股价波动 - 铠侠在日本股市暴跌超过12% [1] - 股价在本月早些时候创下历史新高后有所回落 [1] - 股价仍比首次公开募股时的每股1455日元高出数倍 [1] 股权交易 - BCPE Pangea Cayman LP计划向海外投资者出售3600万股铠侠公司股票 [1] - 基于周二收盘价9853日元计算，该交易估值可能约为3550亿日元（约合23亿美元） [1] 业绩与市场反应 - 公司公布的季度业绩未达市场预期，导致股价大幅下跌 [1] - 股权出售消息引发市场对全球人工智能相关企业高估值的担忧 [1]

台积电CoWoS先进封装产能紧张现状 - 台积电CoWoS先进封装产能高度吃紧，除AI芯片龙头外，其他ASIC和二线AI芯片业者难以争取足够产能 [1] - 产能吃紧情况已延续一段时间，因云端AI芯片投资与需求暴增，台积电及配合的测试供应链均处于产能全满、持续赶单状态 [2] - 从台积电高效运算（HPC）相关营收在上一季几乎没有任何季增长可看出，现有产能已全部运转 [2] 英特尔EMIB技术成为替代方案 - 英特尔EMIB技术因价格较为实惠、散热表现不错，对技术规格需求相对不高的产品具有吸引力，成为芯片业者的考量之一 [1][2] - 包括苹果、高通在招募人才时加入需了解EMIB技术的要求，显示其兴趣 [3] - 部分业界人士认为EMIB技术成熟且有实绩，可用于支援需要快速完成设计到量产的Tier 2专案 [3] 潜在合作模式与客户动态 - 市场盛传网通芯片大厂Marvell和联发科积极尝试采用EMIB制程，以提供更便宜方案给客户 [1] - 出现“前段投片台积电、后段找上英特尔”的新生意模式探讨，需整合两家公司的制程 [1][5] - EMIB已有非英特尔自身的客户确定采用，且合作测试的业者有增加趋势 [2][4] 市场机遇与长期展望 - CoWoS产能不足及美系客户对本土生产的需求，为英特尔EMIB创造了替代机会窗口 [2] - 在强调性价比的ASIC与二线AI运算芯片环境下，EMIB具备优势 [4] - 长期看，若合作成效佳，英特尔的2.5D EMIB乃至3D封装的Foveros制程都有机会稳定接单 [4] - 对英特尔而言，从后段先进封装服务切入是进入AI芯片供应链的方式，需把握当前暂时的时间窗口争取专案练兵 [5][6]

美股市场整体表现 - 美股三大股指于11月25日上演“深V”反转，全线收涨，道琼斯工业指数上涨1.43%至47112.45点，重回47000点关口之上，标准普尔500指数上涨0.91%至6765.88点，纳斯达克指数上涨0.67%至23025.59点，重回23000点关口之上 [1][4] - 市场对美联储12月会议降息25个基点的预期概率为84.9% [3] 科技股表现 - 大型科技股多数上涨，Meta股价上涨近4%，谷歌A和亚马逊股价上涨超1%，微软、苹果、特斯拉小幅上涨，涨幅均不足1% [5] - 两大AI芯片巨头英伟达和超威半导体股价巨震，英伟达盘中一度重挫逾7%，收盘时下跌逾2%，超威半导体盘中一度大跌逾9%，收盘时下跌逾4% [1][9][10][11] 银行及航空股表现 - 银行股整体上行，摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利、美国银行等多股涨超1%，富国银行涨幅不足1% [6] - 航空股集体上涨，西南航空和美联航均涨逾3%，美国航空和达美航空均涨逾2% [7] 其他行业板块表现 - 抗疫概念股普遍上涨，BioNTech涨超3%，Moderna涨超2%，阿斯利康涨近2%，吉利德科学涨逾1% [8] - 芯片股涨跌分化，应用材料涨5%，博通涨近2%，阿斯麦涨逾1%，ARM跌逾2%，高通跌超1% [12] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.35%，个股涨跌不一 [13] - 禾赛科技涨近11%，涂鸦智能涨近9%，奇富科技涨超7%，霸王茶姬涨逾6%，小马智行、信也科技均涨近6% [13] - 乐信跌逾9%，新氧跌逾8%，知乎跌逾7%，蔚来、文远知行均跌超4%，阿里巴巴跌超2% [13] 政策与宏观经济消息 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，过高的利率目标导致就业市场恶化，建议加大降息力度以支持经济 [2] - 美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国总统特朗普“极有可能”在年底传统节日前提名美联储主席鲍威尔的继任者 [3][14] - 美国财政部数据显示，受联邦政府“停摆”影响，10月份联邦政府预算赤字高达2840亿美元 [14]

