私募行业表现 - 上证指数突破3700点 市场持续回暖推动私募基金业绩大幅回升 [1] - 私募行业出现"十倍基"产品 康曼德资本旗下成立11年产品累计回报率达1013.40% [1] - 私募基金在2007年、2009年、2014年、2015年、2019年、2020年均取得不错收益 2021年前后行业曾诞生多只"十倍基" [3] 康曼德资本产品表现 - 旗下代表产品最新累计单位净值达11.1340元 上周净值增长率超过7% [1] - 产品主要业绩爆发期为2019-2021年及2024年下半年 虽在2022年出现明显回撤但最终收复失地 [2] - 历史收益主要来自汽车、白酒、新能源、互联网、消费电子等领域股票 近三年更多依靠AI相关和机器人产业机会 [2] "十倍基"形成条件 - 需要大市场行情配合贡献贝塔收益 同时需要投研团队强大的行业配置或个股选择能力产生阿尔法收益 [4] - 要求产品控制好回撤并长时间超高复利运作 私募机构需具备很强投研及风控能力 [4] - 优秀投资团队和完善风险管理体系是关键 需在弱市阶段防守坚固避免大幅回撤 [5] 投资行为分析 - 真正全程陪伴"长跑冠军"产品的投资者凤毛麟角 多数在市场波动中提前退场或高点追涨被套 [1] - 投资者难以享受"十倍基"红利的原因包括耐不住净值曲线平淡提前离场 以及在市场阶段性高点涌入承受巨大波动 [6] - 建议投资者树立长期投资理念 至少持有3年 并关注产品长期业绩和基金经理投资框架 [6] 机构发展要素 - 康曼德资本经过12年发展形成相对完善投资体系 量化分析与基本面分析互动 建立统一风险管理体系 [2] - 机构在不同阶段采取各种方式吸引优秀人才 建立持续学习型组织 这些是支撑业绩持续向上的内在动力 [2] - 老牌私募如景林资产和明达资产旗下均有运作超过15年甚至接近20年的产品成为"十倍基" [3]

报告基本情况 - 陕西省证券投资基金业协会在陕西证监局指导下发布《中国私募基金行业监管处置分析报告》[1] - 报告编写历时4个月 于6月中旬完成初稿 经过多次修改完善后定稿[1] - 报告全文共约7.1万字 包含5个主要部分和3个附录表格[1] 报告内容结构 - 报告包含私募基金监管规则体系、监管处置总体情况概述、监管处置主要特点和情形[1] - 报告涵盖私募机构注销的特点和情形及合规警示建议[1] - 附录包括私募投资机构监管处置案例、中基协2024年纪律处分汇总表、各地证监局2024年行政监管措施汇总表[1] 报告目的意义 - 报告旨在通过深度分析监管处置案例提升陕西省私募基金管理人合规意识和风险管理能力[1] - 报告系统梳理监管脉络、精准剖析风险案例、提炼合规实务要义[1] - 报告立足陕西省基金行业高质量发展大局 筑牢基金行业规范健康发展根基[1]

私募基金地域分布特征 - 私募公司高度集中于一线及沿海城市，北上广深杭五城合计424家，占全国571家符合统计私募的74.3% [1] - 上海私募数量最多达174家，深圳97家，北京78家，杭州42家，广州33家，其他地区147家 [3] - 五城私募管理规模合计达2,065亿元（206.5亿万元），其中上海规模最大为779.2亿元（779.2亿万元） [3] 地区业绩表现对比 - 广州地区私募年内收益领先，1-7月平均收益达22.70%，杭州17.60%，深圳16.41%，北京14.69%，上海13.63%，其他地区15.31% [3] - 五城私募产品规模与收益呈差异化分布，例如上海规模最大但收益偏低，广州规模137.3亿元（137.3亿万元）但收益最高 [3] 上海地区私募详情 - 174家私募中主观策略占72家，量化67家，混合型35家 [4] - 收益前三为微方基金、同犇投资、龙航资产，其中微方基金为0-5亿规模主观股票策略 [7][9] - 同犇投资聚焦消费与互联网板块，管理规模50-100亿 [10] - 百亿私募复胜资产与稳博投资上榜，产品规模分别为16.63亿元和3.63亿元 [11] 深圳地区私募详情 - 97家私募中主观策略占59家，量化23家，混合型15家 [11] - 富延资本以主观股票策略夺冠，管理规模5-10亿，产品规模6.96亿元 [14][16] - 榕树投资位列第三，坚持价值投资理念，重仓贵州茅台、腾讯等企业 [16] 北京地区私募详情 - 78家私募中主观策略43家，量化28家，混合型7家 [17] - 收益前三为北京禧悦私募、北恒基金、盛天投资，均为5-10亿规模主观股票策略 [20] - 百亿私募信弘天禾为唯一上榜头部机构，产品规模3.49亿元，专注量化策略 [22][23] 杭州地区私募详情 - 42家私募中主观策略17家，量化16家，混合型9家 [24] - 浩坤昇发资产以主观股票策略夺冠，管理规模20-50亿，产品规模3.73亿元 [27][29] - 云起量化位列第三，核心团队来自国际名校，管理规模20-50亿 [29] 广州地区私募详情 - 33家私募中主观策略20家，量化10家，混合型3家 [30] - 沁昇基金专注港股医疗板块，管理规模0-5亿 [33][35] - 百亿私募阿巴马投资位列第七，产品规模1.23亿元 [35] 其他地区私募详情 - 147家私募分布广泛，主观策略90家，量化26家，混合型31家 [35] - 西安的滨利投资以主观股票策略夺冠，管理规模0-5亿 [38][40] - 上榜门槛为所有地区最高，反映非核心城市私募竞争激烈 [35]

