A股市场表现与前景 - 今日A股三大指数全线走高，上证指数上涨0.69%报3917.36点，深证成指上涨1.47%报13332.73点，两市成交近1.9万亿元，较上周继续回暖 [1][13] - 创业板指上涨2.23%，科创50指数上涨2.04%，总体涨多跌少，通信、电子、有色板块领涨 [1][13] - 在积极宏观政策与资金持续流入推动下，A股后市偏乐观，2026年作为“十五五”开局之年有望实现“开门红”行情 [3][15] 中证A500指数及ETF分析 - 2026年预计延续宽松货币政策与积极财政政策，总需求有望回暖，A500指数因超配先进制造、信息技术、通信、医药、原材料等，在经济回暖阶段更容易释放相对收益 [3][16] - A500指数编制先剔除ESG评级C及以下个股，优先纳入各中证三级行业自由流通市值龙头，且成份股均为沪深股通标的，有利于境内外中长期资金配置 [3][16] - A500指数覆盖93个三级行业中的90个，显著高于沪深300的61个与中证500的83个，能更全面刻画全市场成长机会，且在银行和非银等金融权重显著降低，更契合新质生产力发展方向 [3][16] - 相较沪深300，A500强调行业均衡与细分龙头，风格更分散、成长性暴露更高，自基期以来A500全收益年化收益率9.11%、年化波动率21.41%、年化夏普0.459，优于沪深300全收益 [4][16] - A500ETF上市后呈现量价齐升态势，显示被动与配置型资金高认可度，近期长期位居净流入前列，ETF资金“平稳回流”特征明确 [4][16] - 在市场风格转向成长背景下，建议适当关注中证A500ETF（159338），兼顾安全垫与成长潜力 [5][17] 债券市场动态与展望 - 近期资金利率快速下行，隔夜利率下探至1.27%，2年期活跃券250017收益率下行至1.3650%新低，显示资金面持续宽松 [6][17] - 长端利率受交易盘影响下行趋势反复，10年利率小幅回升至1.8450%，资金利率维持低位反映央行对债市态度偏呵护，且10年利率处于1.85%的央行合意区间上沿，后市债市温和修复方向保持不变 [6][17] - 近日经济数据显示国内总需求尚待修复，通胀回升基础不稳固，对债市形成边际利好，在流动性维持宽松环境下，短端利率下行有望传导至长端 [7][18] - 考虑次年财政端压力或相对可控，在宽货币工具仍待落地环境下，长远来看长债仍具配置价值，建议关注十年国债ETF（511260），考虑短期利率超调后的配置机会 [8][18] 黄金市场表现与驱动因素 - 黄金板块今日表现亮眼，COMEX黄金突破4440突破前高，黄金基金ETF（518800）上涨2.07%，黄金股票ETF（517400）上涨3.7% [8][18] - 国际宏观方面，美国11月非农就业人口增加6.4万人略好于预期，但失业率意外升至4.6%创2021年9月以来新高，显示劳动力市场持续降温 [8][18] - 日央行在12月议息会议上如期将政策利率由0.5%提升至0.75%，距离上一次加息（2025年1月）已时隔近一年，但表态不够鹰派 [8][18] - 俄乌摩擦持续，南美方面特朗普宣布全面封锁委内瑞拉，宏观不确定性和避险需求有望支撑黄金价格在高位震荡后重启上行趋势 [9][19] - 中长期“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对金价构成支撑，建议持续关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400） [9][19] 通信与AI算力产业景气度 - 通信ETF今日上涨4.72% [9][19] - 谷歌推出Gemini3Flash模型，成为谷歌搜索AI模式默认驱动系统，该模型保持接近Gemini3Pro的推理能力，运行速度达Gemini2.5Pro的三倍，成本仅为Gemini3Pro的四分之一 [10][20] - 自谷歌发布Gemini3系列模型以来，市场对2026年算力预期逐步走高，除了GPU，ASIC成为上游计算芯片重要增量，或持续带动光模块等配件加速放量 [10][20] - 国内外云厂商资本开支与算力基础设施扩张持续强化，25Q3北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本支出同比增长67%，环比增长9%；25Q3国内三大互联网厂商（阿里巴巴、百度、腾讯）资本开支合计同比增长32% [10][20] - 展望后市，算力依然是科技方向最景气方向之一，A股光模块、服务器等厂商卖铲人逻辑较强或将持续受益，光模块作为数据中心组网必须配件，2026年市场规模有望倍增，2027年后仍有望维持较高增速 [11][21] - 通信ETF（515880）持仓海外算力产业链核心个股，光模块+服务器+光纤+铜连接等核心成分占比超过76%，可较好代表海外算力基本面景气度，建议持续关注 [11][22]

