截至9月30日，圣湘生物股东户数2.16万，较上期增加4.17%；人均流通股26772股，较上期减少4.01%。 2025年1月-9月，圣湘生物实现营业收入12.44亿元，同比增长20.49%；归母净利润1.91亿元，同比减少 2.10%。 12月18日，圣湘生物盘中上涨2.04%，截至13:13，报19.05元/股，成交4684.02万元，换手率0.43%，总 市值110.37亿元。 资金流向方面，主力资金净流入12.98万元，特大单买入119.81万元，占比2.56%，卖出121.68万元，占 比2.60%；大单买入772.51万元，占比16.49%，卖出757.66万元，占比16.18%。 圣湘生物今年以来股价跌14.07%，近5个交易日涨1.17%，近20日跌7.03%，近60日跌6.75%。 今年以来圣湘生物已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为3月4日，当日龙虎榜净买入7226.58万 元；买入总计1.95亿元 ，占总成交额比27.13%；卖出总计1.23亿元 ，占总成交额比17.08%。 资料显示，圣湘生物科技股份有限公司位于湖南省长沙高新技术产业开发区麓松路680号，成立日期 2008年4月 ...

了解本次路演活动，请点击：https://rs.p5w.net/html/176524869584707.shtml 深圳天溯计量检测股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上路演于2025年12月11日（星期 四）14:00-17:00在全景路演成功举行。 路演现场，公司方在回复投资者提问时表示，公司已在广东、广西、云南、湖南、湖北、江苏、河南、 山西、陕西、新疆等多个地区设立了网格化计量校准、检测实验室，并分别获得了中国合格评定国家认 可委员会认可（CNAS）、检验检测机构资质认定（CMA）。公司海南天中实验室获得法定计量检定机 构计量授权；子公司天溯国际获得国家认证认可监督管理委员会认证机构批准（CNCA）。 ...

公司业务布局与产能规划 - 公司当前在成都、西安、无锡、文昌设有业务中心，形成了覆盖西南、西北、华东、海南并辐射全国的市场布局 [1] - 公司正在建设思科瑞检测与可靠性文昌工程中心项目，预计配套检测产能将在2026年末形成 [1] - 在文昌工程中心产能完全形成前，为海南文昌卫星超级工厂提供的部分检测业务将由成都、西安、无锡等现有中心承接 [1] 项目进展与行业协同 - 海南文昌航天城正在建设“1+1+8”产业集群，其中卫星超级工厂即将投产，其他配套设施在有序建设中 [1] - 公司文昌项目建设进展顺利，后续建设节奏将与卫星产业集群的配套设施建设保持一致 [1] - 公司作为领先的民营检测机构，在业务承接方面具备优势 [1]

发行基本信息 - 深圳天溯计量检测股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市 [1] - 本次发行由招商证券股份有限公司担任保荐人（主承销商） [2] - 发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行 [2] 发行定价与估值 - 本次发行价格确定为36.80元/股 [4] - 发行价格对应的2024年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为21.78倍 [3] - 该市盈率低于中证指数有限公司发布的“M74 专业技术服务业”最近一个月平均静态市盈率35.72倍 [3] - 该市盈率亦低于同行业可比上市公司2024年扣非前后孰低归母净利润对应的平均静态市盈率（剔除极端值后）40.50倍 [3] - 发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的“四个值”孰低值，因此保荐人相关子公司无需参与战略配售 [5] 发行规模与结构 - 最终战略配售股份数量为163.0434万股，约占本次发行数量的10.00% [6] - 初始战略配售发行数量为244.5651万股，约占本次发行数量的15.00% [6] - 初始与最终战略配售数量的差额81.5217万股回拨至网下发行 [6] - 参与战略配售的投资者为发行人员工设立的专项资产管理计划 [6] 发行流程与时间安排 - 网上和网下申购日同为2025年12月12日（T日） [5] - 网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00 [5] - 网下投资者需在2025年12月16日（T+2日）16:00前足额缴纳新股认购资金 [7] - 网上投资者需确保其资金账户在2025年12月16日（T+2日）日终有足额的新股认购资金 [9] 股份限售安排 - 网上发行的股票无流通限制及限售期安排，上市之日起即可流通 [6] - 网下发行部分采用比例限售，投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期为上市之日起6个月 [6] - 战略配售投资者（员工资管计划）获配股票限售期为12个月，自上市之日起计算 [6] 发行相关机制 - 发行设有回拨机制，将根据网上投资者初步有效申购倍数于T日确定是否启动 [7] - 当网下和网上投资者合计缴款认购股份数量不足扣除最终战略配售后发行数量的70%时，将中止发行 [9] - 网下和网上投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销 [9] 行业分类 - 公司所属行业为“M74专业技术服务业”之“M745质检技术服务”下的“M7452检测服务”和“M7453计量服务” [12]