近日，江苏连海陆桥私募基金管理有限公司凭借较好的债券市场交易表现和专业管理能力，荣获"深交 所2024年度债券交易百强机构"的称号。该榜单旨在表彰积极参与深市债券流动性建设、推动多层次市 场发展的核心机构。在本次评选中，连海陆桥公司作为仅有的两家私募基金管理公司之一入选百强榜 单，彰显了连海陆桥公司在固定收益领域的市场影响力。 连海陆桥公司将以此次获奖为新起点，继续坚守"稳健、创新、协同、共赢"的运作理念，并继续紧密围 绕连云港市金融控股集团的整体发展战略，充分发挥私募机构灵活高效的专业优势，协同构建健康有序 的金融生态。 祁荣荣 高婷婷 此次获评深交所债券交易百强，是对连海陆桥公司债券运作交易能力、风险管理水平及市场贡献的高度 认可。公司固收团队深耕该领域多年，依托严谨的信用研究体系和灵活的交易策略，在复杂资本市场环 境中持续优化投资组合，有效参与深市债券流动性供给；本次获评也体现了监管机构与市场对私募基金 专业价值的肯定，印证了团队在债券收益率结构分析、交易执行及风险控制等方面的综合竞争力。未来 公司将持续强化买方视角，积极参与沪深交易所债券市场创新建设。 ...

公司发展历程 - 2024年初因开盘短时间内集中下单被证券交易所限制交易三天 面临严峻考验[1] - 一年后纯多头领航 沪深300指增 中证500指增 中证1000指增等策略产品业绩均位居行业前列[1] - 改革后构建"共管+专精"新模式 实现投研与运营无缝衔接[2] 治理与合规改革 - 事件反映出投研交易环节存在信息滞后和管理协同不足问题[1] - 将监管规则转化为内置参数嵌入策略与交易系统 包括禁止涨跌停板报单和强制拆分大额交易等硬约束机制[2] - 风控与收益互补 合规体系升级为策略稳定性打下基础[2] 策略优化升级 - 策略从偏向大容量模型和中长期信号转向提升短周期（1天到2天）预测权重[2] - 1000指增策略产品通过均衡配置短中长期信号 既保留大容量优势又增强对市场波动的适应性[2] - 策略调整在2024年10月份后市场活跃度提升环境下效果明显[2] 客户服务创新 - 投教团队通过超千场路演将复杂策略拆解成白话版 核心是"消除信息不对称"[2] - 2025年产品打开申购后客户对回撤容忍度明显提高[2] - 服务模式差异化创新体现在投教与渠道建设上下苦功夫[2] 行业发展趋势 - 私募基金行业扶优限劣力度加强 头部化趋势下只有扎实机构能立足[3] - 扎实体现为严格遵循交易新规 将风控视为业绩可持续前提[3] - 对客户利益的坚守若忽视执行细节就会付出代价[3] 公司愿景定位 - 愿景包括成为客户心中值得尊敬的公司 扎根中国后辐射全球 在服务上创造不一样的价值[3] - 实现目标核心是把事做好 结果自然来[3] - 团队愿力至关重要 对自己有极致要求是公司存在的意义[3]

