报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度棉花价格先抑后扬，国际市场美棉期价或维持相对低位震荡，国内市场郑棉期价短期低位偏弱，后期有望回升 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 2025/26年度全球棉花产量2562.2万吨，同比降1.3%；美国产量287.9万吨，同比降8.2%；中国预计707.6万吨，国内普遍预计720 - 750万吨，新棉陆续上市，开秤价6.2 - 6.4元/公斤 [6] - 受干旱影响美棉面积占比高，优良率下降，高级别干旱影响面积占比增幅快 [43][46] 需求端 - 2025/26年度全球棉花消费量2587.3万吨，同比降0.3% [7] - 8月美国服装及配饰零售额271.83亿美元，环比涨1%，同比涨8.3% [7] - 8月中国服装鞋帽等零售额1045.1亿元，同比涨3.1%，1 - 8月累计9400.4亿元，同比涨2.9%，增幅低于社零 [7] - 截止9月19日当周，纱线综合负荷50.06%，周环比涨0.18个百分点；纯棉纱厂负荷47.6%，周环比涨0.1个百分点 [7] - 截止9月19日当周，短纤布综合负荷52.73%，周环比涨2.31百分点；全棉坯布负荷50.42%，周环比增3.12个百分点 [7] 进出口 - 8月中国进口棉花7万吨，环比增2万吨，1 - 8月累计同比降156万吨；进口棉纱13万吨，环比增2万吨，1 - 8月累计同比降10万吨 [8] - 8月服装及衣着附件出口141.46亿美元，同比降10.08%，1 - 8月累计1027.61亿美元，同比降1.7% [8] - 8月纺织纱线等出口123.93亿美元，同比增1.43%，1 - 8月累计945.13亿美元，同比增1.6% [8] 库存端 - 截止9月中旬，中国棉花商业库存117.59万吨，同比降约70万吨；工业库存86.21万吨，同比增约4.5万吨 [9] - 截至9月19日当周，纱线综合库存26.32天，周环比降0.38天；短纤布综合库存29.28天，周环比降0.94天 [9] - 截至9月19日当周，纺企棉花库存28.7天，周环比降0.65天；纺企棉纱库存27.22天，周环比降0.48天 [9] - 截至9月19日当周，织厂棉纱库存7.78天，周环比涨0.26天；全棉坯布库存31.18天，周环比降1.4天 [9] 国际市场 - 基本面有支撑但驱动有限，宏观层面扰动大，美联储9月降息25BP，点阵图显示票委对后续降息路径有分歧，美元指数偏强震荡，对美棉价格支撑有限 [11] - 2025/26年度全球棉花产量、消费量、期末库存、库销比均同比下降，产量略小于消费，美棉出口中国数量占比降至历史最低，出口承压，资金情绪偏悲观 [11] - 四季度美棉期价或维持相对低位震荡 [11] 国内市场 - 棉花集中上市，供应承压，本年度新棉产量预计720 - 750万吨，创10年新高，棉农顺价销售意愿增强，籽棉收购价6.2 - 6.4元/公斤 [12] - 9、10月是需求旺季，下游需求季节性改善，纺织企业开机增加，织厂补充原材料库存，产成品库存去化 [12] - 2025/26年度国内棉花期初库存偏低、进口量预计不高，消费持稳，期末库存预计同比变化不大，供需格局并非十分宽松 [12] - 10月将召开20届四中全会，关注宏观层面利好预期，四季度郑棉期价先抑后扬 [12] 价格 - 9月25日郑棉收盘价13530元/吨，环比降1.53%；美棉收盘价66.27美分/磅，环比降2.59% [18] - 9月25日中国各地328级棉花到货价环比均有下降，如新疆降0.58%，河南降0.64% [21] - 9月25日棉花基差1553元/吨，环比增139元；1 - 5价差 - 5元/吨，季环比降10元 [25][26] - 9月25日1%关税下棉花内外价差1816元/吨，环比增571元 [29] - 9月25日棉纱收盘价19780元/吨，环比降1.05%；纯棉普梳32支纱线价格20615元/吨，环比涨0.95% [33] - 9月25日棉纱基差835元/吨，环比增405元 [36] 期权 - 棉花历史波动率逐渐下降，历史波动率锥中等偏低 [107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月郑棉震荡偏弱，随着新棉上市临近，市场压力增大，反映新疆棉大幅增产，金九银十情况不及预期，现货市场虽偏紧但在交易未来预期；棉纱跟随棉花走势，产能过剩使纺纱利润压缩，新疆产能扩张后期压力大 [8] - 