报告投资评级 - 报告未明确给出对天溯计量的具体投资评级（如买入、增持等）[1][3] 报告核心观点 - 天溯计量是国内少数全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，在计量校准细分领域具备领先优势，并积极布局新能源电池检测业务，该业务已成为近年业绩增长的主要驱动力[3][31][32] - 公司计划通过IPO募投项目提升总部及区域实验室的计量检测能力，并建设数字化中心以增强内部管理协调能力[33][34] - 与同行业可比公司相比，公司营收规模（8.00亿元）未及同业平均（18.39亿元），但销售毛利率（53.39%）处于同业中高位区间（平均51.94%）[3][36][37] 公司基本情况与财务状况 - 公司主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务，客户涉及生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力等多个领域[3][8] - 2022-2024年，公司分别实现营业收入5.97亿元、7.26亿元、8.00亿元，同比增长依次为20.59%、21.52%、10.25%[3][5] - 2022-2024年，公司分别实现归母净利润0.84亿元、1.01亿元、1.11亿元，同比增长依次为62.20%、19.99%、9.68%[3][5] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.48亿元，同比增长12.12%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长11.62%[9] - 2025年上半年，公司主营业务收入构成：计量校准服务3.44亿元（占比84.05%）、检测服务0.65亿元（占比15.82%）、认证服务51.33万元（占比0.13%）[9] - 检测服务收入占比逐年抬升，从2022年的8.80%增至2025年上半年的15.82%[9] - 根据公司管理层初步预测，2025年全年营业收入预计较上年增长8.11%至12.48%，归母净利润预计较上年增长8.05%至12.56%[3][35] 公司业务亮点与竞争优势 - **全国性、综合性服务网络**：公司是国内少数几家综合型、全国性的独立第三方计量检测服务机构之一，拥有覆盖十大计量校准领域的1,417项校准能力[3][31] - **实验室布局广泛**：公司在深圳设立研发中心，在全国设立了27个网格化计量校准、检测实验室，获得了CNAS认可和CMA资质，形成中心明确、辐射全国的网络化布局[3][31] - **市场地位领先**：以营收规模计算，2024年公司在计量校准细分领域约占5.91%的市场份额[3][31] - **新能源电池检测业务成为增长引擎**：公司自2018年开始布局电池检测，已投建84大项电池检测能力，拥有超过2,000个电芯、模组、电池包测试通道[3][32] - **电池检测客户资源优质**：检测业务已服务于中创新航、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源、海辰储能等电池企业，以及广汽集团、广汽埃安、小鹏汽车等新能源车企[3][32] - **检测业务增长迅速**：公司检测服务收入从2022年的0.53亿元增长至2024年的1.13亿元[3][32] 行业情况 - **全球检验检测行业**：市场规模从2016年的1,445亿欧元增长至2023年的2,785亿欧元，期间年复合增长率为9.83%[15][17] - **中国检验检测行业**：市场规模从2016年的2,065亿元增至2024年的4,876亿元，年复合增长率为11.34%；2024年出具报告数量达5.51亿份[18][20] - **行业结构优化**：2024年中国第三方检验检测机构达41,280家，占机构总量的77.80%，市场化改革效果显著[22] - **行业集中化趋势**：2024年全国规模以上检验检测机构（年营收1,000万元以上）数量为7,972家，仅占全行业的15.03%，但营业收入占比达81.24%[22] - **计量校准细分市场**：2024年计量校准机构营收总额为116.04亿元，2016-2024年年复合增长率为9.37%[25] - **电子电器检测行业**：市场规模从2016年的92.49亿元增长至2024年的289.42亿元，年均复合增长率为15.33%[26] - **锂电池市场**：中国锂电池出货量从2017年的81GWh增长至2024年的1,175GWh，年复合增速达46.53%；预计2025年出货量将接近1,500GWh，同比增长23.91%[28] - **储能电池市场**：2024年国内储能电池出货量335GWh，同比增长62.62%，2016-2024年年均复合增长率为79.56%[30] 募投项目 - 公司IPO募投资金拟投入总计约4.24亿元，用于3个项目及补充流动资金[35] - **深圳总部计量检测能力提升项目**：投资额约1.28亿元，建设期2年，旨在扩大实验室面积、增扩计量检测项目[33][35] - **区域计量检测实验室建设项目**：投资额约1.75亿元，建设期3年，计划在全国7大区域新增19个区域实验室[33][35] - **数字化中心建设项目**：投资额约0.32亿元，建设期3年，旨在建立数字化系统以增强内部管理协调能力[34][35] - **补充流动资金**：拟投入0.90亿元[35] 同行业上市公司对比 - 选取的可比上市公司包括：华测检测、广电计量、谱尼测试、开普检测、信测标准、国缆检测、西高院[3][36] - 2024年度，可比公司的平均收入规模为18.39亿元，平均PE-TTM（剔除负值）为33.42倍，平均销售毛利率为51.94%[3][36] - 天溯计量2024年营业收入为8.00亿元，低于同业平均；销售毛利率为53.39%，高于同业平均；ROE（摊薄）为21.35%，显著高于同业平均值7.40%[37]

