滑雪板行业市场概况与驱动因素 - 2024年中国滑雪板行业市场规模达到13.1亿元，同比大幅上涨63.8% [1][13] - 滑雪运动作为一种时尚健康的运动方式受到年轻一代消费者喜爱，为市场提供了广阔空间 [1][13] - 政府通过资金补贴、税收优惠等政策支持滑雪装备产业，降低企业成本并提升竞争力 [1][13] 滑雪运动参与度与基础设施 - 2024—2025冰雪季，全国居民冰雪运动参与人数达2.92亿人，参与率为20.61%，较上一冰雪季增加约2744万人，参与率提高1.93个百分点 [10] - 中国室内滑雪场数量从2013-2014冰雪季的5个，快速增长至2024-2025冰雪季的79个 [11][12] - 室内滑雪场数量的增长，特别是南方地区的建设，为滑雪板市场发展奠定了坚实基础 [11] 滑雪板行业产业链与上游材料 - 行业上游原材料包括木材、碳纤维、玻璃纤维、钢材、PE材料等，其质量直接影响滑雪板品质 [6] - 碳纤维是高端滑雪板的重要材料，被誉为“新材料之王”，其轻质高强等特性非常适合制造高性能滑雪板 [8] - 中国碳纤维行业市场规模从2020年的68.8亿元增长至2024年的171.4亿元，其发展将带动滑雪板市场 [8] 行业相关政策支持 - 《“十四五”旅游业发展规划》提出大力推进冰雪旅游发展，完善服务设施，推动冰雪旅游与运动、装备制造等融合发展 [4] - 《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》提出加强新材料、先进技术在户外运动用品制造领域的应用，提升冰雪装备研发制造水平 [4] - 《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》提出推进冰雪装备器材产业高质量发展，组织产学研用协同攻关 [4] 滑雪板行业竞争格局 - 全球市场由ATOMIC阿托米克、HEAD海德、FISCHER、Burton、Rossignol等国际知名品牌占据领先地位 [13] - 国内市场呈现国际品牌主导，国内品牌通过技术创新、产品升级等方式提升竞争力的激烈竞争局面 [13] - 国内相关企业包括北京科万文化传播有限公司、河南曼琳体育用品有限公司、黑龙江奥格斯特旅游设备有限公司等 [2][13] 主要相关企业案例 - 北京科万文化传播有限公司旗下品牌COSONE主营私人定制滑雪装备，2023年雪季经营流水预计达3500万元 [14] - 河南曼琳体育用品有限公司滑雪板年产能达6万副，产品出口25个国家和地区，可为客户提供OEM/ODM定制服务 [15] 滑雪板行业发展趋势 - 技术创新与智能化：新材料如碳纤维、玻璃纤维的广泛应用将提升产品性能，智能化与数字化技术将推动设计生产更高效个性化 [16] - 产品细分与定制化：针对不同水平、年龄、性别的消费者推出多样化产品，个性化定制需求成为主流 [17] - 绿色环保与可持续发展：行业将更加注重采用可再生材料、降低能耗和减少废弃物，以符合环保趋势并提升企业品牌形象 [18]

间财经 言 示 WSCN Economic Calendar 1437 | 时间 | | 内容 | 预期 前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 12月15日 周一 | | | | | | 数据 | 10:00 | 中国 1至11月全国房地产开发投资 | | -14.7% | | 10:00 | | 中国 11月规模以上工业增加值同比 | | 4.9% | | 10:00 | | 中国 11月社会消费品零售总额同比 | | 2.9% | | 事件 | 09:30 | 国家统计局公布11月70城房价 | | | | 待定 | | 日央行或发布季度短观经济调查报告 | | | | 待定 | | 超级央行周继续:日欧、英国、瑞典等利率决议 | | | | 待定 | | 应对AI缺电,英伟达即将举办相关主题峰会 | | | | 23:30 | | 美联储理事米兰、FOMC永久票委威廉姆斯等将发表讲话 | | | | 12月16日 周二 | | | | | | 签/居 | 17:00 | 欧元区 12月制造业PMI初值 | | 49.6 | | 21:30 | | 美国 11月 ...

