蚂蚁集团减持众安保险 - 蚂蚁集团减持众安保险3375万股 持股比例降至7.63% [1] - 众安保险表示股东结构调整不影响公司运营 双方合作稳健发展 [1] - 蚂蚁集团称减持为优化资金配置 不影响业务合作 仍看好公司长期发展 [1] - 市场已提前消化消息 股价未受明显影响 6月23日收涨8.45% 24日盘中涨逾3.6% [1] 稳定币市场热点 - 5月21日至6月23日 众安保险与移卡累计涨幅达70% 连连数字、联易融科技涨幅超60% [1] - 香港通过《稳定币条例草案》 成为全球首个为稳定币建立全面司法管辖的地区 [1] - 政策推动稳定币商业化与规范化进程加速 传统资本市场逐步接纳 [2] 众安保险在稳定币领域的布局 - 众安银行(持股43.43%)为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行 [2] - 圆币创新科技(持股8.7%)参与香港金管局首批沙盒项目 推动稳定币技术研发与合规 [2] - 构建"保险科技+银行+稳定币"生态模式 三者协同发展 [2] 生态模式价值与优势 - 为客户提供全面、多元化金融服务 实现数字资产与传统金融资产无缝转换 [3] - 业务组合分散整体风险 增强现金流互补性 [3] - 2024年总保费收入334.17亿元 同比增长13.3% [3] 科技驱动发展 - 持续投入AI与大模型技术攻坚 自有业务场景作为"试验田" [3] - AI中台"灵犀平台"上线70余个活跃机器人 全面融入业务场景 [3] - 2024年科技输出收入9.56亿元 同比增长15.3% 净利润0.78亿元 [4]

公司股价表现 - Circle盘前交易时段继续上涨5% [1] - 自上市以来累计涨幅达到约750% [1]

香港稳定币监管动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 金管局将开始接受牌照申请 目前正就具体指引进行市场咨询[3] - 香港立法会已于5月通过《稳定币条例草案》 标志着稳定币从探索阶段迈向规范化发展阶段[3] - 香港金管局2024年7月公布首批3家稳定币发行人沙盒参与机构 包括京东币链科技、圆币科技与渣打银行[3] 稳定币市场发展现状 - 稳定币是一种锚定真实资产的加密货币 价值通常与法定货币、商品或其他资产挂钩 价格相对稳定[4] - 稳定币搭建传统资产和虚拟货币的桥梁 提高交易效率 提升用户体验[4] - 美国、欧盟、英国、日本、新加坡等国家和地区都在尝试将稳定币作为支付手段[4] 互联网企业布局 - 蚂蚁集团旗下两家独立子公司正筹备申请香港稳定币牌照 已参与香港金管局Ensemble项目沙盒[6] - 蚂蚁数科2023年8月在香港发行首个跨境新能源实体资产RWA 支持内地企业完成实体资产数字化[6] - 京东币链科技稳定币项目进入香港稳定币沙盒测试第二阶段 计划发行港元和美元锚定的稳定币[6] 行业专家观点 - 香港作为港币与离岸人民币双重结算中心 率先建立稳定币准入机制有助于建立区域货币清结算替代方案[3] - 稳定币可作为跨境结算单位 在特定区域形成封闭式清算回路 降低对主权货币体系的依赖[4] - 人民银行行长潘功胜表示区块链技术推动稳定币发展 重塑传统支付体系 缩短跨境支付链条[6] 潜在风险与挑战 - 算法稳定币依赖交易激励和市场套利 缺乏稳定底层价值支撑 市场预期逆转易引发系统性崩溃[9] - 全球范围内对稳定币缺乏统一监管标准 需建立以法定金融秩序为基础的规范框架[9] - 人民币稳定币可能面临跨境流通障碍 存在潜在管理挑战 汇兑成本影响应用前景[10]

