公司战略 - 波音首席执行官表示推出新飞机取代737 Max并非当务之急 市场尚未为新机型做好准备[1] - 公司当前财务状况不适合投资开发新飞机[1] - 每年为制造产品所需进口支付不到5亿美元[1] 政府关系 - 波音正与特朗普政府合作确保承受贸易战影响[1] - 贸易局势未明朗 公司需保持灵活性并继续与美国政府沟通[1]

美国对中国大飞机项目的制裁 - 美国禁止向中国出口商用飞机发动机 包括C909客机使用的CF34-10A和C919客机使用的LEAP-1C发动机 [3][4] - LEAP-1C由美法合资企业CFM公司生产 是C919客机唯一使用的发动机型号 禁止出口将冲击C919后续生产 [4] - 美国此举旨在阻止中国大型飞机的批量生产 凸显其遏制中国航空工业发展的意图 [3][6] 中国大飞机项目面临的挑战 - 发动机研制周期长 更换需重新试飞 美国禁售将直接影响国产飞机大规模生产进度 [6] - 除发动机禁售外 美国还可能通过不发放适航证阻止中国大飞机进入国际市场 [6] - C919项目已投入巨额资金 发动机断供将造成重大影响 [6] 中国航空工业的应对 - 国产运-20军用运输机已实现大涵道比涡扇发动机国产化 为C919发展提供借鉴 [8] - 关键部件国产化是避免被卡脖子的有效途径 [8] 中美贸易摩擦背景 - 美国在关税战中退让 被媒体嘲讽为"怂鸡" 但未改变对华敌视立场 [1][4] - 美国在关税战受挫后 转而采取技术封锁手段打压中国航空工业 [3][6]

