行业趋势：从信息型AI到行动型AI的转变 - 印度正从信息型AI转向行动型AI，智能体模型在许多领域引领潮流 [1] - 智能体AI在2025年从实验阶段走向产生实际影响，重塑了客户体验、员工生产力和内部工作流程 [1] - 企业正在采用多功能AI智能体来管理客户互动、简化销售与营销工作流，并自动化阻碍团队生产力的常规运营任务 [2] 银行业、金融服务和保险业成为最大受益者 - BFSI是AI智能体最大的受益行业，在催收、核保、欺诈检测和面向客户的自动化方面得到广泛采用 [1][6] - 专家一致认为印度BFSI领域从智能体AI浪潮中获益最多，影响延伸至债务催收、保险核保、欺诈检测等 [17] - 例如，Axis Bank借助GenAI员工助手Siddhi，实现了定期存款、共同基金和信用卡的产品转化率提升30%，净推荐值提升10个百分点 [12] 客户互动与体验的革新 - 基于语音的智能体在2025年表现尤为突出，延迟更低、准确率更高、语调更拟人化，推动了大企业和数字原生品牌的采用率激增 [8] - 多家公司已部署智能体AI改造客户服务，例如：印度航空与Salesforce合作，印度国家银行集成自主对话工作流，Cars24使用多语言模型实时分析客户对话 [9] - AI旅行智能体已成为主流，能够端到端规划旅程并完成预订，无需人工干预 [9] 企业内部生产力提升 - 企业意识到最大的效率提升来自员工获取信息、执行任务和决策方式的改变，内部AI副驾驶被部署于CRM、HR系统、知识库、ERP和通信平台中 [11] - 人力资源运营正越来越多地通过智能体实现自动化，使员工能解决常规问题，从而有更多时间处理关键任务 [14][15] - 塔塔钢铁将GenAI与自主智能体结合用于预测性维护，据报道显著减少了非计划设备停机时间并延长了资产寿命 [13] 跨行业应用与自动化扩展 - 复杂的生态系统如物流、供应链、汽车行业正转向AI智能体 [6] - 汽车行业正大力投入AI智能体以进行更好的市场分析和车辆残值分析等 [30] - 电子商务巨头如亚马逊正在尝试使用AI智能体简化产品购买体验的多个环节，行业共识是客户将很快能通过AI智能体端到端购物 [29] 企业采用策略：构建与购买 - 大多数公司选择采用来自专业AI初创公司的SaaS智能体解决方案，而非从零构建，这缩短了开发时间并加速了工作流程 [20][21] - 当能力不提供深度的战略差异化时，公司部署现成的AI智能体并与内部数据系统集成 [20] - 然而，当价值在于专有商业智能时，大企业越来越多地选择内部构建 [25] 未来展望与下一波浪潮 - 下一波浪潮将关注成熟度、信任和可靠性，AI智能体越来越能够进行独立推理和任务执行 [28] - 随着AI能够解释其得出结论的原因，其伦理使用日益受到重视 [28] - 物流行业预计将因AI智能体而运行得更顺畅，它能加速从批发商到展厅再到最后一公里配送的整个价值链的信息流动 [30]

公司概况与定位 - AlphaTON Capital Corp 是一家在纳斯达克上市的技术型上市公司 股票代码为“ATON” 致力于扩展Telegram超级应用生态 其可触达市场为10亿月活跃用户[1][2] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态投资等全面的并购及资金库策略 旨在为股东创造可持续回报 并为公开市场投资者提供机构级别的TON生态及Telegram十亿用户平台敞口[2] - 公司业务活动涵盖网络验证与质押运营、开发基于Telegram的应用 以及对基于TON的去中心化金融协议、游戏平台和商业应用进行战略投资[2] 核心业务与战略举措 - 公司正构建其所谓的“通往Telegram经济的公共门户” 近期举措包括收购福布斯、投资用于Telegram Cacoon AI网络的GPU基础设施、寻求GAMEE游戏平台、将医疗保健和癌症研究代币化等[1] - 公司通过其原有业务 还在推进针对已知检查点耐药通路的首创疗法 