行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为强于大市 [7] 核心观点 - 建筑板块本周上涨0.21%，跑赢沪深300指数1.12个百分点，新疆板块、并购重组和中小市值品种表现领先 [1] - 2025年新疆自治区成立70周年，政策催化预期强烈，建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上机会 [1][15] - 反内卷主线和重点产业投资（如水电站、煤化工、核电等）带来产业链机会，同时关注并购重组及中小市值转型品种 [1] 行业表现与数据 - 本周建筑指数上涨0.21%，沪深300下跌0.91%，房建建设和建筑设计及服务板块涨幅居前 [6][40] - 个股涨幅领先的包括上海建工（+32%）、时空科技（+29%）、华建集团（+23%）、罗曼股份（+19%）和全筑股份（+15%） [6][40] - 2025年1-8月新疆固定资产投资累计增速9.1%，高于全国0.5%的增速，新开工项目计划总投资增速14.4% [2][15] - 本周水泥出货率48.33%，环比上升1.66个百分点，石油沥青装置开工率34.4%，环比下降0.5个百分点 [5][35] - 2025年1-8月新增专项债发行32,641.37亿元，同比增长26.9% [5] 新疆板块投资机遇 - 2025年新疆自治区成立70周年，政策发力空间大，此前2010年、2014年和2020年三次中央新疆工作座谈会均对经济建设起到重要部署作用 [2][15][28] - 新疆固定资产投资和新开工项目增速显著高于全国，主要受重大交通基础设施和煤化工产业投资带动 [2][15] - 2025年新疆计划完成公路交通投资800亿元，同比增长超10% [3][15][23] 重大交通基础设施建设 - 新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元，由中国国家铁路集团全资持股，计划2025年11月开工 [3][20][21] - 中吉乌铁路项目进入实质性施工阶段，总费用预计80亿美元 [22] - 新疆综合立体交通网加速成型，2024年进出口总值4,351.1亿元，同比增长21.8% [22] 煤化工投资景气度 - 全国规划煤化工项目投资总额10,329亿元，其中新疆4,916.4亿元，占比47.6% [4][32] - 2025-2029年煤化工年均投资规模预计2,065.8亿元，较2021-2023年年均644.3亿元增长220.6% [4][32] - 新疆年均煤化工投资额983.3亿元，重大项目如国家能源集团哈密煤制油项目总投资1,700亿元 [33] 重点公司推荐 - 基建领域重点推荐中国中铁、中国铁建，建议关注新疆交建、北新路桥 [2][15] - 煤化工领域重点推荐三维化学、中国化学、东华科技 [2][15] - 其他推荐包括四川路桥、鸿路钢构、亚翔集成、中国建筑等 [11] 实物工作量与资金支持 - 水泥出货率和石油沥青开工率作为基建开工指标，显示实物工作量有望加速转化 [5][35] - 专项债发行保持高增长，支持基建资金需求 [5] - 央企订单数据乐观，中国中铁25H1订单同比增长2.8%，中国化学25M1-8订单增长0.08% [38] 其他投资主线 - 反内卷投资主线聚焦价格弹性、供需格局优化、转型升级和下游盈利改善 [48] - 核电、算力、洁净室等新兴方向景气度提升，推荐利柏特、中国核建、柏诚股份等 [49] - 重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性机会值得关注 [50]

城市发展趋势 - 中国城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段 [1] - "十五五"期间城市更新将加大力度持续推进 [1] 全球产业转移影响 - 新一轮全球产业转移启动 东南亚成为最大受益区域 [1] - 东南亚工业化进程加速将带动基建需求不断攀升 [1] 建筑行业技术变革 - AI与BIM等技术助力建筑数字化转型 [1] - 建筑机器人促进工业化进程 [1] 建筑行业投资主线 - 重大工程支撑稳增长 政策暖风频吹 城市更新加力推进 [1] - 推荐出海 高股息 并购重组 市值管理考核等投资方向 [1] - 低空经济 机器人 算力工程等成长性较好领域 [1] - 供需格局较好的新疆煤化工 核电工程 洁净室工程等细分领域 [1]

