A股市场表现与基金业绩 - 今年前八个月A股市场强势上行 公募权益类基金平均净值增长率超25% 95%以上产品实现正收益 超过30只基金实现净值翻倍 [1] - 上证指数于今年8月22日时隔10年重新站上3800点 上一次突破该点位是在2015年8月19日 [2] - 自2015年6月市场高点以来 行业结构、资金偏好和投资理念发生深刻变化 ETF成为市场焦点 引发对主动权益基金超额收益能力的讨论 [2] 绩优基金业绩表现 - 2015年6月至2025年9月期间 Top50绩优基金全部实现十年累计收益翻倍 其中22只基金净值增长超两倍 17只基金年化收益率超过15% [5][9] - 华商优势行业A以464.66%的区间净值增长率位居榜首 东吴移动互联A以423.71%的增长率位列第二 [4][10] - 自去年"9·24行情"以来 50只基金中有9只实现净值翻番 其中华商优势行业A期间回报达100.64% 东吴移动互联A达110.57% [9][10] 领先基金具体分析 - 华商优势行业A成立以来年化收益超23% 居同类第一 今年以来收益超85% 二季度重仓通信、电子和计算机行业 前三大重仓股为新易盛、中际旭创和紫金矿业 [12][13] - 东吴移动互联A由刘元海管理超9年 任职年化回报超20% 长期重仓电子行业 近期聚焦AI算力、汽车智能化及AI硬件 重仓股包括新易盛、沪电股份等 [18][19] - 华商新趋势优选由童立管理 区间净值增长率338.52% 专注投资符合国家战略的新兴行业 当前重仓国防军工、有色金属和电子 [14] 基金公司分布 - 华安基金与国投瑞银基金各有4只产品入选Top50 华安旗下包括胡宜斌管理的华安媒体互联网A、王斌管理的华安安信消费服务A等 [24] - 富国基金、景顺长城基金、大成基金、万家基金和交银施罗德基金各有3只产品入围 [25] - 易方达、博时、华商、工银瑞信等公司各有2只基金上榜 [25] 基金经理表现 - 谢治宇管理的兴全合润A年化回报超16% 为"双十基金经理" 去年9·24以来收益超58% [27] - 工银瑞信杜洋管理的工银战略转型主题A年化回报超13% 主打金融地产板块 [27] - 富国基金曹晋管理的富国中小盘精选A近十年收益率超435% 展现持续选股阿尔法能力 [22] 特殊产品表现 - 招商中证白酒A是榜单中唯一被动指数型基金 成立以来年化回报超12% 侯昊管理期间年化回报超10% [27] - 博时黄金ETF和易方达黄金ETF因国际金价上涨进入榜单 成立以来年化收益均超10% 规模均超200亿元 [28]

专题："投资·向善"——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会 摘要：圆桌一精华集锦 2025年度"投资·向善"复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会于9月22日圆满落幕， 由兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办。圆桌一精华集锦如下，以飨读者。 圆桌一：高校基金会可持续投资路径探讨 复旦大学教育发展基金会理事、投委会主席 汪新芽 中国人民大学商学院会计学教授、教育基金会副秘书长 张然 上海财经大学财税投资学院投资发展研究院院长、教授、教育发展基金会理事 方芳 复旦大学管理学院金融与财务学系教授 罗妍（主持） 一、高校基金会的投资目标与管理模式 罗妍：本次论坛的主题是"投资·向善"，首先想请汪新芽总谈谈对于本届主题的理解——高校基金 会投资如何"向善"？ 汪新芽：来到这里令我想起了我的博士生导师，当年教会我把善意一代一代传承下去，反过来也能够回 答到基金会投资的原则——首先是使命，高校基金会属于慈善性质的基金，所以是使命驱动，目标 是"投资向善"。 我个人的理解或许与其他老师略有不同，我并非学校体制内的成员，而是作为校友，出于对母校的情怀 承担这份责任，担任投委会 ...

该谅解备忘录以华夏基金与Jabal Asset Management的合作关系为基础。该合作关系于去年年底首次公 布，Jabal Asset Management推出了Loong基金，旨在帮助投资者进入中国股市。 阿曼方面代表包括阿曼投资局、金融服务管理局、马斯喀特证券交易所和马斯喀特清算及存管处的高级 管理人员，以及投资管理公司Mars Development & Investment和Jabal Asset Management。签署谅解备忘 录的有华夏基金首席执行官李一梅和Jabal Asset Management首席执行官叶夫根尼·科罗文。 阿曼《观察家报》9月12日报道，华夏基金（ChinaAMC）宣布与阿曼政府代表团签署谅解备忘录。华 夏基金指出，该谅解备忘录旨在促进双边投资项目，也为"中国、阿曼和海湾国家之间的进一步金融合 作奠定了基础"。 ...

