板块整体表现 - 家居用品板块当日上涨1.0%，领涨个股为玉马科技（涨跌幅19.99%）[1] - 上证指数报收3647.55点（上涨0.34%），深证成指报收11291.43点（上涨1.46%）[1] - 板块主力资金净流入4670.16万元，游资资金净流出9366.04万元，散户资金净流入4695.88万元[2] 个股涨幅表现 - 玉马科技（300993）收盘价19.09元，涨幅19.99%，成交量23.22万手，成交额4.23亿元[1] - 梦天家居（603216）收盘价14.87元，涨幅9.99%，成交量5.31万手，成交额7770.43万元[1] - 德力股份（002571）收盘价6.78元，涨幅7.79%，成交量32.89万手，成交额2.21亿元[1] 个股跌幅表现 - 菲林格尔（603226）收盘价22.17元，跌幅3.19%，成交量13.43万手，成交额3.00亿元[2] - ST华鹏（603021）收盘价3.75元，跌幅2.09%，成交量5.11万手，成交额1937.07万元[2] - 泰鹏智能（873132）收盘价23.62元，跌幅2.07%，成交量8573.14手，成交额2047.88万元[2] 资金流向分布 - 玉马科技主力净流入8711.73万元（占比20.60%），游资净流出3529.17万元（占比-8.34%），散户净流出5182.56万元（占比-12.25%）[3] - 梦天家居主力净流入2291.62万元（占比29.49%），游资净流出1411.89万元（占比-18.17%），散户净流出879.74万元（占比-11.32%）[3] - 松霖科技（603992）主力净流入2237.99万元（占比11.46%），游资净流入19.43万元（占比0.10%），散户净流出2257.42万元（占比-11.56%）[3]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘 联翔股份报收于19 34元 较上周的18 22元上涨6 15% [1] - 8月8日盘中最高价报19 63元 8月4日盘中最低价报18 0元 [1] - 公司当前最新总市值20 04亿元 在家居用品板块市值排名66/71 在两市A股市值排名5036/5151 [1] 权益分派 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1 00元 总股本为103 627 000股 实际参与分配的股本数为99 142 088股 预计派发现金红利9 914 208 80元 [2] 股份回购 - 调整前回购价格上限为不超过17 22元/股 调整后为不超过17 12元/股 调整起始日期为2025年7月14日 [1] - 截至2025年7月31日 公司累计回购股份1 152 759股 占总股本的1 11% 回购成交最高价为17 20元/股 最低价为13 87元/股 支付资金总额为17 490 619 03元 [2] - 2025年7月公司未进行回购操作 [2] - 回购资金总额不低于1500万元且不超过3000万元 回购期限不超过12个月 [1]

行业薪酬与结构 - A股上市公司董秘薪酬总额40.86亿元 平均年薪75.43万元[1] - 家居用品董秘平均年薪67.99万元 同比微降1.9% 中位数52.49万元[12] - 年薪超百万董秘占比17.1% 最高与最低薪酬差距达264.95万元[12] 人口特征分布 - 家居用品董秘平均年龄43.06岁 30-40岁与40-50岁群体各占39% 50岁以上占22%[1] - 男性董秘占比62.2%平均年龄44岁 女性占比37.8%平均年龄41.52岁[1] - 年龄最大董秘为62岁男性（玉马科技杨金玉）和57岁女性（美克家居黄新） 最小为30岁（趣睡科技张立军）[2] 任职与变动情况 - 任职5-10年董秘占比最高达34.1% 1-3年、3-5年、1年以内及10年以上分别占比26.8%/20.7%/11.0%/7.3%[4] - 美克家居黄新任职近26年 报告期内8位董秘离任 其中3位在岗未满1年[4] - 2位董秘出现违规 ST华鹏李永建因未披露账户冻结被警示 联翔股份唐庆芬因业绩预告披露问题被警示[15] 学历与薪酬关联 - 本科学历董秘占比50.6% 硕士占38.3% 专科占8.6% 最高学历为博士（爱丽家居李虹）最低为中职（龙竹科技张丽芳）[7] - 硕士学历平均年薪86.64万元 显著高于本科学历52.04万元 专科学历因蒙娜丽莎张旗康高薪拉升至83.39万元[12] - 男性董秘平均薪酬81.69万元 为女性1.8倍 博士与中职学历薪酬差异极大（120.13万元 vs 10.75万元）[12] 薪酬变动与极端案例 - 22位董秘降薪32位涨薪 公牛集团刘圣松降薪60.46万元 喜临门沈洁薪酬激增4.5倍至64.90万元[12] - 蒙娜丽莎张旗康以275.70万元年薪居首 较第二名公牛集团刘圣松（266.47万元）高3.5%[13] - 龙竹科技张丽芳年薪最低仅10.75万元 持有公司3.4万股股份[13] 投资者关系活动 - 47.6%家居用品董秘全年接待调研未超10次 含20位零接待 接待10-50次和50-100次群体分别占比15.9%和8.5%[9] - 江山欧派郑宏有全年接待1100次 平均每个工作日接待4-5次[9]