公司业务与商业模式 - 公司是网络与信息安全领域领先提供商 拥有近三十年技术积累 信源密信平台获国家认可 [1] - 收费模式分为基础服务订阅与金融增值服务 基础版按年收费 机构版为非公开协议价 增值服务费率为0.5%-1% [1] - 商业模式参考传统财务顾问 市场空间达万亿级别 金融对接服务费为百亿量级 [1] - 已签约客户覆盖高科技 消费升级 先进制造等行业 客户反馈积极 产品显著节省时间精力 尤其在偏远地区效果突出 [1] - 质押与大宗撮合平台正在推进 首期测试版本将按计划开放公开体验 [1] 机构调研背景 - 上海汐泰投资管理有限公司为私募基金管理人 成立于2014年7月9日 注册资本1000万元 [2] - 2015年3月登记为私募基金管理人 2017年10月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 专注于股票二级市场投资管理 为不同风险偏好客户提供定制化产品服务 [2] - 研究团队均毕业于国内外名校 80%具备研究生学历 核心投资人员具有公募基金背景与长期组合投资管理经验 [2] - 团队具备穿越牛熊市的市场应对能力 拥有大规模资产管理历史 [2]

公司概况 - 湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司成立于2009年3月，注册地湖南省长沙市，成立时注册资本1000万元，实缴资本1000万元，主营业务为证券二级市场投资管理 [4] - 目前上海、长沙两地办公，管理规模超14亿 [4] - 公司是将价值投资和趋势投资与中国资本市场相结合的坚定实践者，尊重趋势，恪守价值，严控风险 [4] - 目前超9成客户获得正收益（基金管理人统计数据）[4] 发展历程 - 2009年 公司成立，发行首只信托资管产品 [5] - 2013年 取得中国证券业协会会员资格 [5] - 2014年 获得私募证券基金管理人资质，发行首只阳光私募 [5] - 2017年 取得中国基金业协会会员资格 [5] - 2022年 成为湖南省基金业协会理事单位 [6] - 2024年 加盟3位资深卖方研究首席 [6] - 2025年 取得中国证券投资基金业协会"3+3"投顾资质，资产管理规模超14亿 [6] 核心团队 - 核心成员来自中金公司、广发证券、朱雀基金等头部券商、公募基金，在各自研究领域沉淀16年以上 [6] - 对科技、医药、周期、制造等领域具备完善研究框架和持续跟踪能力，对重点标的有深度定价能力 [6] - 基金经理做研究，投研一体；建立内部研究分享和有效推荐机制，实现投研高效转化 [6] - 具备交易的实战经验，将交易与投研结合，大波段择时，优化风险收益比 [6] 投资理念与代表策略 - 风控第一：事前为主，事后为辅 [9] - 投研一体：聚焦优势，高效协同 [10] - 审慎交易：低位布局，高位兑现 [10] - 万泰华瑞一号：自上而下布局景气成长的行业，自下而上把握主题热点，投资质地优秀、业绩向好的个股，攻守均衡 [9] - 万泰华瑞行远六号：选股首重"成长轨迹"，审慎交易，结合估值、市场环境、产经景气等因素主动交易，严格风控 [9] - 万泰华瑞健康一号：以企业核心产品未来能够贡献的现金流为基础，对企业内在价值进行深度定价 [9] - 万泰华瑞优质价值：基于深度研究、立足价值、逆向投资，深度研究寻找优质上市公司 [9] - 万泰华瑞新兴二号：寻找基于未来的盈利和合理估值体系下，依靠盈利增长也能有赚钱机会的公司 [9] 核心优势 - 客户优先：穿越牛熊，始终把投资者的利益放在首位，提供良好的持有体验 [13] - 长期主义：首只备案的私募基金——万泰华瑞一号成立于2014年，业绩记录超10年以上 [13] - 高效协同：内部协同赋能，优势互补，投研转化效率高 [13] - 团队稳定：核心投研人员的平均从业年限均超16年 [13] - 规范经营：2022年起引入多位资深投研人士，打造长期可信任的平台型私募 [13] 市场展望 - 整体看好市场震荡慢牛行情 [12] - 国内无风险收益率持续下行的"资产荒"带来股票相对优势持续显现 [12] - 美国降息、美元走弱大背景下，资金回流将驱动A股走牛 [12] - 经济从过去三年的"负贝塔"进入到"零贝塔"，总量虽然偏弱，但结构亮点不少 [14] - 政策积极，2024年12月中央政治局会议首次将"稳住股市"明确写入经济工作总目标 [14] - 肖军：中国经济在中期出现重大负向变化的概率比较低，短期震荡仍是入场机会 [15] - 何之渊：重点关注AI技术、加密货币等相关产业的发展 [16] - 邹朋：创新药依然是医药板块里面景气度最高的细分领域，但整体估值已经很贵 [17] - 邹戈：看好供给有约束、产能出清程度高的周期；业务壁垒高、估值有安全边际的AI科技等 [18] - 张乐：本轮资本市场牛市的主要特点是"资产的配置牛"、"有效定价牛" [19]