旨在实现持久的治疗反应并改善患者生活质量 同时积极参与药物开发过程并提供战略指导[3] 管理层背景 - 公司由首席执行官Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官Enzo Villani以及首席业务发展官Yury Mitin领导[2] - 执行董事长兼首席投资官Enzo Villani 同时也是Alpha Transform Holdings的创始人、首席执行官兼首席投资官 该公司是一家金融科技、人工智能、媒体和数字资产投资及咨询公司[5]

千问APP用户增长与市场意义 - 自11月17日公测以来，仅用23天，千问APP月活跃用户数突破3000万，跻身全球增长最快的AI应用行列 [1] - AI PPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项新功能同步开放，标志着应用从“会聊天”转向“能办事” [1] - 千问APP的爆发式增长印证了国内对高质量普惠AI应用的迫切需求，并宣告公司AI战略从“技术储备”全面转向“价值落地” [4] 行业背景与竞争格局 - 2025年，中国AI核心产业规模即将突破8200亿元，生成式AI用户占比达36.5% [5] - 国内AI模型市场呈现“头部领跑、中坚突围、新秀卡位”的态势，千问APP以后发之势实现增速领先 [5] - 据CNNIC数据，我国用户对国产大模型的首选率已超过90% [6] 阿里巴巴的AI战略转型 - 千问APP的爆发意味着公司将AI战略从过去集中于B端与开发者市场，延伸至C端消费市场 [6] - 公司过去十六年在AI大模型与云计算领域持续深耕，构建了从底层芯片到上层应用的全栈能力 [6] - 公司正全力进军AI C端市场，争夺下一代操作系统的核心入口，公司CEO认为LLM大模型将成为下一代操作系统 [14] 技术实力与全球认可 - 千问APP的核心支撑是千问Qwen开源模型，2025年开源的Qwen3系列模型性能比肩GPT5、Gemini2.5-Pro等顶级闭源模型，支持119种语言 [7] - 千问Qwen模型的全球下载量已超越Meta的Llama，成为全球最受欢迎的开源模型家族 [7] - 千问模型获得全球科技巨头认可：亚马逊用其训练人形机器人，苹果将其列为MLX框架最佳搭档，英伟达多款开源模型基于Qwen构建 [7] 全栈AI能力赋能 - 在模型层，千问Qwen已开源300多款全模态、全尺寸模型，衍生模型突破17万个 [8] - 在算力层，阿里云作为亚太第一云计算公司，其灵骏AI智算集群可支持10万卡稳定互联，过去一年AI算力增长超过5倍 [8] - 在应用层，千问Qwen模型已服务超100万家客户，超过53%的《财富》中国500强企业将其作为生成式AI基础架构 [8] 新功能定位与市场潜力 - 新开放的AI PPT与AI写作功能直指企业办公高频高价值市场，国内办公软件市场规模已超500亿元，且年增速保持在15% [9] - AI文库与AI讲题功能切入教育与知识服务领域，当前国内教育信息化市场规模超4000亿元 [9] - 千问APP通过5亿级资料库降低信息获取门槛，并构建了百万级全学段学习资源库 [9] 商业化路径与生态协同 - 通过“教育场景+AI能力”的组合，可探索学校采购与付费辅导的双重商业化路径 [10] - 教育场景的高粘性、高频次使用特性，能为模型积累海量优质数据，反哺模型迭代，形成正向循环 [10] - 公司计划以周为单位推进千问APP迭代，逐步接入地图、外卖、订票、购物、健康等各类生活场景，构建“全场景AI生活入口” [11] 生态优势与未来愿景 - 千问APP背靠公司电商、本地生活、出行、企业服务等丰富生态，具备天然的场景落地优势 [13] - 未来用户可通过统一AI入口实现淘宝比价下单、高德旅行规划、钉钉会议纪要生成等全场景智能协同 [12] - 千问APP的崛起将加速国内AI C端市场竞争迭代，推动行业从“功能比拼”转向“生态博弈”，回归“生产力工具”的核心价值 [14]

