产品发布 - 卡尔动力在上海国际车展发布全球首款全行业全场景通用的未来运输机器人KargoBot Space [1] - 产品采用三大行业首发技术，可实现单车运输毛利提升5倍 [1] - 大宗货运及快递快运车型计划于2027年实现量产 [1] 战略合作 - 中集车辆2023年通过深圳湾天使基金完成对卡尔动力的天使轮投资 [1] - 双方将以KargoBot Space通用平台为核心，拓展自动驾驶应用场景 [1] - 合作将推动智慧物流从单一技术突破迈向生态化协同阶段 [1] 技术发展 - 产品定位为未来运输机器人，具备全行业全场景通用特性 [1] - 通过技术创新构建全产业链体系 [1]

美国加征关税的影响 - 美国频繁变动的关税措施令外贸企业难以预判未来关税水平与贸易条件，大幅抑制企业间外贸交易，对全球贸易规模形成显著下拉效应[2] - 美国关税措施已成为全球外贸市场最主要不确定因素之一，严重破坏供需衔接并对市场需求造成巨大冲击，导致全球外贸出现较大幅度下滑[2] - 美国市场恐慌指数已攀升至2020年春天水平，叠加通货膨胀预期和美联储不降息立场，全球经济增长预期持续走弱，消费者信心遭受重创[2] - 美国对中国施加的50%以上关税税率使国际贸易举步维艰，超100%的极端税率已丧失贸易政策合理意义，对中美双边贸易形成显著阻碍[4] - 中美货物贸易预计在2025年二至三季度受到较大影响，相关行业生产贸易链条将承压，可能对就业及经济增长产生负面影响[6] 受影响的中国出口品类 - 纺织服装类2024年出口额4686亿元，占总出口额12.5%，包含服装、鞋靴、假发等产品[5] - 家具玩具类出口额4594.6亿元，占比12.3%，涉及家具、游戏及运动用品[5] - 金属及制品出口额2150亿元，占比5.76%[5] - 运输设备类出口额1800亿元，占比4.82%，包括集装箱、车辆、无人机等[6] - 个人电脑及低值商品出口额1631亿元，占比4.37%[6] - 化学品及化工品出口额1283亿元，占比3.44%，另有精密仪器、陶瓷玻璃、皮革制品等品类受波及[6] 中国的反制措施 - 中方通过"提高关税+需求限制+政策协同"组合拳进行反制，基于中美货物贸易5:1顺逆差结构，在服务贸易领域采取需求限制策略[7] - 文化领域缩减美国电影进口配额，发布赴美留学、旅游风险预警，针对美国在影视、教育、旅游等服务贸易的巨额顺差实施反制[7] - 通过构建"清单管制+资质审查+市场准入限制"政策矩阵，聚焦能源和农产品等大宗商品，对部分美国企业实施出口资质限制及清单管制[7] - 未来应强化内需驱动，深化区域经济合作，降低对美贸易依赖，增强抗风险韧性[8] 中国经济发展策略 - 未来10年是中国经济增长潜力期，经济结构、产业升级、科技结构等关键领域仍具有较大发展空间[13] - 需形成以内需大循环为主体、国内国际双循环互促的发展格局，2023年中国居民消费率为39.6%，服务型消费比重偏低但潜力巨大[13] - "十五五"时期可通过万亿元级"投资于人"提升社会公共服务水平，推进以人为核心的新型城镇化，实现农民工市民化[13] - 2025年新能源汽车销量有望达1700万辆，市场占有率接近58%，政策将覆盖约2500万辆乘用车，拉动汽车报废更新消费超200万辆[19]

