家用清洁品市场趋势 - 抽纸以近30%的成交量占比成为家庭必备高频消耗品 [1] - 普通洗衣液、卷纸、垃圾袋和湿巾是满足家庭清洁需求的四大主要品类 [1] - 女性消费者占比60%是家用清洁品的主要购买群体 [1] - 女性偏好吸色片、真丝羊毛洗衣液和内衣洗衣液等精细护理产品 [1] - 男性更关注功能性产品如鞋油、灭鼠用品和垃圾桶 [1] 家居饰品市场增长 - 桌面摆件和玻璃膜/贴是最受欢迎的家居装饰选择 [1] - 装饰坐盘/挂盘成交量同比增长超10倍成为新晋人气饰品 [1] - 无框画挂钟增长超10倍显著提升家庭空间视觉美感 [1] - 流水摆件同比增长6.1倍为家庭增添自然氛围 [1] 消费群体特征 - 80后和90后是家庭日用品消费的中坚力量 [2] - 该群体注重高效清洁解决方案同时愿为提升家居氛围投入 [2] - 抽纸、去渍笔等实用品与装饰摆件同步热销反映功能与美感的双重追求 [2]

新品发布 - 双莲在北京推出椰青果味即食燕窝新品 目标受众为Z世代年轻人和精致养生人群 开创早餐 露营 运动后补给等多元"零食化"场景 [1] - 新品最大特点是燕窝与水果融合 在现有燕窝市场中属于创新性品类开拓 [4] - 产品采用85°C低温精炖和121°C灭菌技术 最大程度保证食品安全同时锁住营养 [5] 产品研发 - 经过大量消费者调研和市场测试 最终选择椰子作为核心风味 98%消费者能接受椰子风味 [5] - 产品配比为3%干燕窝含量和5%椰青含量 达到最佳口感平衡 [5] - 产品线覆盖2 8%基础款到4 8%高端款 满足不同人群需求 [11] 市场表现 - 2016年通过跨境电商进入中国市场 2018年成为天猫国际即食燕窝行业头部品牌 [9] - 连续入主天猫国际亿元俱乐部 持续位居天猫国际进口即食燕窝销量前列 [10] - 核心消费群体年龄区间为20岁至48岁 [11] 公司背景 - 创立于1977年 是泰国多元化健康产业集团 从天然日用品起家 拓展至燕窝滋补 药品保健 酒店旅游等多个领域 [9] - 2006年进入中国市场 双莲牙膏成为泰草药牙膏代表品牌 [21] - 拥有从原材料培育 产品研发 生产到销售的完整产业链 [9] 中国市场策略 - 未来考虑拓展线下代理商 便利店或商超等销售渠道 [15] - 将继续利用对燕窝的深刻理解和技术专长 塑造独特产品竞争力 [14] - 立志在中国成为历经百年的企业 [15]

阿尔及利亚经济转型背景 - 阿尔及利亚能源储量居世界第十六位，天然气储量居世界第九位，能源出口是其经济的重要支柱 [1] - 2014年以来受国际油价波动影响，外汇储备锐减，政府开始推进经济多元化，包括制造业升级、农业现代化和旅游业开发 [1] - 政府通过高关税、进口配额制等政策限制进口，以减少外汇流失并培植本地化生产 [1] 进口限制政策的影响 - 进口配额制导致商品短缺和价格飞涨，例如500毫升酱油售价1700第纳尔（约93元人民币），5公斤东北大米5500第纳尔（302元人民币） [2] - 汽车进口配额从每年40万至50万辆大幅缩减至15万辆，后续进一步收紧甚至暂停发放许可证 [3] - 2020年至2023年进口额从560亿美元下降至350亿美元，降幅超35%，外汇储备从2022年610亿美元增至2024年718亿美元 [4] 本地化生产的进展与挑战 - 普通日用品、家用电器等轻工业品本地化生产能力显著提高 [4] - 汽车、高端电子产品、部分药品等仍严重短缺，因供应链不成熟和技术工人匮乏 [4] - 外资企业面临官僚主义、基础设施不足、进口零配件限制等障碍，制约本地化生产速度 [4] 经济转型的调整与预期 - 2023年政府推出新措施，包括扶持中小企业、降低生产材料进口关税、加大可再生能源投资 [6] - 政府预计2025年GDP增速从2024年4 2%提高至4 5%，出口额达509亿美元，进口额460 7亿美元，外汇储备729 5亿美元 [6] - 地缘经济学家认为阿尔及利亚有潜力在2030年成为新兴经济体，但需加快改革和改善营商环境 [6]