2025/26年度全球棉花供需平衡，产量和消费环比调增，进出口贸易量微增，期末库存环比减少；各主要产棉国情况有别，中国新疆产量预期增加，美国种植和收获面积变化，印度产量调增，巴西植棉面积和总产预期上调 [14][16][22][25] - 下游需求好转不明显，内需维持强势，外需出口走弱，纺织业存货有变化，产业链开机企稳回升、库存开始去化，但整体好转有限，产业链利润下滑 [43][46][66] - 棉花市场随着新棉上市压力增大，有望出现明显波动；棉纱市场跟随棉花价格，后期压力也较大 [69] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 - 9月棉、纱震荡偏弱，郑棉因新棉上市临近和金九银十不及预期而震荡偏弱，市场交易未来预期；棉纱跟随棉花走势，产能过剩使纺纱利润被压缩，新疆产能扩张后期压力大 [5][8] 供应端分析 - 全球供需平衡：2025/26年度全球棉花总产预期2562.2万吨，环比调增23万吨，增幅0.9%；消费量预期2587.2万吨，环比调增18.4万吨，增幅0.7%；进口量951.6万吨，环比调增2.7万吨，增幅0.3%；出口量951.5万吨，环比调增2.5万吨，增幅0.3%；期末库存1592.5万吨，环比减少16.8万吨，减幅1.0% [14] - 美棉：2025/26全美种植面积5642.7万亩，环比调增11.5万亩；收获面积4472.9万亩，环比调增7.9万亩，弃耕率20.7%，环比基本无调整；单产预期64.3公斤/亩，环比微减；产量预期287.9万吨，环比调增0.2万吨；消费量预期37.0万吨，出口量预期261.3万吨，环比无明显调整；期末库存维持78.4万吨不变 [16] - 美陆地棉签约出口：截至2025年9月18日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花94.7万吨，达到年度预期出口量的36.22%，累计装运棉花22.0万吨，装运率23.23%；中国累计签约进口1.7万吨，占美棉已签约量的1.77％，累计装运0.2万吨，占美棉总装运量的0.90％，占中国已签约量的11.76％ [20] - 印度：2024/25年度产量预期531.1万吨，环比调增1.7万吨，增幅0.3%；进口预期69.7万吨，环比调增3.4万吨，增幅5.1%；消费和出口预期分别在533.8万吨和30.6万吨，未见明显调整；期末库存增加5.1万吨至103万吨，环比增加5.2% [22] - 巴西：2024/25年度全国植棉面积预期环比上调至208.6万公顷，同比增加7.3%；单产预期环比下调至125.8公斤/亩，同比减少0.9%；总产预期上调至393.5万吨，同比增加6.3%；2024/25年度累计出口棉花283.5万吨，同比增加5.8%，创历史新高，主要出口至越南、巴基斯坦及中国，共计148万吨 [25] - 中国：2025/26年度总供应增加41万吨至1495万吨，期初库存下调11万吨至613万吨，产量上调52万吨至742万吨，进口量保持140万吨不变；总需求上调12万吨至842万吨，纺棉消费预期上调12万吨至802万吨，其他消费和出口保持38万吨和2万吨不变；期末库存增加29万吨至653万吨 [27] - 工商业库存：8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%，低于去年同期66.51万吨，降幅30.98%；8月底纺织企业在库棉花工业库存量为89.23万吨，较上月底减少0.61万吨，可支配棉花库存量为115.32万吨，较上月底减少5.3万吨，工商业库存总计237.4万吨，同比减少62.2万吨；截止9月中旬，全国棉花商业库存117.59万吨，较8月底减少30.58万吨，降幅20.64%，纺织企业在库棉花工业库存量为86.21万吨，较上月底减少3.02万吨，库存合计203.8万吨，较8月底减少33.6万吨 [31] - 进口量：2025年8月我国棉花进口量7万吨，环比增加2万吨，增幅40.0%，同比减少8万吨，减幅51.6%；2025年1 - 8月累计进口棉花59万吨，同比减少72.6%；2024/25年度累计进口棉花108万吨，同比减少66.9%；2025年8月我国棉纱进口量13万吨，同环比均增加2万吨，增幅18.18%；2025年1 - 8月累计进口棉纱91万吨，同比减少10.78%；2024/25年度累计进口棉纱约141万吨，同比减少15.57% [36] - 供应端总结：25/26年度产量调升，消费小幅上调，调低上年度期末库存后整体供需格局转好，期末库存下滑；新年度新疆产量上升，巴西产量上涨，美国产量下调；国内现货市场棉花库存下降明显，24/25产季供应偏紧，25/26产季远期供应偏宽松概率大 [38] 需求端分析 - 内需维持强势：2025年8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长2.29%；1 - 8月份，社会消费品零售总额323906亿元，同比增长4.6%；8月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1045亿元，同比增长3.1%，环比增长8.74%；1 - 8月累计零售额为9400亿元，同比增长2.9% [43] - 外需出口走弱：2025年7月，我国出口纺织品服装267.66亿美元，同比下降0.06%，环比下降2.01%；其中纺织品出口116.04亿美元，同比增加0.55%，环比下降3.69%；服装出口151.62亿美元，同比下降0.55%，环比下降0.69%；2025年1 - 7月，我国出口纺织品服装1707.41亿美元，同比增加0.63%；其中纺织品出口821.22亿美元，同比增加1.6%；服装出口886.19亿美元，同比下降0.3% [46] - 纺织业存货情况：7月份，纺织业存货4020.1亿元，环比增0.12%，同比增0.49%；纺织业产成品存货2152.5亿元，环比减0.03%，同比增1.31%；纺织服装存货1899.1亿元，环比增1.03%，同比减2.3%；纺织服装产成品存货1010.2亿元，环比增1.72%，同比增1.25% [48] - 美国市场情况：2025年7月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为269.08亿美元，同比增加6.44%，环比增加1.43%；2025年6月美国服装及服装配饰零售商库存（季调）为583.49亿美元，同比增加1.37%，环比减少0.49%；2025年6月美国服装及服装配饰零售商库销比(季调)为2.20，同比下降0.08，环比下降0.02 [56] - 产业链开机企稳回升：纯棉纱市场交投一般，价格跟随郑棉下行，走货集中在低粗支纱及C40S为主，内地纺企C32S现金流亏损在300元/吨左右，成交放缓，纺企继续小幅去库，开机持稳；全棉坯布织厂以小批量订单生产为主，增量不足，局部地区订单难衔接，家纺订单变化不大，开机持续，价格不及前期坚挺，织厂利润不理想，原料备货刚需为主，随用随买 [60] - 产业链库存开始去化：下游面临消费旺季，开机积极性小幅回升，产业链库存下降，但整体好转有限；出口走弱，内需表现抢眼，今年整体棉花消费稳定，产业链利润因竞争激烈而下滑明显 [66] 逻辑与展望 - 棉花展望：目前现货市场紧张，但新棉即将上市，市场情绪平复，全球增产下供需平衡，10月新棉大量上市压力大，有望出现明显波动 [69] - 棉纱展望：棉纱市场跟随棉花价格，因产业链竞争激烈和出口下滑，后期压力较大 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 操作上郑棉2601合约短期偏空思路对待；本周郑棉主力2601合约价格下跌周度跌幅约2.30%；2025年9月12 - 18日美国棉花出口签约量下降、装运量增加；国内北疆棉花开始采收市场增产预期强烈，籽棉收购成交价格下移，下游纺企补货积极性不高，终端订单未改善，棉纱库存累积，预计后期棉价仍偏弱运行 [8][9] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 策略建议郑棉2601合约短期偏空思路对待 [8] - 未来关注外棉价格变化、需求、库存情况 [9] - 本周郑棉主力2601合约价格下跌周度跌幅约2.30% [9] - 2025年9月12 - 18日美国陆地棉出口签约量1.85万吨较前周和前4周平均降54%，出口装运量3.11万吨较前周增14%、较前4周平均增6% [9] - 国内北疆棉花开始采收，增产预期强，籽棉收购价下移，下游纺企补货谨慎，终端订单未改善，棉纱库存累积，预计棉价偏弱 [9] 期现市场情况 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格下跌周度跌幅约0.32% [14] - 截至2025年9月16日，美棉期货非商业多头头寸70118手较前周减53手，空头持仓112767手较前周减8738手，净空持仓42649手较上周减8685手 [14] 外棉现货市场情况 - 9月18日止当周美国当前年度棉花出口销售净增8.61万包 [18] - 本周国际棉花现货价格78.15美分/磅较上周跌0.95美分/磅 [18] 