核心观点 - Circle以31美元发行价登陆纽交所，上市首日两次熔断，3周内股价涨幅近8倍至275美元，成为美股市场焦点 [1] - 稳定币行业竞争白热化，传统金融机构、科技巨头及政治资本纷纷入局，美国《天才法案》推进将重塑行业格局 [1] - USDC核心创新在于实现美元数字化，提供24小时交易结算能力，可能重构金融结算体系 [4] - Circle与Coinbase存在深度绑定关系，合作协议涉及50%利润分成及潜在控制权转移条款 [10][11] - 稳定币市场未来三年规模或从2500亿增至2万亿美元，长期可能达10万亿美元 [6] 行业格局与竞争态势 主要参与者阵营 - 第一阵营：泰达(USDT)联合美国商务部长家族、软银等形成政治+资本联盟 [22] - 第二阵营：Circle(USDC)与Coinbase财团，正与Meta洽谈Instagram试点合作 [23] - 第三阵营：特朗普家族USD1与阿布扎比王室MGX，获币安支持 [23] - 第四阵营：Stripe收购USDB发行方Bridge，估值900亿美元 [24] - 第五阵营：Paypal发行PYUSD但规模仅9亿美元 [24] - 第六阵营：摩根大通、花旗等银行联盟计划发行稳定币 [24] 市场份额变化 - USDC发行量从2020年4亿增至当前610亿，关键节点包括： - 2021年DeFi爆发推动增长至50亿 [26] - 2022年3月达550亿峰值 [26] - 2023年硅谷银行危机导致发行量腰斩 [29] - 2024年政策回暖后反弹80%至620亿 [29] - USDT与USDC市值差距最小出现在2023年初，USDC曾接近超越USDT [33] 商业模式与盈利能力 收入结构差异 - Circle 2023年收入16亿美元，支付Coinbase推广费9亿(占收入56%)，净利率仅10% [14][15] - 泰达2023年净利润140亿，其中70亿来自18%非合规资产(比特币、黄金等) [44] - USDC需支付高额交易所推广费，而USDT通过开放铸币API向交易所收费 [44] 储备金管理 - USDC主要投资3个月内短债，90%备付金类似余额宝结构 [38] - USDT当前82%备付金合规，剩余含10万比特币(6%)、50吨黄金(5%)及抵押贷款 [39] - Circle将85%储备金委托贝莱德管理并签订排他协议 [34] 监管与政策影响 法案进展 - 美国《天才法案》推进中，可能禁止非金融公司发行稳定币并限制离岸稳定币 [7] - 法案最终条款未定，参议院刚通过程序性投票，众议院或提出更严格条款 [7] - 欧洲已推出稳定币专门监管政策，美国仍存在联邦监管空白 [9] 潜在影响 - 若法案严格限制离岸稳定币，USDT可能受冲击而USDC受益 [41] - 法案明确禁止稳定币公司向用户支付利息，但Circle与Coinbase的"曲线付息"模式存规避嫌疑 [16] - 特朗普家族等政治资本入局可能影响监管走向 [23] 技术应用与场景拓展 创新价值 - USDC实现美元数字化，支持24小时交易结算，突破传统银行30小时/周的限制 [4] - CME等机构探索用USDC进行24小时实时结算 [46] 未来场景 - 短期以To B支付为主，如跨境汇款(如BitPay案例)、大宗商品贸易 [49] - 长期需结合AI Agent实现C端普及，用户无需理解底层技术 [55] - 可能嵌入现有金融体系，Visa等卡组织收入或降20-30% [55]

券商及金融板块表现 - 6月24日券商板块领涨A股 国盛金控率先涨停 湘财股份、锦龙股份、中国银河等大幅拉升 保险板块中国平安、中国人保、新华保险、中国太保和中国人寿集体大涨 [2][4] - 非银金融成为指数拉升主力 上证指数一度冲高40点 创业板指涨超2% 指南针涨幅超12% 财富趋势、东方财富等跟涨 [4][5] - 市场呈现"和平共处"特征 大盘股与小盘股同步走强 固态电池、无人驾驶等题材板块持续活跃 [5] 市场爆发驱动因素 - 外部因素包括海外市场风险偏好回升 美联储释放降息预期 港股恒生科技指数涨2% 恒生指数涨1.75% [5][7] - 内部催化剂包括纪念抗战胜利80周年阅兵消息 2025夏季达沃斯论坛在天津举办 参会人数创纪录达1800人 [7][8] 产业热点分析 - 自动驾驶领域特斯拉启动Robotaxi服务 瑞银预测其2040年在美车队规模或达230万辆 年收入2030亿美元 [9] - 固态电池产业化加速 多家企业披露技术进展 未来或应用于低空经济、机器人及新能源汽车 [9] - 稳定币发展推动金融业变革 中信证券认为其将促进券商从交易通道商转向资产证券化引擎 提升行业估值 [10]