新车价格保持平稳，未出现因关税预期而上涨的情况。然而，家具和家电价格（这些商品主要依赖进 口）则出现明显上涨。 尽管普遍预计特朗普政府的关税将推高通胀，但企业可能仍在消化大量积压库存，暂未急于涨价。许多 关税已经被回撤——包括与中国在上周末达成临时协议后取消的部分关税——但美国进口商仍在承受较 高的贸易成本，且担心暂停期结束后关税会再次上涨。 根据美国劳工统计局周二公布的数据，剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格指数（核心 CPI）较3月上涨0.2%；同比上涨2.8%，与上月持平。 整体CPI（包含食品与能源）上涨0.2%，年增幅为2.3%。 | 公制 | 实际的 | 估计 | | --- | --- | --- | | CPI环比 | +0.2% | +0.3% | | 核心CPI月率 | +0.2% | +0.3% | | CPI同比 | +2.3% | +2.4% | | 核心CPI同比 | +2.8% | +2.8% | 美国最新的CPI数据，事关美联储降息。 美国通胀连续第三个月低于预期 由于服装和新车价格温和，美国4月份通胀涨幅低于预期，这表明企业在将更高的关税成本转嫁给消费 者方面尚未表现 ...

美国4月CPI数据解读 - 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨2.8% 与上月持平 整体CPI环比上涨0.2% 年增幅2.3% [2] - 服装 新车价格温和 企业未显著转嫁关税成本 机票 酒店 二手车 服装价格回落 杂货价格近一年首次下跌 鸡蛋价格创1984年以来最大降幅 [2][5] - 家具 家电价格明显上涨 新车价格平稳 企业或因库存积压暂缓涨价 部分中国产品关税从145%暂降至30% 未来或仅温和涨价 [6] 行业价格传导与需求动态 - 住房成本上涨0.3% 租金推动服务类通胀 核心商品价格几乎无上涨 [7] - 任天堂 宝洁等公司计划转嫁关税成本 但需求放缓削弱定价能力 4月零售销售数据或显示消费支出持平 [7] - 零售商努力维持价格稳定 但警告最终将提价 企业提前库存或延迟价格传导 [10] 市场与机构预期调整 - 美元下跌 美股期货短线拉升 交易员押注美联储9月首次降息 10月第二次降息 [8][10] - 高盛 巴克莱将降息预期推迟至12月 摩根大通从9月延至12月 花旗从6月延至7月 [11] - 克利夫兰联储主席称贸易政策不确定性或延长利率观望期 加拿大帝国商业银行警告关税影响终将传导至物价 [11] 美联储政策展望 - PCE通胀3月降至2.3% 仍高于2%目标 美联储或维持利率观望 [11] - "美联储传声筒"分析4月数据未改变观望立场 未来成本上升可能推迟降息 [12] - 贸易紧张缓和降低衰退风险 但关税或使通胀持续高于目标 [7][11]

以下文章来源于36氪财经 ，作者谢芸子 郑怀舟 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 "关税摩擦是周期性事件， 全球化可能会与我们过去的认知不同" 文 ｜ 谢芸子 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 中美"对等关税"贸易摩擦终于按下"暂停键"。 据央视新闻客户端报道，当地时间5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。商务部新闻发言人在谈话中表示，双方认识到双边经贸关 系对两国和全球经济的重要性，认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性，同意共同采取以下措施： 美方承诺取消4月8日和9日对中国商品加征的共计91%的关税，修改4月2日对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余 10%的关税。 相应地，中方也取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美国对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保 留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税的反制措施。 在5月7日外交部的例行记者会上，发言人林剑也曾表示，此次会谈是应美方请求举行的。中方坚 ...

