展会概况 - 泡泡玛特主办的2025PTS北京国际潮流玩具展于8月1日-3日在国家会议中心举办，主题为"玩心回归 寻心之野" [1] - 展会首次汇聚迪士尼、环球、万代等国际知名IP巨头，同时展示泡泡玛特旗下THE MONSTERS、MOLLY、DIMOO等数十个IP [1] 展会人气 - 展会人气爆棚，入场通道高峰期排队观众延伸至数百米开外 [1] - 热门IP主题展位前人头攒动，粉丝排长龙打卡，互动体验区热门项目排队时长超1小时 [1] - 限量产品上市后引发抢购热潮，部分热门单品几分钟内售罄，有展位下午3点就卖光所有产品 [3] 消费者反馈 - 消费者反映先到先得商品不限购导致首日售罄，后续观众无法购买 [3] - 参展观众吐槽全天都在排队，包括进场、打卡、提货等环节 [3] - 部分消费者表示满意，抢购到喜爱的IP产品和设计师签名 [5]

展会概况 - 2025PTS北京国际潮流玩具展于8月1日-3日举办 主题为"玩心回归 寻心之野" [1] - 展会由泡泡玛特主办 地点为国家会议中心 [1] - PTS新加坡国际潮流玩具展将于8月22-24日上线 [1] 战略合作 - 公司与北京文旅局签署战略合作协议 将结合非遗文化资源探索"非遗+潮玩"融合模式 [1] 展会亮点 - "泡泡街区"展区全新升级 部分人气IP展区首次设置互动体验装置 [1] - LABUBU偶装见面会实现与粉丝近距离互动 [1] - 现场活动包括艺术家对话、音乐表演、积木拼搭竞赛等 [1] - 设置手工坊区域 提供皮具烫印、DIY串珠等互动环节 [1] - 首次汇聚迪士尼、环球、万代等国际IP巨头 举办"小黄人大眼萌"等主题见面会 [1] 参展艺术家 - 公司旗下THE MONSTERS、MOLLY、DIMOO等数十位艺术家现场签售 [2] - 新兴艺术家SUPERTUTU、KeyA等携原创IP亮相签售区 [2] 展会发展历程 - 2021年整合原有BTS/STS为统一PTS品牌 [5] - 已成功举办十余届国际潮玩展 累计吸引超30万观众 [5] - 汇聚来自美、英、日、韩等国的500余位顶尖艺术家 [5]

展会概况 - 2025PTS北京国际潮流玩具展于8月1日至3日举办 主题为"玩心回归 寻心之野" 汇聚全球热门潮流IP及艺术家 打造集潮流、艺术、文化、娱乐于一体的IP盛宴 [1] - 公司与北京文旅局签署战略协议 结合非遗文化资源探索"非遗+潮玩"融合模式 助力北京文化创新与文旅高质量发展 [1] - PTS自2017年首届至今已发展为全球知名潮玩展会及创作者平台 新加坡站将于8月22日至24日举办 [1] 互动体验升级 - 展会打破单一买卖逻辑 通过"泡泡街区"互动装置、LABUBU偶装见面会等提升沉浸式体验 [2] - 新增手工坊环节（皮具烫印、DIY串珠等） 观众可自制IP周边 强化情感联结 [2] - 欢乐嘉年华引入扭蛋机、卡牌翻翻乐等活动 并首次集结迪士尼、环球、万代等国际IP巨头 [3] 艺术家与IP生态 - 展会汇聚泡泡玛特旗下THE MONSTERS、MOLLY等数十位艺术家签售 同时展示SUPERTUTU等新锐设计师作品 [4] - 新锐艺术家现场访谈分享创作灵感 激发观众对潮玩艺术内核的兴趣 [5] - 公司通过PTS平台持续发掘潜力IP 推动全球艺术家交流与IP孵化 [3][6] 行业影响力 - PTS整合为POP TOY SHOW后已举办十余届 累计吸引超30万观众 覆盖美、英、日等8国500余位艺术家 [6] - 公司以IP为核心构建全球创意孵化平台 推动潮玩文化跨国界传播 连接全球爱好者 [6] - 国际化战略下PTS持续升级 未来将深化艺术家与粉丝情感连接 [7]