根据《征信业管理条例》，在征信系统中，违约记录的存续期为5年。过去几年，受不可抗力影响，一 些个人发生了债务逾期，虽然事后全额偿还，但相关信用记录仍持续影响其经济生活。为帮助个人加快 修复信用记录，同时发挥违约信用记录的约束效力，人民银行正在研究实施一次性的个人信用救济政 策，对于违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。这项措施将在 履行相关的程序后，由人民银行会同金融机构进行必要的技术准备，计划在明年初执行。 12月22日，在进行必要的技术准备后，中国人民银行正式发布一次性信用修复政策有关安排。自2026年 1月1日起征信中心将根据不同还款情形完成自动调整，相关逾期记录不再在个人信用报告中展示。 12月22日，中国人民银行发布一次性信用修复政策，符合相关条件的逾期信息，将不会在个人信用报告 中予以展示。 一次性信用修复政策不区分金融机构和业务类型，也不限制笔数。同时政策实行"免申即享"，个人无需 申请和操作，也无需提交证明材料，由中国人民银行征信系统对符合条件的逾期信息进行自动识别和统 一处理。 为何要推出一次性信用修复政策？ 自2006年正式上线，全国集中统一的企业和个人征信 ...

智通财经APP获悉，贝莱德基本面股票团队国际首席投资官Helen Jewell表示，随着人工智能(AI)的强大叙事持续 推高科技巨头的估值，对于希望在2026年平稳布局的股票投资者而言，将投资视野拓展至AI热潮之外，或许会是 一项明智的新年投资规划——而机遇或许就潜藏在显而易见之处。 当前，美国股市估值已显偏高，标普500指数的席勒市盈率突破40倍，与上世纪90年代互联网泡沫时期的水平已 十分接近。 与此同时，市场集中度也达到了惊人水平。高盛的分析数据显示，美国市值最高的五家科技巨头——英伟达 (NVDA.US)、苹果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)的总市值已超过欧洲斯 托克50指数，同时也超越了英国、印度、日本和加拿大四国股市的市值总和。 在此背景下，市场对今年由AI驱动的这轮上涨行情的质疑声开始浮现，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在过 去几个月内也出现了大幅飙升。 走出美国市场 从地域来看，2025年全球股市的主角并非美国。以本币计价的年内回报率为统计口径，截至12月初，这个全球最 大的股票市场在各国股市排名中已跌至第20位，而韩国与西班 ...

12月22日，中国人民银行宣布将实施一次性信用修复政策，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间， 单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期信息，个人于2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的，中 国人民银行征信系统（下称"征信系统"）将不予展示。该政策实行"免申即享"，个人无需申请和操作， 将支持信用受损但积极还款的个人高效便捷重塑信用。 对于部分已还清欠款的违约者，其征信记录"一朝逾期、展示五年"的情况将因本次政策的实施而有所改 变。 若个人在政策实施期间希望了解自身信用状况和政策适用情况，央行征信中心主任张子红建议，可优先 通过线上渠道获取本人信用报告，金融机构网上银行、手机银行APP、银联云闪付APP、央行征信中心 官网等均能提供查询服务；金融机构智慧柜员机、自助查询机以及央行各分行征信服务柜台等线下渠道 也将持续提供查询服务。 为满足大家的征信报告查询需求，央行还将在2026年上半年，为每人额外增加2次免费到柜台查询征信 报告的机会。按相关规定，个人每年到柜台查询征信报告前2次免费、第3次起需付费。 央行征信管理局局长任咏梅强调，本次发布实施的一次性信用修复政策"完全免费、免申即享"，个 ...

