本文来自：华尔街见闻，作者：鲍奕龙，题图来自：视觉中国 美国总统特朗普宣布与韩国达成了一项"全面完整"的贸易协议，以一份包含15%普遍关税和韩国对美投 资3500亿美元的承诺方案，取代了此前可能高达25%的惩罚性关税威胁。 据央视新闻，当地时间7月30日，特朗普称与韩国达成贸易协议，将对韩征收15%关税。特朗普称： 韩国将向美国提供3500亿美元，用于由美国拥有、控制并由我本人作为总统挑选的投资项 目。 报道分析，韩国的3500亿美元资金中，可能包括贷款，主要是担保贷款。韩国方面回应称，美国同意将 汽车关税降至15%。在对美投资中，2000亿美元将用于芯片、核电、生物技术。 对投资者而言，该协议消除了一个关键的短期不确定性。消息公布后，在美上市的韩国ETF在盘后交易 中上涨1.75%。 一、汽车关税落地，半导体待遇看齐他国 根据协议细节，特定行业的关税待遇也得以明确。 美国商务部长卢特尼克在社交平台上发文确认，韩国同意采购价值1000亿美元的液化天然气，韩国输美 汽车的关税将降至15%。他同时补充说： 在半导体和制药领域，韩国将不会受到比任何其他国家更差的待遇。 不过，钢、铝、铜等金属产品不包括在此次协议内， ...

美韩贸易协议核心内容 - 美方将对韩关税税率从25%下调至15%，作为交换条件韩国承诺对美投资3500亿美元 [1] - 韩国汽车关税同步下调至15%水平 [1] - 协议不涉及钢铁、铝和铜的关税问题 [1] - 美国承诺在半导体及医药品关税政策中给予韩国"最惠国待遇" [1] 韩国对美投资细节 - 3500亿美元投资将由美国拥有并管理 [1] - 投资主要通过贷款和担保形式实施 [3] - 1500亿美元将作为造船领域专项基金 [3] - 韩国承诺在特朗普任期内采购1000亿美元美国LNG等能源产品 [3] 行业影响 - 造船行业将获得1500亿美元专项基金支持 [3] - 半导体、电池、生物技术等战略领域将获得双边合作资金 [3] - 汽车行业关税从25%降至15% [1] - 农业领域(大米、牛肉)市场开放维持现状 [1]

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普表示，他与韩国达成了一项贸易协议，该协议将对韩国输 美产品征收15%的关税，并且韩国同意向美国投资3500亿美元。特朗普周三在其社交媒体平台上发文 称："我们已经同意对韩国征收15%的关税。美国不会被征收关税。" 特朗普宣布的这项投资基金与日本所承诺的5500亿美元资金类似，日本凭借这一承诺成功降低了关税。 特朗普表示，与日本的承诺一样，韩国资金在美国的投资部分也将由特朗普亲自决定。 特朗普一直强调，在达成框架性贸易协定的过程中，应加大对美国的投资，并履行相关采购承诺——尤 其是那些与美国丰富的石油和天然气资源相关的承诺。 韩国所适用的15%的关税税率是数月谈判的结果，此举帮助美国第六大贸易伙伴韩国避免了原定于8月1 日生效的25%关税，同时避免了对数十个美国贸易伙伴实施的新处罚。 对于新一届韩国政府来说，此次谈判尤为棘手，因为韩国总统李在明考虑允许美国更多地进入韩国的牛 肉和大米市场——这是一个极具政治敏感性的议题，曾在2008 年引发过大规模的抗议活动。 李在明称赞该协议消除了出口商的不确定性，并帮助韩国以平等或更优越的条件与主要经济体竞争。这 笔3500亿美元的 ...

据央视新闻消息，当地时间7月31日，韩国总统李在明对韩美就关税达成协议表示，协议消除了韩国出 口环境的不确定性。李在明称，韩国对美投资的3500亿美元中，1500亿将作为韩美造船合作专用资金。 当地时间7月30日，美国总统特朗普发文称，美国已与韩国达成"全面完整"的贸易协议。根据协议，韩 国将向美国提供3500亿美元，用于由美方拥有并控制的投资项目。此外，韩国还将采购价值1000亿美元 的液化天然气或其他能源产品，并承诺再投资一笔大额资金，用于其本国投资目的。该金额将在韩国总 统李在明两周后访美举行双边会谈时公布。 韩国总统办公室政策室长金容范就韩美关税协议做了进一步说明表示，美国对韩国汽车关税将降至 15%；韩国不会向美国进一步开放大米和牛肉市场。 经常有读者朋友错过推送 特朗普表示，美韩双方达成一致，美国将对韩国征收15%的关税。同时，美国不会被征收关税。韩国将 对美全面开放贸易，接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品。 值班编辑康嘻嘻古丽 ...