行业趋势 - 国际潮流玩具展PTS已成为中国潮玩展会风向标，吸引迪士尼、环球、万代等国际IP巨头及数百位全球设计师参与 [1] - 展会主题"玩心回归 寻心之野"聚焦全球IP文化交流碰撞，现场限量新品和超人气IP雕塑打卡点引发粉丝狂热 [1] 公司战略 - 泡泡玛特通过PTS平台挖掘扶持潜力艺术家，推动不同文化背景的潮流IP交流 [1] - 公司集结自有IP、海外知名IP及小众原创设计师IP，全面升级现场互动体验以增强粉丝情感共鸣 [1] 市场反响 - 展会开园即现数百米排队现象，反映潮玩IP市场热度高涨 [1] - 平台促进全球IP曝光，目标让更多小众IP被全球粉丝认知 [1]

行业趋势 - 欧洲潮玩市场消费群体正变得更加成熟 客户兴趣范围从依赖单一爆款扩展至多元IP 消费行为更趋理性 [1] - 欧洲市场对潮玩文化的理解逐渐深入 虽仍属相对新颖的品类 但正经历从产品消费向文化体验的转型 [1] - 生活方式类周边商品成为新增长点 T恤、毛毯、靠垫、珠宝等商品在活动中三四天内迅速售罄 显示强劲需求 [1] 公司战略 - 通过北京国际潮流玩具展搭建国产IP出海展示平台 吸引全球数百位设计师参与 [1] - 在欧洲市场重点拓展生活方式类产品线 计划在罗马、柏林、伦敦、巴黎等城市举办SKULLPANDA主题展览 选址专业艺术展览空间 [3] - 核心战略从门店交易转向沉浸式品牌体验 通过限时画廊活动（如伦敦考文特花园三周活动）强化文化普及 [1][3] 产品表现 - Labubu IP在欧洲市场取得巨大成功 同时SKULLPANDA、Hirono小野、星星人等热门IP展现出强劲增长势头 [1] - 生活方式类周边成为欧洲市场新爆款 联名活动商品迅速售罄证明市场对该类商品的浓厚兴趣 [1] - 欧洲客户群体结构变化 从依赖新店开业和单一爆款拉动转向多元IP共同驱动增长 [1]