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（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 中经记者 谭志娟 北京报道 展望未来，业界专家预计，2026年LPR有望稳中有降。因为2025年12月美联储下调政策利率后，2026年 还将进一步降息，这也会减轻对国内货币政策灵活调整的掣肘。由此预计2026年我国央行有可能实施新 一轮降息降准，这将带动两个期限品种的LPR报价跟进下调，引导企业和居民贷款利率下行，激发内生 性融资需求。 12月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年 期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限LPR均与上月持平，这也是自6月以来LPR报价一直按 兵不动。 业界专家认为，12月两个期限品种的LPR报价保持不变，主要源于近期政策利率（央行7天期逆回购利 率）保持稳定。这意味着12月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会 保持不动。同时，12月以来包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）在内的主要中长端市场利率 稳中有升，商业银行在货币市场的融资成本略有上升，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当 前报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动 ...

丛林表示，修订草案着力从制度机制上解决监管对象覆盖不全、监管措施不足、风险处置机制不健全等 突出问题，进一步加强监管、防范化解风险。同时，强化法律责任，加大违法行为处罚力度，提高违法 成本，形成有力震慑。 修订草案健全了许可管理制度，补充规定了批准设立银行业金融机构须遵循的原则和审查条件，细化了 行政许可变更事项，完善了时限要求。 在完善监管举措方面，修订草案明确银行业金融机构及其主要股东、实际控制人的资料报送义务；明确 会计师事务所、律师事务所等银行业服务机构应当勤勉尽责、恪尽职守；完善监管强制措施，新增责令 转让资产、补充资本、转移实际控制权等监管措施，提高及时化解风险能力；明确发生风险时，国务院 银行业监督管理机构可以采取整顿、重组、接管、撤销等措施。 在加强金融消费者权益保护方面，修订草案完善消费者保护职责，健全消费者保护机制，加强从业人员 管理，严禁虚假宣传、违规收费等侵害客户权益的行为，加大个人信息保护力度。 新华社北京12月22日电（记者张千千、吴雨）银行业监督管理法修订草案12月22日提请十四届全国人大 常委会第十九次会议首次审议。修订草案共6章80条，体现强化穿透式监管，完善监管举措，加强金 ...

金融市场犹如变幻莫测的海洋，时刻涌动着投资与经济政策的波澜，深刻影响着全球经济的走向。在 此，喜娜AI为您呈上今日财经热点新闻，全方位覆盖股市动态、经济数据、企业财务状况以及政策更 新等关键领域，助您精准洞察金融世界的风云变幻，把握市场脉搏。 十大机构看好A股跨年行情，布局聚焦科技与消费板块 临近年末，十大机构对A股后市发表看法。中信证券等多家机构认为，推动人民币升值因素增多，2026 年跨年行情已开启。政策持续发力，资金积极流入，市场有望震荡上行。行业配置上，成长及消费板块 受关注，TMT、先进制造板块在"春季躁动"期间弹性大，消费板块也有望获政策催化。投资者可关注政 策支持的消费升级、科技创新等领域。详情>> LPR连续7个月"按兵不动"，明年有望稳中有降 2025年12月22日，LPR连续7个月保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。政策利率稳定、银行业 净息差承压致LPR报价不变。今年宏观经济增长韧性超预期，货币政策保持定力。从政策表述看，后续 将灵活运用降准降息等工具。中信证券等机构认为，虽商业银行息差压力大，但明年LPR有望稳中有 降，降准概率大于降息。详情>> 日本央行加息落地，全球资 ...

