增持计划基本情况 - 增持计划于2025年9月16日披露，三位董事及高级管理人员计划在公告日起3个月内通过集中竞价方式增持公司股份 [2] - 董事长、总经理袁其荣计划增持金额不低于人民币300万元，不超过人民币600万元 [2] - 董事、副总经理袁鹏计划增持金额不低于人民币50万元，不超过人民币100万元 [2] - 董事会秘书吴昌昊计划增持金额不低于人民币25万元，不超过人民币50万元 [2] 增持计划实施结果 - 增持计划实施期间为2025年9月16日至2025年12月15日，三位增持主体已完成本次增持计划 [3] - 董事长袁其荣实际增持58.85万股，占总股本0.069%，增持总金额310.02万元 [3] - 董事袁鹏实际增持9.8万股，占总股本0.011%，增持总金额51.17万元 [3] - 董事会秘书吴昌昊实际增持5万股，占总股本0.006%，增持总金额26.13万元 [3] - 三位增持主体在本次增持前均未持有公司股票 [4] - 增持计划实施后，三人合计增持736,500股，占公司总股本0.086%，增持总金额为人民币3,873,179元 [10] 增持计划具体安排 - 增持目的基于对公司发展战略和长期投资价值的信心 [5] - 增持方式为通过集中竞价交易实施 [6] - 增持资金为增持主体的自有资金 [7] - 增持不设价格区间，将根据二级市场股价波动择机实施 [8] - 增持计划实施完成后的股份有六个月锁定期 [9] - 增持主体承诺在增持期间及完成后六个月内不减持，不进行内幕交易、敏感期买卖和短线交易 [9]

核心观点 - 国内硫酸铵市场因主产品装置降负导致供应偏紧，价格高位运行，但下游需求谨慎且出口面临压力，市场进入上下游博弈的震荡调整阶段 [1][4][5] 市场供需与价格动态 - 12月12日山东地区硫酸铵价格平稳，己内级主流价1150～1250元/吨，焦化级主流价950～1050元/吨 [1] - 己内酰胺主流厂家实施减产保价，12月5日全国己内级硫酸铵装置开工率降至76.79%，较11月初下降8.72个百分点，导致日产量减少约3200吨 [2] - 供应收缩推动价格上涨，12月5日己内级硫酸铵市场均价升至1183元/吨，环比上涨14.19%，较11月初上涨5.79% [3] - 除己内级外，焦化级、氰尿酸级等副产硫酸铵开工率也稳中走低，仅新能源级硫酸铵因磷酸铁行情上行供应小幅增加 [3] - 近期受尿素价格回落影响，12月14日山东部分主流硫酸铵厂家报价下调30元/吨 [5] 行业结构与盈利状况 - 预计今年硫酸铵总产能将超过2800万吨，其中己内级硫酸铵是国内供应占比超四成的主工艺副产品 [2] - 硫酸铵作为副产品产能规模可观，能为企业贡献丰厚利润，10月己内酰胺产品每吨亏损上千元，部分厂家通过副产硫酸铵收益弥补亏损 [2] - 己内酰胺装置开工降负后，己内酰胺价格反弹，带动己内级硫酸铵价格拉高，企业逐步减亏且盈利改善 [3] 出口市场与贸易环境 - 硫酸铵是国内化肥品类中唯一不实施法检的产品，出口占比已超总产能的一半 [4] - 2024年我国硫酸铵出口量突破1600万吨，同比增长20%，再创历史新高，巴西是最大出口目的地 [4] - 2025年出口延续增长势头，福建作为主要生产和出口省份，前三季度出口额达39.08亿元，同比增长58.79% [4] - 四季度国际市场进入需求淡季，且墨西哥经济部11月下旬对原产于中国的硫酸铵初步裁定征收0.1807美元/千克的临时反倾销税，对出口带来消极影响 [4] 后市展望与影响因素 - 业内人士普遍认为市场将进入震荡调整阶段，短期以弱势整理运行为主 [1][5] - 供应端，己内酰胺装置仍处亏损状态，后续仍有降负趋势，焦化企业受环保政策影响限产 [6] - 需求端，国内复合肥、稀土及工业领域需求保持稳定，但国际终端需求疲软，下游采购情绪谨慎 [4][6] - 价格受供需博弈、出口拉动、尿素联动等多方因素影响，缺乏需求支撑的价格后续大概率在高位震荡后缓慢下行 [5]

