新股申购：北矿检测 - 公司于11月3日在北交所进行新股申购，申购代码为920160 [1][2] - 发行价格为6.70元，为顶格申购，发行市盈率为14.99倍 [2] - 公司总市值为5.692亿元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的有色金属检验检测服务机构，也是该领域业务门类较全的研究与服务机构之一 [2] - 公司重点参与“十三五”并牵头承担“十四五”项目，承担或参与国家关键核心技术攻关等项目7项 [2] - 公司在境内拥有16项已授权发明专利和17项外观设计专利 [2] 财务表现 - 公司近三年归母净利润分别为：0.92亿元（2022年，-3.16%）、1.10亿元（2023年，+19.57%）、1.48亿元（2024年，+34.55%） [3] - 检测业务是公司核心收入来源，占主营构成的86.56%，检验业务和仪器业务分别占8.62%和4.82% [3] 募资用途与同业比较 - 本次募资投向为北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设 [3] - 同业可比公司包括华测检测、国检集团和钢研纳克 [2] 新股上市：丹娜生物 - 丹娜生物于11月3日在北交所上市 [3] - 发行价格为17.10元，总市值为8.104亿元，发行市盈率为11.75倍 [3] 丹娜生物业务亮点 - 公司致力于侵袭性真菌病血清学早期诊断及其研发创新，在细分领域市场中占据重要地位 [3] - 公司推出“5G+真菌病血清学联合检测方案”，以弥补单一检测项目的局限性，帮助医生快速准确诊断 [3]

本周新股申购 - 本周共有3只新股进行网上申购 科创板1只 创业板1只 北交所1只 [1] - 北矿检测发行价为6.7元 发行市盈率14.99倍 行业最近一个月平均动态市盈率38.04倍 [2] - 科创板新股恒坤新材申购日为11月7日 公司代码688727 [2][7] - 创业板新股南网数字申购日为11月7日 公司代码301638 [2][7] - 北交所新股北矿检测申购日为11月3日 公司代码920160 [2][7] 新股公司业务与募资 - 恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用 是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一 主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售 [2] - 恒坤新材本次IPO拟募资10.07亿元 分别用于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目 [2] - 南网数字基于新一代信息技术 为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台 并逐步将产品及服务拓展到交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [2] - 南网数字本次IPO拟募资25.54亿元 [2] - 南网数字是今年以来发行股票数量排名靠前的新股 市场判断其中签率可能较高 [3] 本周IPO上会公司 - 本周将有4家公司的IPO申请上会 其中2家拟闯关上证主板 2家为北交所IPO [5] - 拟于11月6日上会的至信股份主营汽车冲焊件以及相关模具的开发、加工、生产和销售 并拓展至自动化生产整体解决方案等领域 [5] - 至信股份是长安汽车、吉利汽车、蔚来汽车、理想汽车、比亚迪等知名整车制造厂商的一级供应商 也成功配套宁德时代等知名零部件供应商 [5] - 至信股份本次IPO拟募资13.29亿元 [5] - 拟于11月7日上会的陕西旅游业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为一体 依托华清宫、华山等优质旅游资源 [6] - 陕西旅游打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》等旅游演艺作品 在华山景区建设和运营西峰索道及华威滑道 下属剧院式餐厅唐乐宫以"仿唐歌舞+宫廷晚宴"为特色 [6] - 陕西旅游本次IPO拟募资15.55亿元 [6]

公司2025年三季报财务表现 - 前三季度总收入15.88亿元，同比增长8.95% [1] - 前三季度归母净利润1.57亿元，同比增长7.14% [1] - 前三季度扣非归母净利润1.49亿元，同比增长13.92% [1] - 第三季度单季收入5.41亿元，同比增长10.57% [1] - 第三季度单季归母净利润0.40亿元，同比下降9.43% [1] - 第三季度单季扣非归母净利润0.35亿元，同比下降3.67% [1] - 整体业绩低于市场预期，主要因收入确认节奏慢于预期及盈利能力下降 [1] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率为38.68%，同比下降3.40个百分点，环比下降4.31个百分点 [2] - 毛利率下降主因包括行业价格略有下行、当期确认订单中低毛利率占比较高、深圳宜特扩产致折旧增加 [2] - 第三季度净利率为7.31%，同比下降1.62个百分点 [2] - 信用减值损失对第三季度净利率影响达2.93个百分点，同比增加1.29个百分点 [2] 费用控制与现金流 - 第三季度销售费用率7.23%，同比下降0.99个百分点 [2] - 第三季度管理费用率10.55%，同比下降2.84个百分点 [2] - 第三季度研发费用率8.07%，同比上升0.64个百分点 [2] - 第三季度财务费用率1.75%，同比上升0.19个百分点 [2] - 第三季度经营性现金流净额0.21亿元，同比下降75% [2] 业务发展与未来布局 - 环试设备、环境服务和集成电路三大业务收入增速较为均衡 [2] - 公司未来将重点布局商业航天、航空、集成电路、智能机器人等新兴行业 [2] - 公司致力于强化技术储备能力，新业务潜力受期待 [2] 盈利预测与估值 - 2025年净利润预测下调9.7%至2.55亿元，2026年净利润预测下调10.5%至3.16亿元 [3] - 当前股价对应2025年市盈率31.3倍，2026年市盈率25.2倍 [3] - 维持跑赢行业评级及21.00元目标价，对应2025年市盈率41.9倍和2026年市盈率33.8倍 [3] - 目标价较当前股价存在34.0%上行空间 [3]

