文章核心观点 - 京盈智投是一家成立于2021年的小型量化私募，专注于量化CTA策略，在多个细分榜单中表现突出，近半年及今年以来平均收益排名前列[5][6] - 公司核心团队拥有海内外知名机构及高校背景，构建了系统化、自适应的量化投研体系，涵盖全品种投资和多策略融合[12][14][16] - 公司未来计划在人才、策略和技术三方面持续进化，拓展资产覆盖范围并提升策略自适应能力[23][24][25][26] 公司概况 - 京盈智投私募基金管理（珠海）有限公司成立于2021年4月，注册于横琴粤澳深度合作区，办公地在北京中关村，注册资本1000万元，已取得私募基金管理人牌照（编号P1072679）[9][10] - 公司管理规模为0-5亿元，核心策略为量化CTA，投资模式为量化[10] - 截至2025年10月底，在近5年成立的量化私募中，公司符合排名产品共3只，近半年平均收益位列新锐量化私募近半年收益榜第一[5] 业绩表现 - 在规模为5亿以下的量化私募中，京盈智投旗下产品今年来平均收益位列第一[5] - 在规模为0-20亿的"小而美"私募中，公司旗下3只产品今年来平均收益在百强榜中位居第二[6] - 基金经理谢黎博所管3只产品今年来收益均值在5亿以下规模私募中位列十强榜第二，其个人以显著收益位列期货及衍生品策略收益10强基金经理第一[6] 核心团队与投研体系 - 核心团队由来自国内外知名量化机构的资深专家组成，成员毕业于北京大学、复旦大学、中国人民大学及卡耐基梅隆大学等海内外名校[12] - 量化CTA投研体系以"系统化、自适应"为核心，构建了从信号挖掘、策略组合到动态风控的完整闭环，依托高性能计算平台实现研究流程标准化与自动化[14] - 代表产品"京盈智投博益"采用量化CTA策略，全部由策略模型根据市场数据决定仓位，并由交易程序完成交易[15] 投资策略与核心优势 - 策略坚持全品种投资，涵盖股指、国债、黄金、原油及所有流动性好的大宗商品板块，资金根据模型动态均衡分配于各板块[16][19] - 产品运用数十个子策略，融合趋势跟踪、相对价值、股指择时等不同风格，构建可适应不同市场环境的投资组合[20] - 策略基因深受创始人学术背景影响，多类时间序列统计模型成为获取Alpha的核心来源之一[21] - 风险管理采取子策略与品种的矩阵网格化风控体系，结合反转模型减少极端行情中的回撤[22] 未来发展计划 - 人才方面：持续引进机器学习、高频数据建模和另类数据挖掘等领域的一流人才[24] - 策略方面：横向覆盖股票、ETF等多元资产，纵向推进策略在不同市场状态和频率下的自适应能力[25] - 技术方面：探索AI在策略研发中的深入应用，打造具备自我演化能力的智能投资系统[26]

股票私募仓位与市场情绪 - 截至11月21日，股票私募仓位指数达82.97%，较前一周大涨1.84%，创下近185周及年内新高 [1] - 该指数已连续两周涨幅超过1%，且持续4周维持在80%以上高位，表明市场调整未引发恐慌，机构借机加仓反映乐观预期 [1] - 满仓私募占比进一步提升至68.99%，而中等仓位、低仓及空仓私募比例分别降至18.56%、8.56%和3.89%，显示加仓及看好后市的共识强化 [1] 不同规模私募仓位表现 - 百亿以上规模私募仓位指数达89.23%，在各规模梯队中最高，距90%关键水平仅一步之遥，且已连续两周大幅提升 [2] - 50亿-100亿、20亿-50亿、10亿-20亿、5亿-10亿及0-5亿规模私募仓位指数依次为84.54%、81.69%、82.46%、82.59%和81.60%，均站上80% [2] - 百亿私募满仓占比达78.19%，较前一周显著提升，而中等仓位、低仓位及空仓占比则分别下滑至16.82%、4.21%和0.78% [2] 私募行业规模数据 - 截至10月末，私募基金管理规模增至22万亿元以上，创历史新高 [2] - 私募证券基金10月新备案规模接近430亿元，成为私募规模扩张的主力军 [2] - 截至10月末，私募证券基金规模首次增至7万亿元以上 [2] 知名机构后市观点 - 知名私募淡水泉认为，当前A股与港股估值虽有所回升，但并未出现系统性泡沫 [3] - 资本市场会受到阶段性扰动，但难以系统性转冷 [3] - 后续板块效应可能减弱，但个股效应在增强 [3]

北京商报讯（记者 刘宇阳）12月1日，厦门证监局发布公告表示，经查，厦门英特嘉投资管理有限公司（以下简称"厦门英特嘉投资管理"）在开展私募基金 业务中存在未按规定在中国证券投资基金业协会办理2只私募基金备案手续；未根据中国证券投资基金业协会的规定，及时更新管理人及其从业人员的有关 信息，违反了相关规定。 厦门证监局表示，决定对厦门英特嘉投资管理采取责令改正的监督管理措施，并根据《证券期货市场诚信监督管理办法》将相关情况记入诚信档案。 ...