来源：人民法院报 白皮书显示，2023年至2025年6月，郑州法院新收建设工程合同纠纷一审案件25920件，其中2023年 9653件、2024年10577件、2025年上半年5690件，呈现出数量持续增长、案件类型相对集中、法律关系 错综复杂、专业技术性强、社会影响广泛等特点。郑州市两级法院始终贯彻实质解纷理念，半数以上一 审案件、近三分之一二审案件通过调撤处理，有效服务保障社会稳定发展大局。 白皮书介绍，郑州法院多措并举推进建设工程合同纠纷高质效化解：着力提升办案质效，充分用好 法答网、人民法院案例库等，统一裁判标准，强化释法说理答疑，提升当事人对裁判的理解与认可；加 强与政府住建职能部门、建筑行业协会的沟通交流，合力化解建筑行业纠纷；针对性开展专项调研，注 重调研成果转化运用，切实将调研成果转化为解决问题、改进工作的实际举措；组织干警到建筑企业、 施工工地开展普法宣传，提高建筑市场各主体的法律风险意识。 本报讯 （记者 刘熠博 通讯员 付加才）近日，河南省郑州市中级人民法院发布《郑州法院建设工程 合同纠纷案件审判工作白皮书（2023年1月-2025年6月）》（以下简称白皮书），对郑州法院建设工程 合同纠 ...

天眼查App显示，近日，湖南筑固建材有限公司成立，法定代表人为鲍立军，注册资本600万人民币， 经营范围为一般项目：建筑材料销售；建筑装饰材料销售；砖瓦销售；建筑砌块销售；建筑用钢筋产品 销售；金属结构销售；石灰和石膏销售；水泥制品销售；土石方工程施工；园林绿化工程施工；建筑用 石加工；劳务服务（不含劳务派遣）；装卸搬运；环境保护监测；自然生态系统保护管理；环境应急治 理服务；企业管理咨询；专用设备修理；通用设备修理；机械设备租赁；机械设备销售。（除依法须经 批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：建筑劳务分包；建设工程施工；住宅室 内装饰装修；文物保护工程施工；建设工程设计。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展 经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

上海建工股价异动 - 9月19日股价跌停收盘价3.49元跌幅10.05% [8] - 此前连续5日涨停累计涨幅超58%从2.4元涨至3.88元 [5][6] - 9月18日涨停时换手率达25%成交额86.44亿元主力资金净流出4.84亿元 [6] 市场交易表现 - 9月19日开盘即跌停早盘主力净流出6.6亿元 [8] - 散户资金在涨停日净流入3.79亿元 [6] - 上证指数同日下跌0.30%至3820.09点深成指微跌0.04% [1] 股价波动原因 - 上涨受基建板块预期改善及金矿资源传言推动 [5] - 公司提示交易异常波动风险 [6] - 短期涨幅过大引发获利回吐压力 [5][8] 个股持仓情况 - 某投资者持仓成本从3.8元升至4.597元现持股9.7万股 [12] - 该投资者在涨停期间累计减持9万股实现收益26.46万元 [12] - 需股价涨至4.597元方可完全解套 [13]

南向资金持股变动 - 9月19日南向资金减持中环新能源41.8万股 持股比例降至1.52% [1] - 近5个交易日累计净增持139.5万股 其中3天获增持 [1] - 近20个交易日累计净增持1525.8万股 其中15天获增持 [1] 近期持股数据明细 - 9月19日持股6467.3万股 单日减持41.8万股 变动幅度-0.64% [2] - 9月18日持股6509.1万股 单日增持73.5万股 变动幅度1.14% [2] - 9月17日持股6435.6万股 单日增持56.6万股 变动幅度0.89% [2] - 9月16日持股6379.0万股 单日减持23.4万股 变动幅度-0.37% [2] - 9月15日持股6402.4万股 单日增持74.6万股 变动幅度1.18% [2] 公司业务结构 - 公司主营新能源EPC业务及光伏产品生产销售 [2] - 绿色建筑业务涵盖桩帽建造、物业开发及建材供应 [2] - 健康医疗业务提供医疗咨询及保健食品销售服务 [2] - 餐饮供应链业务专注农产品及餐饮材料供应 [2] - 智慧能源业务涉及节能设备销售及信息技术服务 [2]

