公募基金上半年业绩排名 - 中信建投北交所精选两年定开以82.45%涨幅成为上半年业绩冠军 [1] - 长城医药产业精选和华夏北交所创新中小企业精选两年定开分别以75.18%和72.16%涨幅位列第二和第三 [1] - 华夏北交所创新中小企业精选两年定开以175.64%收益率成为近三年业绩冠军 [1] - 金元顺安元启和华商新趋势优选分别以297.96%和361.6%收益率成为近五年和近十年业绩冠军 [1] 北交所主题基金表现 - 北交所主题基金表现亮眼 全市场前三名中有2只为北交所主题产品 [2] - 中信建投北交所精选前十大重仓股中八只为北交所上市公司 包括五新隧装、青矩技术、纳科诺尔等 [2] - 华夏北交所创新中小企业精选重仓股包括锦波生物、开特股份、路斯股份等 与中信建投仅共享两只重仓股 [2] - 基金经理冷文鹏认为北交所公司具备中长期投资性价比 但需控制加仓节奏应对不确定性 [2] - 基金经理顾鑫峰进行调仓操作 减持估值泡沫个股并加仓回调后性价比个股 [3] 创新药基金表现 - 主投创新药的基金表现亮眼 全市场前十名中有6只主投医药的基金 [4] - 长城医药产业精选前十大重仓股包括泽璟制药、信达生物、益方生物等 其中6只个股年内股价翻倍 [4] - 基金经理梁福睿配置两个方向：有颠覆性创新研发可能形成海外重磅BD的个股 以及创新药产品商业化放量带来报表改善的个股 [4] - 创新药个股海外研发合作进展及报表改善均迎来奇点时刻 [4] 下半年投资展望 - 下半年A股投资结构性机会突出 科技、医药、红利、消费等板块受关注 [4] - 港股投资机会受到较多机构关注 [4]

东海基金产品与渠道管理动态 - 公司决定自2025年8月8日起，取消东海祥瑞债券型证券投资基金对机构投资者A类份额和C类份额的申购限额，恢复其正常的大额申购，自该日起机构投资者申购本基金各类份额均不限额 [1] - 公司自2025年8月11日起，新增国泰海通证券股份有限公司为旗下部分基金的代销机构，投资者可在该机构办理相关基金的开户、申购、赎回及其他业务 [3] - 自2025年8月11日起，投资者可在国泰海通证券开通适用基金的定期定额投资业务 [4] - 自2025年8月11日起，投资者可在国泰海通证券开通适用基金的转换业务 [5][6] - 自2025年8月11日起，投资者通过国泰海通证券申购、定投适用基金，可享受费率优惠，具体规则以代销机构平台为准 [6] 公司信息披露与投资者服务 - 公司公告涉及业务的最终解释权归公司所有 [1] - 投资者可通过公司官网https://www.donghaifunds.com查阅基金的相关法律文件以了解其他情况 [1] - 投资者可通过公司客户服务热线40095 95531或官网获取相关信息 [1] - 关于新增代销机构及费率优惠的业务办理规则和程序，需遵循国泰海通证券网站或平台的相关规定 [3][4][6] - 投资者可通过国泰海通证券网址www.gtht.com及联系电话95521咨询详情 [6]