中国经济网北京9月22日讯近日，交银施罗德基金公告，刘鹏离任交银启明混合、交银先进制造混合、 交银均衡成长一年混合。 刘鹏2014年6月加入交银施罗德基金管理有限公司，担任行业分析师，2018年5月29日起担任基金经理。 交银启明混合A/C成立于2020年5月27日和2021年11月12日，截至2025年9月19日，其今年来收益率为 37.30%、36.71%，成立来收益率为75.24%、-3.50%，累计净值为1.7437元、1.7059元。 交银先进制造混合A/C成立于2011年6月22日和2022年1月24日，截至2025年9月19日，其今年来收益率 为39.91%、39.50%，成立来收益率为823.86%、1.64%，累计净值为6.6417元、5.1163元。 交银均衡成长一年混合A/C成立于2021年2月1日，截至2025年9月19日，其今年来收益率为40.31%、 39.51%，成立来收益率为21.83%、17.40%，累计净值为1.2169元、1.1745元。 | 基金名称 | 交银施罗德启明混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金间标 | 文银启明混合 | | 基金主代码 ...

彼得·林奇投资原则 - 坚持常识投资 利用对身边生活和熟悉行业的理解作为投资优势 而非依赖专业模型 [10] - 投资逻辑是优先理解企业如何赚钱 再评估股价合理性 而非追逐市场热点 [11] - 投资需聚焦真正了解的公司 例如日常生活中能观察到的企业 而非复杂或陌生行业 [13][58] - 长期视角下 企业盈利持续增长是市场向上的根基 无需预测短期波动 [13][72] - 二战以来美股合理估值区间为10-20倍市盈率 超过20倍意味着透支未来盈利 [12][20][21] - 风险回报比需满足看对时盈利1-2倍 看错时亏损控制在30%-40% [13][51] 市场波动与投资策略 - 市场回调具有健康性 能缓解过度上涨带来的风险 类似清肠药效应 [12][18][23] - 1997年道琼斯指数从4000点涨至8300点后出现大幅波动 源于亚洲金融危机冲击 [11][39][42] - 东南亚金融危机提醒企业盈利存在下行风险 但美国经济受影响有限 [39][42][45] - 市场大跌时需研究基本面未受实质影响的公司 寻找估值合理的"打折"机会 [14][47][49] - 散户可关注无人问津的小公司 当时市场有1万家上市公司 许多存在投资机会 [25][26] 投资实践与工具 - 通过日常生活发现投资机会 例如观察酒店、餐饮等消费场景 [28][54][65] - 需建立有组织的分析方法 研究公司财务数据、现金流及债务状况 [29][61] - 使用工具如CD-ROM程序获取公司十年财务数据 对比彭博终端更注重历史整理 [60][61] - 普通投资者应专注4-5家熟悉的企业 深入理解其商业模式 [59] - 避免复杂衍生品如期权 股票才能让时间成为投资助力 [80][81] 行业与公司案例 - 麦当劳三十年盈利与股价表现直接挂钩 体现盈利驱动股价的逻辑 [21] - 思科在技术领域市占率高 但需基于理解而非盲目投资 [55][56] - 案例包括La Quinta汽车旅馆、Pier 1 Imports等由生活观察发现的投资机会 [28][65] - 新兴市场如亚洲仍具投资价值 高储蓄率国家存在机会 [75][77][78] - 新公司不断涌现如微软、思科、安进制药 体现经济活力 [72]

谢治宇先生发表主题演讲 全文摘录如下，与你分享： 大家好，非常欢迎大家来参加此次研讨会。今天我演讲的题目叫做权益投资眼中的大类资产，其实我们 的专业是研究股票投资这个"小类资产"，所以今天我们仅仅从权益投资视角出发来谈大类资产。 专题："投资·向善"——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会 2025年9月22日，兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办的"投资·向善"复旦管院·兴动 ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会圆满落幕。兴证全球基金副总经理谢治宇先生发表主题演 讲《权益投资眼中的大类资产》。 兴证全球基金副总经理 大类资产的第一性原理：收益都是对承担风险的补偿 对于大类资产的分类，大家应该还是比较熟悉。按市场划分，简单来看，它包括外汇、国债、股票、商 品等。如果用资产来分，它包括了债券、原油、黄金、房地产等等。 如果我们讨论大类资产配置的基本思路，我们需要回到最开始的第一性原理——所有收益都是对我们承 担风险的补偿。沿着这样的思路，我们就应该从三个基本的环节来配置。 首先，我们的资金目标决定了我们需要暴露的风险种类和风险程度。这与大家的思维大概率是符合的， 比如保守稳 ...