协会活动与交流 - 浑南区青年企业家协会于12月1日赴会员企业德鸿资本开展“走访探需求・携手促发展”活动，旨在强化沟通、了解企业经营实况并精准对接发展需求 [2] - 协会会长张健楠、常务副会长金山、副会长王智成、秘书长张成一行参与活动，通过面对面交流为企业高质量发展注入动能 [2] - 协会向德鸿资本颁发会员证书，并期望以此次交流为契机，深化会员单位与协会的联动对接，拓展合作维度、凝聚发展合力 [5][7] 昂立集团与德鸿资本业务概况 - 昂立集团始创于1993年，业务板块包括昂立信息、科技园区、德鸿资本和产业服务集团 [4] - 德鸿资本是沈阳国际软件园的园区基金，累计发行9支基金，在管基金规模约12亿元，累计投资20余家企业 [4] - 被投资企业中包括3家国际顶尖人才创办的企业、6个世界领先项目以及多个细分领域的中国领先项目 [4] - 德鸿资本在已备案产品数量、在管基金规模、被投资企业数量等方面均处于辽沈地区领先地位，是区域首屈一指的私募基金管理人 [4] 沈阳国际软件园成就与REITs上市 - 沈阳国际软件园是辽沈地区领军的软件和新一代信息技术产业园区，也是全国头部民营科技园区之一 [4] - 园区被工信部评定为“中国骨干软件园区十强”，连续8年被评为“中国最具活力软件园”，连续2年被评为“中国高质量发展园区”，累计获得各类国家级产业布局和荣誉30余项 [4] - 中信建投沈阳国际软件园REIT于11月6日在上海证券交易所上市交易，成为东北首单上市发行的公募REITs产品 [4]

文章核心观点 - 汉坤律师事务所发布《汉坤2024年度基金募集项目数据分析报告》，基于其参与的近80个私募基金募集项目数据，勾勒中国私募基金行业年度概貌 [2][3] - 2024年全球私募市场承压，但中国私募市场在政策支持下展现韧性与结构性活力，目标募集规模合计近1500亿元人民币 [3][11] - 报告结合过去七年超过700只基金的要素信息进行横向对比，旨在清晰展现行业变化趋势，为市场参与者提供参考 [3][12] 主投行业 - 2024年私募基金主要投向高度集中于智能硬件和软件（人工智能、AR）、生物医疗、互联网金融等领域 [5][15] - 专注于智能硬件与生物医疗领域的私募基金合计占比超过50% [5][15] - 专注新材料和新能源领域的私募基金占比也超过10% [5][15] - 从细分行业看，生物科技、医疗、医药、大健康占比最高，达42.11%，人工智能硬件占比15.79%，新材料、新能源占比11.84% [19] - 在VC/PE交易中，生物科技、医疗、医药占比21.24%，人工智能软件占比18.65%，智能硬件占比7.25% [21] 基金地域 - 2024年完成交割的基金中，人民币基金比例持续上升，美元基金募集活动相对低迷 [22] - 境外美元基金设立地中，开曼群岛仍是主流选择，占比82.76%，英属维尔京群岛（BVI）占比10.34%，美国特拉华州基金占比6.90% [22][23] - 开曼SPC组织形式因能较好满足公开市场资产和单一股权项目投资策略的需求而受到青睐 [22] 基金类型与架构 - 2024年盲池基金占比有所回升至68.70%，单项目基金占比下降至31.30% [27][28] - 成功交割的单项目基金中，早期项目和pre-IPO项目各占50% [29] - 盲池基金类型以VC早期和成长期基金为主，占比高达95.38%，并购基金和母基金占比较小 [30] - 基金法律组织形式以有限合伙企业为主，占比约90% [31] - 募资架构中，使用简单基金架构的占比最高，为72.37%，采用联接基金（feeder-master）架构的占比17.11%，平行基金架构使用频次有所上升，占比5.26% [32][33] 基金治理与费用 - 基金治理架构上，2024年采用普通合伙人与管理人合一（GP与管理人合一）架构的基金占比回升至61.84% [35][38] - 设置固定期限的基金占比回到90%以上，初始基金期限多在5年至8年之间 [5] - 管理费计算基数以认缴出资额为主流，但以实缴出资额作为基数的基金占比逐年上升 [5] 收益分配机制 - 采用partner-by-partner分配机制的私募基金占比依然超过60% [5] - 采用by fund（按基金整体）分配方式的基金比例维持上升趋势，反映募资困难背景下条款更倾向于有利于投资人 [5]