会议与报告发布 - 知萌咨询机构于2025年12月6日至7日在北京举办“2026消费趋势大会暨趋势创新大会”并发布《中国消费趋势十年变迁史》和《2026中国消费趋势报告》[1] - 大会汇聚政策专家、趋势领军者及行业实践者，通过24场前瞻演讲与4场跨界圆桌对话，将消费趋势映射至食品饮料、家电家居、户外运动、商业零售、大健康、汽车、AI、文旅等十大关键行业[1] 十年消费趋势变迁 - 过去十年，商业经历从“高速增长”向“高质量增长”换挡，消费话语权发生代际迁移，技术角色发生根本性跃迁，消费者对本土文化与品牌的认同感持续升温[2] - 消费关键词从“消费升级”转向“求真向实”，健康、理性、自我、烟火、国牌成为十年消费周期的核心变量，消费者从追求数量满足转向品质信仰和体验满足[2] - 商业逻辑必须回归用户，一切价值由用户定义，标志着“用户主权时代”的到来[2] 2026年消费趋势核心与十大方向 - 知萌报告将“意义”与“价值”作为2026年消费趋势年度关键词，消费者消费重心聚焦于“小世界”与“悦己体验”，不断追问消费的意义与价值[3] - 报告基于历时三个月全国性调研、趋势中国行、深度访谈及大数据分析完成，长达350页[3] - 正式发布2026年十大消费趋势：理感共生、品质精算、心灵游牧、日常高光、共感体验、在地潮生、内行主义、健康调频、品牌共识、AI场景力[3] - 十大趋势相互关联、层层递进，共同回答品牌如何从提供产品转向交付意义，从争夺流量转向构建共识，在消费者心中占据“价值锚点”[3] 企业战略行动方向 - 面对2026年，企业战略应聚焦五大行动方向：围绕“品质重构”夯实值价比，通过“场景重塑”创造日常意义，聚焦“心流体验”预定情感记忆，致力于“创造共识”构建品牌护城河，并积极抢占“赛道拓新”先机[4] - 趋势战略的终极目标是帮助企业从追逐流量焦虑中解脱，彻底转向以用户为中心，成为消费者心中“值得感”的终极答案，打造“共识型品牌”[4] 行业趋势研讨与实践案例 - 大会从宏观政策、产业逻辑到企业实践进行多维度探讨，商务部研究院专家分享了中国消费市场变革与“十五五”下内需扩容机会[5] - 消费社会年度对话中，专家提出消费便捷化与维权便利化、理性与情感共生、审美与心灵需求升级等核心观点[5] - 海尔、华糖云商、康师傅、小红书、凯乐石、快手磁力引擎等企业和品牌代表分享了趋势实战方法和案例[5] - 大会次日聚焦“趋势生态”与“在地消费”，挖掘细分赛道增长潜力[5] 细分行业趋势与区域创新 - 商业零售领域，中华全国商业信息中心分享了2025年中国消费品市场运行情况及2026年趋势展望[6] - 食品饮料领域，广东轻上生物、陕西国蜂从健康饮品、养生新品类切入解读年轻消费市场新需求[6] - AI板块，网易分享了AI在内容营销中的创新应用[6] - 汽车专场，中国汽车工业协会、中国汽车流通协会及212越野车、岚图汽车等行业专家围绕汽车市场变革2026前瞻展开探讨[6] - 在地消费专场，围绕住宿餐饮、区域资源和文旅展开，云南勐海产业园、文旅局及当地茶企分享了茶产业及茶文旅实践探索[6] - 文旅创新方面，同程研究院解读了2025年文旅消费新热潮，河南、山西等地文旅部门分享了城市文旅实践与消费场景融合的创新路径[6] - 大会压轴环节举办了“商会会长论坛”，聚焦文旅新场景的模式创新与商业实践，探讨跨界合作与资源整合[6]