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价下跌周度跌幅约2.30%，棉纱期货2511合约跌幅约0.63% [23] - 截止本周棉花期货前二十名净持仓为 - 21472手，棉纱期货前二十名净持仓为 - 120手 [29] - 截止本周郑商所棉花期货仓单为3397张，棉纱期货仓单为0张 [35] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为0元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5562元/吨 [39] 现货市场情况 - 截止2025年9月26日，棉花3128B现货价格指数为15043元/吨 [42] 期现市场情况 - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 + 1638元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为1005元/吨 [47] 现货市场情况 - 截止2025年9月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为20615元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14800元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23800元/吨 [53] 进口棉（纱）成本情况 - 截至9月25日，进口棉价格滑准税报14181元/吨较上周跌124元/吨，进口棉配额报13336元/吨较上周跌191元/吨 [58] - 截至9月25日，进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20145元/吨、C32S为21198元/吨、JC32S为23040元/吨 [58] 进口棉价成本利润情况 - 截至9月25日，进口棉滑准税利润估价881元/吨较上周跌124元/吨，进口棉配额利润估价1726元/吨较上周跌57元/吨 [61] 产业链情况 供应端 - 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨较上月减70.81万吨降幅32.34%，8月底棉纺织企业棉花工业库稳中略降为89.2万吨环比减0.6万吨 [64] - 2025年8月我国棉花进口总量约7万吨环比增2万吨同比减8万吨或51.6%，进口棉纱线13万吨环比增2万吨同比增2万吨 [70] 中端产业情况 - 截至8月底纺织企业纱线库存26.6天环比减1.1天，坯布库存33.9天环比减2.3天 [73] 终端消费情况 - 2025年8月我国纺织服装出口额265.4亿美元同比降5%环比降0.8%，其中纺织品出口123.9亿美元增长1.5%环比增6.8%，服装出口141.5亿美元下降10.1%环比降6.7% [78] 下游终端消费情况 - 截至2025 - 08 - 31，零售额:服装类:累计值报6708.3亿元环比上涨11.95%，累计同比报2.2% [82] 期权及股市关联市场 期权市场 - 涉及棉花平值期权隐含波动率，但未给出具体数据 [83] 棉市期股关联 - 涉及新农开发市盈率走势，但未给出具体数据 [87]

| 14 | | --- | | 第一部分 | 前言概要 | 2 | | | --- | --- | --- | --- | | 【行情回顾】 | | 2 | | | 【市场展望】 | | 2 | | | 【策略推荐】 | | 2 | | | 第二部分 | 基本面情况 | 3 | | | 一、行情回顾 | | 3 | | | 二、国际市场 | | 3 | | | | | 三、美国 4 | | | 四、其他国家 | | 6 | | | 五、国内市场 | | 7 | | | 第三部分 | 后市展望及策略推荐 | 12 | | | | | 免责声明 | 13 | 棉系板块研发报告 棉系 10 月报 2025 年 9 月 26 日 新棉陆续上市 棉价震荡偏弱 第一部分 前言概要 【行情回顾】 9 月棉花期货价格表现偏弱，供应端随着新棉陆续开称，今年棉花产量 较往年相比增幅明显，普遍收购预期在 6-6.4 元/公斤，今年收花预期不及 往年，对盘面有一定的套保压力；需求端下游整体订单表现一般，预计今年 旺季大概率维持当前水平。 9 月美棉基本面变化不大，预计整体走势仍然以震荡为主。 【市场展望】 基本面方面，10 月随着 ...