文章核心观点 - 中国硫酸工业协会发布倡议，呼吁全行业全力保障国内化肥原材料供应，以应对全球硫资源价格大幅攀升导致的成本激增，确保冬储备肥及春耕用肥的稳定 [1] 行业背景与挑战 - 全球硫资源价格大幅攀升，导致中国化肥生产原材料成本激增 [1] - 当前形势给冬储备肥及春耕用肥带来严峻压力，严重影响化肥市场平稳运行与农业生产稳定发展 [1] 对生产企业的倡议 - 硫黄、硫酸、硫铁矿生产企业在春耕结束前需开足马力全力稳产保供，合理统筹生产计划 [1] - 确需检修的企业，应尽量将检修时间安排至春耕结束后，以最大限度释放产能 [1] - 多数企业生产配合度较高，仅少数企业因装置无法维持正常运行而开展检修，其余企业均在主动统筹调整检修时段 [2] 对贸易企业的倡议 - 硫黄贸易企业应恪守公平诚信经营准则，杜绝囤货居奇、哄抬价格等扰乱市场秩序的行为 [1] - 贸易企业需充分认清当前需求抑制下的市场态势，共同维护硫资源市场平稳 [1] 对出口企业的倡议 - 硫酸出口企业需优先保障国内化肥企业的硫酸需求，合理调控出口规模 [1] - 出口企业需严格执行出口价格不低于国内销售价格的要求，切实保障国内供应稳定 [1] - 相关企业已自主压降出口规模，力争在春耕来临前减少或暂停相关产品出口 [2] 全行业总体要求 - 全行业需以底线思维抓实抓细对化肥企业的硫资源保供工作 [1] - 行业需理性看待市场趋势，坚守保障农业生产、稳定市场秩序的底线 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新一轮印标发布或提升国内市场情绪 基本面暂时变化不大 短期尿素价格低位震荡 01合约参考区间1600 - 1700 交易策略为观望或短多远月05 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二尿素主力合约2601价格1630元/吨 华中主流地区现货价格1670元/吨 多头持仓增加234手至17.86万手 空头持仓增加4367手至19.34万手 [1] 重要资讯 - 供应方面 尿素行业日产20.03万吨 较上一工作日减少0.27万吨 较去年同期增加1.18万吨 今日开工率82.82% 较去年同期83.38%下降0.56% [1] - 库存方面 中国尿素企业总库存量123.42万吨 减少5.63万吨 环比减少4.36% 尿素港口样本库存量12.3万吨 环比增加1.8万吨 [1] - 需求方面 复合肥开工率40.6% 环比增加0.09% 三聚氰胺开工率61.6% 环比增加0.8% [1] - 印度NFL发布新一轮尿素进口招标 意向采购150万吨 2026年1月2日截标 有效期至1月16日 最晚船期2月20日 [1] - 美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间 这是美联储自今年9月以来连续第三次降息 也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息 [1] 市场逻辑 - 新一轮印标发布或提升国内市场情绪 主流尿素工厂出厂价1600 - 1650元/吨 基本面暂时变化不大 短期尿素价格低位震荡 01合约参考区间1600 - 1700 [1] 交易策略 - 观望或短多远月05 [1]

公司股东信息 - 截至2025年10月31日，公司股东总户数为46,319户 [2]