中美贸易摩擦升级 - 美国商务部暂停部分允许美国公司向中国商飞出售产品和技术的许可证，以削弱中国开发C919客机的能力 [1] - 此举是对中国限制关键矿产出口的回应，中国4月宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制 [1] - 中国已恢复部分稀土磁铁发货但数量有限，美国企业仍担心能否继续从中国购得关键资源 [1] 全球商用客机市场格局 - 波音和空客主导全球商用客机市场，生产所有宽体客机并供应过去五年全球九成以上单通道飞机 [3] - 中国商飞正在迅速追赶，C919是中国国产大飞机，2022年12月交付首架，2023年5月商业首飞 [3] - C919已开启常态化商业运营，覆盖北京、上海、广州、杭州等中国城市 [3] C919面临的挑战与机遇 - C919正在挑战波音737和空客A320，但许多零部件仍依赖从美国和欧洲进口 [4] - 由于波音和空客面临大量订单积压，买不到飞机的航空公司可能转向购买中国飞机 [4] - 瑞安航空CEO表示如果C919价格便宜10%-20%就会考虑订购 [4] C919的国际市场前景 - 哈萨克斯坦、越南和印度尼西亚等国家的航空公司已在考虑购买C919 [5] - 截至去年年底中国商飞已交付16架C919，收到上千架订单 [5] - 商飞计划到2029年将C919年产能提高到200架，同时研发C929、C939等新机型 [5] 行业竞争格局变化 - 空客CEO认为中国商飞崛起可能使行业从双头垄断(波音+空客)走向三头垄断 [5] - 巴克莱银行分析师预测特朗普关税政策和波音交付延迟可能推动C919走向国际舞台 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计今年关税影响小于5亿美元，主要涉及从日本和意大利进口的产品，且多在787机型上，部分关税可通过再出口和退税流程收回 [15][16] - 公司计划通过提高生产速率使现金流在今年下半年由负转正，财务表现将随生产表现提升 [24][45] 各条业务线数据和关键指标变化 商用飞机业务 - 737 MAX：目前正快速接近每月38架的生产速率，后续计划提升至每月42架、47架，质量缺陷较之前下降约30% [14][28][38] - 787：已获批准将生产速率提升至每月7架，预计不久后实现，后续有望提升至每月10架 [14][50][60] - 777X：计划年底完成大部分777 - 9的认证工作，预计明年开始交付 [62][63] - 777货机：现有配置计划在2027年停止交付，后续将过渡到777X货机配置 [65][66] 国防业务（BDS） - 一季度无费用支出，固定价格开发项目风险仍未消除，但公司在管理合同方面取得进展 [75] - F - 47项目获胜，对圣路易斯运营意义重大，后续可能有资本支出增加 [83][85] 全球服务业务（BGS） - 一直表现出色，利润率至少达17%，剥离杰斐逊业务初期利润率可能略有下降，但服务业务增长有望弥补 [93][94] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东是重要市场，公司与卡塔尔达成波音历史上最大的宽体机订单，阿联酋也有宽体机订单，国防产品在该地区也有机会 [9][10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了恢复计划，首要任务是稳定业务，包括恢复生产线，使波音恢复标志性品牌地位 [7] - 对于下一代飞机，公司从市场、自身财务和产能、技术三个方面考量，目前时机未到 [67] - 在管理合同方面，公司与客户合作，如T - 7项目与空军重组，以降低风险 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中东市场前景乐观，订单有助于填充积压订单，展示产品优势，贸易不平衡下飞机采购是平衡贸易的好方式 [9][10][11] - 关税环境动态变化，输入关税影响小于5亿美元，公司可通过退税等方式管理，更关注报复性关税 [16][18] - 生产系统稳定性提升，质量和安全计划、生产流程改进取得成效，但仍需谨慎推进生产速率提升 [28][35] - 对恢复各业务板块历史利润率有信心，如BDS成熟项目和BGS业务 [80][82][95] 其他重要信息 - 737 - 7和737 - 10预计今年完成认证，关键在于进气口除冰设计，目前正在测试 [47][48] - 787热交换器供应问题基本解决，体现供应链稳定性提升 [50] - 座椅认证问题影响飞机交付，主要是新的头等舱、商务舱配置，预计年底前解决 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：担任CEO以来的挑战和进展 - 公司面临罢工等短期挑战，已制定恢复计划，在稳定业务和恢复生产线方面取得进展 [7][8] 问题：中东市场的机会 - 中东是重要市场，有大量商用和国防订单，有助于填充积压订单，展示产品优势 [9][10][11] 问题：如何管理新订单和生产速率 - 公司按计划安排订单，目前各机型生产速率均有提升计划，后续将持续提升以满足市场需求 [13][14] 问题：关税影响及应对 - 今年关税影响小于5亿美元，主要涉及进口产品，部分关税可收回，更关注报复性关税 [16][17][18] 问题：737 MAX生产速率提升情况 - 正快速接近每月38架，后续计划提升至每月42架、47架，每次提升需确保生产系统稳定 [14][22][25] 问题：737 - 7和737 - 10认证情况 - 预计今年完成认证，关键在于进气口除冰设计，目前正在测试 [47][48] 问题：787生产速率和供应问题 - 已获批准提升至每月7架，热交换器供应问题基本解决 [50] 问题：飞机座椅认证和交付问题 - 座椅认证问题影响交付，主要是新配置，预计年底前解决 [54][55] 问题：777X的进展 - 计划年底完成大部分777 - 9的认证工作，预计明年开始交付 [62][63] 问题：777货机的计划 - 现有配置计划在2027年停止交付，后续将过渡到777X货机配置 [65][66] 问题：下一代飞机的规划 - 从市场、自身财务和产能、技术三个方面考量，目前时机未到 [67] 问题：BDS业务情况 - 一季度无费用支出，固定价格开发项目风险仍在，但管理合同取得进展 [75] 问题：F - 47项目获胜原因 - 团队表现出色，投资取得回报，产品设计成熟 [83][84] 问题：BDS投资和项目进展 - F - 47项目可能有资本支出增加，FAX项目进展不明，等待决策 [85][86] 问题：F - 47对利润率的影响 - 大合同有利于整体成本分摊，但新项目利润率低于生产利润率 [91] 问题：F - 47对公司的广泛影响 - 虽产品不同，但公司有望从技术和制造工艺方面获得间接收益 [92] 问题：BGS业务情况 - 一直表现出色，剥离杰斐逊业务初期利润率可能下降，服务业务增长有望弥补 [93][94] 问题：BGS业务核心与非核心 - 核心业务包括为国防和商用平台提供服务及关键零部件，杰斐逊业务非核心 [96] 问题：自由现金流转正的依据 - 主要取决于生产速率提升，特别是737 MAX的生产速率 [99] 问题：未来自由现金流情况 - 需先实现首次生产速率提升和正现金流，后续现金流表现将随生产表现提升 [100] 问题：如何让投资者更有信心 - 公司按计划推进，虽仍有风险，但团队专注于计划，有望通过业绩证明 [101][102][103] 问题：如何平衡质量和财务成功 - 先确保产品安全和质量，再关注效率提升，避免牺牲产品价值 [106][107] 问题：未来12个月的重点 - 重点是实现公司稳定，包括通过认证和开发项目、改变公司文化、管理供应链 [109][110]

