监管行动与执法力度 - 市场监管部门加大网络监管力度，要求电商平台下架、屏蔽或删除野生动物交易信息[4] - 全国主要电商平台筛查下架或屏蔽删除野生动物交易信息75万多条，关停网店或账号1.7万个[4] - 市场监管总局通过全国网络交易监测平台发现电商平台野生动物交易信息3.3万条并督促整改[4] 平台合规与技术手段 - 电商平台积极采取敏感词拦截、人工排查等手段筛查下架相关交易信息[4] - 监测系统将"暗语"和传统名称均纳入敏感词或关键词库进行监测和处理[5] - 全国市场监管部门共督促电商平台下架、删除或屏蔽野生动物交易信息14万条[5] 多平台协同治理 - 市场监管部门督促网络订餐平台删除屏蔽"野味"菜品订餐信息[5] - 指导地图软件服务商清理删除"野味"餐馆的推介和定位信息[5] - 下一步将完善监测手段，扩大监测范围，加强对电商平台督促指导[6]

快团团提现困境与平台治理问题 - 拼多多旗下私域电商平台快团团出现普遍性团长提现困难问题，平台常以“账户存在风险”为由限制提现，且不提供明确解释及有效客服支持 [2][4] - 团长刘维维账户中八万余元货款被冻结已一年，至今仍有五千多元处于“永久冻结”状态，其后台显示履约率为100%且无售后纠纷，但平台仍以“履约情况不良”或“交易行为异常”为由冻结资金 [2][4][5] - 提现困境源于平台2023年7月升级风控，引入“订单保护期”机制以应对“团长携款跑路”事件，但在执行中规则不透明，将大部分成本和风险转嫁给了诚信团长 [9][12] - 平台以“工具属性”自居，但其强制冻结资金的行为被质疑超出合理风控边界，成为对团长权益的不利因素，并导致售后服务生态更加脆弱 [10] 快团团的业务定位与发展历程 - 快团团于2020年3月由拼多多推出，定位为“解决微信卖货所有难题”的私域电商平台，业务范围覆盖水果生鲜、母婴玩具等超90个行业 [12] - 平台本质是专注私域交易的团购工具，延续“社群运营”逻辑，核心在于赋能私域流量主将社交关系转化为商业价值，不直接提供商品 [12] - 对拼多多而言，快团团是打开一线市场、盘活微信流量的支点，通过上百万团长网络触达主站难以渗透的消费群体 [14] - 在拼多多主站增长疲软背景下（2025年第一季度新增年活跃买家仅260万，环比增幅0.3%），快团团成为其在微信生态实现“引流–成交–沉淀”闭环的关键渠道 [14] 快团团的商业模式与潜在风险 - 平台采用低门槛策略，仅收取千分之六（0.6%）左右的手续费或技术服务费，远低于美团等平台10%以上的佣金 [17][18] - 低价策略与微信裂变驱动平台日活与成交额攀升，年GMV一度突破600亿，但同时也滋生了假货泛滥的土壤 [14][15] - 平台强调“不参与交易”仅提供技术支持，导致权责让渡与监管真空，使得假货难禁、售后无门 [15][17] - 快团团是拼多多以轻资产、低风险模式探路本地生活服务的关键载体，已试水“餐饮订餐外带”、“校园外卖”等业务 [18]

公司双11业绩表现 - 线上品牌商城LazMall是双11期间增长的核心驱动力，销售额增长达11倍，平均订单价值增长141% [1] - 具体到新加坡市场，LazMall的平均订单价值较平日增长278%，订单量增长超过4倍 [1] - 双11期间，天猫商家在Lazada平台上的销售额超过1亿人民币 [1] - 锅具品牌卡罗特在双11期间对比上月销售增长超10倍，图拉斯、狼蛛等多个国产品牌在Lazada的店铺销售额突破百万人民币 [1] 公司战略与生态建设 - 公司已和天猫打通系统，天猫商家可通过后台报名开设Lazada品牌店铺，实现快速“一键轻出海” [1] - 公司总裁表示，东南亚消费者对正品与高品质商品的需求不断提升，Lazada品牌商城的生态建设恰逢其时，旨在满足消费者品质需求并助力东南亚电商行业高质量发展 [2] 公司技术应用与效率提升 - 公司近期推出了五大AI助手，包括AI Lazzie购物助手、物流助手、营销助手、退款助手及商品列表助手，以降低商家出海门槛并服务消费者个性化体验 [1] - 相比9月促销，双11期间使用AI Lazzie的订单转化率提升了13.19% [1]

