油价徘徊在昨日收盘水平附近。 美国国债收益率走高，全线上涨1.8至4.9个基点，中端表现最弱。这与欧洲及德国的收益率持稳形成对比，也与英国长端收益率小幅下滑相反。由于美联储 内部观点差异明显，美国收益率很难像欧洲那样找到平衡。芝加哥联储的古尔斯比是最新质疑美联储中值点阵图（显示今年还将再降息两次）的官员。他表 示，不应过度提前降息，理由仅仅是"假设通胀会消退"。在他看来，劳动力市场问题不大，这与旧金山联储戴利的观点一致。后者支持上周的降息，并表示 未来或许还需要调整，但应谨慎行事。戴利指出，劳动力市场放缓但不算疲弱，经济也未面临衰退风险。正是这些言论令美债收益率在短期内企稳。 君諾金融认为今日多位美联储官员将再次发声，可能引发盘中波动。经济数据方面，包括周度初请失业金人数、耐用品订单以及房地产数据。虽然通常重要 性不高，但上周初请失业金人数骤降已引发市场关注。在数据公布前，美元与美债收益率保持稳定。今晨日本一场超长期国债（40年期）拍卖表现强劲，缓 解了市场对需求的担忧。日本收益率小幅下行，曲线趋平。亚洲股市表现分化，为欧洲开盘提供的指引有限。华尔街昨日在历史高位附近徘徊。油价保持在 前一日收盘水平附近。此前 ...

原油 女女女 | | 能源 日报 | | --- | --- | | 操作评级 | 2025年09月25日 | | | 高明宇 首席分析师 | | T | | | 了 | F0302201 Z0012038 | | 777 | 李海群 | | T | F03107558 Z0021515 | | 大 | 王盈敏 中级分析师 | | | F3066912 Z0016785 | | | 010-58747784 | 【原油】隔夜国际油价大幅反弹,SC11合约日内涨1.72%。继6月伊以冲突之后，十一前后或再次迎来地缘博弈 的关键窗口期,具体在俄乌、伊核两条主线均有反应。而在无直接军事冲突的前提下,伊核制裁恢复、委内出 口受限对两国的实际出口总量难有持续性影响,更多体现在短期犹动及出口流向的变化;而东欧紧张局势若进 一步发酵,俄罗斯原油及成品油出口或因能源基础设施的受损而进一步减量,油价短期上行风险仍存,原油系 期货保值空单应与看涨期权结合操作。 【燃料油&低硫燃料油】燃料油市场延续上涨，一方面受地缘因素推动原油走强，成本端带动整体原油系品种 情。另一方面就自身供需而言,她缘局势出现升级迹象,乌克兰袭击俄罗斯能源设 ...

国外 德商银行分析师Michael Pfister表示，预计瑞士央行将维持利率不变。这一情景仅对瑞士法郎提供微弱 支持，因为该决定现在被广泛预期。尽管瑞士央行可能会重申其如有必要将引入负利率的意愿，但其可 能将这一步骤保留为紧急情况。瑞士央行预计不太可能为了更强烈地干预外汇市场、从而选择通过购买 外国货币来削弱瑞士法郎。 国内 1. 东方金诚：预计年底前市场流动性将保持稳定充裕 1. 巴克莱：利空不断，美元仍然保持韧性 巴克莱银行外汇策略师表示，尽管近期发生了极度利空的事件，但美元在过去几个月里并未出现明显走 弱。今年2月至5月期间，美元曾经历大幅下跌的震荡行情，但自那以后，即便面对疲软的经济数据以及 美联储公信力受到的挑战，美元仍维持在相对狭窄的区间内波动，并未进一步显著下跌。巴克莱预计， 美国经济将在未来数月内回暖，这可能意味着美元将继续保持韧性。不过，分析师们对美联储独立性面 临的威胁仍持谨慎态度。 2. 高盛：欧盟不太可能全面禁止从俄罗斯进口石油 高盛表示，欧盟全面禁止进口俄罗斯石油"不太可能"，因为匈牙利和斯洛伐克等少数成员国严重依赖俄 罗斯石油供应，且"缺乏支持这一举措的动力"。即便实施，其对全球 ...