市场表现 - 8月8日A股三大指数低开 沪指跌0.13% 深成指跌0.19% 创业板指跌0.20% [1] - 国证自由现金流指数低开后震荡上行小幅上涨 成分股潍柴重机 捷佳伟创领涨 华人健康 德邦股份领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数翻红 迎较好布局时点 [1] 指数策略特征 - 自由现金流策略弥补传统红利策略行业覆盖广度和未来表现预判不足 聚焦内生增长能力 强调财务健康与可持续性 [2] - 更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求 [2] - 基金管理费年费率0.15% 托管费年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [2] 行业分析 - 自由现金流改善趋势进一步强化 龙头公司自由现金流收益率和内在回报率预期持续提升 [1] - 必需消费（家用电器 家居用品） TMT（消费电子）及中游制造（汽车零部件 自动化设备）等领域中报业绩增速较高或边际改善 [1] - 钢铁 建材 光伏设备等供给收缩行业盈利触底 现金流修复预期增强 [1] 指数成分结构 - 截至2025年7月31日 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比57.66% [1] - 前十大权重股包括上汽集团 中国海油 美的集团 格力电器 洛阳钼业 中国铝业 厦门国贸 上海电气 正泰电器 中国动力 [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 家居用品上市公司CFO平均年薪为81.40万元，比轻工制造行业平均薪酬高9.11万元，同比增长13.4% [8] - 年薪中位数为70万元，年收入在100万元以上的CFO约占26.2%，无年收入在20万元以下的情况 [8] 薪酬个体差异 - 慕思股份邓永辉以249.19万元薪酬位居行业第一，约为第二名共创草坪姜世毅年薪219.14万元的1.14倍 [9][10] - 薪酬最低的是德艺文创谢欣欣，税前报酬为25.99万元，同比微降1.9% [9] - 男性CFO平均薪酬90.40万元，远高于女性CFO的71.48万元 [9] - 硕士学历CFO平均年收入116.26万元，本科为73.57万元，大专和中专分别为63.71万元、67.32万元 [9] 薪酬变动情况 - 统计区间内37位CFO涨薪，20位CFO降薪 [9] - 美克家居张莉收入降幅最高，较2023年减少39.41万元 [9] - 张小泉王现余年收入从62.23万元增长38.0%至100.30万元，涨幅最高 [9] 公司财务表现关联 - 慕思股份CFO薪酬249.19万元对应公司营收56.03亿元（同比+0.4%），归母净利润7.67亿元（同比-4.4%） [10] - 共创草坪CFO薪酬219.14万元对应营收29.52亿元（同比+19.9%），净利润5.11亿元（同比+18.6%） [10] - 嘉益股份CFO薪酬127.01万元对应营收28.36亿元（同比+59.8%），净利润7.33亿元（同比+55.3%） [10] 人口特征分布 - 家居用品CFO平均年龄48.08岁，50岁以上和40-50岁群体各占45.9%，30-40岁占8.2% [1] - 男性CFO占比52.5%平均年龄49.09岁，女性CFO占比47.5%平均年龄46.97岁 [1] - 年龄最大男性CFO为华瓷股份凌庆财61岁，年龄最大女性CFO为德尔未来吴惠芳57岁，最年轻为森鹰窗业刘楚洁34岁 [1] 任职期限特征 - CFO任职5-10年占比最高达44.3%，1-3年占26.2%，3-5年占19.7%，10年以上占9.8% [3] - 大亚圣象陈钢任职时间最长，自2008年5月起任职超17年 [3] 学历构成 - 本科学历CFO占比61.7%，硕士占23.3%，大专占13.3% [6] - 德尔未来吴惠芳最高学历为中专 [6] 行业违规事件 - 联翔股份CFO彭小红因业绩预告披露不准确、更正不及时被采取警示函监管措施，记入证券期货市场诚信档案 [10]