亚马逊云科技re:Invent 2025核心战略与行业趋势 - 公司认为Agentic AI技术正处于从“技术奇迹”转变为提供实际业务价值实用工具的关键转折点，预计未来将有数十亿Agents在各行各业运行，帮助企业实现10倍效率提升 [1] - 行业竞争焦点已从“谁训练出最强大模型”转向“谁能让AI真正进入企业的生产流程”，AI Agent正成为云计算下半场竞争的新战场 [3] - 公司战略目标不再是仅提供算力资源，而是致力于成为支撑社会经济整体智能转型的“价值实现平台”，竞争维度已升至“全栈工程化能力”的构建 [8] 全栈AI基础设施创新 - 公司系统性地披露了覆盖从基础设施、大模型到Agent工具链的全栈式创新图谱，自研芯片核心锚定“能效比”指标以控制AI训练与推理的成本瓶颈 [4] - Amazon Trainium3 UltraServers是首款搭载3纳米工艺AI芯片的服务器，计算能力比Trainium2提升4.4倍，内存带宽提升3.9倍，每兆瓦算力处理的AI token数量提升5倍，在运行GPT-OSS-120B模型时，每兆瓦输出token数是上一代的5倍以上 [4] - 公司首次披露Trainium4芯片，承诺将较上一代实现6倍的FP4计算性能、4倍内存带宽和2倍高内存容量 [5] - 公司同时与英伟达深度合作，确保在最复杂工作负载上顶尖算力的可用性与稳定性 [5] 开放的模型与Agent生态 - Amazon Bedrock平台新增Gemma、Mistral、Kimi、MiniMax等开源模型，一年间模型数量近乎翻倍 [7] - 自研Amazon Nova 2系列基础模型家族覆盖高性价比、复杂任务处理等细分场景，其中Nova 2 Omni是业界首个支持文本、图像、视频和语音输入，同时生成文本和图像输出的多模态推理模型 [7] - 公司强调前沿Agent必须具备自主决策、横向扩展、长时运行三大特征，并发布了一系列旨在降低Agent构建门槛、确保安全可控的前沿工具 [7] AI Agent驱动的效率革命与商业实践 - AI Agent的价值首先体现在对复杂、重复工作的自动化，例如技术债务每年在美国造成约2.4万亿美元成本，70%的IT预算用于维护历史系统 [9] - Amazon Transform custom帮助客户从VMware、大型机等历史平台迁移，全栈Windows现代化速度提升5倍，消除70%的维护成本，已分析十多亿行大型机代码 [9] - 索尼基于亚马逊云科技构建的Data Ocean每天处理来自500多个数据源的760TB数据，其使用Amazon Bedrock构建的企业大语言模型拥有57000名用户，每天处理超过15万个推理请求，目标是将合规审查与评估流程效率提升100倍 [11] - 金融信息巨头S&P Global的内部Agentic工作流平台Astra将新应用部署时间从“几周”压缩至“几分钟” [12] - 数据安全公司Druva通过AI Agent，使客户在数据备份失败时能从手动排查日志数小时变为获得即时分析和数据恢复 [12] 行业价值回归与生态角色重塑 - 行业逐渐认识到，真正的AI价值产生于技术与复杂业务流程的安全、可靠、深度集成，并最终表现为成本降低、效率提升或收入增长 [14] - 云厂商在AI时代的角色正被重新定义为价值实现的“赋能平台”，公司致力于回应企业对数据安全、模型定制化和行为合规性的关切，成为帮助企业治理、控制和规模化AI能力的战略伙伴 [17] - AI竞争的下半场正从技术标杆竞赛，转向生态系统与落地能力的较量，焦点在于提供最完整的工具链、最丰富的模型选择和最安全的部署环境 [17] - 以Adobe为例，其90%以上创作者已积极使用生成式AI工具，公司的全栈云基础设施和AI工具集使Adobe能专注于释放用户创造力的核心优势 [16] 公司运营规模与市场地位 - Amazon S3存储超过500万亿个对象，每秒处理超过2亿次请求 [1] - 超过一半的CPU容量来自Amazon Graviton处理器 [1] - 托管生成式AI服务Amazon Bedrock有超过50个客户已处理超1万亿个token [1]