安如泰山 信守承诺 十一前后油市地缘风险升温,核心聚焦俄乌演绎 能源评论 本周地缘风险的升温再次引领原油系品种上行，从相对强弱来看，近两个交易日布伦特涨3.8%、WTI涨 4%，截至周四上午收盘内盘SC涨3.6%、FU涨4.6%、LU涨2.7%、BU涨1.9%，即对外部地缘犹动更为敏感的 原油、燃料油期货涨幅居前。 具体来看，本周油市的偏强表现受到俄乌局势、伊朗核谈、委内瑞拉出口限制多方因素的共振推动，那么 这些因素的利多影响是否可持续? 在8月15日美俄元首的阿拉斯加会谈未取得明确成果后，近期特朗普言论再次倒向支持乌克兰，不仅反复要 求欧盟国家停止购买俄罗斯所有能源产品，还称乌方可能"赢回全部乌克兰，恢复原状" Polvmarket对年内 小ツ 血档/水江 郑大邱 今 竹 吊 称 ￣q ， 梁 今 Ｊ 昭 厕 王 จ 为 一 ， 权 报 不 ， ヤ ym Kr 铁 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中持续对俄罗斯施压，8月俄罗斯炼厂遇袭受影响的产能在120万桶/天左右，在俄罗斯占比17％，9月以来全国 炼厂加工量494万桶/天，较8月水平进一步下降15万桶/天，目最新周度数据显示开工率仍在环比 ...

地缘消息扰动再促原油反弹， 能化再震一日 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 震荡 | 小时空单止损或放大至止日 | | | | | 线级别 | | EB | 偏空 | 震荡 | 空单止盈半仓 | | PX | 偏空 | 震荡 | 剩余空单止损 | | PTA | 偏空 | 震荡 | 剩余空单止盈 | | PP | 偏空 | 偏空 | 观望 | | 塑料 | 偏空 | 偏空 | 剩余空单持有 | | 甲醇 | 偏空 | 偏空 | 剩余空单持有 | | EG | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 橡胶 | 震荡 | 偏空 | 空单持有 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 15 分钟空单机会 | | BR 橡胶 | 震荡 | 偏空 | 空单持有 | | 纯碱 | 偏空 | 偏空 | 剩余空单持有 | | 烧碱 | 震荡 | 偏空 | 观望 | 板块观点汇总 行情日评： 本轮做空能化基本面的空单自8月初以及8月中旬技术信号陆续 进场后目前接近两月，多数品种获利空间较大，临近国庆长假，今年 主观建议前空持有的不 ...

主要股指表现 - 上证综指收于3853.30点，下跌0.01%，成交额为10012.11亿元 [1] - 深证成指收于13445.90点，上涨0.67%，成交额为13698.79亿元 [1] - 创业板指收于3235.76点，上涨1.58%，成交额为6597.66亿元 [1] 行业板块表现 - 物流、地产、石油、农业、银行、酿酒、医药等行业板块走低 [1] - 有色、传媒等行业板块上扬 [1] 市场概念热点 - AI应用概念表现活跃 [1] - 可控核聚变概念表现活跃 [1]

原油日报 | 2025-09-25 伊土管道重启遇阻，特朗普对俄态度转向 市场要闻与重要数据 1.\t纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.58美元，收于每桶64.99美元，涨幅为2.49%；11月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨1.68美元，收于每桶69.31美元，涨幅为2.48%。SC原油主力合约收涨1.53%，报490元/ 桶。 2. \t欧盟发言人：欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划。(来源：Bloomberg） 3.\t在伊拉克库尔德斯坦地区运营的八家国际石油公司已与伊拉克联邦和库尔德自治区政府达成原则协议，恢复石 油出口。声明称，协议框架一旦签署并实施，将允许"未来几天"重启出口。（来源：Bloomberg） 4.\t阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至9月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1492.2万桶， 较一周前增加183.3万桶。其中轻质馏分油库存增加62.8万桶至667.6万桶，中质馏分油库存减少3.3万桶至161.8万桶， 重质残渣燃料油库存增加123.8万桶至662.8万桶。（来源：Bloomberg） 5.\t俄罗斯石油公司Rosneft ...