氯化铵市场近期价格表现与驱动因素 - 氯化铵市场整体价格表现坚挺，市场氛围相对积极，主要受待发订单支撑、成本端稳固托举及下游刚需带动 [1] - 市场价格较前期已上涨50元/吨，当前主流出厂报价在390-450元/吨，湿铵出厂价格在270-310元/吨，区域间存在差异 [2] 支撑价格上涨的核心原因 - 农业生产推进，复合肥企业开工率提升，高氮肥生产进入关键阶段，对氯化铵的阶段性补库需求显著增加，拉动采购积极性并推动价格上扬 [1] - 冬储备肥需求释放，下游企业为应对冬季农业生产需求，加大对氯化铵的刚需拿货力度，集中采购行为对市场价格形成有力支撑 [1] - 化肥产业链整体成本上升，氯化铵生产企业面临较大成本压力，企业将部分成本传导至市场，为价格提供了底部支撑 [1] 制约市场的利空因素 - 下游厂商前期已提前备货以规避价格波动风险，可能导致传统冬储阶段实际采购需求大幅减少，对市场形成下行压力 [2] - 氯化铵企业开工率维持在7成左右，供应量较为充足，这种供需格局制约了价格进一步上涨的空间 [2] - 市场当前主要以执行待发订单为主，新单成交活跃度较低，价格涨势明显放缓，部分企业暂停或控制接单，市场进入暂时稳定周期 [2] 市场展望与关键观察点 - 预计短期内氯化铵市场将以平稳运行为主，价格波动幅度较小，市场供需双方维持相对平衡，价格缺乏大幅波动动力 [2] - 后期需重点关注复合肥企业开工率、尿素价格走势以及冬储进度等关键因素对市场的影响 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内尿素供应宽松，需求偏刚性，短期需求平稳，中期需求偏弱，基本面仍显宽松，预计期货偏震荡为主，建议关注低多05的机会，套利和期权观望 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，最终报收1630（0/0%） [3] - 现货市场：出厂价平稳，成交乏力，各地区出厂价有差异，如河南1600 - 1620元/吨，山东小颗粒1660 - 1670元/吨等 [3] 重要资讯 - 12月16日，尿素行业日产19.51万吨，较上一工日增加0.05万吨，较去年同期增加1.44万吨；开工率80.67%，较去年同期79.95%提升0.72% [4] 逻辑分析 - 主流地区出厂价下跌或弱稳，市场情绪有差异，如山东降温、河南偏弱、交割区周边坚挺等 [5] - 整体需求偏刚性，低价拿货，高价观望，贸易商出货，高价采购力度转弱 [5] - 尿素生产企业库存去库5.63万至123.42万吨附近，整体高位 [5] - 短期国内需求平稳，农需刚性，复合肥开工环比走高，现货市场情绪尚可，国内外价差大，国际市场影响偏弱 [5] - 中期第四批出口配额影响消退，国内复合肥原料采购收尾，淡储完成大半，需求偏弱，基本面宽松，仍偏弱运行 [5] 交易策略 - 单边：关注低多05的机会 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [6]

论坛背景与核心议题 - 2025年第四届绿色金融北外滩论坛于12月11日在上海举办 主题为探索绿色可持续发展新机遇 共筑国际绿色金融枢纽新篇章 [1] - 论坛核心观点围绕金融与企业的共生关系展开 金融是经济的血脉 企业离开金融将面临生存之忧 金融脱离实体经济则没有灵魂 二者是命运共同体 [3] - 论坛重点讨论了中国出口企业即将面临的欧盟绿色贸易壁垒 即碳边境调节机制和数字产品护照 及其对金融与企业关系提出的新要求 [3] 欧盟绿色贸易政策的具体内容与影响 - 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月实施 首批覆盖钢铁 铝 水泥 化肥 电力和氢气六类产品 要求进口商申报产品隐含碳排放量并购买对应CBAM证书 [4] - 欧盟数字产品护照预计于2027年落地 将在电池 纺织 家具等行业分阶段实施 要求进入欧盟市场的产品具备包含全生命周期信息的唯一二维码 [4] - 2024年中国对欧盟出口额为5164.61亿美元 同比增长3.0% 是欧盟第一大进口来源地 2025年前11个月中欧贸易总值继续增长5.4% 欧盟绿色政策将对中国相关出口企业产生重要影响 [4] 对出口企业的要求与影响 - 出口企业需为满足欧盟要求及自身长远发展而主动进行绿色低碳转型 并将其内化为核心竞争力和长期发展战略 [4] 对金融机构的角色与能力要求 - 金融机构需从传统的资金提供者与风险承担者 升级为企业绿色转型的教练与体检官 [4] - 金融机构需协助企业客户进行绿色体检 具体要求包括知标准与懂路径 [4][5] - 知标准指金融机构必须深入研究掌握欧盟绿色法规 并将其转化为可量化 可评估的体检指标 [5] - 懂路径指金融机构需能识别有公信力的第三方评审机构 为企业提供可靠体检报告 并设计可行的达标路径 风险控制及激励机制 [5]

公司经营与财务状况 - 公司在互动平台表示目前经营正常，财务状况良好 [2] - 公司声明其信息披露真实准确完整，不存在虚报收益等违规情况 [2] 股价影响因素 - 公司表示其股价受宏观经济、市场情绪等多重因素影响 [2]

公司经营动态 - 公司磷肥产品出口按照行业政策执行 [2] - 公司已于10月完成本年度磷酸一铵、磷酸二铵产品的出口报关收尾工作 [2] - 公司在11月和12月没有磷酸一铵、磷酸二铵产品的出口报关计划 [2] - 当前至明年春季，公司将全力保障国内春耕用肥需求 [2]