收购交易概述 - 公司计划通过增发股份收购诺亚长天剩余49%股权以实现100%控股 [1] - 公司已于11月17日以1.44亿元收购诺亚长天31%股权持股比例升至51%实现控股 [1] - 本次交易初步确定的交易对方为珠海诺延、元禾璞华、横琴强科公司已签署《收购意向协议》预计不构成重大资产重组及关联交易 [2] - 公司股票自2025年11月26日起停牌预计停牌时间不超过10个交易日 [2] 交易标的评估 - 诺亚长天股东全部权益在评估基准日2025年8月31日的评估值为4.63亿元较账面值增值3.26% [1] - 诺亚长天系为收购SHM设立的控股公司目前持有SHM的100%股权 [2] 标的公司业务与协同效应 - SHM是注册于中国香港的半导体企业专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品及方案包括SLC NAND、eMMC、MCP [2] - SHM在韩国和日本设有工程中心在亚洲、欧洲、北美等地布局销售办事处拥有成熟的全球销售网络和稳定客户基础 [2] - 公司主营NOR Flash、EEPROM等非易失性存储器芯片收购SHM后将形成产品、市场、技术层面的互补进一步完善非易失性存储产品布局拓展全球销售网络 [2]

财务业绩表现 - 第四财季营收达30.8亿美元，同比增长26%，高于分析师预期的30亿美元[1] - 调整后每股收益为2.26美元，略高于分析师预期的2.24美元[1] - 营收与利润均超过市场预期[1] 未来业绩展望 - 公司预计2026财年第一季度营收介于30亿至32亿美元，超过分析师预期的29.7亿美元[1] - 宏观不确定性可能对2026财年状况产生影响[1] - 公司有能力利用周期性复苏和长期增长机会[1]

第四财季业绩表现 - 第四财季营收为30.8亿美元，同比增长26%，高于分析师预期的30亿美元[1] - 调整后每股收益为2.26美元，略高于分析师预期的2.24美元[1] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官表示宏观不确定性可能影响2026财年状况，但相信公司有能力利用周期性复苏和长期增长机会[1] - 公司预计2026财年第一季度营收将介于30亿至32亿美元之间，超过分析师预期的29.7亿美元[1]

全球经济背景与系统特征 - 全球经济正脱离线性轨道，进入一个由非线性、路径依赖与适应性共同塑造的复杂系统，系统对扰动的敏感性显著提升，经济运行呈现出高度不稳定和韧性优化的双重特征[1] - 主要经济体政策取向差异加剧了全球结构性分化，而结构性改革、产业链重组与技术创新也在同时重塑增长基础[1] - 全球经济正运行于旧均衡解构与新均衡生成的过渡区间，处于双向临界状态，上行潜力与下行风险并存[2][6] 中国资产的投资机遇 - 中国庞大的国内市场、持续的产业升级以及相对充裕的政策空间，使其资产类别正被推向全球资金视野的中央[1] - 在全球经济“混沌式演化”的背景下，中国资产正面临重要的价值重估机遇，中国通过结构性改革、产业链优化与技术创新的系统推进，正在构建新的增长基础[6] - 2026年，全球货币政策宽松预期与美元走弱趋势，为新兴市场资产创造有利环境，去美元化趋势为整体新兴市场资产创造了有利条件[6] 企业盈利与市场表现展望 - 预计2026年MSCI中国指数每股收益将增长10%，主要动力来自反内卷措施推动行业利润率回升，以及资本支出下降带来的折旧摊销费用减少[2] - 若反内卷行动的行业利润率能提升到历史平均水平的一半，可能抬升MSCI中国指数每股收益3个百分点[2] - 中国持续加码的政策支持正有效提振企业盈利能力和投资价值，上市公司ROE水平与股息回报率有望进入稳步上升通道[2] - 联博基金维持对A股市场的乐观展望，相信在政策红利持续释放、企业盈利稳步改善和全球资金配置需求等多重因素驱动下，A股市场有望延续近一年来的有利表现[2] 人工智能产业链投资 - 人工智能正在成为驱动中国经济转型升级的实质性力量，2025年更被认为是“AI应用元年”[3] - 全球企业乃至主权国家预计将持续加码AI投入至少至2026年，这有望将为相关企业的盈利增长提供可持续的支撑[4] - 中国市场的AI赋能板块，尤其是那些供应至全球关键赋能企业的公司，或继续具备配置价值，中国本土AI应用场景的快速落地也为技术迭代和商业模式创新提供了土壤[5] - 中国在AI技术应用层面的创新正在反哺全球产业链，从智能制造到商业服务，从医疗健康到金融服务，AI技术正在全方位地提升中国产业运行的效率和质量[5] 资金流动与估值预期 - 对MSCI中国指数的2026年年末目标为100，较当前水平的上涨空间为14%[6] - 预测以下资金流入将抬升估值4%：国内机构投资者、散户因低利率环境入场、以及外国机构投资者基于多元化需求配置[6] - 随着全球增长改善，部分“出海”股票展现出利润率和盈利韧性，2025年其收入和盈利增长加快，超过了整体市场[6] 重点投资领域与策略 - 建议投资者或可采取长线观点，重点关注中证500等估值、成长兼具的板块，并把握AI产业链、政策受益领域及优质民营企业等结构性机会[2] - 继续布局AI价值链的核心环节，包括超大规模云服务商和芯片制造商，同时关注那些估值较低、正在迎头赶上的受益企业[3] - 已看到科技独立、韧性供应链、脱碳与能源安全三大关键领域的机遇，这一判断与中国当前的产业发展方向高度契合[4] - 依然看好互联网、硬件科技和券商，这一偏好反映了中国市场在AI技术商业化应用方面的先发优势[5]