招商证券指出，自由现金流改善趋势进一步强化，龙头公司自由现金流收益率和内在回报率预期持续提 升。在当前债券收益率低位背景下，高质量上市公司吸引力凸显。从行业层面看，部分必需消费（家用 电器、家居用品）、TMT（消费电子）及中游制造（汽车零部件、自动化设备）等领域中报业绩增速 较高或边际改善，自由现金流改善趋势显著。"反内卷"政策推动产能出清，钢铁、建材、光伏设备等供 给收缩行业盈利触底，现金流修复预期增强。 现金流ETF（159399）跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888），该指数从中国A股市场 中筛选具有稳定自由现金流特征的上市公司证券作为指数样本，覆盖多个行业领域，重点选取财务健康 状况良好、盈利能力突出的企业。该指数旨在综合反映中国市场中注重现金流质量公司的整体表现，其 编制风格侧重于价值投资与质量因子筛选。 （文章来源：每日经济新闻） ...

回购计划数据统计 - 截至8月6日年内已有419家上市公司发布431单回购计划 [1] - 其中79单用于注销减少公司注册资本占比18.33%较去年同期15.19%进一步提升 [1] - 回购金额上限合计1181.77亿元平均单笔回购上限2.74亿元同比增长126.45% [2] - 回购资金来源包括回购专项贷款的有146单占比33.87% [2] - 美的集团拟回购金额最高达100亿元其中中国银行提供不超过90亿元专项贷款 [2] 回购用途分布 - 用于股权激励或员工持股计划的数量最多有298单占比69.14% [2] - 多数公司公告称若3年内未使用完毕已回购股份将予以注销 [2] - 回购注销占比18.33%接近两成较去年同期进一步提升 [3] - 部分回购股份用于出售或可转债转股 [3] 注销式回购驱动因素 - 政策驱动与监管引导如新"国九条"提出引导回购后依法注销 [3] - 证监会将回购注销金额纳入股利支付率计算并鼓励依法注销 [3] - A股整体估值处于低位通过注销式回购减少流通股提升每股收益和净资产收益率 [4] - 现金流充足的头部企业在缺乏高回报投资机会时优先选择回馈股东 [4] 注销式回购市场展望 - 注销式回购比例有望持续提升未来或突破40% [7] - 政策红利持续释放未来或出台更多税收优惠或资金支持政策 [1] - 随着市场回暖估值回升企业回购动力或减弱 [1] 回购操作风险案例 - 慕思股份因回购注销导致社会公众股比例降至19.11%不具备上市条件 [6] - 公司拟以资本公积金每10股转增1股使总股本增至4.35亿股符合上市条件 [6] - 回购注销需严格履行股东大会审议程序避免监管处罚 [6] - 大规模回购可能消耗现金储备需权衡短期回报与长期投资需求 [6]