中国品牌全球化现状 - 中国品牌在全球工业增加值份额上已超越美国品牌，占全球制造业比重达30%，但在品牌价值份额方面仅占18%，显示"量"领先而"价"待提升[4] - 2025年4月中国货物贸易出口同比增长8.1%，但对美出口下降21%（环比增速降30.1个百分点），对非美地区出口增长13%，其中东盟市场增速达20.8%[2] - 高附加值、具品牌溢价的产品展现出更强抗风险能力，推动中企加速品牌化转型[2][3] 品牌化转型驱动因素 - 贸易战不确定性促使企业意识到品牌溢价对政策波动的缓冲作用，未建立品牌认知的企业受影响最大[3] - 具备稳定供应链和海外渠道的企业面临增长天花板，从追求短期流量红利转向长期品牌建设[3] - 低端制造业和代工行业受国际经贸环境影响显著，"无品牌无未来"压力倒逼市场主体转型[4] 品牌出海生态建设 - 需政府、企业、社会协同优化产业布局，明确"链主优先出海"策略并加强品牌保护能力[5] - 双马塑业自主品牌比例提升至近10%，新兴市场客户更倾向选择自主品牌推动出海进程[5] - 上海思乐得因自主品牌占比高维持部分美国市场，内销及"一带一路"市场拓展成效显著[6] 行业实践与趋势 - 消费电子、智能家居、园艺及文化输出行业成为品牌建设重点领域，新创品牌加速出海[6] - TTD平台数据显示中国客户品牌投放预算显著上升，消费电子因高客单价需求成为主要推动力[6] - 品牌出海逻辑从"买量为主"转向"品牌为核"，CTV等非直接转化渠道投放意愿增强[7]

业绩表现 - 2024年全年实现营业收入89.78亿元，同比增长9.69%，归母净利润6.95亿元，同比增长19.81% [1] - 2025年第一季度营收和归母净利润分别同比增长36.47%、36.26%，延续高增长态势 [1] - 全棉时代2024年营收49.9亿元，同比增长17.1%，其中棉柔巾营收15.6亿元（+31.2%），卫生巾营收7.0亿元（+18.0%） [2][3] 全棉时代业务 产品策略 - 棉柔巾通过悬挂式洗脸巾、婴儿棉柔巾等新品实现精细化拓展，坚持全棉材质强调安全环保 [2] - 卫生巾采用"五超"全棉体感科技，依托医疗级洁净车间制造，奈丝公主品牌知名度持续提升 [3] 渠道布局 - 线上渠道2024年营收30.7亿元（+18.9%），抖音平台营收同比增长109% [3] - 线下新开92家门店至487家，商超渠道收入同比增长33.4%，未来坚持自营为主、加盟为辅的稳健扩张 [3] 品牌建设 - 通过抖音等平台讲述全棉材质故事，强化"全棉全品类"品牌心智，支撑核心产品增长 [4] 医疗板块发展 战略调整 - 2024年回归常态化正增长，抓住新医改、国产替代、老龄化及健康美容需求机遇 [5] - 采取"内生增速+外延并购"策略，推出全棉里层口罩等创新产品，并购平安医械、桂林乳胶拓展品类 [5][6] 研发布局 - 与高校合作研发仿生人工角膜，在新型生物材料领域进行前瞻性布局 [6] 渠道与国际化 - 实行"海外业务+国内严肃医疗+日用消费医疗"三线并进，借助经销商拓展下沉市场和民营医院 [6] - 并购美国GRI强化本地化生产，降低关税影响，对美销售占比小使风险可控 [6] 公司战略 - 坚持"产品领先、卓越运营、全球视野"战略，以长期主义向"百年稳健"目标迈进 [6]

