充电桩建设现状 - 挪威公共充电桩超2.7万个，每10万人中有近500个充电桩，欧洲领先 [2] - 英国每10万人中只有89个充电桩，欧洲总体车桩比超过15：1，中国已达3：1 [2] - 欧盟现有公共充电桩超63万个，2023年新增超15万个，但远低于需求 [3] - 欧盟计划到2030年建成350万个公共充电桩，年均需安装41万个 [3] 供需缺口分析 - ACEA警告2030年欧盟需880万个充电桩，按当前速度仅能建成160万个，缺口达720万个 [3][4] - 自2017年以来欧盟电动汽车销量增速是充电桩安装速度的3倍以上 [4] - 荷兰每百公里道路有47.5个充电桩，波兰每250公里仅有1个，布局严重不均 [7] 建设瓶颈因素 - 政策法规复杂：德国充电站审批因环保评估需10个月，西班牙审批耗时长达1-2年 [5] - 电网设施老旧：西班牙半数充电站因电网问题无法高效利用，欧盟需5840亿欧元升级电网 [6] - 投资不足：70%欧盟充电桩集中在荷德法等国，部分国家百公里无充电桩 [7] 破局措施 - 政策支持：欧盟通过《AFIR》法规，德国计划2030年达100万座充电站，英国目标30万个 [8] - 技术突破：壳牌快充站10分钟充满电，比慢充快3倍，研发无线充电和全固态电池 [9] - 商业模式创新：吸引社会资本形成多元化投资，简化审批流程提升效率 [8][10] 行业前景 - 充电桩是欧洲电动化转型基石，直接影响用户体验和绿色交通目标 [9] - 政策推动下各方积极探索，前景可期但需克服多重困境 [10]

得力跨界进入新能源充电桩行业 - 公司推出首款家用新能源充电桩 额定功率7kW 适配小米 特斯拉 比亚迪等主流车型 裸机首发价979元起 含30米安装套餐价1669元起 已在京东平台销售 [2] - 公司2024年营收超400亿元 其中文具业务收入约240亿元 文具业务占比从80%降至不足60% [2][6] - 公司此前已试水房地产 小额贷 打印机等领域 此次跨界充电桩被视为持续增长的新支点 [6] 跨界充电桩的优势 - 7kW家用充电桩技术门槛较低 核心为智能开关加安全控制电路 无需复杂功率变换或液冷系统 供应链门槛低 [4][5] - 公司在机电工具 智能门锁等产品线具备电力电子和电机控制技术基础 拥有插电板产品及相关供应链整合能力 [6] - 公司拥有庞大零售终端 全国10万+零售网点 产品价格显著低于竞品 含安装服务价格不足小米同类产品一半 [9] 充电桩市场现状与挑战 - 当前纯电动汽车保有量2209万辆 按30%家用安装率计算市场规模约600万台桩 总规模约60亿元 [10] - 基础设备成本约三四百元 智能功能增加成本 千元左右售价利润空间有限 [10] - 市场竞争激烈 特来电 星星充电等专业运营商及车企自营桩占据主要份额 同时存在大量小厂商低价竞争 [10] 行业发展前景 - 乘联会预测2025年新能源乘用车批发销量达1570万辆 同比增长28% 将带动充电桩需求 [11] - 公牛集团2024年新能源业务营收7.77亿元(含充电桩及储能) 同比增长104.75% 但未单独披露充电桩数据 [11] - 公牛已涉足公共直流快充和超充市场 而公司目前聚焦家用充电桩 [12]

深圳"超充之城2.0"建设规划 - 深圳市全面启动"超充之城2.0"建设 按照"深圳示范、湾区组网、全球推广"的思路推进 [1] - 加速重卡超充换和乘用车闪充等大功率充换电技术的规模化应用 [1][2] - 截至2024年底 深圳市新能源汽车保有量突破126.9万辆 占机动车总保有量28.6% 2024年12月新能源汽车渗透率达76.9% [1] 充电基础设施现状 - 深圳已建成超充站1055座 充电桩超42万个 全球率先实现超充站和充电枪数量超过加油站和加油枪 [1][3] - 2024年累计建成超充站1030座 车网互动站151座 综合能源补给站45座 [3] - 深圳定义超充设备单枪额定功率不低于480千瓦 并制定6项地方标准规范充电站建设 [3] 企业布局与技术发展 - 宁德时代子公司时代骐骥落户深圳坪山 打造重卡换电全球业务运营中心 带动产业链全球化发展 [2] - 比亚迪与小桔充电、新电途合作共建15000座兆瓦闪充桩 [3] - 深圳计划2026年前制定重卡换电系统互换性技术要求和换电站设计规范等地方标准 [2] 其他城市超充建设情况 - 重庆计划到2025年底建成超充站2000座以上 超充桩4000个以上 [4] - 北京新能源汽车保有量100.9万辆 累计建成充电桩40.4万个 2023年建设440座超充站 [4]

