处于中高位置，边际上升；截至2025-11-07，中证全指口径日均成交额为1.96万亿元，沪深300、中证2000、中证1000、中证500和其他（含小微盘）成交额占比有不同变化 [74][77][79] - 权益行业指数：本周61.3%的行业获正收益，电力设备板块领跑；截至2025-11-07，本周收益率最高的三个行业为电力设备、煤炭和石油石化，最低的为医药生物、计算机和美容护理 [80] - 交易拥挤度：截至2025-11-07，TMT板块交易热度为0.29，为近三年21.4%分位；小微盘等板块交易热度为0.12，为近三年64.4%分位；全市场交易额为1.96万亿元，为近三年91.3%分位 [84] - 中性及指增策略：日内Alpha环境整体不利于积累；交易型Alpha环境整体有利于积累；持有型Alpha环境整体对Alpha积累微幅不利 [85][90][96] - 股指期货市场：贴水收敛，波动率普跌；IF、IC、IM基差均走阔，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为0.400%、0.450%、0.360% [102][107][108] - 期权市场：本周隐波普跌，预计不利于买权和套利策略；期权情绪维度显示中证1000、沪深300、中证500情绪上总体看跌 [110][112] - 私募指增成分股：小微盘敞口下降至安全水平，量选小微盘暴露较高；中证1000及其他（含小微盘）投资性价比较高 [115][124] 8月量化私募超额回撤现象及原因 - 超额回撤现象：截至2025-08-29，300、500、1000、A500指增都超额回撤，中性策略集体回撤 [126][132] - 超额回撤原因：多头端因小微盘热度下降、股票分化严重的二八行情以及负Beta暴露导致超额回撤；空头端因股指期货远月合约年化基差成本贴水收敛，浮盈回吐 [138][149]

百亿量化私募格局变化 - 截至2025年10月底，百亿量化私募数量达到55家，较9月底新增10家，为年内单月最多增幅 [2] - 当月新晋百亿量化私募有6家，分别为纽达投资、平方和投资、超量子基金、上海孝庸私募、大道投资、喜岳投资 [2] - 另有磐松资产、宽投资产、赫富投资、梅山保税港区凌顶投资4家私募机构重新回归百亿规模阵营 [2] 头部量化私募地域与团队特征 - 从地域分布看，上海地区聚集了28家百亿量化私募，占比超过50%，北京地区以11家位居其次 [6] - 团队规模方面，有13家私募员工人数超过100人，其中九坤投资等2家机构员工人数超过150人 [6] - 业务国际化趋势明显，共有九坤投资、佳期私募、宽德私募、因诺资产等21家量化私募持有香港9号牌照 [6] 百亿量化私募业绩表现 - 旗下至少有3只产品符合排名规则的百亿量化私募共37家，今年来平均收益达到***% [6] - 收益位列前10的机构包括宁波幻方量化、稳博投资、诚奇资产、进化论资产、天演资本等 [6] - 宁波幻方量化1-10月收益排名第2，与1-9月排名保持一致，旗下11只产品平均收益为***%，管理规模在三季度增长至700-800亿区间 [10] - 新晋百亿私募中超量子基金收益最高，位列第7，旗下3只产品今年来平均收益为***% [10] 其他规模梯队量化私募表现 - 50-100亿规模梯队中，云起量化、天算量化、安子基金3家机构在10月实现规模跃升，年内收益前3分别为云起量化、千朔投资、天算量化 [11] - 20-50亿规模梯队中，翰荣投资、衍合投资、量创投资、玄信资产4家机构在10月规模跃升，年内收益前3分别为翰荣投资、橡木资产、广州守正用奇 [14] - 10-20亿规模梯队中，仅龙吟虎啸1家在10月规模有所跃升，年内收益前3分别为龙吟虎啸、无量资本、弈倍投资 [18] - 5-10亿规模梯队中，华澄私募、智信融科、探针投资3家机构规模较9月底有所跃升，年内收益前3分别为华澄私募、智信融科、巨量均衡基金 [22] - 0-5亿规模梯队中，年内收益前3分别为京盈智投、锦望投资、全成基金，其中京盈智投以显著优势夺冠 [26] 新晋百亿私募成功因素分析 - 新晋百亿私募主要依靠持续吸引优秀人才，在新技术和硬件上不断投入，保持策略有效性和业绩持续性 [5] - 在新一轮行情中抓住市场机会，为客户创造价值，赢得投资者信赖，实现规模增长 [5] - 面对变化的市场环境，管理人需要保持投研团队实力，不断完善投资策略以适应市场 [5]