7月，A股整体呈现"指数突破、热点轮动、量能放大"的特点。上证指数7月9日首次突破3500点，月末收于3600点上方。AI算力、雅鲁藏布江水电站等热 点轮番领涨。在私募行业，多位基金经理在不断向好的行情下取得了亮眼的业绩。 私募排排网数据显示，截至7月31日，旗下至少有3只产品符合排名规则的基金经理共有533位，今年来收益均值为15.01%。其中，百亿私募旗下基金经理 今年来平均收益为17.82%，在六大规模组的基金经理中位居第1。 | 所属公司规模 | 至少有3只产品有符合排名规 则的基金经理数 | 今年来平均收益 | | --- | --- | --- | | 100亿以上 | 64 | 17.82% | | 50-100亿 | 47 | 13.58% | | 20-50亿 | 83 | 12.75% | | 10-20亿 | 72 | 17.53% | | 5-10亿 | 90 | 14.71% | | 0-5亿 | 177 | 14.57% | | 总计 | 533 | 15.01% | 接下来，笔者将从六大私募公司规模组（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿 ...

活动概述 - 山东产研院高校科技创新创业训练营举行结营仪式暨项目路演活动 展示项目成果并表彰优秀项目 [1] - 活动由山东产研院党委副书记陈西武和副院长陈文君出席 [1] 项目亮点 - 山东大学集成电路学院与济南镕芯新材料技术有限公司联合团队的《高性能柔性透明纳米银环电极》项目凭借技术突破和产业化潜力获一等奖 [3] - 路演项目围绕科技创新 成果转化与创业规划 体现青年科技人才的前沿视野和创业活力 [3] - 专家与营员就技术壁垒 市场前景等关键问题展开深入研讨 [3] 活动规模与内容 - 训练营吸引省内外30余名优秀学子及青年科研人员参与 [5] - 特邀齐鲁工业大学经管学部副院长苗旺 山东融动力私募基金董事长邹赐春 山东科技大学博士生导师孙林等专家授课 [5] - 通过创新工作坊 案例研讨 模拟路演等实战化课程提升营员技术转化与商业策划能力 [5] - 项目覆盖人工智能 生物医药 新材料等战略性新兴领域 [5] 未来规划 - 山东产研院将持续发挥平台优势 完善科技创新服务体系 [7] - 统筹推进教育科技人才一体发展 加速科技成果向现实生产力转化 [7] - 为全省高质量发展提供坚实支撑 [7]

市场表现与私募策略 - 自4月27日美国关税冲击后，A股开启长达四个月的趋势性行情，上证指数一度突破3700点，私募股票策略整体业绩亮眼 [1] - 在慢牛格局下，私募基金的进攻能力（上行捕获率）和防守能力（下行捕获率）成为关键指标，分别衡量市场上涨和下跌时的表现 [2][3] - 4377只符合排名规则的产品今年来收益均值为15.28%，进攻能力均值为1.356，防守能力均值为0.128 [3] 今年来表现突出的私募产品 - 头部私募（50亿以上）中，进攻能力前三的产品分别来自远信投资、和谐汇一资产、龙旗科技 [3] - 远信投资王傲野管理的"远信中国积极成长C类份额"位居第一，基金经理拥有10年传媒互联网及科技行业投资研究经验 [5] - 中小私募（50亿以下）中，进攻能力前三的产品分别来自能敬投资控股、湖南子衿私募、玖歌投资 [6] - 能敬投资控股孙杰管理的"能敬价值优选二号"位居中小私募第一，基金经理拥有13年二级市场投资经验，擅长产业研究和基本面研究 [8] 近1年表现突出的私募产品 - 4165只符合排名规则的产品近1年收益均值为36.34%，进攻能力均值为0.975，防守能力均值为-0.130 [10] - 头部私募中，进攻能力前三的产品分别来自久期投资、黑翼资产、稳博投资 [10] - 久期投资姜云飞管理的"久期价值精选1号"位居第一，基金经理拥有24年资产管理经验 [12] - 黑翼资产成立于2014年，是国内首批量化投资机构之一，自2017年起布局人工智能技术 [13] - 中小私募中，进攻能力前三的产品分别来自能敬投资控股、上海太盈、沁昇基金 [13] 近3年表现突出的私募产品 - 2638只符合排名规则的产品近3年收益均值为43.03%，进攻能力均值为0.881，防守能力均值为0.248 [16] - 头部私募中，进攻能力前三的产品分别来自前海博普资产、开思私募、海南希瓦 [16] - 前海博普资产袁豪管理的"博普价值远卓1号A类份额"位居第一，公司核心团队来自国内外知名院校 [18][19] - 海南希瓦梁宏管理的"私募工场希瓦圣剑1号"位居第三，偏好与国外龙头公司比较市值的核心公司 [19] - 中小私募中，进攻能力前三的产品分别来自沁昇基金、前海海富资产、毅然资产 [20]