供应链反腐与改革 - 公司发布公开信宣布建设阳光供应链，向腐败和潜规则宣战，拒绝供应商"走后门"和"潜规则"[2] - 在财务结算方面承诺"不拖、不卡、不刁难"，设立供应商财务结算专线实现24小时内响应[3] - 供应商入驻流程全程线上化，禁止员工私自推荐供应商以杜绝人为干预[3] - 行业专家指出KA模式下供应商支付费用进入商超导致商品缺乏竞争力，是公司供应链变革的核心原因[2] - 零售行业人士透露采购捞油水是行业潜规则，生鲜品类因非标准化和高专业性更易滋生腐败[3][5] 业绩压力与调改进展 - 公司2021-2024年营收连续下滑，从910.62亿元降至675.74亿元，同比降幅扩大至14.07%[4] - 同期归母净利润持续亏损，2024年亏损14.65亿元[4] - 2024年6月启动学习胖东来模式的调改，截至7月7日已完成128家门店改造，目标9月底达200家[4] - 调改后商品结构接近胖东来标准80%，鲜食品类占比从不足5%提升至20%[5] 组织架构与商品策略调整 - 近一年多位高管变动，新聘副总裁佘咸平曾任职沃尔玛山姆、盒马鲜生等企业[5] - 人力资源方面缩短工作时间并增加薪酬福利[5] - 商品策略上引入胖东来商品并开发自有品牌，采用裸价直采模式取消后台费用[5] - 计划聚焦核心供应商，砍掉中小供应商以提升产品研发能力和品质保障[6] 行业趋势与战略转型 - 行业专家提出零售业需与供应链建立共赢关系，从博弈转向协同合作[6] - 未来趋势是采购流程数字化智能化，通过数据共享建立互信型供应链生态[6] - 公司提出与供应商建立共生关系，共同为用户创造价值[2][5]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1 8亿元-2 2亿元 上年同期亏损7786 30万元 同比实现扭亏为盈 [1] - 净利润大幅增长主要由于确认大额重整收益 该收益属于非经常性损益项目 [1] - 公司持续深化经营策略 聚焦核心优势区域 优化门店布局 提升运营效率 从而提升整体门店效能和盈利能力 [1]

指数发布 - 上交所与中证指数公司将于7月21日发布上证科创板专精特新指数、上证专精特新指数、中证专精特新100指数 [1] - 深交所和深证信息将于同日发布深证专精特新指数、创业板专精特新指数 [1][14] 黄金储备 - 中国6月末黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司，为连续第8个月增持 [2][10] 充电设施建设 - 四部门提出到2027年底全国大功率充电设施超过10万台 [5] - 优先改造高速公路服务区利用率超40%的充电设施 [5] 自动驾驶标准 - 中国牵头制定的自动驾驶测试场景国际标准ISO 34505:2025正式发布 [6] 纺织行业数据 - 1至4月规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.2%，营业收入14946亿元同比下降0.5% [7] - 利润总额407亿元同比下降5.0%，纱产量增长7.0% [7] 氢能产业 - 武汉拟推动液氢罐箱运输技术产业化，支持液态有机溶剂储氢装备应用 [8] 稳定币监管 - 香港金管局本月将公布稳定币条例指引，目标年内发出稳定币牌照 [7] - 深圳提示稳定币相关非法集资风险 [10] 机器人技术 - "新一代黑豹2.0"机器狗以10.3米/秒速度打破世界纪录 [12] 汽车行业 - 吉利汽车上调全年销量目标10.7%，银河系列销量高增 [12] - 奇瑞汽车调整组织架构，成立四大事业部聚焦不同品牌 [21] - 全球新船订单总量同比下降54%，中国船厂订单份额从70%降至52% [13] 奶粉行业 - 中国飞鹤预计上半年收益91-93亿元同比下降，净利润10-12亿元同比下降 [13] 零售行业 - 淘宝闪购日订单超8000万，非餐饮订单超1300万，日活用户超2亿 [17] - 永辉超市公开信称将严打供应链腐败 [17] 融资动态 - 星动纪元完成近5亿元A轮融资，已交付超200台机器人产品 [18][19] - 长鑫科技DRAM存储器IPO辅导备案获受理 [15] 企业动态 - 罗马仕移动电源3C认证被暂停，官方旗舰店关闭 [17] - 华泰汽车新增5.06亿元被执行信息 [19] - 蔚来与江淮合资公司江来制造决议解散 [19] - 泡泡玛特申请注册"LAFUFU"商标 [20] - 燕京啤酒预计上半年净利润10.62-11.37亿元同比增长40%-50% [22] - 蓝黛科技实控人筹划转让18%股份可能导致控制权变更 [22]