招商证券指出，在当前债券收益率低位背景下，高质量公司的吸引力凸显，半年报有望强化A股重估逻 辑。自由现金流改善推动企业内在价值提高，高内在回报率股票收益率下行带动股价上行，这一市场核 心逻辑持续强化。行业层面，部分必需消费（家用电器、家居用品、饰品、美容护理）及TMT领域 （消费电子、通信设备）保持稳健增速或边际改善，电力、化学制药等中报业绩也有望改善。 现金流ETF（159399）跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888），该指数从A股市场中筛 选具有稳定自由现金流特征的上市公司证券作为指数样本，聚焦于能够持续产生正向自由现金流的企 业。指数覆盖多元行业，通过优选财务结构健康、现金流充裕的标的，反映具备长期价值增长潜力的上 市公司证券整体表现。其编制策略侧重价值投资风格，强调企业内在质量与可持续经营能力。 （文章来源：每日经济新闻） 现金流ETF（159399）盘中飘红，自由现金流改善推动企业内在价值提高 ...

中证A500行业配置策略 - 核心观点：行业配置需围绕"反内卷"出清、中报业绩增速较高及估值较低方向布局 [1] - 高景气TMT领域：光学光电子、消费电子、通信设备等受益于AI创新驱动和替代加速 [1] - 中游制造领域：汽车零部件、自动化设备、电子等具备全球竞争力且订单边际回暖 [1] - 消费服务领域：家用电器、家居用品等受政策提振需求改善 [1] - 周期性行业：贵金属、工业金属及电力盈利有望修复 钢铁、煤炭等资源品价格触底回升 光伏产业链价格边际回暖 [1] 中证A500指数编制特点 - 编制方式：采用国际通用的"行业均衡"方式 覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业 [1] - 样本构成：选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券 几乎包含所有三级行业龙头 [1] - 筛选机制：引入互联互通、ESG筛选 符合海内外机构投资者偏好 吸引长期资金配置A股核心资产 [1] - 相关产品：中证A500ETF（159338）可供投资者关注 [1]

厦门航空资本运作 - 公司董事长赵东在2025年中工作会上提出要深化体制改革，推动资本运作和优化公司治理 [1] - 2024年7月三方股东签署了支持公司进一步深化改革的框架协议，可能预示着上市计划 [2] - 公司大股东南方航空持股55%，其意见对上市至关重要，且国务院新规对分拆上市提出从严监管 [2] 厦门航空与南方航空财务表现 - 2024年厦门航空营收364.38亿元，净利润6.97亿元，为南方航空贡献利润 [3] - 2024年南方航空营收1742.24亿元，同比增长8.9%，净亏损16.96亿元，同比大幅减亏 [3] - 2025年一季度南方航空营收434.07亿元，同比下降2.68%，净亏损7.47亿元，同比下降198.81% [4] 航空业经营环境 - 公司总经理谢兵指出成本压力凸显，市场收益面临下滑，收入端和成本端两头承压 [5] - 行业短期内竞争依然存在，叠加高铁分流，民航发展方式正向效率提升转变 [5] - 2025年上半年公司主业子公司业绩突出，均实现盈利 [6] 农业与食品饮料 - 牧原股份2025年7月销售商品猪635.5万头，同比增加13.02%，销售收入116.39亿元，同比下降10.41% [13] - 日清食品中国业务二季度收入166.89亿日元（约合人民币8.14亿元），同比增长1.4%，核心经营溢利同比下跌4.9% [15] - 嘉豪食品正式完成对江苏嘉福食品的战略并购 [14] 电商零售动态 - 美团启动中小商户发展扶持计划，预计到年底新增覆盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元 [16] - 京东将于8月在江苏宿迁和河北涿州同步开设五家折扣超市，涿州首店面积达5000平方米，SKU超5000款 [17] - 淘宝将上线全新大会员体系，打通饿了么、飞猪、盒马等阿里系资源，升级88VIP用户权益 [18] - 盒马X会员店上海森兰店将于8月31日关闭，标志着其会员店业态退出市场 [19] 其他行业要闻 - 胖东来2025年1-7月累计销售额133.86亿元，7月单月销售额16.66亿元，日均销售额约6314.16万元 [20] - 安踏集团对市场传闻其将收购锐步的报道回应称“一向不对市场传闻作评论” [20] - 珠江钢琴子公司中标白水寨景区经营权项目，年资源使用费843万元，20年投资总额不少于4亿元 [24]