政策变更 - 欧盟将针对单价低于150欧元的小包裹免税政策提前至明年实施，原计划为2028年 [1] - 新税收政策为每个包裹征收2欧元或0.5欧元，具体取决于包裹是直接送货上门还是先存放于仓库 [3] - 政策最终细节将于12月欧盟会议讨论，可能于2026年执行或再次推迟 [7] 政策背景与动机 - 德国财政部长公开表示不希望市场充斥中国廉价商品，旨在为欧洲本土商家创造更有利空间 [1] - 欧盟负责贸易的官员称政策是为保护欧洲企业，但最终成本可能转嫁给普通消费者 [5] - 政策被视为试图压制中国电商的增长，Temu和Shein的成功对亚马逊和沃尔玛等巨头构成威胁 [5] 市场影响与数据 - 去年欧盟收到46亿件来自中国的包裹，占包裹总量的90%以上，主要来自Temu和Shein等平台 [1] - Temu去年下载量超过5亿次，成本上涨可能导致消费者购买意愿下降 [3] - 法国曾暂停Shein在该国的线上业务数天，中国外交部呼吁欧洲公平对待中国企业 [3] 行业应对策略 - 许多中国卖家已在美国建立仓库，计划通过存货方式应对新政策带来的冲击 [3] - 中国商家可能通过调整物流方式或改变经营策略来找到应对办法 [5][7]

中国企业出海市场关注度 - ACCA报告显示东南亚非洲中东成为未来三年最受关注的增量市场[1] - 建筑与工程行业（71%）医疗保健行业（67%）及信息技术与软件行业（65%）对东南亚市场前景最为乐观[1] - 零售电商行业（63%）战略性布局拉美市场能源与公用事业企业更关注中东及中亚地区（各约30%）[1] 深圳外贸数据 - 深圳前十月进出口3.74万亿元居内地城市首位同比下降0.2%[2] - 同期上海累计进出口规模为3.71万亿元[2] - 前十个月深圳进口1.47万亿元同比增长6.8%出口2.27万亿元同比下降4.3%[2] 跨境电商平台动态 - 速卖通巴西站双11创下单日成交最高纪录登顶苹果AppStore购物类应用榜首[7] - 品牌商家双11销量环比8月大促增长3倍速卖通让品牌用亚马逊一半成本实现更高成交[7] - 阿里国际站推出AI Mode用AI Agent全自动执行跨境电商采购流程[6] - 沃尔玛第三季度美国电商销售额增28%国际市场电商增26%全球广告业务增长53%[12] 政策与监管变化 - 四部门通知自2026年1月1日起对申请出口距注册登记日期不满180天的车辆需补充提交《售后维修服务确认书》[3] - 德国自2025年11月24日起对所有从中国进口的跨境电商小包裹统一征收23%增值税并取消货值低于22欧元免税政策[4] - 拼多多管理层表示各地区监管政策变化大全球化业务存在不确定性可能影响短期乃至长期财务表现[5] 物流与供应链发展 - 菜鸟开通非洲跨境小包专线首期覆盖摩洛哥加纳尼日利亚等8国计划12月底扩展至南非和埃及[13] - 美国邮政服务局拟2026年上调邮件服务价格优先邮件服务价格上调约6.6%优先特快邮件服务费用上调5.1%[14] 企业合作与业务拓展 - 易点天下与阿里云达成AI漫剧出海框架合作协议联合打造全链路垂直解决方案[8][9] - 滴滴旗下巴西出行平台99电动车服务已覆盖5大城市平台登记电动与混合动力车辆超3万辆累计服务乘客超2700万人次[11] 公司高管与资本市场活动 - 亚马逊CEO贾西计划出售19,872股公司普通股总价值约429.92万美元[10]