泡泡玛特商业模式分析 - 利用盲盒机制促进功能消费转向情绪消费 通过不确定性刺激体验和集齐成就感满足即时情绪与长期情感陪伴需求 [2] - 以IP运营为核心签约全球艺术家和联名合作打造多元IP矩阵 每个IP被赋予独特人设与故事成为文化认同载体 [2] - Z世代占核心消费群体70% 通过收藏特定IP建立低成本社交网络构建亚文化圈层增强群体归属感 [3] 泡泡玛特业务策略 - 线上线下融合构建全渠道消费体系 线上入驻电商平台开设旗舰店利用直播带货和自有APP 线下拓展门店网络和机器人商店布局人流量大区域 [4] - 融入传统文化元素与敦煌研究院联名推出"飞天"系列 将敦煌飞天形象与潮玩设计结合还原壁画神韵 [3] - 拥有稀有款或限定款成为社交资本 用户在小红书抖音分享开箱视频二手平台高价交易建立专属社群 [3] 河南文化资源禀赋 - 拥有龙门石窟殷墟少林寺等世界文化遗产和开封洛阳等国家级历史文化名城 [5] - 非遗活化成效显著 汝瓷将"天青色"釉料配方与华为合作推出"青瓷"系列手机壳 [6] - 节庆演艺IP持续破圈 洛阳"古都夜八点"灯光秀安阳殷墟"封神再现"主题灯展融入旅游消费 [6] 河南政策与科技支持 - 通过"乐购河南"平台发放文旅消费券覆盖景区门票酒店住宿文创产品等领域 [6] - 设立文化旅游融合发展基金重点支持剧本娱乐沉浸式演艺等新业态 对4A级及以上景区贷款利息给予贴息 [6] - 打造智慧旅游平台整合景区预约消费券发放文创销售等功能 应用AR/VR技术推出龙门石窟"石窟探索闯关"等项目 [6] 河南年轻化与数字化举措 - 推出剧本杀电竞研学国潮市集等新业态 如隋唐洛阳城沉浸式剧本体验游和安阳殷墟甲骨文主题研学旅行 [7] - 培育年轻创作力量通过高校短视频培训和非遗传承基地培养Z世代文化人才 "黄河之礼舞动青春"活动吸引千名大学生参与 [7] - 利用抖音小红书等平台传播文化内容塑造"行走河南·读懂中国"品牌 在海外社交媒体发布宣传片推广"豫见中国"系列 [7] 河南产业协同与品牌建设 - 河南文旅投资集团整合"老家河南""天下黄河""华夏古都""中国功夫"等核心IP形成覆盖历史自然民俗的品牌体系 [8] - 构建"文旅+"产业生态联动餐饮交通零售等行业 清明上河园通过"文旅+科技+游乐+演艺"模式带动周边收入大幅增长 [8] 文化消费创新方向 - 构建沉浸式场景推动文旅+潮玩融合设立"考古盲盒挖掘区" 推动文旅+餐饮融合推出殷墟甲骨文咖啡等产品 推动文旅+夜经济融合打造"夜探龙门"等项目 [9] - 挖掘文化基因构建文化IP集群 以河南博物院九大镇院之宝开发"妇好鸮尊盲盒" 通过非遗活化将汝瓷釉色转化为时尚单品 打造"洛阳牡丹"等城市IP [10] - 依托神话传说以伏羲女娲大禹治水等开发动漫游戏剧本杀构建中原神话IP [11] 数字化与文化体验融合 - 以数字技术重塑文化体验场景 推广AR互动模式在龙门石窟殷墟应用VR考古AI文物修复打造智慧文博 [13] - 通过数字工具降低文化创作门槛 吸引年轻人参与数字书法虚拟陶艺等互动产品 [13] - 依托数字技术推动文化科技商业深度融合 坚持文化资源数字化和科技应用场景化的发展模式 [13]

核心观点 - 摩根大通认为Labubu搜索热度回落是爆款IP生命周期正常现象而非人气衰退信号 搜索指数下降与销售增长可持续同时发生[1][2][10] - 泡泡玛特上半年销售额增长超200% 净利润增长超350% 但股价累计下跌7% 因业绩仅触及部分机构预期下限[1] - 公司未来增长存在六大潜在催化剂 包括财报发布、联名产品、动画首播及新品推出等[14][18] IP热度分析 - Labubu谷歌全球搜索指数从7月13日峰值回落5% 但仍保持领先地位 当前指数为KAWS和Sonny Angel的13倍 哆啦A梦的3倍 Hello Kitty的2.5倍[1][5][6] - 头部IP生命周期可达数十年（如米老鼠97年/Hello Kitty51年） 普通IP仅6-24个月 初期爆火预示更长生命周期[1] - 搜索指数衡量新用户获取速度 但与连续销售额非直接挂钩 品牌认知度提升后消费者转向直接购物平台导致搜索量自然下降[2][10] 历史案例支撑 - Hello Kitty在2013财年搜索指数从55峰值降至2014财年37时 母公司三丽鸥销售额增长从30%放缓至20% 仍维持正增长[11] - IP销售额同比下滑通常发生在搜索指数降至峰值21%临界水平后 宝可梦2023年搜索指数仅为2016峰值15% 但全球GMV达2016年3倍[12] 供应链状况 - 海外玩具OEM产能短缺因更多IP品牌将供应链移出中国 导致Labubu和Crybaby等热门产品持续缺货[13] - 产能瓶颈缓解后增长潜力有望释放[13] 未来催化剂 - 2025年上半年财报将于8月中旬公布[14][18] - Labubu与优衣库联名T恤8月发售 新开POPOP珠宝店将销售Labubu和Crybaby产品[14][18] - 首季动画《Labubu和朋友们》夏季首播（20集2分钟视频） 年底节假日或推出Labubu 4.0系列[14][18] - 可能推出互动/AI玩具[18]