单一资产投资与择时困境 - 单一资产没有长牛，各大类资产表现有好有坏，例如A股仅在2019、2020年跑赢所有资产，美股在2022年表现较差 [7][9] - 资产表现呈现轮动特征，去年是债券大年且黄金表现不错，今年股票和黄金强势而去年大热的债券熄火，体现股债跷跷板效应 [10][11] - 任何单一资产投资若不进行择时操作，很难取得理想收益，因为资产间存在较强负相关关系，同一时期某类资产上涨则至少有一类资产下跌 [12][13] 大类资产核心收益逻辑 - 股票核心收益来源于企业盈利增长，在宏观环境宽松、经济增长稳健或温和通胀时期表现较好 [12] - 商品核心收益来源于供需失衡与通胀上行带来的价格波动，在通胀高企、经济过热或发生重大供给中断时期表现强劲 [12] - 债券核心收益来源于固定票息和利率下行带来的价格上涨，在经济增长放缓、衰退风险上升或通缩预期升温时表现突出 [12] 宏观策略的优势 - 宏观策略是严格意义上的多资产策略，遵循风险平价模型，按照资产波动率配平风险贡献，使组合内各资产对组合风险的贡献保持相同水平 [14] - 策略底层资产天然包含处于上涨状态的资产和仍然低估的资产，既能把握上涨红利又能以更低成本布局提供更高安全边际 [14] - 宏观策略无需择时，因其底层覆盖各类资产，永远存在涨跌互现的情况，预判多资产组合涨跌极为困难，且在任意时点买入都能获得不错收益且波动更小 [15][17]

量化多头策略整体表现 - 10月以来A股市场震荡轮动，量化产品收益出现显著修复，在有收益展示的825只量化多头产品中，今年来平均收益达41.02%，平均超额收益为14.36% [2] - 量化多头产品10月表现突出，平均收益为0.93%，在所有股票策略产品中最高，平均超额收益为1.5% [2] - 从今年整体表现看，量化多头策略（平均收益41.02%）优于主观多头（平均收益36.11%）和其他主要策略 [3] 各策略类别业绩对比 - 在统计的5189只产品中，股票策略（含量化和主观）今年来平均收益领先，宏观策略（27.17%）、复合策略（25.66%）分列二三位 [3] - 10月单月表现中，其他衍生品策略平均收益最高达4.45%，主观CTA（3.01%）、量化CTA（1.69%）等也录得正收益，而主观多头策略平均收益为-1.35% [3] 量化多头细分策略分析 - 按三级策略划分，其他指增策略今年来超额收益最为亮眼，达到18.52%，年内收益为43.55% [4] - 中证1000指增策略今年来收益最高，达45.51%，超额收益为15.48%；量化选股策略收益为39.25%，超额收益为15.56% [4] - 10月单月，中证500指增超额收益领跑，达到1.76%，但其单月收益（0.64%）低于其他指增（1.57%）和沪深300指增（1.07%） [4] 领先产品及管理人特征 - 中证1000指增产品前十强中，百亿私募旗下产品占据一半，收益前三的产品分别由今通投资钱伟强、鹿秀投资么博等、蒙玺投资李骧管理 [5][7] - 量化选股策略前十强中，百亿私募产品仅龙旗科技一家，其他产品所属公司规模均在50亿以下，显示中小型私募在该策略上更具优势 [10][11] - 中证500指增前十强中，头部私募（规模50亿以上）旗下产品有4只；沪深300指增前十强中，头部私募占据一半 [13][17]