核心观点 当前市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转和政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10][22] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，历史趋势变化可参考图表 1 [4] - 当情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，“较热”时可适度增加投资但需警惕过热风险 [22] 热点主题追踪 储存主题 - 美光已通知客户 DDR4 将停产，预计未来 2 - 3 个季度陆续停货，5 月 DDR4 单月涨幅 53%创 2017 年以来最大涨幅 - 相关标的有江波龙（301308）、兆易创新（603586） [5] 能源金属主题 - 刚果金自 2025 年 6 月 21 日起将钴出口临时禁令期限延长三个月 - 相关标的有华友钴业（603799）、天齐锂业（002466） [5] 稳定币主题 - 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛谈及数字货币稳定币等话题，新技术推动其发展同时对金融监管提出挑战 - 相关标的有四方精创（300468）、京北方（002987） [5] 资金流向 个股资金流向 - 主力净流入前十个股有天源迪科、融发核电等 [11] - 主力净流出前十个股有天孚通信、新易盛等 [13] - 融资净买入前十个股有四方精创、恒宝股份等 [13] - 融券净卖出前十个股有牧原股份、中芯国际等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业有 SW 计算机、SW 电力设备等 [17] - 主力资金前一日净流出前十行业有 SW 社会服务、SW 食品饮料等 [18] - 融资前一日净买入前十行业有 SW 医药生物、SW 电力设备等 [20] - 融券前一日净卖出前十行业报告未详细列出具体行业 [23]

稳定币行业动态 - 香港《稳定币条例》与美国《GENIUS法案》陆续出台，稳定币行业成为市场焦点 [1] - 手握牌照的企业将掌控定价主导权 [1] - 稳定币牌照不仅是数字经济的核心支撑架构，更是打破美元霸权格局的关键利器 [3] 牌照稀缺价值案例 - 中国中免凭借免税牌照股价暴涨20倍 [3] - 中信证券拿到金控牌照后股价飙升400%有余 [3] - 稳定币牌照的稀缺价值有过之而无不及 [3] A股布局稳定币牌照的公司 德邦股份 - 基于京东的生态布局，京东正构建涵盖"支付、物流、信贷"三大板块的Web3.0金融生态体系 [3] - 有望在稳定币跨境支付结算及供应链金融等前沿领域把握发展机遇 [3] 掌趣科技 - 持有安拟集团11.11%的股权 [4] - 安拟集团被香港金融管理局遴选为5家稳定币沙盒试点参与机构之一 [4] - 安拟集团正联合渣打银行与香港电讯筹建合资公司，计划近期递交港元稳定币牌照申请 [4] 未具名第一家 - 全资子公司获香港证监会第1/4/9号牌照，为A股中唯一同时拥有证券及虚拟币业务资质的企业 [5] - 外资已购入2300万股，持仓成本在5元左右 [5] - 与美国稳定币巨头50美元的股价相比，潜在涨幅达10倍 [5]

稳定币行业动态 - 蚂蚁集团正式递交香港稳定币牌照申请 可能重塑加密金融格局 [1] - 美国参议院推进《2025年稳定币法案》 香港通过《稳定币条例草案》 全球两大金融中心同步推动合规化 [2][4] - 全球稳定币总市值突破2500亿美元 较2024年底增长400亿美元 德意志银行预测2025年市值突破2500亿美元 花旗银行预计2030年达3.7万亿美元 [6] 蚂蚁集团战略布局 - 蚂蚁数科副总裁确认已完成香港监管沙盒测试 技术合规性获官方认可 [5] - 蚂蚁集团将香港设为蚂蚁数科全球总部 全面发力稳定币赛道 [6] - 蚂蚁集团计划复制支付宝的万亿级金融生态 带动关联上市公司发展 [6] 关联上市公司分析 协鑫能科 - 与蚂蚁数科合资成立"蚂蚁鑫能" 发行国内首单光伏RWA 打通区块链+新能源赛道 [7] - 新能源产业与稳定币应用结合 有望开拓新业务增长点 [8] 朗新集团 - 蚂蚁集团子公司持股11.23% 在数字支付、区块链领域深度合作 覆盖生活缴费、充电桩等场景 [9] - 蚂蚁生态扩张将直接提升其市场份额与盈利能力 [9] 未具名加密公司 - 与建设银行战略合作 承接福建省数字人民币标识牌项目 支付终端覆盖政务、医疗、交通等高频场景 [9] - 子公司参与数字人民币跨境试点及央行数字货币桥项目 实现跨境支付"5秒确认" [9] - 2025年一季度扣非净利润同比暴增8829% 中央汇金持股2093万股 中央结算增持3754万股 [9]

