财务表现 - 上半年营业收入2.63亿元 同比增长16.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1675.25万元 较上年同期亏损2922.05万元收窄42.6% [1] - 基本每股收益-0.0606元/股 [1] 经营状况 - 营业收入实现双位数增长 显示业务扩张态势 [1] - 净利润虽为亏损但亏损额显著收窄 反映经营效率改善 [1]

天眼查App显示，近日，怀化铂锦建筑材料有限公司成立，法定代表人为王岐龙，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：建筑材料销售；建筑装饰材料销售；轻质建筑材料销售；建筑砌块销售；建 筑防水卷材产品销售；保温材料销售；防腐材料销售；建筑用钢筋产品销售；五金产品零售；电线、电 缆经营；风动和电动工具销售；金属工具销售；建筑用石加工；石灰和石膏销售；木材销售；木材加 工；木材收购；金属材料销售；金属结构销售；防火封堵材料销售；木竹材加工机械销售；密封件销 售；砖瓦销售；砖瓦制造；劳动保护用品销售（除依法须经批准的项目外，自主开展法律法规未禁止、 未限制的经营活动）。 ...

公司基本信息 - 东莞市真可爱建材有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] - 经营范围涵盖建筑材料销售、国内贸易代理、五金产品批发零售、金属制品销售、建筑装饰材料销售、建筑砌块销售、新型建筑材料制造（不含危险化学品）、涂料销售（不含危险化学品）、包装服务及包装材料销售 [1] 业务范围 - 主营业务包括建筑材料销售和建筑装饰材料销售 [1] - 涉及五金产品批发零售及金属制品销售业务 [1] - 开展新型建筑材料制造业务（不含危险化学品） [1] - 经营涂料销售业务（不含危险化学品） [1] - 提供包装服务及包装材料销售业务 [1] - 开展国内贸易代理业务 [1]

公司基本信息 - 芷江文鑫建筑材料有限公司近日成立 [1] - 法定代表人唐文 [1] - 注册资本5万元人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括建设工程施工 建筑劳务分包 施工专业作业 [1] - 一般项目涵盖建筑材料销售 建筑装饰材料销售 专业设计服务 [1] - 销售范围包括金属结构 家具 环境保护专用设备 木材 建筑防水卷材产品 [1] - 五金产品零售批发 特种劳动防护用品 电器辅件 机械设备 金属材料 [1] - 消防器材销售 劳务服务 家用电器 风动和电动工具 电气设备 [1] - 卫生洁具销售 卫生陶瓷制品 日用木制品 办公用品销售 [1]

股价表现与交易数据 - 8月28日股价下跌5%至23.75元/股 成交额5.01亿元 换手率8.57% 总市值65.62亿元 [1] 公司基本信息 - 公司位于云南省昆明市 2010年1月4日成立 2019年3月29日上市 [1] - 主营业务为建筑隔震橡胶支座的研发、生产、销售及相关技术服务 [1] - 收入构成：隔震支座58.44% 消能阻尼器34.16% 其他业务合计7.4% [1] 机构持仓情况 - 华商乐享互联灵活配置混合A（001959）一季度增持25万股 当前持股122.82万股 占流通股比例0.51% [2] - 该基金当日浮亏约153.52万元 [2] 基金产品表现 - 华商乐享互联灵活配置混合A最新规模6.12亿元 今年以来收益30.57% 近一年收益87.46% 成立以来收益167.81% [2] - 基金经理余懿管理总规模58.67亿元 任职期间最佳回报71.47% 最差回报17.6% [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4][8] 核心观点 - 25H1业绩同比高增 营业收入81.9亿元(同比+49.0%) 归母净利润7.5亿元(同比+63.9%) 扣非归母净利润7.0亿元(同比+75.1%) [4] - 25Q2单季度表现亮眼 营业收入44.2亿元(同比+50.8%) 归母净利润4.0亿元(同比+178.5%) 扣非归母净利润3.8亿元(同比+203.8%) [4] - 海外建材业务量利齐增 营收37.7亿元(同比+90.1%) 毛利率36.8%(同比+5.9pcts) 建陶产量0.98亿平(同比+17.0%) [6] - 盈利能力显著提升 25H1毛利率29.3%(同比+3.7pcts) 净利率13.9%(同比+3.8pcts) 费用管控良好 [5] - 蓝科锂业净利率大幅改善 达31.0%(同比+12.2pcts) 归母净利润贡献1.7亿元(同比+21.7%) [8] 财务表现 - 海外收入占比提升 25H1海外收入54.5亿元 占比66.5%(同比+3.9pcts) [5] - 费用率优化明显 销售费用率3.4%(同比-2.04pcts) 管理费用率6.4%(同比-1.24pcts) 研发费用率2.0%(同比-1.09pcts) [5] - 建筑机械业务稳健 营收25.7亿元(同比-5.0%) 毛利率26.2%(同比+1.3pcts) [7] - 盈利预测持续向好 预计25-27年归母净利润15.2/16.8/18.4亿元 [8] 业务发展 - 海外产能持续扩张 非洲7国运营21条建筑陶瓷产线 肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目已点火 [6] - 品类拓展积极推进 土耳其BOZUYUK工厂配件耗材车间投入运营 KAMI墨水工厂预计25Q3投产 [7] - 锂电业务成本优化 碳酸锂生产成本降低 工艺优化成效显著 [8] - 秘鲁玻璃项目进展顺利 预计26年投产 [6] 市场表现 - 股价表现强劲 近1年绝对收益79.11% 相对收益46.41% [3] - 估值具有吸引力 当前PE15倍(25E) PB1.8倍(25E) [9][13] - 总市值225.16亿元 总股本19.18亿股 [1]