美韩贸易协议核心内容 - 韩国将向美国提供3500亿美元用于美方拥有并控制的投资项目 [1] - 韩国将采购价值1000亿美元的液化天然气或其他能源产品 [1] - 韩国承诺再投资一笔大额资金用于本国投资目的，具体金额将在后续公布 [1] - 美国将对韩国征收15%的关税，而美国不会被征收关税 [1] - 韩国将对美全面开放贸易，接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品 [1] 韩国对美投资细节 - 3500亿美元对美投资中，1500亿将作为韩美造船合作专用资金 [2] - 协议消除了韩国出口环境的不确定性 [2] 协议签署背景 - 协议由美国总统特朗普宣布达成 [1] - 韩国总统李在明将在两周后访美举行双边会谈公布更多细节 [1]

报告核心观点 晨报认为港股市场具有低估值和交易渐趋活跃等优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 港股回顾 - 周二港股股指强势震荡，恒生指数跌0.15%报25524点，恒生科技指数跌0.35%，恒生中国企业指数跌0.34%，大市成交2670亿港元，南向资金大幅净买入127亿港元 [1][5] - 大型科网股及金融股弱势，医药股火热，万得恒生医疗保健业涨3.77%，微创医疗、药明康德涨逾10%，晨报首周推荐的石药集团周二涨超8%创今年新高 [1][5] - 另一交易日恒指随外围低开后走势震荡，收盘跌145点或0.61%报23831点，国指跌47点或0.49%报9656点，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 美国谈判代表称周二结束与北京谈判，在美国总统特朗普签署前，暂停加徵关税未最终生效，美股三大指数周二小幅低收，跌幅均不到0.5% [2] - 特斯拉、英伟达等多只股票下跌，诺和诺德因减肥药销售不佳等股价挫22%，波音次季亏损收窄但股价跌逾4%，Spotify上季亏蚀兼指引逊色股价跌逾11% [2] 市场展望 - 港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强 [3] - 上周南下资金净流入324亿港元，本周2个交易日合计净流入220亿港元，均为近期新高 [3] - 建议关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 市场热点 - 中集安瑞科旗下公司签订氨双燃料中型运输船建造合同，订单总金额超1.6亿美元，预计2025年水上清洁能源业务新签订单达约80亿元人民币，造船业景气周期有望持续，建议关注中船防务、中集安瑞科 [9] - 中海油东方1 - 1气田13 - 3区开发项目投产，预计2026年日产天然气达约35百万立方英尺高峰产量，提升了区域天然气供应稳定性和可靠性，建议关注中国海洋石油、中国石油 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是全球领先通信制造上市公司，2024年营收和净利润小幅下滑，但毛利率维持在37.91%，在三大业务板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应当前市值PE分别约为13和12倍，较为低估，建议关注，目标价/止损价为29/24 HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 英德法股指向好，飞利浦降关税损失高收逾9%，贸易协议乐观使油价高收逾3%，纽约期金涨超0.4%，纽约铜期货涨1% [11] - 多位官员就中美贸易、巴拿马运河主权、油价调整等发表观点，中央网信办开展清朗行动，中国长安汽车集团重庆挂牌，汽车及煤炭行业有相关数据公布，香港楼价指数连升，金管局发布稳定币牌照申请流程，特朗普威胁印度关税，美国商品贸易逆差缩窄，英国住宅按揭许可增加，日本下调出口评估，西班牙GDP同比增长率持平，柬泰边境局势缓和，泰国与美贸谈有望结束 [11] 公司信息 - 多家公司有业务进展，如阿里巴巴推出模型新版本、淘宝闪购新入驻品牌增加，中国移动提供北斗卫星短信服务，中国海洋石油气田项目投产等 [12] - 部分公司有业绩预告、合同签订、股权变动等情况，如上海复旦预告上半年净利润下跌，中国中车签订重大合同，加科思一致行动人士增持等 [12] - 诺发集团上市地位取消，飞扬集团发新股集资，中国天瑞水泥股本冻结令解除，粤港湾控股收购内地AI业务复牌 [12] 经济数据 报告列出美国7月30日多项经济数据的预测值和前值，包括周度MBA抵押贷款申请指数环比、ADP就业变动指数、GDP环比折合年率等 [13] 重点公司股票表现 报告展示恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数及多只科网、新能源车、医药/消费、美股科技、新股/次新股等公司的股价表现，数据截至2025年7月29日 [15]