市场渗透与竞争格局 - 在巴西每卖出10个包裹就有1个来自中国电商平台，显示其显著的市场渗透率[1] - Temu在巴西的访问量已超过本地老牌巨头美客多，速卖通、希音等平台在墨西哥、智利等国快速扩张[1] - 拉美电商市场竞争激烈，仅巴西一个国家的电商平台数量就超过360家，市场已非蓝海[3] 增长策略与市场选择 - 中国电商平台扎堆巴西，而巴西本土电商市场增速为19%，低于墨西哥的24%和厄瓜多尔的20%[3] - 平台采用超低价策略吸引价格敏感消费者，例如一条裙子价格不到本地商场的三分之一，但导致送货周期长达近三周[5] - 销量增长与利润表现脱节，有卖家反映去年销量增长30%但利润反而下降，基本是在给平台打工[9] 运营成本与盈利挑战 - 拉美物流成本比欧美高出30%-50%，从中国发货到巴西的海运加配送周期接近2个月[7][11] - 资金周转效率极低，一个订单的货款因物流周期要压小半年才能收回[11] - 乌拉圭、阿根廷等13国对跨境电商征收10%-22%的数字服务税，虽然50美元以下小包在巴西等地免税，但规模做大后税负沉重[7][9] 基础设施与运营瓶颈 - 拉美国家仓储自动化水平低，主要依靠人工分拣，难以高效管理中国平台动辄上百万的SKU，极易出错[12] - 必须接入本地支付系统，巴西Pix支付占线上交易的35%，墨西哥SPEI占比高达70%，每笔交易均被支付网关抽走部分利润[14] - 支付平台Ebanx在2024年第一季度营收同比增长42%，部分利润来自对跨境电商卖家的抽成[14] 品牌建设与消费者认知 - 拉美消费者看重品牌文化内涵，对电子产品等品类更倾向于选择欧美品牌，认为中国产品缺乏某些元素[16] - 泡泡玛特的Labubu玩偶在巴西被炒到原价三倍，证明中国品牌具备打造溢价能力的潜力，但此类成功案例较少[16] - 大部分中国卖家仍在红海市场中拼价格，品牌溢价整体不足[16] 战略转型与未来方向 - 平台开始调整策略，Temu在墨西哥试水足球营销，希音在巴西邀请网红参观供应链，展示快速反应能力，方向是从卖货转向卖品牌、卖文化[18] - 国家层面支持加码，2024年6月中国与智利自贸协定升级版生效，专门增加电子商务便利化条款，秘鲁钱凯港物流园区预计2025年投入运营[18][20] - 中拉论坛推动建立电子商务合作对话机制，未来可能在税收、物流等方面为中国平台争取更优惠条件，平台与政府需形成合力[20] - 部分卖家开始注重产品设计和品牌故事讲述，虽然进程较慢，但利润更可持续[20]

行业整体动态 - 2025年互联网行业呈现与十年前相似的竞争态势，本地生活领域出现新的挑战者，外卖大战的补贴策略影响了用户和公司财务报表 [1] - AI技术落地加速，各公司争抢新入口，产品升级迭代频繁 [1] - 企业扩张策略转变，从大张旗鼓的兼并转向涉足更多陌生领域，多数公司选择拓展自身边界 [1] 公司核心战略 - 拼多多在行业喧嚣中保持安静，聚焦电商主业，基于2025年4月推出的“千亿扶持”计划加码高质量电商生态建设 [1] - 公司发展与社会公众利益和长期健康生态紧密相连，坚持消费者导向，专注于电商主业，服务于广大普通人 [2] - 公司愿意牺牲自身利润，为平台生态创造更广阔的发展空间，将此视为长期投资 [18] 农产品上行扶持 - “多多好特产”专项深入全国农牧产区，探索水果、海鲜、蔬菜等农货上行新模式 [6] - 平台农产品销量保持快速增长，同比增长47%，农货商家数量加速增长，优质品种等SKU增长54% [7] - 在“千亿扶持”和“多多好特产”专项下，10亿补贴资金和20亿流量资源包投向品质农货商家 [9] - 以贵州刺梨品牌“山王果”为例，其产品在平台复购率高达98%，2024年平台销售额达300万元，约占总营收10%，2025年目标电商销售占比70% [6] - 山东烟台秋月梨商家通过平台直播爆单，其店铺复购率达36%，超过98%的同行 [7] 产业带与新质供给 - “新质供给”专项为产业带商家提供数字化能力支持，覆盖产品、营销、供应链等多维度 [10] - 根据《新质供给一周年发展报告》，产业带年轻商家快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，相关产品SKU数同比增长超五成 [13] - 平湖箱包产业带商家转向工艺更复杂的镁铝合金行李箱市场，平台补贴降低了用户消费门槛，例如一个600元的箱子，平台补贴80元 [11] - 威海钓具品牌“创威”入驻首年销售破千万，平台推荐机制带来大量订单，首款产品上线首月销售数万支 [11][13] 物流与区域覆盖 - 公司通过减免物流中转费持续扩大“包邮区”，覆盖青海、甘肃、西藏、内蒙古等西部偏远地区 [14] - 以内蒙古根河市为例，平台在东北增设中转仓后，物流时效从5天以上压缩至3天内 [16] - 偏远地区商家和消费者受益，商家邮费成本降低，消费者购物体验提升，例如内蒙古咖啡工作室的材料成本可节省10% [16][18]

