报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级内容 报告的核心观点 - 短期情绪下碳酸锂价格偏强运行但高价不可持续，需警惕超涨后回调风险，谨慎追多 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 宁德时代视下窝矿区采矿端8月10日起停产且短期内无复产计划，8月11日碳酸锂主力合约价格至81000元/吨涨停 [3] - 宁德时代在宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，获批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大 [3] 矿区情况 - 视下窝采矿规模4500万吨/年，平均品位0.27%，满产状态下年产碳酸锂6万吨，每月产量5000 - 6000吨，占去年全国总产量的9.4% [3] - 2024年视下窝碳酸锂生产现金成本8.77万，叠加锂资源税完全成本超10万，成本偏高，市场竞争力低 [3] 价格走势 - 上周四、五两个交易日，碳酸锂主力合约价格已上涨10.54%，消息落地后价格继续涨至8.1万元/吨 [3] - 下游大量备库意愿低，多刚需采购，难接受高价位原料；若高价长时间维持，其他厂家盈利空间恢复，供给将迅速补充，基本面供过于求，短期超涨概率大，之后价格将回调 [3] 政策影响 - 宜春其余矿山采矿证到期时间均在2027年之后，短期无到期重新审批问题 [3] - 新《矿产资源法》要求相关矿山9月末补充资源储量报告，届时综合考虑是否重新审批采矿证 [3] - 新矿法使低品位锂矿资源税率大幅提升、环保要求更高，提升云母提锂生产成本，对碳酸锂价格有托底支撑 [3]

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝 市场全天成交额1.85万亿元，较上个交易日放量1136亿元。 盘面上，市场热点良性轮动，个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨，逾百股涨超9%。从板块来看，PEEK材料概念股再度爆发，中欣氟材5天4板。算 力硬件股震荡走强，胜宏科技再创历史新高。锂矿股集体大涨，盛新锂能等多股涨停。板块方面，PEEK材料、锂矿、CPO、PCB等板块涨幅居前，银 行、黄金、影视、工程机械等板块跌幅居前。 相关报道： 【大河财立方消息】8月11日，A股全天震荡走高，大盘报收3647.55点，创年内新高，创业板指涨1.96％。 ...

供应端 - 上周碳酸锂产量环比增加2120吨至20358吨，7月产量环比增加5.8%至85690吨[4] - 宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知[4] - 2025年6月中国锂矿石进口数量为57.6万吨，环比减少4.8%，其中澳大利亚进口量环比减少31%至25.6万吨[4] - 6月碳酸锂进口量为1.8万吨，环比减少16%，自智利进口占比56%[4] 需求端 - 8月大型电芯厂排产环比增加7%[5] - 6月动力和其他电池合计产量为129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%[5] - 6月动力电池出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%[5] 库存与成本 - 本周碳酸锂工厂库存增加465吨，市场库存增加1171吨，期货库存增加12224吨[5] - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂[4] 市场趋势 - 电池厂长协客供比例提高，预计短期碳酸锂价格具有支撑[5] - 下游采购碳酸锂相对谨慎，预计价格延续偏强震荡[5]