公司动态 - 得力集团推出首款家用新能源充电桩 额定功率7kW 适配小米 特斯拉 比亚迪等主流品牌车型 裸机首发价979元起 含30米安装服务套餐价1669元起 [2] - 得力集团2024年年营收超400亿元 其中文具业务收入约240亿元 文具业务占比已从80%降至不足60% [2][5] - 得力此前已试水房地产 小额贷 打印机等领域 此次跨界充电桩被视为持续增长的新支点 [5] 产品与技术 - 7kW家用充电桩技术门槛较低 核心为智能开关加安全控制电路 无需复杂功率变换或液冷系统 核心元器件多为成熟工业级产品 [4] - 得力在机电工具 智能门锁等产品线具备电力电子技术基础 公牛凭借插座领域经验也成功切入充电桩市场 [5] - 基础设备成本约三四百元 智能功能增加成本 含安装后千元左右售价利润空间有限 [7] 市场竞争 - 家用充电桩市场规模约60亿元（按纯电动车保有量2209万辆 30%安装率计算） 竞争激烈 特来电 星星充电等专业运营商及车企自营桩占据主要份额 [6][7] - 得力充电桩价格显著低于竞品 小米同规格产品售价3755元 得力含安装套餐仅1669元 [6] - 市场存在大量小品牌 如"驴充充" "呱呱"等 行业呈现鱼龙混杂状态 [7] 行业前景 - 2025年中国新能源乘用车批发销量预计达1570万辆 同比增长28% 将带动充电桩需求 [7] - 公牛集团2024年新能源业务（含充电桩及储能）营收7.77亿元 同比增长104.75% 但未单独披露充电桩数据 [8] - 公牛已布局公共直流快充和超充市场 而得力目前仅聚焦家用充电桩领域 [8] 跨界动因 - 中小学生数量持续下滑导致文具需求萎缩 倒逼文具企业转型 [4] - 得力拥有10万+零售网点 渠道优势显著 但家用充电桩市场总量有限且利润率不高 [6][7]

政策推动与市场发展 - 商务部提出加快县乡地区新能源汽车充电桩等设施建设，便利群众交旧换新 [1] - 农村新能源汽车年销量达100多万辆，充电桩配套需求强烈 [1] - 中央一号文件连续两年提出加强充换电设施建设，鼓励建设公共充换电设施 [1] - 充电桩下乡消除"里程担忧"，带动绿色旅游发展，农家乐、民宿生意火爆 [1] 行业规模与增长 - 国内充电桩相关现存企业达60.23万家 [2][3][4] - 近十年注册量整体上升，2021年同比增长75.63%至6.73万家 [3] - 2024年注册量首次突破15万家，达15.10万家 [3] - 2024年前五月注册量达6.03万家，超去年同期水平 [2][3] 区域分布 - 华东地区充电桩企业占比最高，达32.82% [2][4] - 华南地区占比17.63%，排名第二 [2][4] - 华中、华北、西南地区占比均在10%-15%之间 [4] 行业结构 - 批发和零售业企业占比最高，达33.79% [2][5] - 科学研究和技术服务业占比26.94% [2][5] - 租赁和商务服务业占比8.02%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.8% [5]

政策激励 - 税收减免政策提供110%税收抵免 覆盖户用及工商业光伏+储能项目 新建建筑强制安装光伏 [3] - 农业光伏专项拨款10亿欧元 目标2026年6月前装机1 04GW [3] - 能源社区专项拨款57亿欧元 支持1GW分布式项目 [3] - 储能配套资金177亿欧元 支持9GW/71GWh储能设施 推动光储一体化及充电桩融合部署 [3] 细分市场机会 - 光储充领域2030年目标300万个充电点 2026年进入建设高峰期 公共充电桩项目激增 87亿美元低排放车辆补贴覆盖充电基建 [5] - 农业光伏政策推动"光伏+农业"用地模式 2026年首批项目集中并网 [5] - 工商业屋顶装机潜力30GW 2024年占比达49% 成本下降驱动渗透率提升 [5] - 能源社区小型分布式项目聚合运营 成为增量新引擎 [5] 市场规模预测 - 2024年新增光伏装机6 79GW 同比增长30% [7] - 分布式光伏需求增长25% 占比维持70%以上 地面电站1MW以上项目2024年增速达163% [7] - 2026年农业光伏目标并网1 04GW 公用事业级装机或突破4GW 全年新增装机预计8-9GW [7] - 以2024年末37 08GW为基数 2026年累计装机或超45GW 2030年可再生能源发电占比目标55% [8]