文章核心观点 - 拼多多的“Costco+Disney”战略愿景已从市场叙事转变为具有结构性优势的商业模式，通过在供给侧实现Costco式的效率革命，在需求侧构建Disney式的情感连接，形成了独特的竞争壁垒 [2][9][18] 三季度财务表现 - 营收1087亿元，同比增长9% [4] - 归属股东净利润293亿元，同比增长17% [4] - 营收成本同比激增18%，研发开支大幅提升41%，显示公司正进行坚决的长期投入 [5] 战略愿景解析：Costco模式 - Costco模式的本质是“规模与效率”的极致实验，以7%的极限毛利率和3000个精选SKU重构零售商与消费者的信任契约 [6] - 拼多多将Costco逻辑本土化，应用于中国实体经济的毛细血管，重点聚焦农业和产业带 [10] 供给侧革命：农业数字化 - “千亿级别”惠商助农行动收效显著，上半年农产品销量同比增长47% [10] - 00后农货商家数量同比增长超30%，农产品上行空间后劲十足 [10] - “多多好特产”专项行动深入数十个农特产区，推动产区从规模化向品质化发展，例如在山东莱阳通过直播卖出苹果和梨160万单，破解滞销困境 [10][11] 供给侧革命：产业带升级 - “新质供给”专项深入惠州零食、佛山童装等数十个产业带，用数字化能力破解同质化难题 [11] - 例如在湖南邵东，平台向商家开放消费端数据分析能力，精准锚定市场缺口，催生多个细分赛道爆款品牌，推动产业带从“贴牌代工”向“自有品牌”跃迁 [11][13] 需求侧革命：Disney模式 - Disney模式的精髓在于将“梦想与快乐”铸成情感货币，拼多多将其转化为“社交娱乐化购物” [8][15] - 通过“多多果园”、“多人团”等互动机制，将购物行为与社交、娱乐结合，提升用户留存和消费频次，搭建低成本用户增长曲线 [15] 战略价值与护城河构建 - 公司主动推动增长“换挡”，从追求规模增速转向生态健康可持续，通过深耕农业科研、扶持产业带转型等“难而正确的事”构筑核心壁垒 [17][20][21] - “效率+情感”的双重护城河结合形成的竞争壁垒，远非单纯降价或复制玩法就能突破 [18][20] 商业与社会价值统一 - 商业成功与社会价值形成共振，00后农货商家增速超30%，95后、00后产业带商家数量分别同比增长31%、44% [23] - “电商西进”免除物流中转费后，西部地区宠物用品、潮玩等订单增长超五成，缩小了地域消费差距 [23] 未来挑战与展望 - 供给侧需解决“实惠与品质”的平衡问题，建立更复杂的品控体系 [23] - 需求侧需持续创新娱乐化玩法，防止用户审美疲劳 [23] - 公司明确下一个十年目标为继续深耕“Costco+Disney”战略，致力于做“为用户创造价值的长期事” [25]

市场监管新规背景 - 市场监管总局执法发现拼多多、淘宝、快手、京东等平台存在14家网店涉嫌侵犯"胖东来"商标权，其中10家不在公示地址经营，8家无法找到，"幽灵网店"问题突出 [1] - 网店经营者"找不到人"现象成为市场监管部门查处网络侵权案件时面临的主要难点 [1] 新规核心措施 - 市场监管部门在初步证据证明商标侵权存在时可通报电商平台，要求平台依法采取知识产权保护措施 [1] - 对于地址信息不实且无法联系的网店，市场监管部门应通知电商平台，平台须在商铺和商品信息置顶位置进行显著标记，并通知网店配合调查 [1] - 规定明确跨地区违法案件的管辖权限与协查要求 [2] 平台责任与处罚 - 电商平台若违反规定，为侵犯商标权行为提供便利或帮助，市场监管部门将依法查处 [2]

2025年10月，作为《互联网平台企业涉税信息报送规定》实施后的首个纳税申报期，电商税收数据备受瞩目。根据财政部公布的全国财政收支数据，2025年 10月，全国国内增值税收入6587亿元，消费税收入1456亿元，两税合计8043亿元。 1.环比分析：季节性因素影响显著 今年的"双十一"相较以往不温不火，很多人说是对电商征税导致。当全网为"电商征税"新政或欢呼或焦虑时，首月税收数据却呈现出一种"矛盾"的平静。 一、数据透视首月"成绩单" 与2025年9月（增值税4882亿元，消费税1411亿元，合计6029亿元）相比，两税合计环比增长27.81%，其中增值税增幅达34.92%，消费税增长3.19%。 这一跃升固然有新政带来的增收效应，但必须注意到，10月恰逢企业所得税预缴和增值税季度申报的"大征期"，大量线下小微企业、个体工商户集中申报， 为税收总额贡献了重要增量。因此，单纯与9月对比，难以剔除季节性波动干扰。 【文/观察者网专栏作者 杨散逸】 2.跨期比较：平稳增长成为主基调 为更客观地审视，我们将其与同为季度申报期的2025年7月（增值税6158亿元，消费税1233亿元，合计7391亿元）进行对比。结果显示 ...