国债增值税政策影响 - 恢复征收增值税导致存量债券(老券)相对于新发债券(新券)具有短期优势 上周五债市出现显著波动 10年期国债到期收益率一度下行至1.68% 最终回到1.7%之上 [1] - 机构认为这种冲击是短期的 不会影响债市的中长期走势 [1] 新老债券利差 - 新券征收增值税后 各类机构可能倾向于持有老券 新券发行时可能提供利率补偿 导致新老债券之间出现利差 [2] - 新老国债之间的利差可能达5至10个基点(BP) 新券收益率的上行幅度可能大于老券的下行幅度 [2] - 以10年期国债为例 假定票面利率为1.7% 自营类账户按6%税率征税影响为10BP 资管产品按3%税率征税影响为5BP左右 [2] - 新老政府债券及金融债收益率将出现5至10BP利差 信用债相对利率债和金融债的性价比会提升 信用利差会出现一定幅度压缩 [2] 机构差异影响 - 政策变化对不同机构影响存在较大差异 银行等资金机构需缴纳6.34%增值税 资管产品需缴纳3.26%增值税 [3] - 商业银行税负增加最多 基金理财等非法人产品次之 [3] - 金融机构自营账户适用税率约6% 公募基金等资管机构适用税率约3% 会进一步强化公募基金相对税收优势 [3] - 可能带动更多银行委外资金通过公募基金投资债券 [3] 债市长期走势 - 债市长期走向仍然由基本面决定 [4] - 税率较高的配置盘对于老券的抢筹可能驱动其利率下滑 老券短期内可能存在一波交易性行情 [4] - 随着老券被定价到位 税收政策的影响可能趋于中性 债券市场可能仍然面临扰动 [4] - 新发债券利率会高于当前老券收益率 但不会决定债市的中长期走势 [4] - 基本面、资金面和配置需求对债市仍有支撑 但市场波动性可能进一步放大 [4]

引导基金考核趋严 - 引导基金对子基金的考核标准更加严格，新增扣分项如未完成返投、基金延期或未按计划退出等[2] - 部分GP因考核不合格被扣除20%管理费，未达标机构需退还已收取的部分管理费[3] - 国资LP通过绩效考核加强管理费支付约束，倒逼GP提升项目价值创造能力[4] 管理费规则变革 - 管理费计费基础从认缴规模转向实缴出资或实际投资金额，导致行业整体管理费下降[5] - 部分地区新规要求管理费从基金收益或利息中支付，禁止本金列支，未产生收益时可预支后补回[4] - 国务院文件明确政府投资基金按实缴或实际投资金额计费，已有地区采用新标准[5] 基金退出困境 - 2015-2016年设立的基金面临退出压力，90%项目依赖IPO的单一路径因节奏放缓形成"堰塞湖"[6] - 国内创投基金存续期多为"5+2"，但按期清算比例极低，多数需延期且需LP同意[6][7] - 国资LP因风控要求普遍拒绝DPI低于1的基金延期，部分通过法律程序强制清算[7][8] 国资LP与GP矛盾 - 引导基金设置强制退出条款，可单方决定通过股权转让、回购等方式退出[8] - 部分GP因无法满足退出要求被起诉，股东遭限高或失信措施[8] - 引导基金自身期限到期是拒绝延期的关键原因，财政属性资金需严格清算[9] 行业创新尝试 - 深圳福田引导基金率先支持子基金延长存续期2年，推动"耐心资本"政策落地[10] - 该举措缓解GP压力，为国资LP与GP关系处理提供参考，呼吁更多地区优化机制[11] 行业会议动态 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月举办，发布2025全球最佳母基金榜单[12][14] - 同期将举办第六届中国母基金峰会及专项榜单评选[15]