终止上市决定 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市，进入退市整理期为2025年6月13日至2025年7月3日，摘牌日期为2025年7月4日 [2] - 终止上市决定日期为2025年6月5日，证券代码为002336，证券简称为"人乐退" [3][4] - 终止上市原因为2023年度经审计净资产为-3.87亿元，2024年度净资产进一步恶化至-4.04亿元，且财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告 [3] 退市整理期及后续安排 - 退市整理期共15个交易日，最后交易日为2025年7月3日 [2] - 公司股票摘牌后需在45个交易日内进入全国股转公司退市板块挂牌转让 [2][6] - 公司拟聘请开源证券担任主办券商，负责股份转让服务及退市板块挂牌事宜 [5][8] 主办券商信息 - 开源证券股份有限公司成立于1994年2月21日，注册地址为陕西省西安市高新区锦业路1号 [10] - 经营范围包括证券经纪、承销与保荐、资产管理等业务 [10] - 公司将尽快与开源证券签署《委托股票转让协议》并履行信息披露义务 [9] 投资者注意事项 - 投资者需在摘牌后关注托管券商通知和主办券商发布的股份确权公告 [5] - 摘牌后至退市板块初始登记期间，投资者不应注销拟使用的证券账户 [5] - 终止上市后公司信息披露将通过全国股份转让系统网站进行 [5][11] 公司联系方式 - 联系人：证券部，联系地址为深圳市南山区沙河街道高发社区侨香路侨城坊1栋29层 [6] - 咨询电话：0755-86058141，电子邮箱：caihuiming@renrenle.cn [7]

股票期权激励计划核心内容 - 2024年股票期权激励计划首次授予第一个行权期激励对象行权且完成股份过户登记的股票数量合计为5,771,500股 [1] - 行权所得股票可于行权日后的第二个交易日上市交易 [4] - 本次行权对公司财务状况和经营成果均不构成重大影响 [7] 决策程序与信息披露 - 公司董事会和监事会审议通过了《2024年股票期权激励计划（草案）》及相关议案 [2] - 激励对象名单经过公示且未收到异议 [2] - 公司披露了内幕信息知情人买卖公司股票情况的自查报告 [3] 行权基本情况 - 首次授予第一个行权期激励对象行权的股份数量为57715万份，占可行权数量的9601% [5] - 行权股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股 [6] - 行权人数包括3名董事/高级管理人员和130名其他激励对象 [5] 股本结构变动 - 行权后无限售条件股份增加5,771,500股，总股本增至501,351,500股 [6] - 有限售条件股份数量未发生变化 [6] - 本次股份变动后公司实际控制人未发生变化 [6]