核心观点 - 宁德时代江西枧下窝锂矿因采矿证到期停产三个月 引发碳酸锂供应短缺预期 叠加需求端多领域爆发 推动碳酸锂期货价格单日大涨8%至81000元/吨 并触发A股锂矿企业股价强势上涨[1][2][5] - 锂云母矿面临系统性产能收缩 深层原因在于低品位矿石的高成本结构与环保压力导致生产经济性丧失 行业竞争格局正被重塑[6][7][8][9] 供应端变化 - 枧下窝矿区年产能4.2万吨碳酸锂 占国内锂云母产能20% 停产三个月将造成3万吨供应缺口[2] - 宜春地区锂矿企业因合规审查大面积停产 九岭锂业宣布停产检修15天 区域整体开工率已低于50%[5] - 产业链总库存14万吨中 电池级碳酸锂有效库存仅4.3万吨（占比31%） 工业级碳酸锂占比67%无法满足电池需求[3] - 流通环节库存极度紧张 7月底电碳库存1.7万吨（不足10天消费量） 预计8月底降至0.8万吨 宁德时代已紧急追加1.2万吨加工订单[3] 需求端驱动 - 动力电池领域：比亚迪第二代刀片电池8月扩产排产环比增15% 拉动碳酸锂需求3500吨 宁德时代德国工厂满产带动间接出口增10%[4] - 储能市场：国家电网2025年新型储能规划上调至50GWh 华能/三峡8月集中交付项目推动储能电池排产环比增30% 碳酸锂需求增量超4000吨[4] - 固态电池领域：辉能科技量产线爬坡使碳酸锂需求环比增25% 清陶能源采用高纯碳酸锂路线致月需求暴增4000吨[4] - 9-10月传统旺季备货启动 主机厂增加电芯采购 正极材料产量环比提升[4] 成本与竞争力分析 - 枧下窝锂云母平均品位仅0.27% 远低于澳洲锂辉石1.5%品位 生产1吨碳酸锂需处理370吨原矿 仅破碎和酸浸工序成本超10万元[7][8] - 环保督察致宜春企业环保投入暴增3倍 单吨成本增加3000元 宁德时代完全成本接近15万元/吨 远高于当前7万元/吨市场价格[8] - 成本分层显著：盐湖提锂成本3.5-5万元/吨 澳洲锂辉石6.5-8.5万元/吨 江西锂云母8-12万元/吨[8][9] - 电池回收工艺可提取90%锂 成本控制在6万元/吨以下 赣锋锂业20万吨回收基地满负荷运转 镍钴金属回收率达95%[9] 市场价格走势 - 碳酸锂主力合约单日涨幅达8% 现报81000元/吨[1] - 现货价格从低位5.8万元/吨看涨至9-10万元/吨 8月8日电池级碳酸锂均价达71050元/吨[5][10] - 机构预测分化：国泰君安期货认为价格维持上行 广发期货看涨至80000元/吨 中信建投期货认为需求预期缺乏想象空间[10] 技术迭代影响 - 宁德时代推进高压密磷酸铁锂技术 比亚迪计划推出新一代刀片电池[9] - 钠电池量产成本已低于磷酸铁锂30%以上 替代空间逐步打开[9]

宁德时代宜春锂矿项目暂停事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正办理采矿证延续申请 预计获得批复后恢复生产 该事项对公司整体经营影响不大 [1] - 该矿区采矿权始于2022年8月9日 原定于2025年8月9日到期 产能规模较大 属于江西宜春8家需在9月底前完成储量核实报告编制的涉锂矿山企业之一 [1] 停产现场情况及投资者观察 - 实地探访确认矿区于8月9日晚间准时停产 所有作业挖掘机和推土机停止运行 当地村民反映矿区原为村民山地后出售给企业 [3] - 来自江苏的投资者于停产当晚从小路登山蹲守至凌晨4点 证实停产时间点 现场气温达35摄氏度 [3][4] 碳酸锂期货市场反应 - 8月11日碳酸锂期货所有合约开盘触及涨停 主力合约涨幅8% 报81000元/吨 较前日收盘价76960元上涨4040元 涨幅5.25% [5][6] - 期货持仓量31.59万手 减仓4774手 成交总量2.26万手 外盘量为0 [5] 宁德时代股价表现 - 截至发稿时 宁德时代A股上涨0.78% H股上涨1.97% [6] 停产原因及政策背景分析 - 停产可能与新《矿产资源法》2025年7月1日生效有关 该法将锂列为独立矿种 提高伴生矿认定标准至氧化锂品位≥0.4% 影响资源税计算和开采经济性 [7] - 企业需在矿种重新认定、资源税补缴和技术迭代之间寻找平衡点 [7] 资源储量及历史获取情况 - 宁德时代2022年4月20日通过子公司以8.65亿元竞得该矿区探矿权 