文章核心观点 - AI技术普及率已突破35%，意味着每3个中国人中就有1人使用生成式智能，行业正站在技术驱动变革的起点[1] - AI应用生态正从消费生活端向产业基建和垂直行业纵深渗透，形成从“地基、引擎、试验场”到上层应用的完整生态链[6][13] - 行业通过黑客松、榜单评选、联合展台等活动，积极推动“人机协同”新模式的探索与AI产品的商业落地[3][4][1] 行业活动与趋势 - “AI闪耀中国·吴晓波科技人文秀”将于2025年12月28日在厦门举办，作为年度AI生态重要发布场合，将揭晓“AI应用生态调研”成果并聚集行业决策者与专家[1] - 模力工场与TGO鲲鹏会联合举办“Vibe Coding Sprint · AI编程闪电黑客松”，以3小时极限编程鼓励参与者用AI打磨Demo，探索“人机协同”开发新模式[3][4] - 模力工场联合展台仅设6席，旨在帮助产品与行业关键资源方建立连接并在优质场景中曝光[1] 本周AI应用榜单总览 - 第023周共上线55款AI应用，榜单精选10款产品，展现了AI从消费生活到产业基建的落地链路[6] - 榜单应用覆盖生活服务、基础设施、工作流与数据、行业解决方案等多个类别，标志着AI技术正深入渗透至商业与生产的核心环节[6] - 上榜机制基于社区真实反馈，权重维度包括评论数、收藏与点赞、推荐人贡献，并非依靠“点赞刷榜”[14] 生活服务类应用 - **飞猪AI问一问**：作为旅行智能助手，基于平台真实数据提供个性化行程规划、目的地推荐、机票酒店比价等一站式服务，打造垂直领域旅行Agent[6][8] - 该应用实现了从灵感、规划到比价预订的“一站式”服务闭环，特别适合定制个性化深度行程[8] AI基础设施类应用 - **FlagOS**：致力于提供统一的AI系统软件栈，为AI应用构建“地基”[6][10] - **焱融YRCache**：专为高并发、长上下文、低延迟推理场景设计的高性能AI推理加速方案，充当AI应用的“引擎”[6][10] - **PPIO Agent沙箱**：提供新一代沙箱执行环境，支持毫秒级启动、安全隔离，为AI Agent创造安全的“试验场”[10][13] 工作效率与数据分析类应用 - **OrcatermAI**：腾讯云推出的AI原生远程终端，通过AI技术增强命令行操作体验[10] - **零眸零售洞察ChatBI解决方案**：以自然语言交互为核心的AI智能数据分析平台，助力品牌方与零售商实现“一句话获取全链路洞察”[10] - **Helios智能平台**：首个为政策、法规与法律团队打造的AI原生平台，实时追踪政策变化并自动化关键工作流[10] - **智能运维作战指挥室WarRoom**：高效、安全的电子发现软件，适用于法律审查与合规场景[10] - **实在Agent**：全球首个专为AI代理打造的专业网络与市场平台，支持用户无需编码即可发现、连接和雇佣AI代理[10] 行业解决方案类应用 - **Style3D AI+3D服装数智化**：融合AI与3D技术的时尚设计平台，提供从创意设计到市场营销的一体化解决方案，打通服装行业“设计-仿真-营销”全链路[6][10] - 该应用以数字化减少实体打样，加速内容生成，是AI赋能传统产业数智转型的生动样板[11] 生态传播与参与方式 - 极客邦科技将借助旗下InfoQ、AI前线、极客时间、TGO鲲鹏会等全媒体矩阵资源，为在模力工场发布的AI应用进行传播，触达千万级技术决策者、开发者及AI用户[15] - 开发者可上传AI应用并描述场景与亮点；推荐人可发布推荐理由；用户可通过评论互动影响榜单权重，共同贡献真实声音[14]

市场近期表现与格局 - 周二A股重回3900点后未能维持涨势，市场重回缩量盘整，成交量较周一小幅萎缩 [1] - 市场表现分化，创业板指延续上攻，而上证指数和科创50指数小幅回调 [1] - 临近年底，投资者交易热情下降，在“落袋为安”心理影响下，市场总体呈现缩量震荡格局，预计盘局在未来数周内不会发生明显变化 [1] 后市展望与驱动因素 - 市场在4000点整数关附近的反复震荡或为市场上一台阶做准备 [1] - 经历了10月以来的持续横盘震荡后，市场已具备进一步向上拓展空间的条件 [1] - 2026年中下游制造业迎来供需形势好转是大概率事件，A股上市公司盈利增速有望迎来明显回升 [1] - 