公司战略与创新 - 公司致力于打造差异化中资机构，通过前瞻性布局和创新产品在新兴赛道持续破局[1] - 公司CEO认为新技术革命将重塑金融业形态，香港市场为资管机构提供战略机遇[1] - 公司已抢占离岸人民币债券市场先机，推出香港首只人民币计价、跨市场、纯投资级别债券公募基金[1][3] - 公司预测离岸人民币资金池2030年达5万亿元规模，点心债面临历史性机遇[1][5] 产品布局与业绩 - 公司推出华夏人民币货币ETF，规模达49.7亿元人民币，为全球最大离岸人民币货币ETF，7日年化收益率1.4%-1.6%[3] - 公司推出全球首只纯港股生物科技主题ETF，成为香港最大港股生物科技ETF[4] - 公司推出的华夏恒指ESG ETF规模超90亿元，为亚洲(剔除日本)最大ESG宽基ETF[4] - 公司2016年推出首只纳斯达克100指数杠杆及反向产品，广泛布局MSCI日本、欧洲、印度等指数ETF[4] - 沪深港股通18只ETF中有3只为公司旗下产品[4] 离岸人民币市场展望 - 离岸人民币存款池从2017年1万亿元增至2024年1.5万亿元，香港占比逐步提高[6] - 点心公司债市场规模从2020年2540亿元增至近1万亿元，增长逾三倍[6] - 2023年点心债发行数量超700只，规模超5000亿元[7] - 点心债相比同期限境内债及美元债(外汇对冲后)仍有30-50个基点溢价[7][8] - 外资企业如雀巢、宝马及淡马锡等纷纷在香港发行点心债融资[8] 港股市场趋势 - 南向资金占港股日均成交四成以上，海外投资者影响力较6年前大幅弱化[8] - 香港监管部门推动港股人民币柜台纳入港股通，机制有望年底前开通[9] - 内地投资者直接用人民币投资港股将提升参与度和定价权[10] 行业动态 - 香港联交所2018年修订主板上市规则引入生物科技公司，成为全球第二大生物科技融资中心[4] - 中国人民银行要求稳慎推进人民币国际化，发展人民币离岸市场[6] - 南向通政策放宽和跨境理财通优化为离岸市场注入稳定资金来源[8]

新闻摘要 - 华尔街早餐是Seeking Alpha的旗舰每日商业通讯，提供一页纸的当日关键财经新闻概览 [1] - 该通讯设计便于在网站或电子邮件（包括移动设备）上阅读，每个交易日美国东部时间早上7:30前发布 [1] - 华尔街早餐拥有超过100万订阅用户，其中包括许多来自投资银行和基金管理行业的读者 [1]

业务合作范围 - 融通基金与中国人寿签署销售协议 自2025年8月1日起新增其为部分开放式基金销售机构[1] - 开通业务包括定期定额投资 转换业务及前端申购费率优惠活动[1] - 融通内需驱动混合型证券投资基金C类此前已上线销售 本次新增定期定额和转换业务[1] 费率优惠安排 - 投资者通过中国人寿申购适用基金可享申购费率优惠 具体折扣以销售机构公告为准[2] - 优惠仅适用于正常申购期产品的前端收费模式 不包含后端收费及募集期认购费[2] - 固定费用类申购不享受折扣 按原固定费用执行[2] - 优惠活动结束日期以中国人寿公告为准 融通基金不再另行通知[3] 业务操作规范 - 基金转换仅支持相同收费模式互转（前端转前端/后端转后端）禁止跨模式转换[5] - 定期定额投资业务具体程序需遵循中国人寿的相关规定[5] - 基金原费率标准以法律文件及融通基金最新公告为准[4] 投资者服务 - 提供中国人寿客服电话95519及官网www.e-chinalife.com供业务咨询[7] - 提供融通基金客服热线400-883-8088及官网www.rtfund.com[7] - 建议投资者详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件[6]

南方国证交通运输行业ETF联接基金业务调整 - 取消A类和C类基金份额对非个人投资者大额申购、定投及转换转入业务的限制 恢复办理正常申购、定投及转换转入业务 [1] - E类份额相关业务的大额限额保持100万元不变 [1] - 权益登记日申请申购或转换转入的基金份额不享有本次分红权益 权益登记日申请赎回或转换转出的基金份额享有分红权益 [1] 南方国证交通运输行业ETF联接基金分红机制 - 分红方式分为现金红利和红利再投资两种 默认方式为现金红利 [2] - 投资者可通过公司客户服务中心确认或变更分红方式 需在权益登记日前办理变更手续 [2] - 最终分红方式以基金登记机构的记录为准 [2] 南方润泽科技数据中心REITs权属变更 - 基金合同自2025年7月18日起生效 已认购专项计划全部份额 [3] - 专项计划管理人取得SPV公司全部股权 SPV公司取得河北润禾科技有限公司全部股权 完成权属变更工商登记 [3] - 基金通过专项计划和SPV公司合法拥有基础设施项目资产 待交割审计完成后将公告相关情况 [3] 南方信元债券型证券投资基金业务调整 - 取消A类份额对非个人投资者大额申购、定投和转换转入业务的限制 恢复办理正常业务 [5] - 投资者可通过公司网站或客户服务电话咨询相关情况 [5]