文章核心观点 - 当前经济政策重点正从稳市场转向稳经济 需要储备政策尽快出台以避免经济下行压力带来的二次风险 [1] - 在外部关税冲击下 稳经济的关键在于构建内循环和促进内需 同时着重应对就业风险 [1][7] - 政策将向既有政策加力扩容和挖掘服务消费潜力两个方向发力 并对重点外贸产业加大扶持力度 [1][4][9] 稳经济政策方向 - 政策将加力实施城中村改造和推进货币化安置 以加快形成实物工作量并惠及居民 [1] - 去年已有成效的两新和部分地区落地的生育津贴将成为财政促消费的重要路径 [1] - 教育文化娱乐板块可能成为服务消费挖掘的重点 因其居民消费支出占比偏低但拉动价格回升效果更好 [4] 外部冲击应对 - 中美摩擦凸显稳就业重要性 工业行业外贸依存度超过10% 制造业部门超过13% 出口下行将影响企业招聘需求 [7] - 美国对华加征125%关税对规上工企营收同比拖累约14个百分点 对应用工需求减少超过200万人 [8] - 2025年新增城镇就业目标为1200万人 关税冲击对就业压力影响不可忽视 [8] 重点产业扶持 - 外贸依存度高且行业体量大的高技术制造业将获重点扶持 如计算机通信 电气机械 汽车 运输设备等 [9] - 2024年机电设备对美出口敞口为146% 车辆及运输设备为86% [11] - 针对关税直接冲击 增量政策对相关行业支持力度或不低于12万亿元 可能包括再贷款 财政贴息 减税降费等 [11]

今天上午A股市场整体表现平稳，上证指数重上3100点整数关口。 农林牧渔板块大幅上涨，板块内个股掀起涨停潮。 几只沪深300ETF保持较高的成交额，继续放量。 港股市场上午走强，恒生科技指数盘中一度涨逾4%。 大消费赛道走强 农林牧渔板块掀起涨停潮 今天上午A股市场整体表现平稳，上证指数重上3100点整数关口，创业板指数盘中一度大涨3.89%，后涨幅收窄。 行业板块和赛道方面，偏重于内需的消费赛道全线爆发，酒店餐饮板块盘中涨幅一度超过5%，同庆楼、君亭酒店等盘中涨幅居前。 运输设备板块盘中涨幅一度超5%，铁大科技、铁科轨道盘中涨幅超过10%，神州高铁盘中触及涨停。 新股中国瑞林盘中涨幅一度超过240% 今天A股市场有一只新股上市，为中国瑞林，该股上午盘中涨幅一度超过240%。 招股资料显示，中国瑞林是一家专业工程技术公司，主要为境内外有色金属采矿、选矿、冶炼、加工产业链客户提供包括工程设计咨询、工程总承包、装备集成等 在内的工程技术服务，同时公司业务还延伸到环保、市政等领域。 农林牧渔板块大幅上涨，板块内个股掀起涨停潮。秋乐种业再大涨，盘中"30cm"涨停，此前一个交易日该股大涨29.98%。路德环境、美农生 ...

A股市场表现 - 沪指涨0.25%，深成指涨0.7%，创业板指涨幅扩大至3% [1] - 创业板指数开盘涨1.68%，上证指数翻红 [6] - 运输设备板块涨幅1.88%，现价1309.34，涨24.13 [7] - 半导体板块涨幅0.84%，现价2559.90，涨21.40 [7] - 证券板块涨幅0.82%，现价1413.77，涨11.52 [7] - 酒店餐饮板块涨幅0.73%，现价875.61，涨6.32 [7] - 石油板块涨幅0.66%，现价1024.03，涨6.71 [7] - 煤炭板块涨幅0.64%，现价1381.03，涨8.76 [7] - 种业、减肥药、BC电池等概念涨幅居前 [8] 港股市场表现 - 恒生科技指数开盘涨逾3% [2] - 香港恒生指数开盘涨1.66%，恒生科技指数涨3.31% [9] - 京东集团-SW、腾讯音乐-SW、网易-S等恒生科技指数成份股涨幅居前 [10] 富时中国A50指数期货 - 富时中国A50指数期货涨超4% [3] 日韩股市表现 - 日韩股市出现反弹，日股表现相对更为强劲 [4] - 日经225指数开盘近2%，盘中涨幅超过5%，东证指数盘中涨幅一度超过6% [14] - 日本电子和芯片股反弹力度强劲 [15] - 藤仓、日本制钢、川崎重工、柯尼卡美能达、RESONA、瑞萨电子等日经225指数成份股盘中涨幅一度超过15% [16] - 韩国综合指数盘中涨幅一度超过2%，截至发稿涨幅有所回落 [17] 政策与监管动态 - 中央汇金公司表示充分认可当前A股配置价值，将加大配置力度，增持各类市场风格的ETF [11] - 中国人民银行支持中央汇金公司增持股票市场指数基金，必要时提供充足的再贷款支持 [11] - 国家金融监督管理总局上调保险资金权益类资产配置比例上限5%，放宽税延养老比例监管要求 [12] 国际大宗商品 - COMEX黄金期货跌破3000美元/盎司，跌幅超过1% [18]