新股申购安排 - 下周（11月3日至7日）有3只新股进行网上申购，分别为北矿检测（11月3日周一）、恒坤新材（11月7日周五）和南网数字（11月7日周五）[1] - 北矿检测发行价为6.70元/股，恒坤新材和南网数字的发行价预估分别为16.69元/股和5.51元/股[1] 公司主营业务 - 北矿检测主营业务为检验检测业务以及仪器研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括委托检验检测、仲裁检验检测和仪器业务，检验检测业务范围主要为矿石、矿产品、冶炼产品等[3] - 恒坤新材主营业务为光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售，主要产品包括光刻材料、SOC（碳膜涂层）、BARC（底部抗反射涂层）、光刻胶、其他光刻材料及前驱体材料[3] - 南网数字主营业务为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，主要产品包括数字电网智能运行系统、数字电网物联感知设备、企业运营管理系统、企业资产管理系统、云数一体的基础平台及数据中心（IDC）业务[3] 新股市场表现 - 2024年全年上市新股共100只，首日破发1只，首日破发比率为1%[3] - 2025年以来，A股共有87只新股登陆资本市场，首日无一破发[3]

进博会 - 第八届进博会将于11月5日至10日举办，企业展展览面积超过36.7万平方米，参展企业在去年3496家的基础上新增600余家，总数创历史新高[1] - 有290家世界500强和行业龙头企业参展，同期将举办虹桥国际经济论坛，设置33场分论坛及闭门会[1] 国际金融领袖投资峰会 - 国际金融领袖投资峰会将于2025年11月3日至5日在香港举行，为香港金融管理局连续第四年举办[2] - 大约300位国际金融领袖将参与峰会，其中包括超过100位集团主席或行政总裁，主题为“驾驭变局砥砺前行”[2] 世界互联网大会乌镇峰会 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会将于11月6日至9日在浙江乌镇举行，主题为“共筑开放合作、安全普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体”[3] 消费电子创新大会 - CEIC 2025消费电子创新大会将于11月6日至8日在深圳举办，展览规模1.5万平方米，聚焦智能终端、智能汽车、智能家居、数字健康与新技术芯片五大领域[4] - 大会将重点展示基于鸿蒙、星闪、菁彩视听等技术的产品，2000多项创新科技产品将集中亮相[4] 限售股解禁 - 下周限售股上市数量为10.28亿股，市值约为203.22亿元[5] - 华厦眼科解禁市值最大，为99.93亿元，涉及5.11亿股，占总股本比例60.85%[5] - 云鼎科技、泓博医药、瑞迈特、深中华A、港迪技术、耐科装备、瑞纳智能等公司解禁市值均超过7亿元[5] 新股发行 - 下周将有3只新股发行，11月3日发行北矿检测，申购代码920160[8] - 11月7日发行恒坤新材和南网数字，申购代码分别为787727和301638[8]

公司财务表现 - 2025年第三季度合并报表计提信用减值损失和资产减值损失合计人民币280.41万元 [1] - 上述减值损失对2025年第三季度合并报表利润总额影响为280.41万元 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入全部来源于检测服务业，占比100.0% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为31亿元 [1] - 公司股票收盘价为30.68元 [1]

核心观点 - 公司2025年前三季度业绩表现稳健，实现营业收入与净利润双位数增长，现金流状况大幅改善，展现出良好发展态势 [3] - 第三季度单季增长动能强劲，收入增速加快，核心业务盈利能力表现突出 [5] - 公司资产规模稳步扩张，财务结构持续优化，股东权益增长显著 [6] 核心财务数据 - 2025年1-9月实现营业总收入8.06亿元，同比增长11.64% [4] - 2025年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润1.00亿元，同比增长15.08%，利润增速高于营收增速 [4] - 2025年1-9月扣除非经常性损益的净利润为0.73亿元，同比增长11.61% [4] - 经营活动产生的现金流量净额大幅提升至0.15亿元，同比增幅高达124.51% [4] 第三季度单季表现 - 第三季度实现营业收入3.07亿元，同比增长15.77%，单季收入增速较前三季度整体水平有所加快 [5] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为0.41亿元，同比增长7.77% [5] - 第三季度扣除非经常性损益后的净利润达到0.36亿元，同比大幅增长21.19% [5] 资产与财务结构 - 截至报告期末总资产达21.39亿元，较上年度末增长2.14% [6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为12.65亿元，较上年度末增长6.61%，净资产增速高于总资产增速 [6]