公司与行业动态 - 安踏成为2025-2026赛季中国排球超级联赛官方合作伙伴暨唯一指定官方运动装备赞助商 [1] - 安踏将为排超男、女A级和B级共50支俱乐部的运动员、教练团队提供体育服饰、鞋履等装备 [2] - 赞助覆盖比赛、训练、生活场景，并为联赛裁判员、技术官员等提供全套体育装备支持 [2] 产品与市场布局 - 安踏推出首款专业排球鞋“揽月”，旨在打破中国品牌专业排球鞋长期缺位的现状 [2] - 该产品有望成为完善中国排球装备体系的重要产品 [2]

公司成立与基本信息 - 煜枫体育用品（哈尔滨）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为蔡光磊 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司经营范围广泛，涵盖体育用品及器材的零售与批发 [1] - 业务包括鞋帽批发、服装服饰零售、橡胶制品及日用百货销售 [1] - 公司涉及体育服务领域，包括体育表演活动组织、体育赛事策划、体育竞赛组织及体育经纪人服务 [1] - 公司提供体育场地设施经营、工程施工及设备出租服务 [1] - 公司业务延伸至设计与会展领域，包括专业设计服务、会议及展览服务 [1] - 公司提供信息咨询、贸易经纪、国内贸易代理及技术服务等技术相关支持 [1] - 公司开展互联网销售（除需许可商品）及租赁服务（不含许可类） [1] - 公司经营业务培训（不含需取得许可的培训） [1]

股价表现与交易数据 - 舒华体育12月12日股价跌停，日跌幅偏离值达-10.43% [2] - 全天换手率为13.19%，成交额为6.70亿元，振幅为3.33% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨1.62%，上榜后5日平均跌12.76% [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜营业部席位合计净卖出2808.39万元 [2] - 上榜前五大买卖营业部合计成交1.15亿元，其中买入成交4330.37万元，卖出成交7138.76万元 [2] - 第一大买入营业部为国信证券浙江互联网分公司，买入1092.50万元；第一大卖出营业部为国金证券上海静安区南京西路营业部，卖出2079.18万元 [2][3] 近期资金动向 - 12月12日主力资金净流出2863.61万元，其中特大单净流出2323.00万元，大单资金净流出540.61万元 [3] - 近5日主力资金净流出1.61亿元 [3] 公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入10.08亿元，同比增长11.49% [3] - 前三季度实现净利润3555.48万元，同比下降30.04% [3]

行业整体评级与增长预期 - 对2026年中国可选消费行业持"与大市同步"评级 预期整体零售销售增长约3.5% 展望偏向谨慎 [1] 优先看好的子板块 - 消费行业子板块优先看好：茶饮和咖啡、潮玩行业、服装行业、纺织行业 [1] 维持"与大市同步"看法的子板块 - 对餐饮行业、体育用品行业、旅游－酒店板块、家电行业维持"与大市同步"的看法 [1] 基本情境下看好的消费类型及相关公司 - 更看好生存类消费 如节俭主义、低单价、高性价比等 相关公司包括：锅圈、百胜中国、瑞幸咖啡、达势股份、波司登 [1] - 更看好补偿类消费 如小确幸、廉价娱乐、情绪价值、体验型等 [1] - 更看好避险和防守类消费 如黄金、白银、高股息等 相关公司包括：波司登、江南布衣、利郎、滔搏 [1] - 上述在基本情境下提及的公司全部评级为"买入" [1] 乐观情境下看好的消费类型及相关公司 - 在乐观/牛市的情境下 如股市保持畅旺、楼市逐渐企稳 会更利好大额类消费 [1] - 乐观情境下相关公司包括：海尔智家、美的集团、海底捞、安踏体育 [1] - 上述在乐观情境下提及的公司全部评级为"买入" [1]

