**禾赛科技电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 激光雷达行业 禾赛科技作为行业龙头之一[3] * 禾赛科技是激光雷达板块的行业龙头之一 近年来市场渗透率较高[3] **核心财务表现与预期** * 公司收入增速受益于行业扩容 但由于单价下降 收入增速略慢于出货量增速[3] * 公司利润增速较快 归母净利润增长速度与出货量相匹配 比收入增长更快[3] * 2024年Q3季度利润转正 2024年Q4实现年度non-GAAP利润转正[2][3] * 市场预期公司全年non-GAAP净利润在3.5亿至5亿之间[2][3] * 预计2025年营收约32亿元人民币 归母净利润2~3亿元人民币[4][11] * 2026年收入增长预期40%以上 利润可能翻倍[4][11] **毛利率与盈利能力** * 禾赛科技毛利率稳定在40%左右[2][5] * 预计未来几年内保持40%左右的类似水平[2][5] * 得益于车端品牌溢价能力和非车端Robot Taxi市场份额带来的较强议价权[2][5] **出货量与交付情况** * 从2020年开始 禾赛科技每年的出货量几乎翻倍增长[6] * 预计2025年出货量在150万至160万台之间 其中车端出货量约为130万台[2][6] * 预计2026年出货量将达到200万至250万台[2][6] **产品系列与应用领域** * 汽车激光雷达主打AT系列（包括AT128 AT1440等）[2][8] * 2025年推出升级改款ATX 价格降至200美元（约1400元人民币） 性价比高 是绝对主力产品[4][8][11] * ET系列用于舱内雷达设计 更适合海外客户[8] * FT系列为补盲雷达 应用于吉时汽车[2][8] * 非车端Panda系列是Robot Taxi核心产品 单价约五六万元[4][8] * 非车端产品矩阵还包括QT系列 OT系列 XT系列和JT系列 分别应用于Robot Taxi Robot Truck 无人驾驶车辆 工业机器人 港口 配送物流车 地图市场及割草机等领域[9] **非车端市场与客户** * 非车端市场应用广泛 包括Robot Taxi 港口 矿山 无人物流小车及割草机器人等[4][8] * Robot Taxi领域持续获得美国头部客户订单 全球市占率超过70%[10] * 割草机板块2025年预计出货量达十七八万颗[9][10] * 港口矿山和测绘等领域也有较高市场份额 每个板块均有小九位数（千万级）的量级[10] **客户与订单** * 主要头部客户包括理想汽车 小米汽车（车型基本标配）[13] * 其他客户包括领跑汽车 比亚迪 长城汽车 长安汽车 以及一些国内自主品牌与海外欧式 美式客户 包括日式合资客户[13] * 订单周期强劲且确定性高[13] **竞争优势与行业前景** * 公司进入强劲产品周期 优质产品吸引大量订单 带动收入和利润滚动增长[2][7] * 费用控制稳健 财务指标逐步改善[7] * 竞争格局清晰 仅有3~4个主要玩家[12] * 尽管单品价格下降 但出货量上升且利润率未受影响[12] * 公司积极开拓海外市场[12] * 激光雷达作为智驾细分板块具有较高估值水平 相比摄像头 超声波及毫米波等感知层硬件竞争优势明显[12] * 对激光雷达行业及公司2025年和2026年短期发展持乐观态度 保持强烈推荐[7][12]

股票发行概况 - 全球发售股份数量1955万股 其中香港公开发售占比10% 国际发售占比90% [1] - 每股发售价212.80港元 净筹资额约40.05亿港元 [1] - B类普通股交易单位为每手20股 股份代号2525 [1] 市场认购情况 - 香港公开发售获得168.65倍认购 [1] - 国际发售获得14.09倍认购 [1] 上市交易安排 - 预计2025年9月16日上午九时正在联交所开始买卖 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体高开 道指涨0.21% 纳指涨0.46% 标普500指数涨0.35% [1] - 特斯拉股价涨超6% 主要受马斯克增持公司股票推动 [1] 公司重大交易与订单 - 特斯拉首席执行官马斯克斥资约10亿美元买入257万股公司股票 价格区间为每股372.370美元至396.540美元 [3] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签署超4000万美元激光雷达订单 将作为独家供应商提供远距和近距产品 计划2026年底前完成交付 [4] 监管与法律事务 - 市场监管总局对英伟达启动进一步反垄断调查 涉及违反《反垄断法》及此前收购迈络思股权案审查决定 [2] - 惠而浦指控三星 LG 通用家电等竞争对手可能通过低报进口货物价值规避美国关税 [5] 加密货币持仓动态 - BitMine加密货币和现金持有量达108亿美元 包括2,151,676枚以太坊（较上周增持82,233枚） 192枚比特币 2.14亿美元Eightco股份及5.69亿美元未支配现金 [6] 企业并购与资本运作 - 极氪科技股东以94.2%赞成票批准与吉利汽车的合并协议 合并完成后极氪将成为吉利汽车全资子公司并自纽交所退市 [7]