智通财经APP获悉，博通(AVGO.US)周一股价大涨11.1%%，成为标普500指数中当日表现最佳的成分 股，原因是投资者重新涌入多家与人工智能(AI)交易相关的热门科技公司。华尔街也注意到这家芯片制 造商，将其视为谷歌(GOOGL.US)在AI领域日益增长的主导地位的衍生投资标的。 作为超大规模计算公司最大的高性能专用集成电路(ASIC)供应商之一，博通今年表现强劲，股价年内涨 幅已达60%。周一的上涨使该股创下自4月9日以来的最佳单日表现。该股同时也是追踪标普500科技股 板块的Technology Select Sector SPDR基金(XLK)中表现最好的成分股。 博通股价的变动正值投资者持续推高谷歌股价之际。随着AI交易收复部分近期失地，谷歌股价上涨超 过5%。谷歌股价在过去一个月上涨了21%，表现优于"美股七巨头"中的其他公司，并在近期交易中推 动大盘走高。投资者对谷歌最新的AI模型Gemini 3、即将推出的名为"Ironwood"的第七代张量处理单元 (TPU)、其在AI图像生成方面与Nano Banana Pro的进展，以及名为"Google Antigravity"的新智能体平台 都做 ...

"股市对政策预期转变反应热烈，"Visdom投资集团的迈克·齐格蒙特表示，"当前整体环境对多头极为有 利。市场消息面温和，政策制定者表态支持市场，关于关税的讨论则已悄然平息。" 在此之前，由于不少投资者担忧市场对人工智能相关企业估值过高，以科技股为代表的美股市场在上周 经历了剧烈震荡。标普500指数较10月底创下的历史高点下跌2.7%，许多投资者选择削减对此前经历了 暴涨的科技股的持仓。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 据英国《金融时报》当地时间24日报道，由于市场对美联储下月会进行降息的预期不断增强，许多投资 者选择在近期抛售股票后又在价格低位再次买入。受此影响，美国科技股当天创下了六个月来的最大单 日涨幅。纳斯达克综合指数上涨2.7%，基准标普500指数上涨1.6%。 市场各股中，芯片制造商博通股价大涨11.1%，谷歌母公司Alphabet股价攀升6.3%创历史新高，其新推 出的图像生成模型获得积极评价。马斯克旗下特斯拉股价上涨6.8%。 美联储理事克里斯托弗·沃勒当天也表态支持12月降息，称通胀上升证据不足且劳动力市场"持续疲 软"，这被投资者们普遍视为积极信号。此前，纽约联储主席约翰·威 ...

市场整体表现 - 纳斯达克综合指数单日上涨2.7%，创下六个月来最大单日涨幅 [1] - 标普500指数单日上涨1.6% [1] - 市场此前经历剧烈震荡，标普500指数较10月底历史高点下跌2.7% [1] 主要公司表现 - 芯片制造商博通股价单日大幅上涨11.1% [1] - 谷歌母公司Alphabet股价单日攀升6.3%，创下历史新高 [1] - 特斯拉股价单日上涨6.8% [1] 市场驱动因素 - 投资者对美联储下月降息的预期不断增强，推动市场情绪转向积极 [1] - 美联储理事表态支持12月降息，称通胀上升证据不足且劳动力市场持续疲软 [1] - 纽约联储主席已暗示支持美联储在下月会议上降息25个基点 [1] - 谷歌新推出的图像生成模型获得积极评价，对公司股价形成支撑 [1] - 投资者此前因担忧人工智能相关企业估值过高而削减科技股持仓 [1]