11月关注重点包括十五五发展规划定调对产业的刺激作用、科技行业的事件驱动、反内卷带动的物价回升等，预计多板块有望迎来催化剂，推动市场维持震荡上行格局 [1] 热点板块与投资方向 - 预计12月市场进入震荡期后，红利和涨价受益板块将阶段性占优，短期内可关注银行、公用事业、煤炭、有色金属等 [2] - 2026年科技仍然是市场主线，在经历阶段性休整后，可关注AI、锂电池、军工、机器人等板块 [2] - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，意味着AI应用高峰将在2026年出现，关注AI硬件高增长趋势和AI应用从量变到质变的机会 [2] - 机器人国产化和走进老百姓生活是2026年比较确定的趋势，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，带来传感器、控制器、灵巧手等板块的阶段性机会 [2] - 市场预期特斯拉人形机器人版本可能更新，或将成为机器人板块新催化剂 [2] - 半导体国产化仍是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] - 军工板块2026年存在订单继续回升的预期，大部分军工子板块如地面装备、航空装备、军工电子等三季报业绩降幅继续收窄，基本面已出现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正，预计2025年将迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]

文章核心观点 - 2024-2025年，中国AI出海团队在PMF（产品市场契合）后，面临用户对AI产品“耐药性”增强的新型增长挑战，单纯依靠流量收割的时代已结束 [1] - 达人营销（Influencer Marketing）成为AI产品增长的关键飞轮，但其市场存在信息不对称、交易非标、交付风险高等结构性痛点，导致90%的团队执行受挫 [2][6][11] - 大模型技术的进步正重塑达人营销行业，Aha公司利用AI重构了从匹配、定价、沟通到交付的全链路，旨在将不可控的“口碑”转化为可计算、可预测的体系化增长科学 [15][16][47] 行业背景与挑战 - **市场环境变化**：早期“套壳”GPT产品即可获客的红利期结束，AI产品需要教育用户、塑造使用场景，增长难度加大 [1] - **达人营销的重要性**：根据Gamma联合创始人Grant Lee的经验，公司从0到5000万美金ARR（年经常性收入）的增长中，口碑和达人营销贡献了超过50% [2][3] - **达人营销的核心策略**：90%的用户触达来自少于10%的爆款内容，品牌需要广泛合作、投入足够预算进行测试，并将成功策略大规模复制 [2][3] - **市场固有痛点**： - **信息不对称**：达人营销市场是典型的“柠檬市场”，信息不透明、交易成本高 [6] - **找人困难**：海外达人分散，传统检索工具依赖浅层标签（如“AI”），难以精准找到与产品受众匹配的优质创作者 [7][8] - **报价非标**：价格高度不透明，同一达人对不同品牌的报价差异巨大，取决于背书关系、谈判能力等非价值因素 [9] - **交付风险高**：海外达人档期不稳定，内容可能延期；存在预付款后失联、数据造假等风险 [10] Aha的解决方案与技术架构 - **产品定位**：Aha（原Head AI）是一款利用大模型技术从头重构达人营销全链路的AI平台，旨在解决行业低效问题 [16][17] - **核心解决方案**： 1. **AI驱动的精准匹配**： - 构建由大模型主导的匹配系统，不依赖浅层标签或历史点击，而是像营销专家一样理解内容、分析受众 [20] - 技术流程分为召回、粗排、精排三阶段，LLM在各阶段进行语义推理和判断，最终输出匹配得分和推荐名单 [20][28] - 数据库规模从200万达人增长至500万高质量严选达人池 [40] 