截至发稿，道琼斯指数期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.2%，纳斯达克100指数期货涨0.14%。 智通财经9月15日讯（编辑 赵昊）周一（9月15日）美股盘前，三大指数期货小幅走高。 个股方面，特斯拉股价盘前涨近8%，公司在"FORM 4"中披露，埃隆·马斯克于上周五（9月12日）购入超过250万股特斯拉股票，斥资约10亿 美元。 英伟达盘前跌约1.6%，中国国家市场监管总局公布，近日，经初步调查，英伟达公司违反反垄断法，国家市场监管总局依法决定对其实施进 一步调查。 | 名称 ▼ | 月 ▼ | 最新 | 最高 | 最低 | 涨跌额 ▼ | 涨跌幅 ▼ | 时间 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 30 | | 45,909.00 | 45,942.50 | 45,804.50 | +74.80 | +0.16% | 20:01:08 | | = US 500 | | 6,597.60 | 6,598.30 | 6,581.40 | +13.30 | +0.20% | 20:00:52 | | 트 US Tech ...

股指期货及中概股表现 - 道指期货上涨0.22% 标普500指数期货上涨0.09% 纳指期货下跌0.06% [1] - 热门中概股多数上涨 阿里巴巴上涨2.28% 京东上涨1.48% 理想汽车上涨2.12% 小鹏汽车上涨2.25% 蔚来汽车上涨3.53% [1] 科技行业动态 - 英伟达因违反反垄断法被中国市场监管总局进一步调查 股价下跌2.51% [1] - 谷歌Gemini应用下载量超过ChatGPT登顶美区App Store免费榜 谷歌股价上涨1.09% [1] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订4000万美元激光雷达订单 作为独家供应商提供远距和近距产品 计划2026年底前交付 股价上涨4.1% [2] 医药行业进展 - 默沙东新型巨细胞病毒抑制剂来特莫韦片（Ⅱ）获中国药监局批准 用于造血干细胞移植受者的CMV感染预防 [2] - 阿斯利康暂停剑桥研究中心2亿英镑扩建计划 原计划创造1000个就业岗位 股价下跌2.8% [3] 公司及市场动向 - 特斯拉德国工厂因销售数据理想上调第三和第四季度生产计划 马斯克买入超过250万股公司股票 股价上涨3.39% [2] - 美国9月纽约联储制造业指数于北京时间22:00发布 [3]

上市表现 - 禾赛-W(02525)将于9月16日周二在香港挂牌上市[1] - 利弗莫尔证券暗盘交易显示报价223.40港元 较招股价212.80港元上涨4.98%[1] - 每手20股 不计手续费每手盈利212港元[1] 交易数据 - 暗盘成交量为38,320股 换手率为0.03%[2] - 最高价达230.00港元 最低价219.00港元 开盘价219.00港元[2] - 总市值达336.57亿港元[2] - 分时均价为225.644港元[2]

消息面上，禾赛今日宣布，与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订了价值超过四千 万美元的激光雷达订单。禾赛将作为其唯一的激光雷达供应商提供远距和近距激光雷达产品，订单计划 将于2026年底前完成交付。 禾赛(HSAI.US)盘前涨超6%，报30.29美元，逼近上周创下的历史新高(30.44美元)水平。 据国际权威机构Yole Group发布的《2025 年全球车载激光雷达市场报告》显示，禾赛科技在 2024年全 球L4自动驾驶激光雷达市场占有率达61%，连续四年蝉联榜首，是全球头部自动驾驶企业的核心传感器 供应商首选。(格隆汇) ...

9月15日，禾赛科技发文称，公司与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订了价值超过四千万美元的激光雷达订单。 文章称，禾赛将作为其唯一的激光雷达供应商提供远距和近距激光雷达产品，订单计划将于2026年底前完成交付。 禾赛科技联合创始人及CEO李一帆表示，此次深化合作印证了全球头部Robotaxi企业对禾赛技术实力、产品可靠性及规模化量产能力的 认可，当行业从试点示范迈向规模化部署阶段，禾赛将持续提供行业领先的激光雷达解决方案，满足最高标准的安全要求，为大规模无 人驾驶车队保驾护航。" Yole Group发布的《2025年全球车载激光雷达市场报告》显示，禾赛科技在2024年全球L4自动驾驶激光雷达市场占有率达61%，连续四 年蝉联榜首，是全球头部自动驾驶企业的核心传感器供应商首选。 （校对/黄仁贵） ...

上市表现 - 公司将于9月16日在香港挂牌 招股价为212.80港元[1] - 暗盘交易报价223.40港元 较招股价上涨4.98%[1] - 每手20股 不计手续费每手盈利212港元[1] 交易数据 - 暗盘成交量为38,320股 换手率为0.03%[2] - 最高价达230.00港元 最低价为219.00港元[2] - 开盘价为219.00港元 总市值为336.57亿港元[2] - 分时均价为225.644港元 分时成交量为38,320股[2]

北京商报讯（记者 陶凤 实习记者 王天逸）9月15日，激光雷达厂商禾赛科技宣布，与美国头部Robotaxi 公司签下超4000万美元激光雷达订单，成为其唯一激光雷达供应商。订单涵盖远距、近距雷达，计划 2026年底前交付完毕。 Yole Group数据显示，禾赛2024年在全球L4自动驾驶激光雷达市占率61%，连续四年第一。 ...