在此背景下，如果一位基金经理的业绩能够实现连年正收益，体现出较强的风险控制能力和市场适应力。尤其是在熊市或震荡市中，依然能保持正收益， 说明其投资决策相对成熟。 近年来，全球经济面临着地缘政治冲突、疫情后复苏不均衡等多重因素的交叉影响，市场环境日益复杂。Choice数据显示，截至2025年11月21日，尽管A 股、港股、美股市场在2024年、2025年至今都实现上涨，但2022年期间三大市场均全线下跌，2023年和2021年则表现较为分化。 | 所属 | 主要股指 | 2025年以 | | 2024年 2023年 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年涨 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | | | | 来涨跌幅％ 涨跌幅％ 涨跌幅％ 涨跌幅％ 涨跌幅％ 涨跌幅％ | | | 跌幅% | | | 上证指数 | 14.41 | 12.67 | -- -3.70 -15.13 | 4.80 | 13.87 | 22.30 | | A股 | 创业板指 | 36.35 | 13.23 | -19.41 -29.37 | ...

公司发展历程 - 公司成立于2015年12月，从初创私募发展为近30人的专业团队，管理规模从零增长至超100亿元 [4] - 2020年第一季度是公司最严峻的挑战，产品净值回撤接近20%，同期市场同行实现20%正收益，业绩差距近40个百分点 [5] - 2020年危机后公司能力进化，回撤控制改善，股票丰富度提升，仓位管理纪律性增强，并开始从自营投资向资管业务彻底转型 [5][6] 投资理念与策略 - 核心投资理念为"业绩驱动投资"，挑选未来三年收入、利润增速超过20%的公司作为成长股，对估值容忍度可放宽至35倍PE以下 [6] - 警惕增速在13%到18%之间的"灰色地带"公司，认为其容易陷入价值陷阱 [7] - 基于"弱者思维"进行风控，承认认知局限性，在市场证明错误时勇于主动止损，并警惕市场"抱团"行为 [7] 团队架构与运营 - 核心投研团队为稳定的"铁三角"架构，三位核心基金经理平均从业年限达19年 [4] - 公司拥有9名研究员，平均从业年限6年，组成富有活力的研究梯队 [4] - 强调产品投资操作的"一致性"原则，所有投资同时下达交易指令，在不同产品内按统一权重分配，创始人自身资金也认购所管理产品 [9] 未来规划与行业观点 - 未来愿景是打造私募界的"Web 2.0"，吸引公募体系优秀人才，构建有竞争力的投研团队，并坚守主观多头策略核心 [8] - 对量化策略持开放乐观态度，认为其能促进主观投资，增加市场流动性，有助于以合理价格买入好公司 [8] - 公司经营哲学总结为"本分"，追求卓越稳定业绩，规模视为自然结果，持有5年以上客户盈利比例达到100% [8][9]

公司发展历程 - 公司成立于2015年12月，从零起步发展至管理规模超100亿元，团队近30人 [2] - 2020年第一季度是公司最严峻挑战，产品净值回撤接近20%，与同行业绩差距近40个百分点 [3] - 2020年上半年后公司完成关键进化，回撤控制更好、股票丰富度更高、仓位管理纪律性更强，并开始从自营投资向资管业务彻底转型 [3][4] 投资理念与策略 - 核心投资理念为“业绩驱动投资”，挑选未来三年收入、利润增速超过20%的公司作为成长股，对估值容忍度可放宽至35倍PE以下 [5] - 警惕增速在13%到18%之间的“灰色地带”公司，认为其容易陷入价值陷阱 [5] - 基于“弱者思维”进行风控，承认认知局限性，在市场证明错误时勇于主动止损，并警惕市场“抱团”行为 [5] 团队与运营 - 核心投研团队为稳定“铁三角”架构，三位核心基金经理平均从业年限达19年，9名研究员平均从业年限6年 [2] - 强调所有产品投资决策的一致性，任何投资均同时下达交易指令并在不同产品内按统一权重分配，创始人自身资金也认购管理产品 [7] - 公司产品线布局完整，旗舰产品为行业标杆，持有5年以上客户盈利比例达到100% [6] 未来规划与行业观点 - 未来愿景是打造私募界的“Web 2.0”，吸引公募体系优秀人才，构建有竞争力投研团队，并坚守主观多头策略核心 [6] - 对量化策略崛起持开放乐观态度，认为其能促进主观投资、增加市场流动性，有助于以合理价格买入好公司 [6] - 公司经营哲学总结为“本分”，追求长期稳健业绩而非最大管理规模，希望被认可为勤奋研究、踏实投资的团队 [8]