面积6.44平方公里 [7] - 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 为全球最大单体锂云母矿之一 [7] 行业影响及机构观点 - 江西多个锂矿因矿证审批流程可能面临停产 预计每月影响7000-8000吨碳酸锂当量供应 [8] - 瓷土矿转锂土矿将大幅提高税率成本 叠加9-11月传统旺季供需紧张 推高碳酸锂价格 [8] - 此次事件对江西地区后续类似问题具有代表性意义 碳酸锂供给收缩预期加剧 或迎来价值重估 [8]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区（含锂）采矿权于8月9日到期，8月10日凌晨准时停产 [3] - 公司表示已暂停开采作业，正在办理采矿证延续申请，待批复后将尽早恢复生产，并称该事项对公司整体经营影响不大 [3][4] - 枧下窝矿区是宜春地区目前产能最大的锂云母矿之一，采矿权始于2022年8月9日，原定于2025年8月9日到期 [4] 停产原因分析 - 停产主要因采矿权到期，尽管公司此前对续签持乐观态度并已提交申请材料，但仍未获批复 [5] - 2025年7月1日生效的新《矿产资源法》将锂列为独立矿种，并提高伴生矿认定标准，直接影响资源税计算和开采经济性 [5] - 分析认为停产可能与企业需在矿种重新认定、资源税补缴、技术迭代之间持续寻找平衡点有关 [5] 市场影响 - 该矿山已配套10万吨LCE产能的三大冶炼厂，停产将影响国内8%的碳酸锂月度供应（约0.8万吨/月LCE） [5] - 8月11日早盘，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约（2511）大涨6000元/吨至81000元/吨，创近几个月新高 [5] - 具体期货合约表现：lc2508涨4840元至79000元，lc2509涨5960元至80560元，lc2510涨5980元至80920元 [6] 公司锂矿布局 - 宜春时代新能源矿业有限公司成立于2021年，是宁德时代掌握锂资源话语权的重要布局之一 [6] - 2022年4月，公司以8.65亿元竞得宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区的陶瓷土（含锂）探矿权 [6] - 2023年，江西宜春枧下窝矿区3300万吨含锂瓷土选矿项目一期工程建成，年选原矿产能达到1000万吨 [7] - 公司计划加快锂矿资源勘查开发，增加锂资源供给，助力宜春构建新能源全绿色产业体系 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周海内外锂矿均有扰动，碳酸锂在过剩品种里表现更为强势，但基本面暂无明显波动，延续弱势；后期资源扰动存在反复风险，锂价或宽幅震荡，当前政策路径明确，但市场对政策预期的交易热度有所回落，锂价主要驱动在于资源端扰动风险，但锂矿并不短缺，市场库存充裕，国内江西锂矿是否停运未知，锂价随时面临回撤风险，基本面延续偏空逻辑，新能源消费增速环比转负，同比增速大幅回撤，未来有较强基数压力，消费读数预期走弱，在高锂价驱动下，供给维持强势，库存仍有较强累库预期 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年8月8日与8月1日相比，进口锂原矿（1.3%-2.2%）价格为128美元/吨，降2.5美元/吨，降幅1.92%；进口锂精矿（5.5%-6%）价格为720美元/吨，降40美元/吨，降幅5.26%；国产锂精矿（5.5%-6%）价格为720元/吨，降40元/吨，降幅5.26%；即期汇率（美元兑人民币）为7.183，降0.03，降幅0.39%；电池级碳酸锂现货价格为7.7万元/吨，涨0.8万元/吨，涨幅11.67%；工业级碳酸锂现货价格为6.95万元/吨，降0.15万元/吨，降幅2.11%；碳酸锂主力合约价格为7.53万元/吨，涨0.68万元/吨，涨幅9.93%；电池级氢氧化锂（粗粒）价格为6.55万元/吨，涨0.05万元/吨，涨幅0.77%；电池级氢氧化锂（细粒）价格为7.07万元/吨，涨0.07万元/吨，涨幅1.00%；碳酸锂库存合计126906吨，增1636吨，增幅1.31%；磷酸铁锂价格为3.34万元/吨，涨0.03万元/吨，涨幅0.91%；钴酸锂价格为21.1万元/吨，涨0.1万元/吨，涨幅0.48%；三元材料价格（811、622）均持平 [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年8月8日，广期所仓单规模合计18829吨，最新匹配成交价格74160元/吨，主力合约2511持仓规模32.07万手 [8] - 供给端：截止8月8日，碳酸锂周度产量18548吨，较上期增235吨，受锂价上涨驱动，锂盐厂生产积极性仍在，供给整体维持高位，但现货市场价格振幅远不及盘面，下游观望情绪浓，盘面虚强压制上游提产空间，短期基本面缺乏消纳能力，锂盐供给弹性将随产量回升而边际走弱 [8] - 锂盐进口：6月碳酸锂进口量约1.7698万吨，环比降16%，同比降10%，从智利进口约1.1853万吨，环比降11%，占比约67%，自阿根廷进口5094吨，环比降23%，占比约29%，6月碳酸锂进口均价约10120美元/吨，环比上涨约7.8%，智利6月碳酸锂出口量约1.46万吨，同环比分别为+3.4%和-30%，出口至我国的碳酸锂规模约1万吨，同环比分别为-41%和+6%，或拖累国内7 - 8月碳酸锂进口增量 [9] - 锂矿进口：6月锂矿石进口合计约60.5万吨，环比降4.8%，从澳大利亚进口25.55万吨，环比降31.2%，占比约44%，从津巴布韦进口量约10.06万吨，环比增3.3%，占比约17%，主要进口源表现稳中偏弱，新兴矿区表现亮眼，进口自南非的锂矿合计约9.8万吨，环比增86.7%，占比跃升至17%，进口自尼日利亚的锂矿约7.86万吨，环比增21.5%，近期海内外锂矿扰动频发，马里政局动荡，部分中资企业受损，赣锋与海南矿业的锂矿处于马里南部区域，目前维持正常生产，国内市场担心江西多家锂矿能否维持运转，个别锂矿关停成市场热议，短期海内外资源扰动或提振盘面情绪 [10] - 需求方面：下游正极材料，截止8月8日，磷酸铁锂产量合计约69684吨，开工率61.3%，较上期增0.6个百分点，库存42265吨，较上期增1480吨，三元材料产量合计约16070吨，开工率42.05%，较上期增0.44个百分点，库存12965吨，较上期增100吨，价格上，三元材料价格小幅探涨，磷酸铁锂动力型和储能型价格均上涨，整体硫酸镍市场热度延续，但三元排产增量不凸显，市场库存小幅累积，材料厂原料库存预期充裕，新能源汽车消费增速走弱，终端低迷或拖累消费韧性，在碳酸锂价格上涨驱动下，正极材料价格整体小幅抬升；新能源汽车，7月1 - 31日，全国乘用车新能源市场零售100.3万辆，同比增长14%，较上月下降10%，新能源市场零售渗透率54.7%，今年以来累计零售647.2万辆，同比增长30%，乘联会7月新能源销量首次出现环降，同比增速大幅回落，7月新能源汽车降价力度算术平均值约在1.7万元左右，降价幅度处于年内偏低水平，表明内卷治理路径下车企价格竞争模式有所改善，行业向高质量竞争转型，但国内补贴资金到位迟缓影响下，降价幅度收缩压制市场需求增量，2024年换新政策在7月加速发力，后期新能源消费将面临逐月递增的高基数压力，若当前消费低迷延续，新能源消费增量或将出现同比负增风险 [11][12] - 库存方面：截止8月8日，碳酸锂库存合计126906吨，较上期累库约1636吨，其中工厂库存29815吨，较上期累库约465吨，市场库存97091吨，较上期累计库约1171吨，交易所库存18829吨，较上周增加12224吨 [14] 本周展望 - 资源扰动存在反复风险，锂价或宽幅震荡，当前政策路径明确，但市场对政策预期的交易热度有所回落，锂价一枝独秀的主要驱动在于资源端的扰动风险，但现阶段锂矿并不短缺，市场库存维持充裕，且进口主产区澳洲较为稳定，海外扰动的实际规模有限，国内江西锂矿是否停运仍未可知，锂价随时面临回撤风险，基本面上延续偏空逻辑，新能源消费增速环比转负，同比增速大幅回撤，未来仍有较强基数压力，消费读数预期走弱，在高锂价驱动下，供给维持强势，库存仍有较强累库预期，短期关注矿端扰动进展 [15] 行业要闻 - 万润新能山东基地12万吨磷酸铁锂产能已建成投产，受下游需求旺盛推动，近期排产较好，产能利用率水平较高 [16] - 中国盐湖年产2万吨碳酸锂项目正式下线销售，标志着公司在高纯度锂盐规模化生产领域实现突破性进展 [16] - 赣锋锂业马里Goulamina矿山目前生产运输情况正常 [16] - 安徽海创新能源材料有限公司规划在安徽省芜湖经开区新建年产50万吨高性能磷酸铁锂新能源电池正极材料项目，一期建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料及配套设施已于去年实现当年开工、当年投产 [16] 相关图表 - 报告包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿（6%）价格走势、碳酸锂产量合计、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量合计、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料价格走势、三元材料产量、磷酸铁锂电池产量、三元电池产量等图表 [18][20][23][27][29]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司拥有的枧下窝矿区采矿权于2025年8月9日到期 但实际于2024年8月9日到期后已暂停开采作业 公司正办理采矿证延续申请 待批复后恢复生产 [1] - 停产消息由实地探访确认 矿区于8月9日晚间准时停止作业 挖掘机和推土机均停产 当地村民证实矿区山地原属村民后出售给企业 [3] - 宁德时代表示停产对公司整体经营影响不大 且宜春其他主要矿区仍正常生产经营 [1] 碳酸锂价格及期货市场反应 - 碳酸锂期货主力合约于8月11日开盘涨停 涨幅8% 报81000元/吨 所有合约均触及涨停 [3] - 国内电池级碳酸锂市场均价截至8月8日为7.2万元/吨 较8月1日上涨0.91% 氢氧化锂均价为6.6万元/吨 较8月1日上涨0.50% [10] - 碳酸锂现货市场基差持续走强 实际成交以刚性需求为主 但下游采购需求回暖 询价活跃度增强 [10] 全球锂矿股市场表现 - 澳洲锂矿股8月11日早盘大幅上涨 Liontown Resources股价涨22.72% Pilbara Minerals涨17.10% Mineral Resources涨11.80% [5][6] - 港股锂矿股同步上涨 天齐锂业涨15.65% 赣锋锂业涨12.30% 洪桥集团涨5.26% 比亚迪电子涨3.73% [6][7] - 宁德时代A股涨0.78% H股涨1.97% [8] 停产原因及政策背景 - 停产可能与新《矿产资源法》2025年7月生效有关 该法将锂列为独立矿种 提高伴生矿认定标准至氧化锂品位≥0.4% 影响资源税计算和开采经济性 [8] - 券商分析认为瓷土矿转锂土矿将大幅提高税率成本 且江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产风险 [9] 资源储量及行业影响 - 枧下窝矿区为宁德时代2022年4月以8.65亿元竞得 探矿权面积6.44平方公里 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 [8] - 停产可能导致每月7000吨~8000吨碳酸锂当量供应受影响 叠加9-11月传统旺季供需紧张 推高碳酸锂价格 [9] - 碳酸锂样本库存截至8月7日为14.24万吨 较7月31日累库692吨 上游冶炼厂去库959吨至5.1万吨 中下游材料厂累库2271吨至4.82万吨 [10]