为曾经失信的个人提供容错纠正的机会，而非包庇和纵容"老赖"。 中国人民银行重磅推出一次性信用修复政策，为非恶意失信且已结清欠款的个人群体点亮了信用重塑之 路。 按照《征信业管理条例》规定，征信系统中的个人逾期信息自还清欠款算起要保存五年。近年来，受多 因素影响，一些个人财务状况发生了难以预料的变化，未能按原借款合同约定时间偿还贷款。虽然诚实 守信、竭尽所能，事后已全额偿还了债务，但信用报告仍需按规定展示历史逾期记录，这也导致个人在 获得新的贷款支持等方面受到一定影响。 "为了更准确地反映个人真实信用状况，帮助已还款的逾期人群加快重塑个人信用，人民银行在充分论 证的基础上，研究制定了一次性信用修复政策。"邹澜说。 该政策明确了四方面适用条件，包括适用对象限定于个人在金融信用信息基础数据库（即中国人民银行 征信系统）中展示的信贷逾期信息；适用时间区间要求逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日 期间；适用金额为单笔逾期金额不超过1万元；适用前提是个人在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期 债务。符合上述条件的逾期信息，将作不予展示处理。 针对公众关心的逾期信息展示变化，中国人民银行征信中心主任 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（12.15 - 12.19）资金利率分化，大行融出日均环比增加，基金小幅加杠杆；存单到期增加，存单到期收益率曲线下移；现券成交中，买盘主力是大行，增持3Y以内和5 - 10Y利率债，基金净买入规模减少且主要增持短端信用，大保险继续增配20 - 30Y超长利率债，农商行抛利率债为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 货币资金面 - 本周有6685亿元逆回购到期，央行累计投放6575亿元逆回购，开展6000元买断式逆回购，有4000亿元买断式逆回购到期，全周净投放流动性1890亿元，下周四有3000亿元MLF到期 [7][10] - 截至12月19日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.35%、1.52%、1.27%、1.44%，较12月12日分别变动0.44BP、0.73BP、 - 0.41BP、 - 2.78BP，分别位于15%、9%、10%、3%历史分位数 [12] - 12月15 - 19日大行融出规模合计22.81万亿元，日均融出规模4.6万亿元，环比前一周日均值增加0.17万亿元 [7][17] - 质押式回购日均成交量为8.48万亿元，较前一周日均值增加5%，隔夜回购成交日均占比为90.0%，较前一周的日均值上行0.57个百分点，截至12月19日位于93.1%分位数 [7][19] 同业存单与票据 - 本周同业存单发行规模和净融资额环比增加，总发行量为9931.9亿元，到期总量10629亿元，净融资额为 - 697亿元 [7][22] - 分银行类型，国有行发行规模最高且较前一周增加1037.5亿元；分期限类型，3M发行规模最高且占分类型银行存单总发行量比例最高 [22] - 本周存单到期量增加，下周存单到期8822亿元 [22][26] - 本周各银行存单发行利率多数上行，各期限存单发行利率多数下行 [28] - 本周Shibor利率曲线走陡 [30] - 截至12月19日，评级为AAA的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率较12月12日分别变动 - 0.25BP、 - 2BP、 - 2.5BP、 - 1.75BP、 - 2.5BP [7][34] - 截至12月19日，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率较12月12日分别变动3BP、4BP、7BP、0BP [7][36] 机构行为跟踪 - 截至12月19日，债市银行间总杠杆率较12月12日上行0.21个百分点至106.89%，位于2021年以来52.7%历史分位数水平 [40] - 截至12月19日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率环比12月12日分别变动0.04BP、0.46BP、1.68BP、0.01BP，分别位于30%、1%、95%、15%历史分位数水平 [7][41] - 截至12月19日，基金净买入加权平均久期较12月12日上行，理财、保险净买入加权平均久期表现上升，农商行净买入加权平均久期表现转负 [7][43] - 截至12月19日，中长期纯债型基金久期较12月12日上行0.03年至3.58年，短期纯债型基金较12月12日上升0.09年至1.91年 [45]