私募行业规模与增长 - 截至10月末私募基金管理总规模达22.05万亿元人民币，创历史新高，较9月末增加1.31万亿元 [1] - 私募证券投资基金存续规模历史上首次突破7万亿元，达7.01万亿元，相较9月末增长超1万亿元 [1] - 10月新备案私募基金总规模为670.1亿元，其中私募证券投资基金新备案规模达429.2亿元，成为规模扩张主力 [2] 私募基金产品结构 - 10月新备案私募证券投资基金数量为995只，规模429.2亿元 [2] - 10月新备案私募股权投资基金数量为127只，规模126.74亿元 [2] - 10月新备案创业投资基金数量为267只，规模114.16亿元 [2] 百亿级私募梯队变化 - 截至10月31日百亿级私募数量增至110家以上，较9月底新增18家，退出1家 [3] - 新进百亿级私募中包括喜岳投资、上海信璞私募等10家新面孔 [3] 规模增长驱动因素 - 市场结构性行情下，量化多头和主观多头策略产品普遍实现10%以上年内收益，吸引力突出，促使资金从固收类产品转向含权类产品 [4] - 权益市场结构性机会及量化策略亮眼表现带动产品发行回暖，股票多头策略备受青睐 [4] 行业生态变化 - 截至10月末存续私募基金管理人共计19367家，相较年初的20289家减少922家，体现行业优胜劣汰加速 [5] - 监管政策引导下私募机构逐步完善合规风控体系，提升机构化水平，同时大量专业人士涌入行业自立门户 [6] 机构后市展望 - 机构乐观看待后市，认为主要宽基指数调整后中国权益资产估值吸引力凸显，市场结构性机会丰富 [7] - 在居民资产重新配置过程中，具备结构性增长潜力、不依赖整体经济修复的新兴成长和周期领域有望涌现更多投资机会 [7]

私募基金规模创新高 - 截至2025年10月末私募基金行业管理规模达22.05万亿元创历史新高较2023年9月末的20.81万亿元峰值显著提升[1][2][3] - 私募证券投资基金规模首次突破7万亿元达7.01万亿元其10月新备案规模429.20亿元占当月全部新备案基金规模超六成成为规模扩张主力[4] - 私募股权投资基金规模11.18万亿元创业投资基金规模3.56万亿元两类基金10月新备案规模分别为126.74亿元和114.16亿元共同推动总规模增长[4] 股票私募仓位动态 - 截至2025年11月14日股票私募仓位指数达81.13%较前一周大幅提升1.05个百分点连续3周站稳80%关口创近112周峰值[5] - 中等仓位私募向满仓集中是推动因素满仓股票私募占比提升至65.90%中等仓位私募占比降至18.97%[5] - 百亿股票私募仓位达87.07%位居各规模梯队首位单周加仓力度达7.98%仓位水平创近185周新高[5] 市场驱动因素分析 - A股市场自8月以来持续上行突破关键点位提升赚钱效应改善私募产品业绩增强机构加仓信心[6] - 政策层面释放对资本市场长期健康发展积极信号居民资产向权益市场转移趋势巩固A股长期价值共识[6] - 百亿私募在科技、创新药等领域深度研究敢于通过集中加仓捕捉结构性机会带动行业整体仓位提升[6] 后市展望与投资逻辑 - 资本市场在居民财富配置中重要性提升国家战略定位转变增强市场对A股长期牛市预期[7] - 市场定价逻辑从估值驱动转向基本面驱动景气投资体现基本面投资风格回归聚焦全球科技浪潮产业机遇及中国企业出海成长叙事[7] - 当前A股与港股估值未出现系统性泡沫板块效应可能减弱但个股效应增强重点聚焦结构性增长潜力及盈利可见性领域[7]