公司基本情况 - 公司成立于2005年8月12日，于2017年11月30日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内奶茶行业知名品牌，主要从事奶茶产品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为16.84亿元，在行业8家公司中排名第5，低于行业平均数37.27亿元和中位数18.2亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-8962.04万元，行业排名第8，远低于行业平均数7.03亿元和中位数1.93亿元 [2] - 主营业务构成中，销售商品收入10.31亿元，占比99.79%，提供劳务收入218.28万元，占比0.21% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为30.10%，低于去年同期的33.67%，且低于行业平均的40.04% [3] - 当期毛利率为32.91%，低于去年同期的34.64%，也低于行业平均的37.58% [3] 股东结构与控制人 - 控股股东和实际控制人为蒋建琪、陆家华 [4] - 董事长兼总经理蒋建琪2024年薪酬为96.25万元，较2023年增加3.05万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.05万，较上期减少12.23% [5] - 户均持有流通A股数量为2.02万，较上期增加13.93% [5] 业务动态与机构观点 - 2025年第二季度公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为4.55/-0.79/-0.86亿元 [5] - 即饮业务同比增长，冲泡业务略承压，2025年上半年即饮板块收入占比达58.27%，成为核心收入来源 [5] - 经销商渠道下滑，直营渠道提升亮眼 [5] - 天风证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6/2.8/3.0亿元，维持买入评级 [5] - 华源证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.89/2.31/2.69亿元，同比增速分别为-25.23%/+21.77%/+16.9%，给予增持评级 [5]

财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入16.84亿元 同比下降13.12% 净亏损8920.72万元 同比转亏 [1] - 公司第三季度实现营业收入6.49亿元 同比下降14.53% 归属净利润818.37万元 同比下降82.67% [1] - 第三季度冲泡类产品销售收入下降19.68% 即饮类产品销售收入下降4.93% [1] 业绩变动原因 - 第三季度营业收入与净利润下降主要系公司主动调整冲泡产品出货节奏 出货节奏延后导致 [1] - 公司主动调整旺季前备货节奏以保障第四季度及春节旺季渠道与终端货龄新鲜度 冲泡产品销售出货相比往年有所延后 [1] - 兰芳园冻柠茶因销售策略调整 销量同比下降较多 对第三季度即饮收入造成影响 [1] 业务运营策略 - 公司持续推进渠道去库存工作 旺季市场启动及备货工作于九月中下旬陆续开展 经销商订货工作持续推进 [1] - 公司以Meco果茶为重点落实即饮业务加速拓展策略 通过代言人品牌活动、赞助热门综艺等方式实现持续增长 [1] - 公司推进冲泡健康化新品类原叶现泡系列的消费者沟通 并推出功能性养生茶饮古方五红暖乳茶 [2] - 即饮业务开始加大对餐饮渠道的试销探测范围并取得积极销售反馈 但新品销量占比仍然较小 [2]

公司财务影响 - 公司计提资产减值准备导致2025年第三季度合并报表净利润减少约1696万元 [1] - 公司2025年上半年营业收入主要来源于矿泉水业务，占比78.77% [1] - 公司其他业务收入构成包括门业产品业务占比12.66%，绿化养护占比6.19%，其他业务占比2.39% [1] 公司市场表现 - 公司当前市值为51亿元 [2]

公司第三季度业绩 - 第三季度营业收入为3.38亿元，同比增长13.20% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为120.51万元，同比增长62.62% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为10.22亿元，同比增长13.68% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为2467.38万元，同比增长15.20% [1]

股价与资金表现 - 10月30日公司股价盘中上涨2.02%至9.09元/股，成交额1.94亿元，换手率2.07%，总市值95.68亿元 [1] - 当日主力资金净流入3637.81万元，其中特大单净流出157.8万元，大单净流入3795.61万元 [1] - 公司股价今年以来上涨4.83%，近5个交易日上涨1.91%，近20日上涨7.70%，近60日上涨1.91% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，杏仁露系列产品占主营业务收入的94.20% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.56亿元，同比减少9.42%，归母净利润3.84亿元，同比减少8.47% [2] - 公司A股上市后累计派现42.48亿元，近三年累计派现10.44亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月20日，公司股东户数为5.60万户，较上期减少1.59%，人均流通股为18623股，较上期增加1.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2058.25万股，较上期增加179.03万股 [3] - 招商核心竞争力混合A基金为第七大流通股东，持股1180.54万股，较上期减少101.05万股，南方中证1000ETF为新进第十大流通股东，持股577.29万股 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，所属概念板块包括植物蛋白、小盘、融资融券、京津冀、新零售等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价下跌2.01%至280.24元/股，成交4.68亿元，换手率0.32%，总市值1457.28亿元 [1] - 当日主力资金净流出3034.53万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨15.08%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌6.90%、2.94%、2.15% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，龙虎榜净卖出3.89亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1994年6月30日，于2021年5月27日上市，主营业务为饮料的研发、生产和销售 [2] - 收入构成以能量饮料为主，占比77.87%，电解质饮料和其他饮料分别占比13.90%和8.17% [2] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，概念板块包括新零售、价值成长、融资融券等 [2] 股东结构与财务业绩 - 截至9月30日股东户数为1.60万户，较上期增加21.82%，人均流通股减少17.91% [2] - 2025年1-9月实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股5200.51万股，较上期增加54.07万股 [3] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现66.00亿元，近三年累计派现54.00亿元 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股378.95万股，较上期减少2.20万股 [3]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入23.88亿元，同比下降11.2% [1] - 2025年前三季度公司归属母公司股东净利润为2.41亿元，同比下降1.93% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.15元 [1]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为3.29亿元，同比下降21.91% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-983.49万元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1320.39万元 [1]

公司2025年第三季度业绩 - 第三季度实现营业收入8.67亿元，同比下降8.31% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增加26.90% [1] - 第三季度基本每股收益0.07元 [1] 公司2025年前三季度累计业绩 - 前三季度累计实现营业收入23.88亿元，同比下降11.20% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比下降1.93% [1] - 前三季度累计基本每股收益0.15元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为23.88亿元，同比减少11.2% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.41亿元，同比减少1.93% [1] - 公司当前市值约为54亿元 [2] 市场环境 - A股市场突破4000点，结束了长达十年的沉寂期 [2] - 科技板块成为市场主线，推动市场格局重塑 [2] - 市场开启“慢牛”新格局 [2]