公募基金市场 - 截至2025年6月底公募基金总规模达34.39万亿元 为2024年初以来第九次创历史新高 [1] - 债券基金6月规模增长超5000亿元 股票基金和混合基金均增长超千亿元 QDII基金增长294.95亿元 货币基金规模缩水超1600亿元 [1] 银行业与资本市场 - 广东辖内累计17家村镇银行获批被吸收合并 2025年批复2家解散及9家吸收合并 [2] - 2025年上半年香港新股融资额达141亿美元 同比增长695% 远超全球8%的增幅 恒生指数上涨超20% 日均成交额同比增82%至2400亿港元 [2] - 宁德时代H股上市募资53亿美元 为2023年以来全球最大规模新股 恒瑞医药等三只大型新股募资均超10亿美元 香港占据全球十大新股中四席 [2] 新能源与科技行业 - 预计2025年全球光伏新增装机增速5%-10% 中国/欧洲/美国增速平稳 中东等新兴市场将高速增长 [3] - 2024下半年中国数据仓库软件市场规模5.5亿美元（同比+8.7%） 预计2029年达20.9亿美元 五年CAGR为15.5% [3] 消费与文娱产业 - 泡泡玛特创始人称LABUBU IP获好莱坞电影公司合作意向 目标成为世界级消费品牌 [4] - 李佳琦将公布铂爵旅拍套餐赔付方案：未拍摄订单全额赔 已拍摄订单发放关怀金 [4][5] 新能源汽车与能源项目 - 曹操出行成立福清吉优科技公司 注册资本2000万元 经营范围含新能源技术研发 [5] - 方运舟接任哪吒汽车旗下浩智聚合科技等多家公司法定代表人 [5] - 亨通光电中标15.09亿元海洋能源项目 涉及海底电缆及风机安装等 [6] 能源与化工企业 - 中国石化上半年油气当量产量262.81百万桶（同比+2%） 乙烯产量7563千吨（同比+16.4%） [7] 上市公司业绩 - 浙商证券上半年净利润11.49亿元（同比+46.54%） 营收65.12亿元（同比-18.6%） [8] - 大湖股份上半年亏损缩至257.16万元 上年同期亏损1378.24万元 [9] - 乐山电力上半年净利润790.31万元（同比-14.55%） 扣非净利润627万元（同比+66.35%） [10] - 智明达上半年净利润3830万元（同比+2147.93%） 营收2.95亿元（同比+84.83%） [11] 证券市场表现 - 沪指涨0.65%站上3600点 深成指涨1.21% 创业板指涨1.5% 全市场超4300只个股上涨 [12] - 海南自贸区概念股20余股涨停 稀土永磁/锂矿/超级水电板块领涨 两市成交额1.84万亿元 [12]

泡泡玛特IP运营与品牌战略 - LABUBU的火爆是公司过去10多年持续运营IP的结果 [1] - 公司拥有多个知名潮流玩具IP包括MOLLY、DIMOO、星星人等 [1] - 公司目标从"成为中国的迪士尼"升级为"成为世界的泡泡玛特"并打造新一代世界级中国消费品牌 [1] 泡泡玛特影视化合作意向 - 多家知名电影公司包括好莱坞有意向拍摄LABUBU主题电影 [1] - 公司正在评估影视化路径包括独立制作或与好莱坞合作 [1]

公司战略与愿景 - LABUBU的火爆是公司过去10多年持续运营IP的结果 [1] - 公司拥有多个知名潮流玩具IP包括MOLLY、DIMOO、星星人等 [1] - 公司目标从"成为中国的迪士尼"升级为"成为世界的泡泡玛特"并打造新一代世界级中国消费品牌 [1] IP商业化探索 - 多家知名电影公司包括好莱坞有意向拍摄LABUBU电影 [1] - 公司正在评估IP影视化路径包括自主开发或与好莱坞合作 [1]