板块整体表现 - 10月30日专业服务板块整体下跌1.02%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，4只上涨，16只下跌 [1][2] - 板块资金面呈现主力资金净流出1.08亿元，而游资和散户资金分别净流入2142.45万元和8642.05万元 [2] 领涨个股分析 - 实检检测（301228）领涨板块，收盘价24.13元，涨幅3.34%，成交额1.40亿元 [1] - 兰生股份（600826）涨幅2.80%，收盘价11.03元，成交额2.61亿元，并获得主力资金净流入3094.48万元，主力净占比达11.85% [1][3] - 信测标准（300938）收盘价27.51元，平盘报收，成交额2.58亿元，主力资金净流入2162.84万元，主力净占比8.40% [1][3] 领跌个股分析 - 国缆检测（301289）领跌板块，跌幅达6.91%，收盘价65.17元，成交额3.38亿元 [2] - 钢研纳克（300797）下跌3.49%，收盘价17.40元，成交额2.35亿元 [2] - 力合科创（002243）下跌3.38%，收盘价9.16元，成交额3.27亿元 [2] 资金流向特征 - 主力资金集中流入少数个股，兰生股份、信测标准和米奥会展分别获主力净流入3094.48万元、2162.84万元和982.28万元 [3] - 米奥会展（300795）主力净占比最高，达19.55%，尽管其股价仅微涨0.07% [1][3] - 华测检测（300012）成交额最大，为5.23亿元，但主力资金仅净流入67.30万元，净占比0.13% [1][3]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.04%至14.48元/股，成交金额2.81亿元，换手率1.37%，总市值243.67亿元 [1] - 当日主力资金净流入208.16万元，特大单净卖出308.7万元，大单净买入516.86万元 [1] - 公司今年以来股价上涨17.91%，近5个交易日下跌0.82%，近20日上涨12.60%，近60日上涨16.68% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入47.02亿元，同比增长6.95%，归母净利润8.12亿元，同比增长8.78% [2] - 主营业务收入构成为：生命科学43.02%，工业测试20.31%，消费品测试17.64%，贸易保障14.39%，医药及医学服务4.64% [1] - 公司A股上市后累计派现11.61亿元，近三年累计派现5.19亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为7.66万户，较上期减少5.62%，人均流通股增加5.96%至18698股 [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股2.89亿股，较上期增加2081.59万股 [3] - 易方达创业板ETF和南方中证500ETF分别为第三、四大流通股东，持股分别减少503.01万股和44.44万股，嘉实核心成长混合A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务 [1] - 所属概念板块包括CDM概念、房屋检测、核污染防治、碳中和、土壤修复等 [1]

公司概况与业务 - 公司成立于2003年11月28日，于2023年12月1日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是央企控股的国内领先车辆机械检测企业，公信力强、客源稳定，拥有多项专利和软件著作权，主持或参与制定众多标准 [1] - 主营业务属于检测服务行业，提供汽车整车、军用装备等检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证等认证服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为6.09亿元，在行业21家公司中排名第11，行业平均营收为9.81亿元，行业中位数为6.09亿元 [2] - 主营业务构成中，检测业务收入2.83亿元，占比72.84%，认证业务收入8333.68万元，占比21.48% [2] - 2025年三季度净利润为1.13亿元，行业排名第7，行业平均净利润为1.01亿元，行业中位数为5658.69万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为23.94%，低于行业平均的26.67% [3] - 2025年三季度毛利率为47.12%，高于行业平均的43.39% [3] 股东结构与管理层 - 公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.55万，较上期减少9.07% [5] - 董事长2024年薪酬为138.3万元，较2023年减少9.64万元 [4] 机构评级与增长前景 - 机构首次覆盖给予“增持”评级，预计2025至2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.51亿元、2.95亿元，对应增速为51.5%、25.0%、17.7% [6] - 2020至2024年公司营业收入复合增长率达17.9%，归母净利润复合增长率达12.9% [6] - 2024年汽车整车检测检验营收同比增长22.2%，占总营收的43.7%，营收占比同比提升4.3个百分点 [6] 业务亮点与发展战略 - 新能源车业务产能落地贡献增长动能，德州基地形成新能源车辆整车及零部件检验能力 [6] - 公司推进低空布局打开增量空间，智能应急装备检测产业园建设正快速推进，建成后将以低空飞行器检测认证为主 [6]