飞机转让交易进展 - 美国国防部证实接受卡塔尔王室赠送的波音747飞机 但法律团队尚未达成最终协议 [1] - 交易流程受阻因卡塔尔要求明确飞机转让由特朗普政府发起且不承担未来所有权责任 [1] - 五角大楼声明被误认为法律工作已完成 实际最后一次沟通在5月9日且工作仍在继续 [1] - 白宫官员证实飞机转让细节仍在敲定中 未完成的法律工作预计不会破坏交易 [1] 交易背景与过程 - 特朗普政府最初与卡塔尔接触商讨购买飞机 因对两架39亿美元波音飞机生产延误不满 [3] - 讨论从购买转为卡塔尔"赠机" 特朗普在社媒宣称"免费礼物" [3] - 五角大楼曾提出购买飞机 卡塔尔暗示愿意出售后转为赠机 [3] - 白宫强调飞机是"主权国家间免费礼物"送给美国空军 [3][4] 飞机现状与改装计划 - 飞机目前在得克萨斯州圣安东尼奥国际机场停留五周 将按军用标准改装 [3][4] - 特朗普称改装费用比建造新飞机低 但业内人士评估改装需至少10亿美元 [4] - 飞机为13年老飞机 估值4亿美元 改装将耗时数年 [4] - L3Harris公司受委托进行改装以满足总统专机安全标准 工作在德克萨斯州进行 [4] 飞机技术评估与争议 - 美国空军检查发现飞机维护状况糟糕 仅维修到满意状态就需数百万美元 [5] - 空军评估认为飞机当前状态无法作为总统专机 改装或需15亿美元 [5] - 特朗普卸任后拆除军事装备改民用可能再耗5亿美元 [5] - 前空军部长称若放弃安全要求可缩短改装时间但需妥协功能 [5]

美国工厂商业设备订单 - 4月核心资本货物订单环比下降1.3%，为去年10月以来最大降幅，3月数据修正为增长0.3% [1] - 核心资本货物发货量下降0.1%，为去年10月以来首次下滑 [1] - 企业投资意愿减弱与关税及税收政策不确定性相关 [1][4] 耐用品订单数据 - 4月所有耐用品订单下降6.3%，主因商用飞机订单减少 [4] - 汽车、电气设备、通信设备及初级金属订单均下滑 [4] - 实际耐用品订单降幅(-6.3%)好于预期(-7.8%) [5] 运输与GDP关联指标 - 资本货物运输量(含国防和飞机)3月降1%后4月反弹增长3.2% [5] - 设备支出对Q2美国GDP贡献预计为0.4个百分点，Q1贡献超1个百分点(2020年以来最高) [5] 商用飞机订单波动 - 4月商用飞机订单量骤降51.5%，波音仅获8份订单(2024年5月以来最低) [6] - 3月飞机订单达192份(2023年以来峰值)，显示该数据月度波动剧烈 [6]