核心观点 - 全球主要股指表现分化 美股道指创历史新高 欧股受降息及流动性预期提振全线上涨 而亚太及A股市场普遍走弱[1][5][10] - 美国9月贸易逆差大幅收窄 出口强劲 但劳动力市场出现波动 初请失业金人数激增[5][9] - 欧盟考虑推迟燃油车禁售计划 为插电混动及增程车提供五年缓冲期[5][9] - 世界银行上调2025年中国经济增长预期至4.9% 认为积极的财政与货币政策及出口多元化提供支撑[5][13] - 国内产业动态方面 华为手机重夺国内市场份额第一 京东工业登陆港股 新能源及机器人领域并购活跃[5][14] 国际股市概况 - **欧洲市场**：三大股指全线上涨 德国DAX指数涨0.68%报24294.61点 法国CAC40指数涨0.79%报8085.76点 英国富时100指数涨0.49%报9703.16点 走势受美联储年内第三次降息25个基点 美元走弱及全球流动性预期改善提振[5][10] - **美股市场**：三大股指涨跌不一 道指涨1.34%报48704.01点创历史新高 标普500指数涨0.21%报6901点 纳指跌0.25%报23593.86点 VISA涨超6% 耐克涨近3%领涨道指 万得美国科技七巨头指数跌0.71%[5][10] - **亚太市场**：主要股指普遍下跌 恒生指数跌0.04%报25530.51点 恒生科技指数跌0.83%报5534.59点 日经225指数跌0.9%报50148.82点 韩国KOSPI指数跌0.59%报4110.62点[5][10] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数跌0.09% 个股涨跌不一 阿特斯太阳能涨超3% 金山云跌逾5%[5][14] 国际新闻 - **美国贸易数据**：9月贸易逆差环比大幅缩窄近11% 降至528亿美元 显著低于市场预期的633亿美元 创2020年6月以来最低值 当月出口总值上升3%创史上第二高水平 进口仅温和增长0.6%[5][9] - **美国就业数据**：上周初请失业金人数激增4.4万人 达到23.6万人 增幅为2020年3月以来最高 截至11月29日当周续请失业金人数降至184万人 创四年来最大单周降幅[5][9] - **美国金融监管**：财政部长贝森特提议转变金融稳定监督委员会监管方向 从加强监管转向推动更宽松的监管环境 并将成立工作组监测AI应用可能带来的金融稳定风险[5][9] - **欧盟环保政策**：正考虑将原定于2035年全面禁售燃油新车的计划推迟五年 新方案拟附条件允许插电式混动车和增程式电动车在2035年后继续销售最多五年[5][9] - **瑞士央行政策**：连续第二次维持利率在0%不变 符合市场预期 同时下调未来两年通胀预期 但重申重返负利率门槛极高[5][9] 国内新闻 - **两岸关系**：国台办发言人表示统一是台湾前途的唯一方向 反对“台独”分裂的斗争是统一和分裂的斗争 愿为和平统一创造空间 但决不为“台独”分裂行径留余地[5][11] - **贸易摩擦**： - 针对墨西哥计划明年起对部分中国产品加征5%到50%关税 商务部已于9月底依法启动对墨贸易投资壁垒调查 目前调查正在进行中[5][12] - 中欧双方就欧盟电动汽车反补贴案举行贸易救济对话并将继续磋商 中方欢迎欧方重启价格承诺磋商[5][12] - **经济增长预期**：世界银行预计2025年中国经济增长率为4.9% 较此前预期上调0.4个百分点 认为更积极的财政政策 适度宽松的货币政策及出口市场多元化提供了支撑[5][13] 昨日重点公司情况 - **宇树科技**：公司创始人王兴兴表示 具身智能迎来“ChatGPT时刻”的关键预判指标是“双80%” 即机器人在80%的陌生环境中凭语音指令达成80%的任务成功率 这可能在未来一两年内发生[5][14] - **华为**：据市场研究机构BCI数据 自Mate80系列发布以来 华为手机连续2周超越苹果重夺国内市场份额第一 2025年第48周 第49周华为国内市场份额分别为27.81% 22.89% 同期苹果市场份额分别为17.12% 18.65%[5][14] - **京东集团**：京东工业于12月11日登陆港股 至此“京东系”上市公司增至5家[5][14] - **A股公司公告**： - 兆新股份拟收购新能源运维赛道龙头企业优得新能源70%股权[5][14] - 万科A截至10月31日公司及控股子公司担保余额844.76亿元 无逾期担保事项[5][14] - 胜通能源控股股东将变更为“七腾机器人” 股票于12月12日开市起复牌[5][14]