公司业务与战略 - 公司是一家主要从事计量校准、检测、认证等专业技术服务的国家级高新技术企业，广泛服务于生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等行业 [3] - 公司未来将以计量校准、检测为主要发展方向，按照“立足计测，延伸两端”的业务路径，逐步建立“34个计量实验室＋8个检测基地”的全国实验室网络布局 [4] - 公司坚持创新驱动发展，围绕下游产业进行技术创新升级，促进互联网、大数据、自动化、智慧计量、新能源检测等新型计量检测技术向高端化、智能化、绿色化发展 [4] 本次发行与募投项目 - 本次发行数量为1630.43万股，证券代码为301449，申购日期为2025年12月12日，缴款日期为2025年12月16日 [5] - 本次募集资金总额为42,389.91万元，将投向四个项目：深圳总部计量检测能力提升项目（12,765.61万元）、区域计量检测实验室建设项目（17,457.40万元）、数字化中心建设项目（3,166.90万元）以及补充流动资金（9,000.00万元） [1][3] - 募投项目旨在提升公司市场覆盖、服务效率、运营效率和创新能力，从而扩大业务规模、提升盈利能力和综合竞争力 [1] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司营业总收入为8.196亿元，其中计量校准服务收入6.856亿元，检测服务收入1.131亿元，认证服务收入0.201亿元 [8] - 2024年公司毛利率为52.69%，净利率为13.95% [11][12] - 2024年公司加权平均净资产收益率为23.91%，较上年同期下降3.5个百分点；2025年前三季度加权平均净资产收益率为16.4% [20] - 2024年公司投入资本回报率为21.62%，较上年同期下降0.29个百分点；2025年前三季度投入资本回报率为15.21%，较上年同期下降21.26个百分点 [20] - 2024年公司人均创利为4.51万元，高于行业均值（4.28万元）和行业中位数（3.84万元） [10] 现金流状况 - 2024年公司经营活动现金流净额为1.32亿元，同比增长1.03% [25] - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为6309.08万元，同比增长6% [25] - 2024年公司投资活动现金流净额为-1.04亿元，筹资活动现金流净额为-2725.9万元 [25] - 2024年公司自由现金流为0.7亿元 [29] 运营效率与资产质量 - 2024年公司总资产周转率为1.54次，高于行业均值（0.88次）和行业中位数（0.92次） [32] - 2024年公司固定资产周转率为5.42次，高于行业均值（4.89次）和行业中位数（5.21次） [33] - 2024年公司应收账款周转率为7.02次，高于行业均值（4.68次）和行业中位数（6.35次） [33] - 截至2024年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.9亿元，占应收账款总额比例为83.07% [42] 资产与负债结构 - 截至2025年三季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加37.01%，占公司总资产比重上升6.91个百分点 [36] - 截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少6.58%，占公司总资产比重下降3.75个百分点 [36] - 截至2025年三季度末，公司租赁负债较上年末减少28.35%，占公司总资产比重下降1.59个百分点 [39] - 2024年公司资产负债率为28.94%，低于行业均值（32.1%）和行业中位数（38.7%） [51] - 2024年公司流动比率为3.23，速动比率为3.17；2025年前三季度流动比率为3.93，速动比率为3.86 [53] 其他财务细节 - 截至2024年末，公司存货账面价值为854.34万元，占净资产的1.64%，存货跌价准备计提比例为2.51% [46] - 2024年公司人均薪酬为16.53万元 [11] - 截至2025年10月23日，公司第一大股东为龚天保，持股比例为69.31% [55]