中美贸易摩擦动态 - 中美经贸双方牵头人将于5月9日至12日在瑞士举行会谈 此次会谈是应美方请求举行 中方反对美国滥施关税的立场不变 [1] - 美国取消中国内地及香港小额货物的"T86免税通道" 取消不超过800美元的小额包裹关税豁免待遇 影响Temu、Shein、TikTok等跨境平台 [5] - 货运量出现短期暴增 货船运费从每标准集装箱6000美元涨至12000-15000美元 [6][7] 企业应对策略 - 亚马逊计划在商品价格中标注"关税成本" 被白宫称为"敌对行为" 沃尔玛等美国零售商要求部分中国制造商恢复发货 新关税成本由美国客户承担 [2] - 部分出口商通过"讨价还价"将关税从145%降至20% 但后续离港货物已按145%标准执行 [3] - 大型零售商如Costco、沃尔玛持观望态度 因终端涨价涉及供应链全链条调整 目前线下零售价格未明显提高 [14] 行业影响分析 - 中国跨境电商行业集中度提高 各平台北美自建仓业务收缩 转向为大型商超提供小家电、宠物用品等产品 [3] - 备货期长的小家电可通过库存和调整促销折扣渡过难关 但生活日用品、服装等品类因备货期短、毛利空间小需另谋出路 [14] - 出口转内销面临挑战 定制产品因中美电压、产品偏好差异大 生产线开模费用高达200万元 难以转型 [16] 市场数据与趋势 - 小米产品在北美线下年销售额达400万美元 空气净化器、电动牙刷等品类表现优于戴森 [13] - 美国消费者信心指数降至近五年最低 消费需求可能放缓 [15] - 中国出口集装箱运价指数小幅波动 短期出口压力加大 美东与美西运价指数分化 [16] 企业案例 - 张黎公司代理的小米产品在Costco采用"薄利多销"逻辑 若关税持续提升可能退出部分零售平台 [13] - 老张的卫浴用品从出口美国转为在国内物美超市上架 上千款外贸商品进入"外贸优品专区" [14] - 部分企业转向中东、欧洲市场寻找替代 但国内品牌合作搁置 销售经理可能离职 [17]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会和现场参观，参与单位有富国基金等 143 位机构投资者，时间为 2025 年 5 月 7 - 8 日 [1] - 上市公司接待人员包括董事长李建全等 [1] 业务发展机遇与策略 医疗业务 - 机遇：新医改推动医疗投入增加、国产替代空间大、医疗资源下沉、贸易摩擦凸显优势、老龄化和新生代需求增长 [1][2] - 策略：聚焦耗材品类、提供一体化场景化解决方案、加大研发投入、推进智能制造与 AI 技术应用 [2] 全棉时代业务 - 机遇：品牌差异化、年轻一代支持国货、国家倡导高质量发展、消费者对绿色环保产品需求增长 [3] - 策略：坚持产品领先与材料先行、全棉全品类发展、应用先进科技、强化数字化建设 [3] 卫生巾业务情况 - 业绩：2024 年全年及 2025 年一季度业绩亮眼，中国卫生巾市场规模为千亿级，品牌成长空间广阔 [5] - 原因：产品领先和差异化、依托强大供应链及医疗级生产车间、持续产品创新 [5] - 新品：二季度推出超净吸 pro、棉纱抑菌等系列，创新推出全棉芯产品并新增医疗级灭菌技术 [5] - 推广：将奈丝公主作为独立子品牌宣传推广 [5] - 产能：2024 年下半年起规划产能增加，预计增速高于全棉时代整体增速 [5] 美国关税政策影响及应对 影响 - 涉及海外事业部、跨境电商渠道及新并购公司 GRI，受影响销售面占医疗板块比例在个位数百分比 [6] - 医疗耗材不同品类面对关税压力不同，部分订单客户承担、部分共担、部分提价，部分可能放弃 [7] 应对 - 可能加大南美投资、扩张美国现有工厂业务，已有越南业务转移至南美举措，措施随政策动态调整 [6] 医疗板块渠道策略及增速展望 海外业务 - 创业起点，主要客户在欧洲，东南亚及其他市场以自主品牌为主，通过并购 GRI 强化全球化布局 [9] 国内院线业务 - 2025 年发力重点，预计显著增长，细分传统敷料、手术室耗材、高端敷料领域，拓展下沉渠道 [9] C 端消费医疗业务 - 凭借稳健品牌认知度和会员基数，预计快速增长，拓展医美等新品类 [9][10] 跨境电商渠道 - 发展速度最快，主打高端敷料，下半年关税或有影响，仍为重点战略渠道 [10] 市值管理与分红规划 市值管理 - 制定市值管理制度，4 月 27 日经董事会审批通过生效，明确原则、责任部门，对标指标并监测 [11] - 股价短期大幅下跌时有保障投资者权益措施 [11] 分红规划 - 过去分红水平上升，2024 年首次中期分红，未来综合评估分红比例，保持相近水平 [11] 全棉时代渠道发展思路 线上业务 - 占比 60%，与天猫等平台合作，抖音平台 2024 年增速翻倍，注重可持续增长 [12][13] 线下业务 - 占比 40%，商超与部分全国连锁品牌合作有进展，门店近 500 家，80%自营、20%加盟，坚持开店策略 [13] 315 事件影响及应对 影响 - 315 晚会一秒提及品牌，信息不对称影响消费者理解和评价 [14] 应对 - 升级残次料处理，产品包装增设二维码，配合抽检自检，公开检测报告，征集改进意见 [14][15] - 4 月 10 日起棉柔巾背面新增二维码，日后开放工厂关键机位，邀请央党媒参观工厂 [15][16]