公司基本信息 - 铜陵槿诚建筑材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为郜海斌 [1] - 注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围 - 一般经营项目包括保温材料销售、隔热和隔音材料销售、建筑装饰材料销售 [1] - 经营范围涵盖五金产品批发与零售、建筑材料销售、轻质建筑材料销售 [1] - 包括石棉水泥制品销售、建筑防水卷材产品销售、防腐材料销售、涂料销售（不含危险化学品）、卫生洁具销售 [1] - 许可经营项目为建设工程施工 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1]

公司基本信息 - 哈尔滨瑞石汇建筑材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杜苗 [1] - 注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围 - 一般项目包括建筑材料销售、建筑装饰材料销售、轻质建筑材料销售、五金产品零售、建筑工程机械与设备租赁、劳务服务（不含劳务派遣）、水泥制品销售 [1] - 许可项目为道路货物运输（不含危险货物） [1] - 一般项目凭营业执照依法自主开展经营活动 许可项目需经相关部门批准后方可开展 [1]

宏观策略 - 特朗普罢免美联储理事库克，为1913年美联储成立以来首次，当前美联储理事会中沃勒和鲍曼2位理事由特朗普提名，若新理事米兰获参议院批准且罢免库克后再提名一位新理事，则理事会中将有4人与特朗普立场一致，超过半数 [1][52] - 罢免消息公布后，市场对明年降息预期升温，长端美债利率和黄金价格上行，美元指数下行，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司，美元指数由98.5下跌至98.1 [1][52] - 对美联储独立性的担忧料将持续发酵，预计黄金价格阶段性维持高位、美债期限溢价走阔 [1][52] 固收金工 - 转债市场分歧正在累积，日均成交量接近千亿，转债价格中位数升至133-135元，百元平价溢价率处于历史90分位数以上，高价标的（130元及以上）占比升至60%以上 [2][53] - 建议维持整体仓位稳健，降低部分高价标的风险敞口，增量资金增配ETF，关注前期回撤较大的银行及基建板块和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的 [2][53] - 10年期国债活跃券收益率从1.745%上行4bp至1.785%，受股市强劲表现影响，"股债跷跷板"效应显著 [2][54] 绿色债券 - 绿色债券一级市场新发行16只，合计发行规模67.90亿元，较上周减少63.41亿元 [3][58] - 二级市场周成交额合计530亿元，较上周减少48亿元，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为252亿元、196亿元和41亿元 [3][58] - 估值偏离度整体不大，折价成交幅度小于溢价成交，折价率前三为22大足国资绿色债（-0.6793%）、22富源绿色债02（-0.4774%）、25水能G1（-0.4666%） [3][58] 二级资本债 - 一级市场无新发行二级资本债，存量余额46,753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [4][60] - 二级市场周成交量合计2162亿元，较上周增加545亿元，成交量前三个券为25工行二级资本债02BC（116.98亿元）、25工行二级资本债01BC（110.37亿元）、25中行二级资本债01BC（100.12亿元） [4][60] - 估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价率前三为21长春发展农商二级（-21.5075%）、21九台农商二级（-21.4869%）、22长城华西二级资本债01（-0.4696%） [4][60] 半导体行业 - 新莱应材半导体业务整体保持平稳，持续推进头部客户认证与导入，产品通过美国排名前二的半导体应用设备厂商特殊工艺认证并成为一级供应商 [5][6] - 已开发控压蝶阀、控压钟摆阀、大型传输阀、高性能ALD阀、高效率离心泵等新产品，覆盖制程高门槛环节，国产替代能力持续增强 [5][6] - 液冷业务聚焦CDU、流体管路、快接头、Manifold等关键组件，已具备成熟批量加工能力，有望加速切入国产替代核心环节 [5][6] 新能源设备 - 利元亨合同负债21亿元，同比增长55.7%，存货28亿元，同比小幅增长3.5%，经营活动现金流净额2.24亿元，现金流显著改善 [7] - 已成功掌握全固态电池整线装备制造工艺，向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始陆续交付，预计2025Q3完成首条整线交付 [7] - 光伏设备业务聚焦丝网印刷机、硅棒加工、切片自动线等前道环节，已实现多项目交付与验收，积极推进钙钛矿激光类设备研发 [7] 食品饮料 - 劲仔食品下调2025-2027年归母净利润预测至2.4/3.5/3.9亿元，同比-19%/+47%/+13%，对应PE为25/17/15X，经营基本面在2025Q2基本触底 [8][9] - 青岛啤酒2025~2027年归母净利润预测为47.41/52.92/58.23亿元，对应当前PE分别为20/18/16X，升级韧性和股息率提升是抓手 [34] 新能源汽车与零部件 - 安培龙调整2025-2026年归母净利润分别为1.09/1.52亿元，新增2027年预测1.95亿元，当前股价对应动态PE分别为110/79/61倍，机器人业务进展迅速 [10] - 信德新材下修25-27年预期归母净利润至0.4/0.9/1.1亿元，同比+223%/119%/24%，对应PE为102x/46x/38x，中高端产品占比提升及副产品价格回暖 [11] - 当升科技上调2025-2027年盈利预测，归母净利润7.0/8.4/11.4亿元，同比+48%/+20%/+36%，对应PE为34x/28x/21x，盈利能力显著提升 [27] 风电与重工 - 大金重工25H1营收28.4亿元，同比+109.5%，归母净利润5.5亿元，同比+214.3%，毛利率28.2%，同比-0.4pct，新增首个风电运输船设计建造合同贡献增量业绩 [13] - 柳工下调2025-2027年归母净利润预测为18.5/27.6/35.5亿元，当前市值对应PE分别为12/8/6x，目标2030年实现营业收入600亿元 [24][26] 水泥与建材 - 海螺水泥25H1水泥及熟料自产品销量1.26亿吨，同比-0.4%，单吨均价/毛利分别为244元/70元，同比+4元/+18元，单吨成本同比-13元至174元 [14][15] - 上峰水泥25H1水泥及熟料合计销量891万吨，同比-4%，吨毛利67元，同比+15元，骨料销量同比+37%至519万吨，毛利率64.3% [36][37] 电力与能源 - 皖能电力25H1营业收入131.85亿元，同比-5.8%，归母净利润10.82亿元，同比+1.1%，发电业务毛利率+4.92pct至18.63% [16] - 云铝股份25H1营收290.78亿元，同比+17.98%，归母净利润27.68亿元，同比+9.88%，铝产品产量161.32万吨，同比+15.59% [32][33] 光伏行业 - 晶澳科技下调25-26年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-31.2/10.6/30.3亿元，同比+33%/+134%/188%，行业竞争激烈，盈利承压 [17] - 奥特维下调2025-2027年归母净利润至7.3/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约18/21/20倍，平台化及全球布局有序推进 [22][23] 消费与零售 - 中国中免25Q2营收114.05亿元，同比-8.5%，归母净利润6.62亿元，同比-32.2%，毛利率32.4%，同比-1.4pct，离岛免税销售额54.5亿元，同比-4.1% [31] - 布鲁可下调2025-2027年Non-GAAP归母净利润预测至7.3/10.1/12.4亿元，当前股价对应PE分别为35/25/20倍，海外市场增速和高价位产品决定增长斜率 [12] 高端制造与检测 - 中国汽研维持2025-2027年归母净利润预测为11.1/13.9/17.2亿元，同比增速+23%/+25%/+23%，对应PE分别为17/14/11倍，L2国标落地带来业绩增量 [20] - 精测电子维持2025-2027年归母净利润预测为2.20/3.57/5.60亿元，当前股价对应动态PE分别为86/53/34倍，半导体先进制程设备加速放量 [28] 金融与保险 - 中国平安下调2025-2027年归母净利润至1297/1427/1638亿元，当前市值对应2025E PEV 0.73x、PB 1.13x，银保扩张推动NBV快速增长 [38] 其他行业 - 中集车辆下调2025/2026年盈利预测至10.91/15.03亿元，新增2027年预测18.78亿元，对应PE为15.59/11.31/9.05倍，北美半挂车市场尚未企稳回升 [27] - 厦门象屿上调2025-27年归母净利润预期至18.5/22.5/25.9亿元，同比+31%/+21%/+15%，对应PE为11/9/8倍，经营拐点确立 [27]

公司新设子公司上海徐开科技有限公司 法定代表人为杨银 注册资本200万人民币[1] 经营范围 - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广[1] - 建筑材料销售 合成材料销售 保温材料销售 五金产品零售[1] - 合成材料制造（不含危险化学品） 轻质建筑材料制造 新型建筑材料制造（不含危险化学品）[1] - 国内货物运输代理 装卸搬运 园林绿化工程施工[1] - 建设工程施工 施工专业作业（需经相关部门批准）[1] 公司基本信息 - 上海徐开科技有限公司为近期新成立的公司[1] - 公司经营范围涵盖技术服务和新型建材制造领域[1]