公司IPO发行概况 - 公司拟公开发行新股1,630.4348万股，发行后总股本增至6,521.7392万股 [1] - 初始战略配售发行数量为244.5651万股，占本次发行数量的15% [1] - 回拨前，网下初始发行数量为970.1197万股，约占扣除战略配售后发行数量的70%，网上初始发行数量为415.7500万股，约占30% [1] - 初步询价时间为12月9日9:30-15:00，网上路演时间为12月11日 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务 [1] - 客户覆盖生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等多个国民经济领域 [1] - 截至2025年6月末，公司已发展完善十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1,417项校准服务，并发展了消费类电池、动力电池及储能电池检测业务 [2] - 公司已在广东、广西、云南、湖南、湖北、江苏、河南、山西、陕西、新疆等多个地区设立了网格化计量校准、检测实验室 [2] - 公司获得了CNAS认可、CMA资质认定，其海南天中实验室获得法定计量检定机构计量授权，子公司天溯国际获得CNCA认证机构批准 [2] - 2024年，公司在计量校准细分领域实现营收约6.86亿元，市场占有率超过5%，已成长为国内计量校准领域具备市场竞争力的企业 [8] 公司财务表现 - **营业收入持续增长**：2022年至2024年，营业收入分别为59,720.09万元、72,571.04万元、80,011.69万元，2025年1-6月为40,913.61万元 [7] - **净利润稳步提升**：2022年至2024年，净利润分别为8,438.54万元、10,125.20万元、11,105.68万元，2025年1-6月为5,557.62万元 [7] - **资产规模扩大**：资产总额从2022年末的46,454.72万元增长至2025年6月末的72,919.46万元 [7] - **盈利能力指标**：2024年基本每股收益为2.27元，加权平均净资产收益率为23.91% [7] - **现金流状况**：2024年度经营活动产生的现金流量净额为13,171.98万元 [7] - **研发投入稳定**：2022年至2025年1-6月，研发投入占营业收入的比例维持在4.13%至4.43%之间 [7] 公司收入构成 - **计量校准服务是核心收入来源**：2025年1-6月、2024年、2023年、2022年该业务收入占比分别为84.05%、85.73%、87.23%、91.11% [6] - **检测服务收入占比逐年提升**：同期占比分别为15.82%、14.15%、12.66%、8.80%，显示业务结构多元化发展 [6] - **认证服务占比较小**：同期占比分别为0.13%、0.13%、0.12%、0.09% [6] 公司客户集中度 - **客户集中度低，结构分散**：2025年1-6月、2024年、2023年、2022年前五大客户销售金额合计占销售总额的比例分别为5.78%、5.83%、5.26%、4.41% [5] - **主要客户为大型国企及行业龙头**：包括广州汽车集团股份有限公司、国家电网有限公司、中国核工业集团有限公司、中国中铁股份有限公司等 [5] 发行时间安排 - T-3日（12月9日）为初步询价日 [4] - T-1日（12月11日）为网上路演日 [4] - T日（12月12日）为网上网下发行申购日 [4] - T+2日（12月16日）为网下投资者缴款及网上中签投资者缴纳认购资金日 [4] - T+4日（12月18日）刊登《发行结果公告》并划转募集资金 [4]