公司业绩与规模增长 - 公司管理规模在过去一年实现爆发式增长，从不足5亿元增长至突破18亿元 [1] - 公司旗下产品"浩坤精选三号"在2024年主观多头策略中收益排名全国第二，区间年化收益率达59.66% [4] - 公司多只产品年化收益率超过30% [9] - 公司计划在2027年管理规模突破50亿元，年增速维持在30%至50% [13] 投资理念与策略框架 - 投资理念核心为"洞见先机，灵动制胜"，践行"养家心法"，强调理解市场运行本质和博弈推演 [1][4] - 策略体系强调以深入研究为基础，积极布局强势股并根据市场趋势灵活调整仓位，无条件尊重市场客观规律 [2] - 操作逻辑包括前瞻潜力方向、挖掘价值洼地、持续跟踪调整三个步骤 [4][5] - 采用"主观为主、量化为辅"模式，主观策略聚焦基本面分析与风险预见，量化工具侧重提升交易速度 [2][8][9] 风险控制体系 - 风控体系贯穿投资全环节，设置宏观风控、行业风控、标的风控三大要点 [7] - 在2024年市场波动中，通过仓位控制将最大回撤控制在-10.25%，低于同类水平 [5] - 通过分阶段建仓、减仓来平衡中小盘股交易的价格冲击，主打趋势交易原则 [10] - 在关键时点动态调整持仓，关注极端行情情绪和市场交易量，及时切换持仓结构 [5] 研究与合作机制 - 研究团队与二十多位券商首席达成研究服务合作，每周进行3至5次调研 [6] - 通过购买研究服务、参与券商策略分析会加深投资决策研究，从十五个左右最优标的中最终选择3至5个进行持仓交易 [6] - 关注微信公众号的行业报告，在看好的板块内选择具备潜力的企业放入交易池 [6] 公司治理与利益绑定 - 公司使用超过2500万元自有资金自购产品，并鼓励员工及亲属自购超过5000万元产品，使公司利益与投资者利益紧密绑定 [2] - 通过定期分红机制维护客户利益，及时分红、持续分红，支持客户大额赎回需求 [9][10] - 公司核心竞争壁垒在于主要投资于科技板块以及北交所专精特新的股票市场，擅长抓取板块龙头股 [9] 团队建设与未来规划 - 在团队扩张方面，引入了3至5名新的券商行业研究员和机构合伙人，增加了基金经理岗位 [13] - 公司开发了人才策略匹配机制，让不同基金经理主管不同策略，提升团队综合实力 [13] - 公司已经开通跨境收益互换TRS，计划于今年年底或明年初加强国际化布局 [13] - 对科技、生物医药板块保持乐观，认为其仍具备较高投资潜力，并看好中国科技产品出海竞争 [13]

主观私募行业概况 - 主观私募依靠基金经理的主观判断进行投资决策，通过深入研究分析主动选股择时，而非依赖量化模型 [2] - 截至2025年10月底，主观私募共有5339家，在证券投资类私募中占比超70% [2] - 有至少3只产品展示业绩的主观私募共350家，其中股票策略主观私募占261家，占比超74% [2] 市场表现与业绩 - 2025年1-10月A股市场表现强势，上证指数创近10年新高，年内涨幅接近18%，创业板指涨幅接近49% [2] - AI算力、机器人、半导体、新能源、有色金属、游戏等多个赛道均有不错表现 [2] - 主观私募今年1-10月的平均收益高于量化私募 [3] 百亿规模主观私募 - 截至2025年10月底，管理规模超100亿元的主观私募共有47家 [4] - 按核心策略划分，股票策略私募占36家；按办公城市划分，上海占17家，北京占16家，深圳占7家 [4] - 员工人数在50人以上的百亿主观私募有10家，100人以上的有2家，分别为高毅资产（155人）和淡水泉（102人） [4] - 诚旸投资、上海信璞私募是10月份新晋的百亿主观私募 [4] - 在至少有3只产品展示业绩的15家百亿主观私募中，"旗下产品今年1-10月收益均值"居前10的依次是远信投资、复胜资产、望正资产等，其中股票策略私募占9家 [8][10] - 东方港湾有80只产品展示业绩，基金经理但斌为AI产业坚定多头，连续多个季度重仓英伟达等美股AI巨头 [11] 其他规模组主观私募前十 - 50-100亿规模组收益前10依次为同犇投资、睿扬投资、盛麒资产等，股票策略私募占9家 [12] - 盛麒资产创始人曾文凯拥有34年投资经验，看好互联网、AI、黄金、铜，认为黄金会维持涨价趋势 [15] - 20-50亿规模组前5依次为北京禧悦私募、乾图投资、路远私募等，皆为股票策略私募 [17] - 路远私募创始人路文韬拥有近20年从业经验，旗下产品上半年主要围绕黄金和军工行业运作，长期看涨黄金 [20] - 10-20亿规模组前5依次为精砚私募、北恒基金、善思投资等，股票策略私募占8家 [21] - 精砚私募明确以"科技创新与先进制造"为主线，维持"科技大方向"基本路线不动摇 [24] - 5-10亿规模组前5依次为富延资本、中颖投资、农夫私募等，股票策略私募占9家 [25] - 中颖投资聚焦科技成长类企业，深入研究并跟踪新能源、半导体等行业8年以上 [26] - 5亿以下规模组前5分别为龙辉祥投资、墨钜资产、上海峄昕私募等，股票策略私募占9家 [29]

私募仓位水平 - 截至10月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与9月持平，维持在近年来的高位水平 [1] - 10月份满仓及加杠杆的私募占比达到25.3%，环比上升0.6个百分点 [2] - 超过九成的私募仓位维持在五成以上，其中80%以上（不含满仓）的占比为44.2% [2] 私募业绩表现 - 淡水泉旗下某成立于2019年的产品年内收益率超70%，其全球成长系列与平衡系列某产品年内回报分别超50%和40% [4] - 勤辰资产崔莹和林森管理的两只代表产品（2022年成立）截至9月末的年内收益率均超30% [5] - 高毅资产邓晓峰某代表产品（2019年成立）截至10月末年内收益超25%，自成立以来年化收益为17% [6] - 高毅资产卓利伟、吴任昊管理的代表产品（分别成立于2021年、2020年）截至三季度末年内收益近30%，三季度单季收益超20% [6] - 高毅资产孙庆瑞代表产品（2021年成立）三季度单季大涨30%，年内收益超41% [6] - 高毅资产邱国鹭代表产品（2017年成立）年内收益略超21% [6] - 高毅资产冯柳某代表产品（2019年成立）三季度收益超14%，但截至三季度末的年内收益为11.52%，年化收益为5.06% [6] - 宁泉致远系列两只产品（分别成立于2018年和2021年）截至10月末的年内收益均在12%左右 [6] - 林园投资旗下某产品（2018年成立）年内亏损5.69% [6] 投资操作策略 - 私募整体策略重心从仓位升降转向行业与个股的结构性调整 [2] - 多家私募选择减持短期涨幅过大资产以兑现收益，淡水泉和邓晓峰均在月报中提及适时兑现部分获利 [10] - 进攻端加码科技与医药，淡水泉优选1号增持电子板块头部企业和医药公司 [12] - 勤辰资产崔莹看好港股互联网龙头，日斗投资重点布局互联网应用公司，持仓占比约30% [12] - 高毅资产邓晓峰10月增持科技硬件、医药和消费，卓利伟增持AI应用相关的互联网平台与科技硬件 [12] - 高毅资产吴任昊三季度持续提高行业集中度，先进制造与科技软硬件各占约25% [12] - 防守端布局内需与低估值板块，勤辰资产林森指出地产、航空、白酒等内需板块存在较大预期差 [14] - 高毅资产邱国鹭继续持有较高比例的互联网和金融行业优质公司，同时布局工业与消费板块龙头 [14] 行业配置观点 - 科技板块获多家私募青睐，高毅资产邓晓峰将信息技术作为某代表产品的第一重仓，持有比例超36% [18] - 高毅资产吴任昊集中配置先进制造和科技软硬件，合计占比约50%，深耕AI基础设施 [18] - 部分基金经理对科技股估值表示担忧，林森认为硬科技估值已高，技术路线更迭等不确定性不容忽视 [19] - 医药板块是共识度较高的赛道，获淡水泉和高毅邓晓峰等一致加码，逻辑在于估值进入合理区间且创新药企业基本面强劲 [21] - 消费领域机会更为细分，星石投资关注服务消费和业绩弹性突出的消费品，高毅卓利伟和邱国鹭均对消费给予较高配置 [22] - 金融板块被部分机构作为压舱石，邱国鹭三季度继续高配金融，日斗投资大幅超配金融板块，持仓占比超60% [23] - 材料与工业板块在高毅配置中比重较高，邓晓峰和孙庆瑞的代表产品重仓比例均超40% [23]