公司治理变更 - 中金公司因工作安排变更持续督导独立财务顾问主办人 叶萍女士不再担任 变更后主办人为康攀先生 罗翔先生 王雄先生 [1] 业务表现与运营数据 - 2025年上半年风力发电机组及配件业务收入20.39亿元 同比增长130.75% [4] - 风机销售均价同比下降 销售毛利同比减少 在营场站规模同比下降导致发电收入及毛利减少 [10] - 公司主营业务不涉及船舶订单 但工程设计咨询涉及船厂规划建设及升级改造 [5][6] 战略发展与业务布局 - 公司主营业务包括风光资源滚动开发 风机整机制造研发 风光电站工程设计总包与服务 以及建筑工程总承包和设计咨询勘察 [5][6] - 积极探索"风电+"融合发展新业态 推动航运绿色燃料业务发展 增强与船舶业务协同性 [6] - 签订绿色甲醇买卖合同 构建"风电+绿色燃料"一体化产业链 项目尚需国资审批机构决策审批 [8][11] - 风光电站滚动开发是"双轮驱动"重要举措 紧盯各省风 光资源规划及"千乡万村驭风行动" 全面谋划资源获取策略 [10] 资产处置与资本管理 - 拟对外转让的风场正在履行审计评估及国资审批程序 [7][9] - 择机进行自建风光项目对外转让 确保按"滚动开发"运营模式提升可持续发展能力 [10] 行业竞争与应对措施 - 风电行业竞争激烈 公司加强成本管控 高可靠性产品研发设计 提升产品竞争力 [6] - 强化自建电站项目"投-建-运-转"模式 提升盈利能力 拓展"风电+"应用场景创新发展 [6] 绿色能源与碳交易 - 公司可申请核发绿证 并销售给有需要的企业 [12]

公司技术发展 - 公司已拥有盖梁骨架焊接机器人相关专利及工法 [2] - 该技术已在公司多个项目中成功应用 [2]

股价表现与市场情绪 - 9月19日股价封死跌停 收盘价3.49元 单日跌幅10.05% 主力资金净流出6.6亿元[1] - 此前连续5个交易日涨停 9月18日收盘价达3.88元 创2015年11月以来新高[1] - 换手率异常高涨 9月17日24.68% 9月18日25.83% 显示短期投机交易活跃[3] 个体投资者案例 - 老年投资者自2013年以6元/股成本买入50万元 通过十年补仓将成本降至3.8元/股[1] - 投资者每月从退休金中提取3000元补仓 期间经历2015年股价冲高17元后回落[1] - 本次涨停使该投资者实现解套 市场出现"一人一手助爷叔解套"的社交传播现象[2][3] 传闻澄清与基本面 - 公司明确澄清金矿储量增加为2020年旧闻 非近期信息[2] - 黄金销售业务占比极低 2025年上半年收入4.03亿元 仅占总营收0.38% 毛利占比1.68%[2] - 2025年上半年总营收1050亿元 同比下滑28.04% 净利润7.1亿元 同比下降14.07%[2] 业务结构分析 - 传统建筑承包业务收入同比大幅下滑30%[2] - 建筑工业收入同比下滑12.5%[2] - 黄金销售成为唯一增长业务 但规模显著小于核心业务[2] 资金流向特征 - 涨停期间主力资金持续流出 9月18日净流出4.84亿元 9月19日净流出超6亿元[3] - 股价快速波动呈现"击鼓传花"特征 短期筹码交换频繁[3]

公司管理层变动 - 董事长刘鹏因配合公安机关调查被采取强制措施 但该事项与公司无关[1] - 董事兼总经理杨喆代行董事长及法定代表人职责 公司日常经营管理由高管团队负责 其他董事高级管理人员及监事均正常履职[1] - 刘鹏为1980年6月出生 毕业于浙江大学管理学院 硕士研究生学历 曾任酒便利董事长总经理[1] 财务表现恶化 - 2025年上半年实现营业收入37.4万元 同比减少99%[4] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润-1371.12万元 扣非后归母净利润-1398.11万元[4] - 2024年实现营业总收入8401.29万元 同比下降35.53% 净利润-1.93亿元 同比下降814.99%[6] 业务运营状况 - 建筑工程业务在2025年上半年未签订新合同 未产生新收入 主要工作为和客户沟通回款事项 主要客户回款3400余万元[5] - 影响营收因素包括建筑工程业务未产生新收入 以及软件和信息服务业务受阶段性资金压力和人员配置影响 收入有限[4] - 公司表示将继续保持建筑行业主业地位 积极增加新业务资质以拓展建筑施工业务范围 提升项目承揽能力[5] 监管与法律风险 - 2024年11月原实际控制人余增云因涉嫌集资诈骗被立案调查 控股股东华侨实业持有的1.02亿股(占总股本23.90%)全部被司法冻结[4] - 2020年1月因内部控制缺陷导致财务列报错误被上海证监局出具警示函[4] - 2024年4月因会计差错更正导致信息披露不准确被上交所予以监管警示[4] 退市风险警示 - 2025年4月30日因2024年度经审计财务数据触发上市规则相关规定 公司股票被实施退市风险警示[7] - 公司上半年持续亏损 退市风险高悬[3]