公司战略与投资 - 公司拟在福建省泉州市数字经济产业园设立全资子公司天纺标(福建)检测科技有限公司 [1] - 新设子公司注册资本为5400万元人民币 [1] - 投资资金来源于公司募集资金及自有资金 [1] 投资影响与意义 - 本次投资对公司长期发展和战略布局具有重要意义 [1] - 本次投资预计将对公司经营业绩产生积极影响 [1]

公司股价与交易表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.12%，报21.70元/股，成交额1.08亿元，换手率1.30%，总市值84.96亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入135.71万元，其中特大单净买入44.65万元，大单净买入91.06万元 [1] - 公司股价今年以来下跌3.56%，近5日、20日、60日分别下跌0.91%、5.82%和14.40% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.66亿元，同比增长2.08%；归母净利润2.63亿元，同比增长15.50% [2] - 公司主营业务收入构成为：检测试剂83.43%，药物临床研究服务9.84%，检测服务5.61%，其他(补充)1.12% [1] - 公司自A股上市后累计派现4.21亿元，近三年累计派现2.32亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.66万户，较上期增加5.23%；人均流通股为14628股，较上期减少4.97% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股3538.92万股，较上期增加371.86万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）为第五大股东，持股770.22万股，较上期减少133.44万股；南方中证1000ETF（512100）为新进第十大股东，持股250.88万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为厦门艾德生物医药科技股份有限公司，成立于2008年2月21日，于2017年8月2日上市 [1] - 公司主营业务为肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售，并提供相关检测服务 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-体外诊断，所属概念板块包括体外诊断、医疗器械、基因测序、高送转、增持回购等 [1]

文章核心观点 - 公司对深圳证券交易所关于向特定对象发行股票的审核问询函进行了详细回复 披露了应收账款 固定资产 商誉 资质 行政处罚及财务性投资等市场关注问题的具体情况[1] 应收账款与合同资产 - 报告期各期末应收账款账面价值逐年上升 从12.02亿元增至13.75亿元 占流动资产比例最高达45.32%[2] - 合同资产账面价值从1.48亿元增至4.01亿元 占流动资产比例最高达13.23%[2] - 应收账款和合同资产占比较高主要因下游客户以特殊行业及政府事业单位为主 其内部付款审批流程较长 该类客户合计贡献应收账款53%以上 合同资产占比超60%[2] - 账龄结构显示1年以内应收账款占比保持在65%以上 2年以内占比超84%[2] - 公司1年以内应收账款占比66.54% 处于行业中游水平 应收账款周转率2024年为2.47次 高于行业平均值2.22次[2] - 截至2025年11月26日 2025年9月末应收账款及合同资产合计回款率为12.27% 2024年末回款率达53.10%[3] - 累计坏账计提比例15.74% 高于华测检测的12.76%和苏试试验的12.07%[3] 固定资产与商誉 - 2024年末固定资产账面价值因总部及华东检测基地转固8.22亿元而增至22.09亿元 占非流动资产比例67.16%[4] - 截至2025年9月末 固定资产成新率53.54% 其中房屋建筑物成新率94.82% 通用仪器仪表设备成新率43.70%[4] - 2024年单位仪器仪表产生收入2.65万元 较2022年增长23.8% 未出现减值迹象[4] - 截至2025年9月末商誉账面价值2.20亿元 其中中安广源累计计提减值1.31亿元 占商誉原值比例73.5%[4] - 减值测试关键参数包括收入增长率2%-10% 毛利率35%-57%及折现率10.14%-12.93% 测试结果显示可收回金额高于账面价值[4] 资质与行政处罚 - 公司下属无锡广电计量CMA证书已于2025年11月完成续期 有效期至2031年10月[5] - 公司及子公司共拥有26项CMA资质及多项CNAS认可 覆盖全国主要业务区域[5] - 报告期内公司及子公司累计受到5笔行政处罚 罚款金额合计24.87万元 其中天津广电计量因伪造监测数据被罚款15万元[5] - 公司已对相关责任人进行开除处理 并修订作业指导书 组织全司质量培训 所有处罚均已整改完毕[5] 财务性投资与募集资金 - 截至2025年9月末 公司持有广湾创科基金投资4650.73万元 占净资产比例1.36% 未达金额较大标准[5] - 本次向特定对象发行股票拟募集资金13亿元 用于航空装备测试平台 人工智能芯片测试平台等项目[6]