工业经济整体表现 - 1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1 4%，较1-3月份加快0 6个百分点，4月份单月利润同比增长3 0%，较3月份加快0 4个百分点 [1] - 工业生产较快增长带动利润增速提升，41个工业大类行业中23个行业利润同比增长，增长面近六成 [1][4] - 工业稳增长政策持续加力，4月份规模以上工业增加值同比增长6 1%，41个大类行业中36个行业同比增长，增长面超八成 [7] 新动能行业表现 - 装备制造业1-4月份利润同比增长11 2%，较1-3月份加快4 8个百分点，拉动规模以上工业利润增长3 6个百分点 [4] - 高技术制造业1-4月份利润同比增长9 0%，较1-3月份加快5 5个百分点，增速高于规模以上工业平均水平7 6个百分点 [4] - 生物药品制品制造、飞机制造行业利润分别同比增长24 3%、27 0%，半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造行业利润分别增长105 1%、43 1%、42 2% [4] - 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造行业利润分别增长177 4%、167 9%、80 9% [4] 政策驱动效应 - 大规模设备更新政策带动专用设备、通用设备行业利润分别同比增长13 2%、11 7%，合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [5][6] - 消费品以旧换新政策推动家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造行业利润分别增长17 2%、17 1%、15 1% [6] - 工信部推动大中小企业融通创新，建立对接渠道提升产业链供应链韧性 [7] - 湖北省降低中小企业技改项目补助门槛，总投资要求由2000万元降至1000万元，推动1万家以上中小企业数字化改造 [9] 产业升级方向 - 工业高端化、智能化、绿色化发展趋势明显，新质生产力培育壮大 [7] - 工业母机领域强调避免"内卷式"竞争，建立紧密产学研用合作关系，深化新一代信息技术创新应用 [8] - 辽宁省重点稳车稳油稳钢，推动新旧动能转换，上海市加快重点产业转型升级培育新质生产力 [9]

高技术制造业利润增长 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0%，较1—3月份加快5 5个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [1] 制造业高端化行业表现 - 生物药品制品制造行业利润同比增长24 3% [1] - 飞机制造行业利润同比增长27 0% [1] 人工智能相关行业增长 - 半导体器件专用设备制造行业利润增长105 1% [1] - 电子电路制造行业利润增长43 1% [1] - 集成电路制造行业利润增长42 2% [1] 智能化产品行业表现 - 智能车载设备制造行业利润增长177 4% [1] - 智能无人飞行器制造行业利润增长167 9% [1] - 可穿戴智能设备制造行业利润增长80 9% [1]

特朗普的关税威胁直指欧盟经济命脉。欧盟委员会数据显示，2023年欧盟对美出口额达4280亿欧元，其中汽车、机械、化工产品占比超六成。若50%关税 落地，德国汽车业将首当其冲——宝马、奔驰、大众等巨头对美出口利润率或归零。法国农业部门同样焦虑，波尔多葡萄酒对美出口成本将直接翻倍，香 槟产业协会警告称"这将是灭顶之灾"。 美国前总统特朗普近日在社交媒体抛出重磅言论，建议自6月1日起对欧盟商品加征50%关税，此举立即引发欧洲金融市场剧烈震荡。德国DAX指数单日暴 跌3.2%，法国CAC40指数重挫2.8%，欧洲斯托克50指数创2022年俄乌冲突以来最大跌幅。避险情绪推动下，德国10年期国债收益率狂泻8个基点，法国国 债收益率跌5个基点，瑞士国债收益率更创12个基点单日最大跌幅，市场恐慌指数VIX飙升18%。 欧盟面临两难抉择。欧盟委员会主席冯德莱恩紧急召开成员国闭门会议，商讨反制措施。德国经济部长哈贝克主张"对等报复"，提议对美国波音飞机、农 业机械加征关税；法国财长勒梅尔则呼吁"避免贸易战"，提议重启《跨大西洋贸易与投资伙伴协定》（TTIP）谈判。但分析人士指出，欧盟内部在反制力 度上分歧严重——东欧国家担忧贸易 ...

博览会概况 - 第四届中国－中东欧国家博览会暨国际消费品博览会于5月22日至25日在浙江宁波举行 [4][5][7][9][10][12][14][16] - 本届博览会首次设立"数智中东欧"展区 [2][4][5][7][9][10][12][14][16] 展区亮点 - "数智中东欧"展区集结全球尖端科技力量，吸引大量观众参观体验 [2][4][5][7][9][10][12][14][16] - 展区展示内容包括人形机器人互动、轻型飞机、零售机器人、混合动力飞机等创新产品 [2][4][5][10][12] 参展企业 - 浙江人形机器人创新中心展示零售机器人 [5] - 浙江万丰集团旗下奥地利钻石飞机公司展出混合动力飞机 [10] 观众参与 - 观众积极参与互动，排队等待参观展区 [2][7][16] - 外籍参会代表和客商对展区表现出浓厚兴趣 [7][9][12]