政府投资基金市场化运作 - 山西金控遴选明德投资和建信北京作为母基金管理机构 红谷集群和中风投作为子基金管理机构[2] - 天使基金形成"1+4"母子基金矩阵 低空经济及通用航空基金按规划稳步落地[5] - 山西产投与母基金/子基金管理人代表及地市出资人代表举行签约仪式[2] 基金投资规模与成效 - 山西金控累计管理9支省级政府投资基金 总规模达312亿元人民币[9] - 累计投资项目超过150个[9] - 举行基金投资项目签约仪式 与十多位项目代表签署战略协议[5] 政策支持与制度建设 - 依据《山西省政府投资基金管理办法》推动政策性引导与市场化运作结合[8] - 财政厅通过财政资金注入带动基金规模持续扩大 健全出资保障和绩效评价机制[8] - 将跟进国家政策完善基金预算保障 退出指引等制度建设[8] 战略发展方向 - 聚焦绿色低碳转型切口 拓展能源转型和绿色投资应用场景[10] - 服务国家重大战略实施 吸引社会资本作为长期耐心资本[8] - 形成专业厅局把握产业方向 地方国企推介项目 管理平台遴选GP的治理机制[9]

可持续基金市场规模与分布 - 全球可持续基金市场规模达3.3万亿美元，其中84%集中在欧洲市场 [22][9] - 欧元计价公募基金中近60%资产投向欧盟SFDR下的第8条和第9条基金 [22][9] - 欧洲市场ESG名称基金占比从2013年不足3%升至2023年14%，2018年后新增1356只ESG命名基金 [26] 市场动态与趋势变化 - 2022年起市场增速放缓，美国出现资金外流，主因宏观经济环境、高利率、ESG反对声浪及监管收紧 [27][9] - 2024年新基金发行量降至311只，较2023年573只减少45%，反映市场观望情绪 [31][35] - 欧洲2024年351只可持续基金关闭，62只基金在Q4移除ESG名称，预计2025年中期30%-50%欧盟ESG名称基金将更名 [35] 监管框架与分类体系 - 欧盟SFDR将基金分为第6/8/9条三类，后两者被市场视为"浅绿"和"深绿"基金 [49][51] - 英国FCA推出自愿标签制度，要求未贴标产品不得使用"sustainable"等术语 [57][58] - 欧盟ESMA发布基金命名指引，要求含ESG词汇的基金满足80%资产符合可持续投资目标 [62] 投资策略与评估方法 - 资产管理公司采用多元评估方法，包括可持续债券、ESG评级、净零目标等，但转型主题基金相对缺乏 [2][15] - 欧盟分类法若作为唯一可持续标准将大幅缩小可投资范围，建议认可多种评估工具 [12][13] - 转型投资需明确化石燃料和难减排行业策略，调整反"漂绿"措施以容纳中间成果 [15][16] 市场重组与政策建议 - 监管措施将促使欧洲基金重新分类或更名，可能引发市场重组 [1][35] - 建议SFDR修订保持政策连续性，避免市场动荡 [11][18] - 需建立统一转型计划披露标准，覆盖气候风险重大企业的投资暴露程度 [64][66] 投资者行为与预期 - 78%机构投资者预计未来两年可持续基金资产增长，80%要求资产管理人制定可持续投资政策 [38] - 65%资产所有者和57%资产管理人已设定净零目标，需调整组合构建策略 [38] - 数据一致性、监管波动性和政治不确定性构成主要挑战 [38]