【环球时报综合报道】在美国拟于8月1日起对韩国商品加征25%所谓"对等关税"前夕，韩国政府加紧推 进最后阶段谈判。多家韩媒29日报道，韩国经济副总理兼企划财政部长官具润哲当天启程赴美，计划于 当地时间7月31日在华盛顿与美国财政部长贝森特举行会谈，争取在最后时限前寻求关税减免方案。 韩国产业通商资源部长官金正官、通商交涉本部长吕翰九已于上周先后在华盛顿和纽约与美方官员举行 会谈，随后更是飞赴美国总统特朗普正在访问的苏格兰，与随行的美国贸易谈判核心人士继续磋商。美 国商务部长卢特尼克对此说道："想想他们有多么渴望达成协议。" 韩国政府之所以持续加快节奏，一方面是因谈判时间所剩不多，另一方面则是日本和欧盟已率先与美方 达成关税协议。两大竞争对手目前均获得了将"对等关税"和汽车关税降至15%的待遇。若韩美谈判未能 达成协议，从8月起，韩国产汽车将继续面临高达25%的美方进口关税，这将对韩国产品在美出口竞争 力造成直接冲击。 韩媒普遍认为，具润哲与贝森特的会谈将成为韩美关税磋商进程中的关键一环。（黎枳银） 具润哲在仁川机场接受韩媒采访时表示，将充分说明韩方正在准备的合作方案及国内产业情况，并就包 括造船业在内的韩美中 ...

韩国现代造船及海洋工程有限公司：因工厂失火，现代三湖停止生产。 ...

韩国经济概况 - 韩国2024年经济增长2 0% 预计2025年因贸易不确定性放缓至1 1% 但高于市场预期的0 9% 2026年财政扩张预计推动增长至1 5% [1][2] - 2025年第二季度韩国经济环比增长0 7% 同比增长0 8% 主要得益于消费触底和科技出口(半导体出口美国)强劲增长 [1][4] - 建筑投资持续疲软 第一季度下降13% 第二季度同比下降约9% 但不良贷款问题逐步解决 政府供给侧改革计划有望2-3年内推动行业复苏 [1][6] 韩国出口表现 - 2025年上半年半导体出口增长11% 但非科技类产品(汽车/钢铝等)出口下降2 7% 对美出口下降3 7% 对华出口下降4 3% [9][10][11] - 欧洲市场电动车需求强劲 第二季度对欧出口增长12% 受益于电动车购买补助政策 [12] - 实际出口量第二季度反弹 增幅5-6% 7月20日数据显示日出口增长4 1% [9] 韩国消费与通胀 - 私人消费连续8个季度低于趋势增长 预计2026年在降息/财政刺激/通胀温和(1 9%)推动下明显复苏 [5][13] - 通胀率预计2025-2026年保持1 9% 服务业通胀和加工食品价格上涨是主要压力 但总体低于央行2%目标 [1][13] 韩国政策动态 - 政府推出第二轮刺激计划 包括现金券发放 2026年预算规模达7 3万亿韩元(占GDP35%) 聚焦福利/AI/建筑融资 [14] - 央行预计8月降息 财政政策优先支持经济增长而非平衡 2026年可能持续宽松 [16][15] - 资本市场改革推进 商业法典修订推动股息支付率从27%提升至35% 股息税改革或降低散户投资税率(现15 4%-49%) [18][19][21] 台湾经济表现 - 台湾2025年经济增长从2 2%上调至2 6% 第二季度或接近3% 主要受AI相关半导体出口推动 [22][25] - 1-5月对美出口订单同比增长40-50% 占美国芯片进口份额从40%升至46% [23] - 新台币升值10%仅影响出口增长2 55个百分点 对半导体(占出口大头)影响仅22基点 [24] 台湾消费与政策 - 国内消费情绪平淡 制造业招聘下降 预计CPI通胀温和 央行可能2026年跟随美联储降息 [25] - 半导体行业稳健使整体增长风险偏上行 2025年GDP增速或接近3% [25]

韩国与美国合作 - 韩国财长表示将与美国讨论造船及其他领域的更长期合作问题 [1]