公司表现与股价 - Circle Internet Group (NYSE:CRCL) 自6月初以每股31美元上市以来股价飙升至近240美元涨幅达8倍 [2] - 公司现金储备从2023年底的约3.75亿美元翻倍至2024年底的超过7.5亿美元 [12] - 过去两年销售额年均增长近50%分析师预测2025财年增速将达60%显著高于标普500中位数5%的水平 [12] 业务优势与市场地位 - USDC稳定币市值排名第二仅次于Tether在监管合规性和采用度方面具有优势 [12] - 公司通过企业级API支付外汇链上身份和 Treasury 工具等基础设施服务向"稳定币领域的Stripe"转型这些业务具备软件级毛利率和客户粘性 [12] - 来自USDC储备金利息的低风险经常性收入已超15亿美元/年其中600亿美元储备主要投资于短期国债 [12] 投资策略分析 - 卖出2026年6月到期执行价100美元的看跌期权可获得每份合约1965美元权利金相当于19.65%年化收益率叠加4%现金管理收益综合收益率接近24% [4][5] - 若股价跌破100美元实际持股成本可降至80.35美元/股较当前价有67%折让 [7] - Trefis HQ组合采用类似策略包含30只股票过去4年持续跑赢标普500指数回报率达91%以上 [11] 增长驱动因素 - 加密货币主流化趋势将推动企业软件业务增长包括支付和链上服务等 [12] - 美国参议院通过稳定币监管法案可能加速行业规范化进程 [2] - 公司净利润率约10%在高速成长行业中表现突出 [12]

土耳其金融市场动荡 - 土耳其基准估值暴跌触发熔断 里拉兑美元汇率单日暴跌10%创历史新低 较四年前缩水超80% [2] - 伊斯坦布尔银行出现挤兑现象 民众排队将里拉兑换为美元避险 [2] - 同日Binance平台BTC/TRY交易量达93个BTC(一年新高) USDT/USDC等稳定币交易占比显著提升 [2] 稳定币的崛起与理论突破 - 稳定币通过链上运行实现高效跨境结算 以美元/欧元/人民币等强势货币为锚定资产 兼具资本流动性与汇率稳定性 [3] - 香港/美国/欧洲凭借完善监管体系成为主要发行方 新兴经济体通过采用稳定币可规避本币波动风险 [3] - 稳定币可能打破蒙代尔-弗莱明"不可能三角"理论 成为金融话语权争夺新战场 [2][3] Circle公司表现 - "稳定币第一股"Circle上市十余日股价暴涨675% 从31美元飙至240美元 [5] - 2025Q1营收5.78亿美元(同比+58.5%) 净利润6480万美元(同比+33.2%) [5] - USDC季度处理量达6万亿美元 累计处理量突破25万亿美元 [5] - 2024年向Coinbase支付9.079亿美元分销费(占营收54.7%) [6] 稳定币市场格局 - USDC市占率24% USDT以60%份额主导市场(市值1555亿美元) [6] - 利率敏感性强：联邦基金利率降2%可能导致Circle收入增速下降60% [7] - 京东获香港稳定币牌照但股价承压 反映港币利率环境差异 [7] 行业竞争态势 - PayPal/桑坦德/德意志银行等传统金融机构加速布局稳定币 [8] - Visa/Stripe改造支付基础设施 亚马逊/沃尔玛探讨自研稳定币 [8] - 中国京东/蚂蚁/小米在香港推进人民币/港币稳定币项目 [8] 监管框架进展 - 美国《天才法案》要求1:1锚定美元 禁止生息功能 [10] - 香港《稳定币条例草案》纳入反洗钱框架 定位"区块链现金" [10] - 中美监管框架核心趋同 重点规范支付结算场景 [10] 技术优势与局限 - 国际支付场景可节省70%成本 实现实时到账 [9] - 当前规模仅占美国M2的1% 有望增长至10%(十倍空间) [11] - 大额支付领域尚未成熟 单日处理量远低于摩根大通10万亿美元级 [12] 替代品竞争 - 银行推出数字货币化存款凭证 兼具区块链效率与传统会计特征 [12] - 存款代币更易对接实体经济企业需求 [12] 市场前景预测 - 2030年稳定币市场规模或超2万亿美元(五年十倍增长) [14] - 支付领域(尤其中小额跨境)将成首要爆发场景 [13]