华夏银行海口分行违规事项 - 基金销售业务相关管理人员未取得基金从业资格 违反《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第八条第(四)项 [1] - 未将投资人长期投资收益纳入分支机构和基金销售人员考核评价指标体系 违反《销售办法》第三十条第一款 [1] - 投资者适当性自查工作管控不到位 违反《关于实施〈公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法〉的规定》第二十五条 [1] 海南银行违规事项 - 《经营证券期货业务许可证》记载事项发生变更未及时申请换领 违反《实施规定》第五条第三款 [2] - 个别基金销售业务部门管理人员及分支行基金销售业务人员未注册取得基金从业资格 违反《销售办法》第八条第(四)项和第三十条第二款 [2] - 未将投资人长期投资收益纳入下设枢纽和基金人员销售考核指标 违反《销售办法》第十条第一款 [2] - 开发商适当性自查工作管控不到位且内控制度建设和执行存在薄弱环节 违反《销售办法》第二十五条 [2] - 产品准入决策会议未见产品研究人员及合规风控人员参会 违反《实施规定》第十五条 [3] 绿创基金管理违规事项 - 未及时报告重大事项且未按规定履行信息报送义务 违反《私募基金监督管理暂行办法》第二十五条第一款及《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第十二条第一款 [4] - 将私募基金财产用于网络活动 违反《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第八条第一款 [4] - 未按规定履行基金备案手续 违反《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第六条第三款 [4] 监管措施类型 - 华夏银行海口分行被采取出具警示函的行政监管措施 并记入资本市场诚信档案数据库 [1] - 海南银行被采取责令整改的行政监督管理措施 需在30日内提交整改情况报告并记入资本市场诚信档案数据库 [3] - 绿创基金管理被采取出具预警函的行政监管措施 并记入资本市场诚信档案数据库 [4]

股价表现 - 9月22日西部黄金股价上涨5.01%至29.79元/股 成交额达9.38亿元 换手率3.62% 总市值271.39亿元[1] 公司业务构成 - 主营业务收入中标准金占比42.49% 外购金占比39.08% 电解金属锰占比6.87% 自产金占比3.41%[1] - 其他业务包括金精矿/焙砂(2.74%) 锰矿石(1.73%) 铍铜合金(1.50%) 锰锭(1.40%) 首饰/提金剂及其他(0.44%)[1] 基金持仓情况 - 华富永鑫灵活配置混合A(001466)二季度增持2.66万股 总持仓达11.58万股 占基金净值比例9.42%[2] - 该基金当日浮盈约16.44万元 今年以来收益率63.24% 近一年收益率64.05%[2] - 基金经理李孝华管理规模55.09亿元 任职期间最佳回报率91%[2] 公司基本信息 - 西部黄金成立于2002年5月14日 2015年1月22日上市 注册地址新疆乌鲁木齐市经济技术开发区[1] - 主营业务涵盖黄金采选冶炼 铁矿采选以及铬矿石开采[1]

股价表现 - 9月22日股价上涨5.36%至26.14元/股 成交额9.56亿元 换手率16.08% 总市值71.62亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为电力载波芯片的集成电路设计至终端产品研发销售一体化产业链 并为电力公司及电能表供应商提供解决方案 [1] - 主营业务收入中黄金占比98.24% 其他业务占比1.76% [1] 机构持仓动态 - 永赢基金旗下黄金股ETF（517520）二季度增持59.1万股 总持股247.25万股 占流通股比例1.06% [2] - 该ETF当日浮盈约328.84万元 最新规模47.5亿元 [2] 基金产品表现 - 黄金股ETF（517520）今年以来收益率69.39% 近一年收益率67.77% 成立以来收益率80.47% [2] - 基金经理刘庭宇管理规模90.46亿元 任职期间最佳回报率80.47% [3]

宏观背景与市场情绪 - 美联储重启降息周期，此次降息为“风险管理式”降息，对经济增长提供有力支撑 [1] - 中美经贸谈判出现新进展，为中美关系带来积极信号 [1] - 外资机构对中国资产关注度提升，今年以来截至9月21日已有729家外资机构合计调研A股公司6923次，9月以来外资机构调研次数已超400次 [1] 中证A500指数特征 - 指数具有广泛覆盖和行业均衡属性，优选中证三级行业龙头 [2] - 截至2025/9/19，指数前五大申万一级行业为电子、电力设备、银行、医药生物、非银金融，兼具成长与价值属性 [2] A500ETF华泰柏瑞（563360）资金与流动性 - 近10个交易日（2025/9/8-2025/9/19）累计获10.33亿元资金加仓，最新规模增长至223.51亿元 [1] - 流动性同步提升，9月以来截至9月19日产品日均成交额超36亿元，相较今年年初截至8月底超21亿元的日均水平有所放量 [1] A500ETF华泰柏瑞（563360）产品运作 - 截至2025年9月19日，基金累计单位净值为1.2101元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中仅有的累计单位净值超过1.21元的产品 [2] - 基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下非货ETF规模超5660亿元（截至2025/9/19） [2][3] A500ETF华泰柏瑞（563360）费率结构 - 基金管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，为当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构 [2][3] - 其联接基金A类份额（022438）申购费率及C类份额（022439）销售服务费率也为同类型基金中最低一档 [2][3]