行业整体展望与评级 - 对2026年中国可选消费行业持"大市同步"评级 预期整体零售销售增长约3.5% 较2025年的约4%略有放缓 展望偏向谨慎 [1] - 预计2026年上半年行业股价承压 下半年反弹空间相对较大 [1] - 行业估值大概率已在2024年完成筑底并展开修复 目前约15倍市盈率 相较于过去8年约20倍的平均水平仍不算昂贵 [1] - 在未来12个月行业增速可能放慢 地缘政治风险仍高 在缺乏大规模利好政策或房地产明显复苏的情况下 估值未必能快速上升 整体看法偏保守 [1] 子板块评级与偏好 - 优先看好的子板块包括 茶饮和咖啡 潮玩行业 服装行业 纺织行业 [2] - 对茶饮和咖啡板块 潮玩行业维持"优于大市"评级 [2] - 将服装行业 纺织行业评级上调至"优于大市" [2] - 维持同步大市看法的子板块包括 餐饮行业 体育用品行业 旅游-酒店板块 家电行业 [2] - 餐饮行业评级下调至同步大市 旅游-酒店板块评级下调至同步大市 [2] 投资主线与公司标的 - 在基本情境下更看好的投资主线包括 生存类消费 补偿类消费 避险和防守类消费 [2] - 生存类消费指节俭主义 低单价 高性价比等 相关公司包括锅圈 百胜中国 瑞幸咖啡 达势股份 波司登 [2] - 补偿类消费指小确幸 廉价娱乐 情绪价值 体验型等 [2] - 避险和防守类消费指黄金 白银 高股息等 相关公司包括波司登 江南布衣 利郎 滔搏 上述股份全部评级"买入" [2] - 不太看好大额类消费相关的标的 包括耐用品 房地产相关 奢侈品 高端旅游等 [3] - 在乐观情境下 假如财富效应很好 股市保持畅旺 楼市逐渐企稳 反而会更利好大额类消费 相关公司包括海尔智家 美的集团 海底捞 安踏体育 上述股份全部评级"买入" [3] 潜在正面因素 - 少数正面因素包括 春节时间延后 超长连假 房地产板块或出现复苏 股市保持畅旺 [1]