2. **动态定价引擎**： - 通过实时计算达人预测播放量、平台基础CPM、地区差异、合作形式、市场供需等多重因子，生成“一口价” [24][29] - 消除了传统模式下依赖达人主观报价和漫长砍价过程的问题 [24] 3. **自动化沟通与发单系统**： - 系统能基于匹配结果，用本地化、个性化的文案自动向达人发出合作邀请与报价 [25] - 管理百万量级发单规模，通过域名预热、频率控制算法确保高邮件送达率，避免被标记为垃圾邮件 [26][30] - 仅将谈妥价格和意向的达人提交给品牌终审，极大提高前期效率 [25] 4. **履约与安全保障机制**： - 引入类似支付宝的担保交易机制，资金托管，仅在内容履约并经品牌确认后支付 [27][32] - AI自动模拟人工催单，确保内容按时交付 [32] - 自动处理合同签署流程，对品牌侧“隐形化” [32] 品牌使用流程与效果 - **品牌协同流程**：品牌需创建Campaign并提供详细Brief（品牌简介、卖点、目标人群等），AI据此进行匹配和沟通，1-2天后品牌可在看板中审阅所有有意向的达人及其数据（价格、预估CPM/CPC、人群画像等），并统一管理内容审核与进度 [34][36] - **一体化工作区**：所有合作信息、待办事项（如确认合作、审稿、追踪进度）集中在一个界面处理，避免了多平台切换的麻烦 [36] - **客户案例效果**： - **Manna**（一款“Duolingo for Bible” AI应用）：通过Aha与42位达人合作，产生了3条大爆款内容；其中一位YouTube创作者仅几万播放量就带来了几千次App下载 [43] - **Gamma**：作为方法论实践者，利用Aha可以更快、更简单地大规模执行达人营销策略 [37] 产品迭代与公司发展 - **快速产品迭代**：Aha近期发布2.0版本，新增功能包括达人建联前品牌预览确认、外发邮件内容预览，并提供了精准、泛化、加强泛化三种匹配模式 [40] - **持续优化模型**：随着合作的AI客户增多，平台不断抽象细化专家经验，迭代为模型的判断因子，以更稳定地服务不同类型AI产品 [40] - **获得市场认可**： - 2.0版本在ProductHunt获得日榜第一 [40] - 公司近期完成570万美元新一轮融资，由联想创投领投，初心资本跟投，老股东金沙江资本与锦秋基金继续加注 [45] 未来展望 - **增长理念的进化**：在流量红利消失的背景下，AI出海的增长应从不可控的“玄学”转向可计算、可预测的“科学”体系 [46][47] - **AI与人的分工**：AI的价值在于处理筛选、比价、合同、催稿等80%的“脏活累活”，从而解放营销人员，使其能更专注于理解用户、构思打动人的故事等20%的核心战略工作 [47]

邀请函 上市公司并购、控制权交易、并购基金的最新交易设计实操和典型案例分析专题培训 2025年12月20-21日【上海】 并购重组是上市公司实现市值管理的重要举措之一，自2024.9.24并购六条以来已经一年多，系列配套政 策利好不断、新质生产力领域成为并购热点、国资参与进入快车道、交易数量金额持续增长、并购路径 日益多元化、创新方案频出、私募基金模式灵活创新。 当然也有很多中止、否决、停滞不前案例，对于上市公司并购的资金需求大、多方决策博弈、胜券率 高、交易模式多样、交易设计复杂、前中后周期长，离不开对最新政策监管了解、尽调谈判决策、产业 形势研判、交易方案设计、估值定价调整、财税法律风控、配套融资匹配、市值管理、国资特别关注、 私募基金参与模式热点、并购后整合管控等专业知识和最新实操的深入理解和熟练运用。 在此背景下，产融公会&启金智库 将于 2025年12月20-21日（周六/日）在 上海 举办 《上市公司并购、 控制权交易、并购基金的最新交易设计实操和典型案例分析专题培训》，本次是2025年上市公司并购重 组重整专题第10期，2024年已举办了6期，本期特邀4位行业实战派资深主讲嘉宾，深入分享最新经验 ...