纪要涉及的公司 优优绿能 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：公司业务聚焦新能源车生态，涵盖ToB和ToC两大板块。ToB业务包括直流充电桩设备及核心部件，ToC业务专注便携式电源产品，整体产品布局围绕新能源车生态系统进行[2][3] - **市场占有率**：2023年公司在国内充电模块市场占有率约为11% - 12%，未来行业集中度将提高，前三家企业市占率可能达到50% - 60%[4][14][15] - **毛利率情况**：2022 - 2024年公司整体毛利率呈上涨趋势，集成度越高毛利越高，40千瓦模块毛利最高，30千瓦产品因海外市场占比高毛利贡献大。2025年毛利提升得益于成本管控和产品结构优化，预计40千瓦充电模块营收占比将超2024年的50%，30千瓦和20千瓦模块占比下降[2][6][9][10] - **成本管控与产品结构优化**：通过原材料降价、材料替代等进行成本管控，推出储能充电模块、V2G产品等高附加值新产品优化产品结构，维持并提升充电模块毛利率[2][7][8][9] - **海外市场策略**：早期重点布局韩国和欧洲市场，目前在东南亚和美国设本地化制造工厂，积极拓展拉美、澳大利亚、中东及非洲等新兴市场，采取国内外市场并重策略[2][12] - **客户合作与市场拓展**：2023 - 2024年全球行业客户数量从约500家增加至1000家，APPEN营收占比下降因公司拓展更多客户减少对单一客户依赖[15] - **市场需求与趋势**：2025年欧洲市场有改善，电动车销量上升支撑充电模块需求，但欧洲及韩国受经济影响需观察市场恢复情况；户用光储及V2G产品在海外市场更具优势[4][16][18] - **技术应用与发展**：液冷需求因功率提升增加，价值量较传统产品提升约2 - 3倍；重卡领域导入60千瓦液冷模块提高效率；欧标CE认证相对容易，美标UL认证难度较高[21][22][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **回本周期**：回本周期涉及市场终端集成系统，不同应用场景和技术方案有不同生命周期，具体回本周期需结合终端整体策划逻辑[5] - **产能利用率与模式**：采用轻资产模式，大部分组装环节外包，上市后可能考虑自建生产线[11] - **海外工厂形式**：海外工厂采用代加工形式，合同由公司签署，满足本地化制造要求[13] - **下游客户特点**：国内充电桩下游客户类型细分，包括装企、换电站企业等，具有地域化特征，相对于充电模块更分散[15][17] - **市场拓展态度**：对拓展AI数据中心等成本容忍度较高场景保持开放态度，根据终端需求规划横向拓展[23] - **商业模式看法**：下游企业往上游布局较难，充电模块企业往下游拓展存在分歧，公司偏向横向拓展，从模组向系统拓展并提供解决方案设计[25]

车网互动技术发展现状 - 2024年3月国家发改委等4部门将9个城市30个项目列入首批车网互动规模化应用试点范围 [1] - 南方电网同期组织国内首次跨省联动活动覆盖5省份63个城市超10万辆次电动汽车参与互动电量超50万千瓦时 [1] - 上海已建成30万千瓦智能有序充电网络和2万千瓦V2G放电能力国网上海电力充换电最大响应负荷超17万千瓦 [1] 车网互动技术原理与价值 - 技术实现电动汽车与电网双向能量流动包括智能有序充电和双向充放电(V2G)两种形式 [1] - 新能源汽车可充当移动"充电宝"在低谷期充电高峰期放电促进新能源消纳并实现电网"削峰填谷" [1] - 技术革新使汽车从单纯"用能者"转变为新型电力系统的活性细胞 [1] 技术推广面临挑战 - 车端问题体现为多数新能源汽车尚未开放反向充电功能 [2] - 桩端问题包括V2G充电桩建设成本高普及度有限 [2] - 用户参与度受电池安全/寿命顾虑及经济性考量(峰谷价差收益需覆盖时间/电池损耗成本)影响 [2] 解决方案与创新案例 - 采用新一代车网互动控制模块可使老旧充电桩不换桩体实现功率动态调节深圳19个场站应用节省改造成本数百万元 [2] - 某企业突破大功率高效率双向互动技术其双向充电模块海外市占率超50% [2] 充电基础设施现状与潜力 - 截至2024年底全国充电设施总数达1281.8万台同比增长49.1%但公桩平均利用率不足 [3] - 预计2030年新能源汽车保有量或超1亿辆可形成约10亿千瓦电网调节能力 [3] - 行业需从追求数量增长转向现有资源的整合利用避免资源闲置浪费 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年8月金管局启动Ensemble项目沙盒促进代币化应用，RWA进程加速，香港立法会通过《稳定币条例草案》将进一步推动RWA发展 [1][24] - RWA与稳定币虽同属加密资产领域，但在底层资产、用途及监管逻辑有差异，稳定币监管框架完善有助于RWA发展，二者形成正向循环 [2][3][14][25][26][27] - RWA能解决传统实物资产融资难题，具有提高资产流动性、降低投资门槛等优点，未来有望拓宽内地企业跨境融资路径 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 现实世界资产（Real-World Assets, RWA）的定义 - RWA指将实物或金融资产权利通过区块链技术转化为数字代币，映射至链上成为具有高流动性和可分割性的数字通证，代币代表现实世界资产所有权或部分权益 [10] RWA的规模 - 链上RWA市场价值达239亿美元（含稳定币），较年初158亿美元增长超51%；贝莱德2024年3月推出28.7亿美元代币化基金BUIDL；富兰克林邓普顿4月推出Franklin OnChain美国政府货币基金；渣打银行预计2034年代币化资产达30万亿美元，贸易融资贡献16%份额；波士顿咨询集团估计2030年代币化资产市场规模达16万亿美元，占2030年代末全球GDP的10% [10] RWA的优点/解决什么融资问题 - 激活传统资产流动性，降低投资门槛，将实物或权益资产权属分割转化为数字通证，代币可分性降低投资门槛，数字化资产可全球交易 [8][9] - 降低融资成本，提高融资效率，通过智能合约自动化执行，降低交易和管理成本 [9] - 定制化交易结构，企业可根据市场需求和自身目标定制融资结构，提高融资针对性和成功率 [9] - 增强透明度，区块链技术使资产实时数据等永久记录在链上，确保资产真实性和交易公正性，降低欺诈风险，增强投资者信心 [9] RWA与稳定币的区别 - 底层资产方面，稳定币锚定法定货币等，RWA底层资产包括房地产等现实世界资产权利 [2][12][14] - 用途上，稳定币关注稳定价值，提供交易媒介和价值存储；RWA侧重于资产代币化实现分割和流动性 [14] - 监管逻辑不同，稳定币是支付工具需储备审计，RWA是金融产品需证券化审查 [12] 稳定币在RWA中的作用 - 作为稳定的交易工具，锚定法定货币或低波动资产，价值相对稳定 [15][27] - 增加流动性，自身易交易，帮助RWA代币更易买卖，促进资金流动，助RWA全球发展 [15] - 方便跨国交易，投资者可避免银行转账复杂手续和高额费用，资金更快到达 [15][27] 香港代币化规范文件和Ensemble沙盒项目 - 2023年11月证监会发布《代币化通函》，对中介机构参与代币化证券相关活动提出要求 [15] - 2024年8月金管局启动Ensemble项目沙盒，支持机构对传统证券和RWA进行代币化实验，首阶段涵盖固定收益和投资基金等四大主题 [15][16][28] 香港RWA监管框架下的资产分类 - 分为绿灯、黄灯、红灯和谨慎类资产，不同类别覆盖资产不同，审批流程有别 [17][19] - 监管采取「透视原则」，关注代币对应现实资产的金融属性 [19] 香港跨境RWA发行的主要参与方 - 发行方需选合适底层资产，确保合规且有市场需求，符合监管要求 [20] - 法律方负责资产剥离、资金流通合规等法律问题 [20] - 技术提供方采用"两链一桥"模式，底层资产用联盟链，RWA通证部署在境外公有链 [20] - 监管机构关注发行方底层资产真实性和合规性，以及技术提供方技术安全和信息权限 [20] - 第三方服务机构包括数据审计、增信机构等 [20] 跨境RWA经典案例分析 朗新集团充电桩RWA项目 - 2024年8月朗新集团旗下新电途以9000多台充电桩收益权为底层资产发行RWA，募资金额约1亿元，年化收益约6%-8% [4][20] - 收益来源为充电服务费、政府补贴和广告收入，是国内首单新能源实体资产通证化融资案例 [20] 协鑫能科光伏电站RWA项目 - 2024年12月协鑫能科携手蚂蚁数科完成基于光伏实体资产的RWA融资，金额超2亿元，年化收益6.8 - 8%，融资成本降低20 - 30% [4][23] - 底层资产为湖南、湖北82MW分布式光伏电站发电收益权，是全球首单光伏资产RWA，获深圳"新能源金融沙盒"外汇豁免 [23] 巡鹰出行换电实体资产RWA项目 - 2025年3月巡鹰出行完成全球首个基于换电柜实体资产的RWA项目，涉及金额数千万港元 [4][23] - 底层资产为换电柜实体资产，是新能源行业生态重构里程碑，验证"技术 + 金融 + 产业"创新三角模型可行性 [23]

涉及行业和公司 - **IP经济行业**：泡泡玛特、汉朔科技、南凌科技、元隆雅图、创源股份 - **充电桩行业**：亿嘉和、优优绿能 - **其他行业及公司**：凯中精密、银轮股份、不盛新材、科达利、双良节能、天孚通信、兴森科技、*ST金比、君实生物、扬杰科技 核心观点和论据 IP经济行业 - **核心观点**：机构看好IP行业投资价值，IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足，供给侧短缺及稀缺性加大产品流通溢价 [1][2] - **论据**：泡泡玛特春节扩充产能仍难满足激增的消费需求；Labubu以个性特点满足部分需求，结合社媒放大，供给短缺和稀缺性扩大其关注度；中泰证券看好IP行业投资价值，提出3个关注方向，包括P2C模式潮玩龙头、内容厂商、IP2B2C模式IP运营商 [1][2] 充电桩行业 - **核心观点**：机构预测2028年中国充电桩市场规模将达1878.37亿元，充电设施“倍增”行动有望带动行业发展 [3] - **论据**：2025年1 - 5月公共充电桩增量为50.4万台，同比增长55.8%；头豹研究院预测2028年市场规模年复合增长率42.76%；开源证券称充电设施“倍增”行动或将带来近2000亿元投资，各环节均将受益 [3] 市场情况 - **核心观点**：市场相较于上个交易日缩量，AI、华为、机器人概念个股减少，稀土永磁和汽车零部件概念股表现活跃 [9] - **论据**：市场缩量1599亿元，两市成交10亿以上个股减少38家至205家，AI、华为、机器人概念分别减少18、23、16只个股；稀土永磁概念股集体走强，汽车零部件概念股表现活跃 [9] 新高个股情况 - **核心观点**：创一年新高个股较上个交易日减少，AI、华为、ST板块概念创一年新高个股居前 [15] - **论据**：创一年新高个股减少65家至114家，AI、华为、ST板块概念分别有19、19、17家个股创一年新高 [15] 其他重要内容 - **公司合作及业务进展**：汉朔科技为泡泡玛特海外门店提供电子价签系统等软硬件一体化产品；南凌科技为泡泡玛特全球门店提供网络安全融合服务；亿嘉和共享充电业务在超15个城市建设投运；优优绿能是唯一具备三种散热技术平台的充电模块企业；元隆雅图与泡泡玛特开展品牌营销推广合作，在多个IP方面广泛布局，控股子公司与江苏省文交所开展战略合作 [2][4][17] - **公司要闻**：凯中精密收到新能源动力电池厂商项目定点通知；银轮股份和科达利拟共同设立公司；不盛新材拟投资芯片公司；双良节能签订绿电制氢系统销售合同；天孚通信1.6T光引擎产品平稳交付；兴森科技拟参与购买子公司股权；*ST金比公司控制权变更事项获进展股票复牌；君实生物控股子公司注射液临床试验申请获受理；扬杰科技越南工厂一期量产，二期计划6月量产 [16] - **市场热点板块及个股**：6月11日热点板块有汽车零部件、IP经济等，成交额>10亿个股概念分布涉及芯片、互联网金融等，涨停股、连板股及封板率情况也有提及 [6][8][15]