宏观经济与政策展望 - 中央经济工作会议确定2026年将采取温和刺激政策，财政政策将更加积极，货币政策保持适度宽松，重点工作包括扩大消费、推动投资止跌回稳、稳定房地产和防范系统性风险 [2] - 预计央行2026年将下调存款准备金率50个基点，下调贷款市场报价利率20个基点，广义财政赤字可能达到GDP的8.5%，与2025年的8.4%接近 [2] - 预计2026年第一季度和第三季度将进行两次降息，共20个基点 [5] - 预计2025年四季度和2026年一季度GDP增速将继续放缓，下半年可能出现小幅回升，全年增速将从2025年的5.0%降至2026年的4.8% [6] - 随着大宗商品价格上涨和部分行业供需再平衡，通缩压力将略有缓解，预计CPI增速将从2025年的-0.1%回升至2026年的0.7%，PPI增速将从2025年的-2.6%回升至2026年的-0.5% [6] 全球市场与流动性 - 美联储12月会议将政策利率下调25个基点至3.5%-3.75%，并计划从当月12日开始技术性扩表，每月购买约400亿美元的3年以内中短期国债 [6] - 预计美联储2026年降息幅度为25个基点，时间在6月，下半年通胀止跌回稳后将保持利率不变，收益率曲线将延续陡峭化 [7] - 美元指数可能从2025年末的98先降至2026年6月末的92，再升至年末的95 [7] - 美国上周失业救济申请人数大增4.4万人，创疫情爆发以来最大单周增幅，提振市场对美联储进一步降息预期 [5] - 预计2026年上半年美国通胀可能小幅下降，美联储将延续鸽派姿态，但下半年通胀可能止跌反弹，美元流动性收紧预期可能升温 [5] - 11月亚洲股市经历外资净流出222亿美元，其中科技板块占比较高的韩国股市外资净流出规模最大，大宗商品占比较高的印尼股市则逆势吸引外资净流入 [5] 行业展望：中国可选消费 - 对中国可选消费行业持“同步大市”评级，预期2026年整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓 [7] - 行业展望偏向谨慎，不利因素包括国补及外卖补贴退潮、出口动能放缓以及AI应用普及导致职位减少，正面因素包括春节时间延后、超长连假、房地产板块或出现复苏和股市保持畅旺 [7] - 预计2026年上半年行业股价承压，下半年反弹空间相对较大 [7] - 投资主线更倾向于三类方向：生存类消费（节俭主义、低单价与高性价比）、补偿类消费（小确幸与廉价娱乐）、具避险与防守属性的目标（如黄金、白银及高股息公司），对大额类消费如耐用品、房地产相关、奢侈品及高端旅游相对审慎 [8] - 行业估值约15倍市盈率，相较于过去8年约20倍的平均水平仍不算昂贵，但在行业增速可能放慢、地缘政治风险仍高的情况下，估值未必能快速上升 [8] - 2026年优先看好的消费子板块包括：茶饮和咖啡、潮玩行业、服装行业、纺织行业，对餐饮行业、体育用品行业、旅游-酒店板块和家电行业维持同步大市的看法 [8][9] - 茶饮和咖啡以及潮玩行业仍具结构性空间，但2026年增速可能较2025年放缓，推荐瑞幸咖啡 [9] - 服装行业受晚春、冷冬与库存健康、低估值与股息吸引支撑，基本面最扎实的为波司登 [9] - 纺织行业押注美欧减息带动外需企稳，但需留意关税与库存风险 [9] - 餐饮行业面对补贴退潮与竞争加剧，推荐锅圈和百胜中国 [9] - 体育用品行业中个别品牌可能有反转，但仍受消费降级、竞争和库存压力影响，推荐李宁和滔搏 [9] - 旅游-酒店板块因假期红利边际减弱与宏观压力而趋于保守，家电行业在国补透支与地产竣工下行下更倚赖出口表现，推荐JS环球 [9] 公司报告 - **Adobe (ADBE US)**：第四财季总营收同比增长10%至61.9亿美元，非GAAP净利润同比增长8%至22.9亿美元，均符合预期，新增AI赋能业务年度经常性收入占整体业务比重已超三分之一 [9] - Adobe管理层指引2026财年总营收同比增长9%-10%至259-261亿美元，期末总年度经常性收入同比增长10.2%，净新增年度经常性收入达到约26亿美元，为公司历史上最高的年初净新增年度经常性收入指引 [9] - **极兔速递 (1519 HK)**：在泰国市场已实现盈利，目前排名第一，其包裹量相当于排名第二至第四的竞争对手总和 [10] - 极兔速递在东南亚市场拥有竞争优势和市场份额增长潜力，2025年上半年市场份额达32.8%，在巴西和中东等新兴市场拥有良好发展潜力 [10] 市场表现数据 - 主要股市上日表现：恒生指数收报25,531点，单日跌0.04%，年内升27.27%；上证综指收报3,873点，单日跌0.70%，年内升15.56%；美国道琼斯指数收报48,704点，单日升1.34%，年内升14.48% [3] - 港股分类指数上日表现：恒生金融指数升0.56%，年内升33.97%；恒生工商业指数跌0.40%，年内升25.20%；恒生地产指数升0.17%，年内升19.47% [4] - 中国股市回调，港股原材料、可选消费与工业领跌，金融、公用事业与地产建筑跑赢，南向资金净买入7.91亿港元 [5] - 美股微涨，材料、金融与工业涨幅领先，通讯服务、信息技术与能源跌幅最大 [5] - 黄金上涨，白银大涨再创新高，原油下跌 [5] - 国际能源署预计2026年原油过剩规模可能比之前预测更小，因OPEC+可能延续暂停增产、俄罗斯等成员国产量下降和全球需求小幅增长 [5]

公司设立与基本信息 - 固安昱恒体育用品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孔维涵 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括体育用品及器材的制造与零售 [1] - 公司业务延伸至户外用品、渔具、针纺织品、箱包、皮革制品、机械设备、塑料制品、五金产品、金属制品、橡胶制品、劳动保护用品、日用品、电子产品及纸制品的销售 [1] - 公司提供包装服务及包装材料销售 [1] - 公司涉及食品销售业务，包括预包装食品的线下销售及通过互联网销售 [1] - 公司提供多种技术服务，包括技术开发、咨询、交流、转让和推广 [1] - 公司提供租赁服务（不含许可类）、会议展览服务、信息技术与信息咨询服务 [1] - 公司业务包含个人互联网直播服务 [1] - 公司经营互联网销售，但排除需要许可的商品 [1]