锂矿概念板块表现 - 锂矿概念板块开盘暴涨，江特电机、永杉锂业涨停，天齐锂业、盛新锂能、中矿资源涨超5%，赣锋锂业涨超4%，雅化集团、融捷股份、盐湖股份、金圆股份、威领股份涨超3% [1] - 江特电机现价8.68元，涨10.01%，永杉锂业现价11.34元，涨9.99%，天齐锂业现价43.46元，涨6.44%，盛新锂能现价17.73元，涨5.79%，中矿资源现价41.66元，涨5.71% [2] - 赣锋锂业现价38.38元，涨4.21%，雅化集团现价14.82元，涨3.93%，融捷股份现价37.69元，涨3.60%，威领股份现价12.79元，涨3.23% [2] 碳酸锂期货市场 - 碳酸锂期货主力合约开盘涨停，最新报81000元/吨，创1月下旬以来新高 [2] - 自6月下旬反弹以来，碳酸锂期货涨幅已超36% [2] - 澳大利亚和非洲锂辉石价格出现止跌回升态势 [2] 行业政策与事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月9日晚12点停产，短期内没有复产计划 [4] - 藏格矿业收到停止锂资源开发利用活动的通知，要求整改完善锂资源合法手续 [4] - 中核集团与清华大学合作，利用中子深度剖面分析技术揭示全固态锂电池传统单层正极的关键缺陷，研究成果发表于《能源与环境科学》 [4] 行业影响分析 - 锂矿开采板块：政策监管趋严导致供给端收缩预期增强，海外锂矿价格企稳回升 [5] - 锂电池制造板块：新能源汽车产销增长带动动力电池需求，上半年动力电池装机量同比增长47.3%，固态电池等新技术逐渐成熟 [5] - 锂电设备板块：传统锂电行业复苏及产能扩张推进，叠加固态电池对设备要求改变，设备升级换代需求增长 [5] 重点公司动态 - 天齐锂业：全球领先锂矿生产商，预计2025年上半年净利润0-1.55亿元，受益于锂矿定价周期缩短及库存成本优化 [6] - 赣锋锂业：锂产品龙头企业，在固态电池领域完成技术研发和产业化布局 [7] - 宁德时代：动力电池龙头，固态电池能量密度突破500Wh/kg，预计2027年实现全固态电池小批量生产 [7] - 藏格矿业：盐湖提锂企业，上半年预计净利润17.50亿元-19.00亿元，同比增长34.93%-46.49% [8]

行业与公司 **涉及的行业**：锂资源行业、新能源汽车产业链 **涉及的公司**：宁德时代、中矿资源、雅化集团、华友钴业、盛新锂能、天华新能、天气立业、丹枫立业、圣心李宁、天花性能 --- 核心观点与论据 政策与监管影响 - 中国自然资源部整顿锂资源，省级审批的副产品矿山（如宁德时代云母矿）采矿证到期后可能不再续签，影响锂云母供给[1] - 新加坡及青海藏格、江西宜春等地部分采矿权停产，需提交储量核实报告，为未来可能的关停提供依据，监管趋严[1] - 宜春地区锂矿关停反映国家对锂矿管理的严格态度，其他地区存在违规或打擦边球的锂矿未来可能面临关停风险[1][7] 供给端变化 - 宁德时代云母矿品位低（0.24），成本高（约8万元/吨LCE当量），通过内卷式生产压低售价至6万元左右，自然资源部关闭该矿符合反内卷政策[1][5] - 2025年全球锂盐过剩量从原先预测的15万吨下修至11万吨左右，主要受赞格和线下窝停产以及宁德减产影响[1][8] - 若线下窝全年停产，2026年锂盐供需平衡将从过剩转为紧平衡；若江西其他地区锂云母减产6-8万吨，可能导致2026年供需短缺[2][9] 海外布局与自主可控性 - 中国企业在非洲（特别是津巴布韦）的锂资源投资成果显著，预计2024年产量将超过10万吨LCE当量，增强国内新能源汽车产业链自主可控性[1][4] - 重点推荐海外布局特别是非洲地区的中矿资源、雅化集团[11] 价格与成本 - 锂价未来可能突破10万元以上，因现有矿山停产、预期江西减产6~8万吨及采矿权问题导致成本上升[10] 供需预测 - 2025年全球锂盐产量预计为166万吨（锂辉石83万吨、盐湖提锂59万吨、云母提锂18万吨、回收6万吨），需求151万吨，过剩量约15万吨[8] - 2026年原本预测过剩量约11万吨，但若线下窝全年停产或江西减产6~8万吨，可能转为短缺[9] --- 其他重要内容 - 宁德时代云母矿每吨LCE当量产生约200多吨废渣[5] - 青海藏格因采钾肥不含锂被直接关停[6] - 推荐标的包括天气立业、丹枫立业、圣心李宁及天花性能[11]