港股市场核心特征 - 2025年港股步入估值修复与结构重塑并行阶段，核心特征为估值低估、资金错位与业绩分化 [1] - 截至12月9日，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数年内累计涨幅分别为49.20%、22.59%、24.32% [2] - 2021年春节后至2024年1月底，恒生指数经历了连续三年的“杀估值”行情，累计下跌超50% [2] 估值水平分析 - 截至2025年末，恒生指数2026年EPS增速预期达8%，对应动态市盈率仅12倍，加权股权风险溢价攀升至5.7%，在全球主要市场中形成显著的估值洼地 [2] - 恒生科技指数与纳斯达克100指数的历史估值比值分位数仅为30%左右，为AI叙事催化下的估值修复预留空间 [2] 资金流向格局 - 截至11月底，南向资金全年净流入近1.4万亿港元，创互联互通机制开通以来新高 [3] - 6月至10月南向资金中ETF流入占比激增至51.3%，8月更是达到88% [3] - 资金结构分化，机构投资者偏好有色（黄金）、红利、非银主题ETF，个人投资者则聚焦汽车、医药、消费等成长赛道 [3] - 外资方面，8月后出现关键转折，EPFR统计的长线外资实现去年9月24日以来首次阶段性流入，信息技术板块成为核心增配方向 [3] 行业业绩与结构分化 - 科技板块的波动与优势并存，港股汇聚了国内完整的AI产业链 [4] - 2025年科技板块净利润有望实现高增，与金融、地产等传统行业形成反差 [4] - 展望2026年，随着能源、工业等周期板块弹性释放及地产企稳预期升温，行业盈利增速标准差有望收敛 [4] 短期与长期市场展望 - 短期市场受“十五五”规划建议的政策催化效应及美联储政策影响 [5] - 2026年港股将迎来第二轮估值修复，核心逻辑在于内外因素的共振发力 [6] - 内部层面，“十五五”政策落地、反内卷持续推进与AI商业化提速将夯实企业盈利基础，科技与医药板块双位数增速可期 [6] - 外部层面，美国中期选举年叠加降息周期、日本新首相可能推出的刺激政策，构成全球“财政+货币”双宽松格局，叠加中美关系缓和预期，有望吸引外资持续回流 [6] 潜在外部风险 - 美国经济与政策风险需重点警惕，美国高利率环境已持续三年 [7] - 美国居民地产隐患显现，Zillow数据显示，9月房价同比增速仅0.1%，租金通胀自4月快速回落 [7] - 历史经验表明，降息周期中房价与租金同步下行往往预示经济衰退 [7] 核心投资主线与赛道 - 2026年港股配置需紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线 [1][8] - 核心投资方向为科技、医药、资源品与必选消费四大赛道 [1][8] 科技板块投资逻辑 - 科技板块尤其是AI产业链，将受益于“投入-增收-再投入”的良性循环 [8] - 国产大模型迭代推动互联网企业提效增收，算力自主需求提升加速基础设施建设 [8] - 建议重点关注具备生态优势的头部公司与算力产业链优质标的 [8] 医药板块投资逻辑 - 医药板块迎来政策与产业的双重利好，行业进入确定性成长阶段 [8] - 反内卷政策引导下，临床价值定价机制逐步完善，集采政策优化与医保多元支付体系落地降低行业波动 [8] - 配置可聚焦凭借创新研发与出海能力实现高增长的龙头企业，以及受益于国产化率提升与国企改革的优质标的 [8] 资源品板块投资逻辑 - 资源品板块投资逻辑源于供需错配与流动性驱动的双重支撑 [9] - 全球流动性宽松与美元信用弱化背景下，商品价格具备上行基础，而国内反内卷政策与全球生产扰动限制供给弹性 [9] - 港股市场中有色、稀土等板块的标的，将直接受益于商品价格上涨与业绩改善 [9] 必选消费板块投资逻辑 - 必选消费板块等待政策发力后的估值修复，当前板块估值已具备性价比 [9] - 国内“以旧换新”等稳内需政策与收入预期改善措施，有望推动消费数据企稳 [9] - 随着居民消费能力回升，港股必选消费板块将复制A股消费复苏路径，实现估值与业绩的双重修复 [9]