特朗普关税政策影响 - 自2025年4月2日起，特朗普关税政策将美国平均适用关税推至百年最高水平，为1930年《斯穆特-霍利关税法》以来最大调整 [1] - 当前关税政策暂缓对多数国家加征，内阁成员（如财长、马斯克）的干预可能避免重蹈1930年全球贸易萎缩60%的覆辙 [1] - 关税导致美国消费下降，经济增速或从2024年的2.8%降至2025年的2.3%-2.5%，若大幅下滑可能影响共和党中期选举 [6][7] 美国经济现状与货币政策 - 美国失业率维持4%以下低位，股市表现全球最佳，但通胀因拜登时期财政刺激（年赤字3万亿美元）和供应链中断推高至3.7% [3][4] - 美联储承认2023年应对通胀滞后，当前利率政策转向观察期，目标将通胀压回2% [5] - 特朗普施压美联储降息以支撑经济，但鲍威尔强调政策调整需依赖经济数据 [2][7] 美元霸权与债务风险 - 2024财年美国国债达35.46万亿美元（GDP的125%），美元储备占比从2011年71.5%降至2024年57.8%，黄金储备占比升至20% [9] - 美元体系仍无实质替代品：美国股市市值占全球60%（纽交所+纳斯达克合计60万亿美元），中国内地+香港市场以20万亿美元居第二 [12][13] - 美债违约风险较低，因其以本币计价且金融市场深度远超他国，穆迪下调评级仅为警示 [12] 中国贸易与内需策略 - 2025年1-4月中国出口增长2.4%（4月单月+5.6%），一季度抢出口效应显著，对东盟/非洲/南美等新兴市场拓展抵消部分对美关税影响 [15][16][17] - 提振内需为核心对策：消费券发放可产生10-15倍乘数效应，尤其刺激90/00后"月光族"消费，2025年《提振消费专项行动方案》明确稳定房地产和股市以增加财产性收入 [18][20][21] - 当前中国面临通缩压力（CPI/PPI持续下降），政策空间大于通胀约束 [21] 中国企业活力与政策环境 - 企业家过度竞争导致行业利润率压缩，建议适当减少"内卷"以改善经营环境 [24][26] - 《民营经济促进法》出台解决政府拖欠等痛点，2025年政策组合（如政治局会议、央行措施）针对性增强民营企业信心 [27] - 华为、泰康等头部企业仍保持高强度工作节奏，反映整体企业家活力未受"躺平"舆论实质影响 [24][27]

一级市场投融资概况 - 报告期内国内一级市场发生融资事件46起，其中40笔披露金额，总规模约90.32亿元人民币 [1] - 融资币种以人民币为主，共36起，美元融资3起 [2] - 科技与制造行业融资热度最高，先进制造、机器人、新材料分别完成8笔、5笔、5笔融资，披露金额分别为9.0亿、18.96亿、8.8亿元人民币 [3][4] 地域分布 - 融资地域集中度显著，北京市（10笔）、上海市（9笔）、广东省（8笔）合计占比超58% [5][6] 重点赛道融资动态 自动驾驶 - 哈啰Robotaxi完成超30亿元天使轮融资，创本周单笔最高纪录，投资方包括蚂蚁集团、宁德时代 [26] 机器人 - 银河通用完成11亿元融资，专注具身多模态大模型，宁德时代领投 [22] - 非夕科技完成约亿美元C轮融资，聚焦自适应机器人技术 [28] 半导体/芯片 - 蓝芯算力获数亿元Pre-A轮融资，研发RISC-V架构服务器芯片 [21] - 智汇芯联完成战略融资，推进5G-A无源物联网芯片研发 [32] 活跃投资机构 - 深创投本周出手3次，宁德时代通过2笔投资加码自动驾驶及机器人赛道 [8][9] - 溥泉资本联合宁德时代领投易控智驾超4亿元D轮融资，布局矿山无人驾驶 [42][43] 细分领域代表案例 消费服务 - 安心鲜生获2800万元A轮融资，拓展社区零售"超市+驿站"模式 [11] 医疗健康 - 承葛生物完成过亿元天使轮融资，专注微生态医疗 [19] - 霆升科技获近亿元B+轮融资，研发心腔内超声技术 [15] 新能源/材料 - 速方新能源研发富锂锰基正极材料，获千万元天使+轮融资 [40] - 朴烯晶完成近5亿元B+轮融资，突破超高纯聚合物材料 [63] 航空航天 - 穿越者载人航天获数千万元融资，推进亚轨道飞船研制 [50] 技术突破方向 - 中科祥龙聚焦金属3D打印，获亿元级A轮融资加速航空航天应用 [61] - 容锐科技基于合成生物技术完成近亿元Pre-A轮融资，切入保健食品原料市场 [54]

日本股市表现 - 日经225指数早盘涨幅超1.5% 突破40000点大关 为1月27日以来首次 [1] - 电子股和重工业股表现抢眼 指数报40150.79点 [1] 市场驱动因素 - 国际能源市场情绪改善 以色列与伊朗停火协议缓解能源价格飙升担忧 [3] - 美股近期反弹对日本股市起到带动作用 [3] - 东京6月核心CPI同比上涨3.1% 低于预期的3.3% 较5月的3.4%放缓 因燃料补贴和水费下调措施 [3] 外资流动情况 - 上周外国投资者净卖出5243亿日元（约36.2亿美元）日本股票 为3月29日以来首次单周净卖出 [3] - 整个季度日本股市吸引6.81万亿日元净外资流入 创两年新高 [3] 企业并购活动 - 2025年上半年日本并购交易总额达2320亿美元 同比增长超两倍 推动亚洲并购市场反弹 [4] - 日本企业管理改革吸引外国及激进投资者 低利率环境维持并购兴趣 [4] - 丰田汽车以346亿美元私有化上市子公司 NTT以165亿美元进行类似操作 [4] - 野村证券收购麦格理资产管理部门 贝恩资本收购Seven & i旗下连锁超市 [4] - 日本行业整合仍处早期 但日元疲软、低利率和低估值条件若改变可能减弱并购势头 [4]