回购股份方案及实施情况 - 公司于2024年2月29日通过董事会决议，计划使用自有资金回购股份，资金总额为1亿至2亿元人民币，回购价格不超过25元/股，回购用途包括股权激励、员工持股计划及注销减资 [1] - 2024年4月29日因权益分派调整回购价格上限至24.75元/股，2024年12月25日进一步上调至35元/股 [2] - 2025年2月25日调整回购资金来源，新增自筹资金（含银行专项贷款）以提升资金使用效率 [2] 回购执行细节 - 首次回购于2024年3月26日启动，累计回购6,640,267股，占注销前总股本的3.86%，成交总金额1.123亿元（自有资金账户占95,729,567.93元，贷款账户占16,610,324.22元） [3][4] - 回购实施期间为2024年3月26日至2025年3月14日，最终回购数量达方案下限且未超上限 [4] 股份注销及股本变动 - 2025年4月3日完成注销4,355,267股（自有资金账户注销3,711,307股，贷款账户注销643,960股），占总股本2.53% [4] - 注销后总股本由172,177,634股减少至167,822,367股，限售流通股占比从52.01%升至53.36%，无限售股占比从47.99%降至46.64% [5] 影响与后续安排 - 注销回购股份提升每股收益，增强投资者信心，未对公司经营、财务及控制权产生重大影响 [5] - 公司将办理注册资本变更、修订公司章程及工商登记等后续事宜 [6]

经济总体表现 - 1-2月工业增加值同比增长5.9%，超出市场预期的5.1%，但较前值回落0.3个百分点，主要拉动力量来自运输设备、金属制品和装备制造业[3] - 服务业生产保持较高增速，现代服务业景气度尤为亮眼，但高频数据和关税影响可能导致后续阶段性走弱[3] - 需求端加权平均增速为3.8%，低于生产端的5.7%，显示供需格局分化，内需增速4.0%弱于去年外需主导的格局[2] 生产端分析 - 工业增加值超预期主因季调因子紊乱削弱PMI指向性，运输设备、金属制品等行业景气度较好，而非金属矿物、医药等行业偏弱[3] - 六行业平均开工率在历史同期表现较好，但近期开始低于2024年同期水平[6][13] - 出口金额同比增速在1-2月表现较好，但3月美国加征10%关税可能拖累后续出口链景气度[2][9] 投资端表现 - 1-2月总体投资同比4.1%，基建投资（广义）同比9.9%成为主要拉动项，专项债资金充足和重大项目开工推动"开门红"[14] - 制造业投资同比9.0%延续韧性，但受设备更新政策接续不足和低物价环境制约，预计Q2特别国债发行后将改善[14] - 房地产开发投资同比-9.8%，降幅较前值收窄3.5个百分点，二手房成交回暖但新房销售仍承压[14] 消费市场特征 - 1-2月社零总额同比4.0%，低于预期的4.5%，其中商品零售增速3.9%持平前值，餐饮收入增速4.3%受春节带动提升1.6个百分点[25] - 基本生活类和部分升级类商品增长亮眼，但汽车、家电等以旧换新补贴受益品类增速回落，七大相关家电零售额同比显著下滑[11][25] - 《提振消费专项行动方案》发布可能通过财富效应、居民增收等渠道对后续消费形成支撑[25] 政策与市场预期 - 全国两会部署年度政策取向，逆周期调节力度加大，特别关注3月16日消费政策的全面升级[2] - 债市长端利率宽幅波动可能成为常态，政策预期扰动下需关注央行对流动性的态度及降准等工具落地时点[26] - PPI同比与工业企业利润增速呈现负相关，低物价环境制约利润修复，但边际改善可能带动制造业投资回暖[24]