季度报告——原油 过剩预期待验证，地缘冲突添变数 和 中国原油进口量和加工量小幅增长，汽柴油消费量增长仍受到新 能源替代的负面影响。持续释放的补库需求对实际需求增长不足 形成一定的弥补作用。OECD 原油和石油产品库存较低，暂未出 现持续累库，说明过剩的风险暂未兑现。 | [T走ab势le_评R级an：k] | 原油：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 9 | 年 | 月 | 25 | 日 | ★投资建议 [★Table_Summary] OPEC+坚定维护市场份额，实际增产是否达标有待观察 供应端未来的变化预计仍是定价主导因素，需求端暂时缺乏增长 潜力显著提升的驱动。OPEC+维持增产政策，但若未来实际增量 仍不及目标，将削弱供应增量对市场的冲击。非 OPEC+供应中 南美增产预计逐步兑现，低油价对美国页岩油增产起到持续抑制 作用。市场对于供应增长已有预期，但库存尚未明显累积表明过 剩风险待验证。地缘冲突有较多变数，俄罗斯供应稳定性预计将 是接下来地缘冲突交易重点。在供应偏宽松的预期没有被扭转 前，布伦特油价预计 ...

25日，沪指盘中窄幅震荡，创业板指、科创50指数较为强势，场内近3900股飘绿。 截至收盘，沪指微跌0.01%报3853.3点，深证成指涨0.67%报13445.9点，创业板指涨1.58%报3235.76点， 科创50指数涨1.24%；沪深北三市合计成交23920亿元。 太平洋证券表示，临近节前，波动明显放大，行业轮动加速。考虑到A股节前胜率普遍不佳，融资面临 长假风险和利息的双重压力，建议投资者暂时规避融资占比较大的板块，同时银行板块底部支撑明显， 可适当关注。 银华基金认为，"十一"假期临近，不能排除节前部分资金可能兑现离场。短期风险展望稳定，后续关注 国内是否跟进降息以及美国对华关税政策。总体而言，牛市氛围延续，市场有望保持震荡上行态势。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，物流、地产、石油、农业、银行、酿酒、医药等板块走低，有色、传媒等板块上扬，AI应 用概念、可控核聚变概念等活跃。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国9月19日当周商业原油库存减少60.7万桶，净进口大幅回升，原油降库幅度缩小；单周原油产量增加1.9万桶/日至1350.1万桶/日，炼厂开工率由93.3%回落至93%，处同期相对高位；汽柴油库存均小幅下滑，原油与石油产品总库存压力减弱，但仍处近5年同期最高位；因全口径库存回落及油品表需走强，单周数据偏向利多 [3] 根据相关目录分别进行总结 库存变动情况 - 美国商业原油库存变动公布值为减少60.7万桶，前值减少928.5万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动公布值为增加17.7万桶，前值减少29.6万桶 [5] - 美国战略石油库存变动公布值为4，前值450.4 [5] - 美国汽油库存变动公布值为减少108.1万桶，前值减少234.7万桶 [5] - 美国柴油库存变动公布值为减少168.5万桶，前值增加404.6万桶 [5] - 美国航煤库存变动公布值为增加105.2万桶，前值增加63.2万桶 [5] - 美国燃料油库存变动公布值为增加31.7万桶，前值减少40.9万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）公布值为减少47.4万桶，前值增加117.1万桶 [5] 产量及需求情况 - 美国原油产量公布值为1350.1万桶/日，前值1348.2万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求公布值为2079.3万桶/日，前值2063.7万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求公布值为895.9万桶/日，前值881万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求公布值为373.8万桶/日，前值362.1万桶/日 [5] 进出口及加工情况 - 美国原油进口公布值为649.5万桶/日，前值569.2万桶/日 [5] - 美国原油出口公布值为448.4万桶/日，前值527.7万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量公布值为1647.6万桶/日，前值1642.4万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率公布值为93%，前值93.3% [5]