市场回顾 - 上半年市场经历特朗普交易、非典型衰退交易和关税修复期，4月关税政策冲击及6月中东冲突影响市场[6][7][8] 关注因素 - 关税风险“上有顶，下有底”，5月关税收入221.7亿美元，年度约2660亿美元，三季度或传导至消费者，加权平均税率或升至16.1%，约6659.1亿美元[3][12][14][15] - 财政变数有限，《大而美法案》多数赤字2025年不体现，削减支出力度或减弱但赤字难大增，下半年美债到期量不大，稳定币对中长期美债影响有限[3][24][26][27][30] - 地缘局势难测，若中东局势升级，油价或上行，市场进入滞胀交易；若局势平息，油价60 - 70美元/桶波动，美联储或降息2 - 3次[3][31] 配置建议 - 交易波动率，用VIX和SIV等工具，商品用期权构建跨式套利策略[34] - 关注关税下生产链在本土企业及受益海外竞争减弱公司[37] - 滞胀交易关注黄金与实物商品；浅衰退交易关注XBI、美债和美股大盘指数[39][44] 风险提示 - 全球经济景气度不及预期，影响美股及风险资产[47] - 海外通胀黏性超预期，或走向“滞胀交易”[47] - 地缘政治局势超预期，引发市场波动[47]

京东外卖试点"骑手帮扔垃圾"功能 - 京东外卖正在小范围测试"骑手帮扔垃圾"功能 该服务目前仅处于方案和小范围测试阶段 尚未正式上线 [1] - 服务初衷是为有需求的用户提供额外便利 全职骑手完全自愿参与 不做强制要求 参与骑手每单可获得补贴 用户也可自发打赏 [1] - 服务需用户明确需求后才会触发 平台为骑手配备一次性手套和消毒液 确保安心配送 后续将根据反馈评估和优化该服务 [1] 快手发布多模态大模型Kwai Keye-VL - 快手发布全新多模态大模型Kwai Keye-VL 该模型在视频理解方面表现优异 能将视频内容转化为高效解决方案 并能智能选择思考模式 [2] - Kwai Keye-VL已正式开源 开源策略有助于吸引更多开发者和研究者参与 加速技术迭代和应用场景拓展 [2] - 该模型为快手在内容创作和推荐领域提供了更强技术支持 [2] 宇树科技期待与海尔等公司合作 - 宇树科技首席执行官王兴兴表示 非常期待与海尔等大型集团公司合作 [3] - 宇树科技在机器人领域具有技术优势 特别是在人工智能和机器人应用方面 [3] - 与海尔合作将有助于宇树科技拓展应用场景 提升技术商业化能力 更好应用于智能家居等领域 [3] 安心鲜生完成2800万元A轮融资 - 陕西安心鲜生连锁超市完成2800万元A轮融资 资金将用于深化智能供应链系统建设 加速全国仓储网络升级 [4] - 融资还将用于拓展"超市+驿站"融合门店规模 安心鲜生是一家专注于社区零售的连锁超市 [4] - 融资为其在社区零售领域拓展提供支持 有助于提升市场覆盖范围和品牌影响力 [4] 美团预测服务零售线上化趋势 - 美团核心本地商业首席执行官王莆中表示 未来5年服务零售会加速线上化 美团要做好服务零售商家线上化小帮手 [5] - 美团将引入最新AI技术 加速线上场景全面升级 预计2030年服务零售线上化率将增至25% 诞生300个千店品牌 [5] - 服务零售加速线上化是行业发展趋势 美团通过提前布局和技术创新 能更好抓住市场机会 提升市场份额 [5]