新华社杜尚别9月26日电（新华社记者陈汀 苟洪景 赵宇）9月中旬，塔吉克斯坦西南部哈特隆州丹 加拉区一处田地里，采棉机发出轰鸣声，在棉田里采摘成熟的棉花。雪白的棉花经机械采收、压缩打包 后，变成一个个饱满的棉包，整齐码放在田间。 "今年棉花长得好，是个丰收年！"来自中国的种棉专家刘家显顶着晌午的骄阳，向新华社记者详细 介绍着，汗水浸湿了他的衣衫。 带着用中国技术助力当地多产棉、产好棉的心愿，刘家显来到塔吉克斯坦工作已是第16个年 头。"丹加拉地区地处瓦赫什河谷，昼夜温差大，光照时间长，气候水文条件非常适合棉花生长，是知 名的棉花产区。但由于农田设施老旧和技术落后，产量总上不去。" "在工厂工作十余年间，我从体力工成长为技术工。刚开始我什么都不懂，多亏两位中国师傅悉心 教我技术，教会我如何缝纫、如何操作设备。"科西莫夫说，"感谢中国师傅让我们学会一技之长，在职 业成长过程中实现人生价值！" 学习中文6年、曾在中国留学的24岁塔吉克斯坦小伙卡尤莫夫是产业园翻译。作为丹加拉本地人， 他一毕业就来到产业园，刚工作3个月。卡尤莫夫对自己的职业前景充满期待。 "我很自豪，我的家乡小城能迎来大产业，在小小的棉花里找到通向幸 ...

新华社杜尚别9月26日电 通讯｜"在小小棉花里找到通向幸福的路"——中塔农业合作造福当地百姓 新华社记者陈汀 苟洪景 赵宇 9月中旬，塔吉克斯坦西南部哈特隆州丹加拉区一处田地里，采棉机发出轰鸣声，在棉田里采摘成熟的 棉花。雪白的棉花经机械采收、压缩打包后，变成一个个饱满的棉包，整齐码放在田间。 "今年棉花长得好，是个丰收年！"来自中国的种棉专家刘家显顶着晌午的骄阳，向新华社记者详细介绍 着，汗水浸湿了他的衣衫。 带着用中国技术助力当地多产棉、产好棉的心愿，刘家显来到塔吉克斯坦工作已是第16个年头。"丹加 拉地区地处瓦赫什河谷，昼夜温差大，光照时间长，气候水文条件非常适合棉花生长，是知名的棉花产 区。但由于农田设施老旧和技术落后，产量总上不去。" 2014年，在共建"一带一路"倡议推动下，中塔合作项目丹加拉农业纺织产业园应运而生。产业园发挥中 塔产能互补优势，建立了囊括棉花种植、皮棉加工、纺纱、织布、印染、成衣的全产业链示范园区，让 当地棉花走上从单一原材料出口向高附加值产品出口的产业蜕变道路，带动当地民众就业增收。 "以前，当地棉花亩产约100公斤。近年来，我们用中国技术对土壤和棉田灌溉系统进行改造，与当地人 ...

【新棉丰产预期下，国内棉价承压下行，国际棉价面临压力】9月22日消息，本周北疆多地棉区完成第 二遍脱叶剂喷施，局部新棉采摘启动，市场形成丰产预期，国内棉价重心下移。国际棉价在美联储降息 兑现后由涨转跌，震荡区间有所抬升，内外棉价差收窄。 美联储降息预期兑现后，市场焦点转向棉花 供需。供应上，全球产量前景乐观。截至9月中旬，美棉集中吐絮、收获开始，9月14日美棉吐絮率 50%，较前周加快10个百分点，较去年同期减少3个百分点；采摘进度8%，较前周加快1个百分点，较 去年减少1个百分点。 印度天气好、虫害低，丰产前景乐观，印度棉花协会预测2025/26年度棉花总产 553 - 578万吨，较上年度增长约4% - 9%。澳大利亚雨水充沛，澳棉收获结束，新棉加工完成85%，预 计10月初全部结束。 需求方面，近期棉花需求疲弱。8月巴西棉花出口量7.75万吨，同比下降30.7%。 截至9月11日当周，美棉出口签约量4.77万吨，较前周减少1.80万吨，年度累计签约25.46万吨；出口装 运量2.79万吨，较前周减少0.30万吨，年度累计签约18.75万吨。 短期内，全球棉花市场供应压力攀升、 需求低迷，国际棉价面临下行 ...

棉花周报 新棉上市压力，盘面偏弱震荡 GUOLIAN F U T U R E S 综 合 衍 生 品 服 务 平 台 徐远帆 从业资格证号：F3075697 投资咨询证号：Z0018986 目录 CONTENTS 01 周度核心要点及策略 2 影响因素分析 | 因素 | 价格 | 逻辑观点 | | --- | --- | --- | | 供应 | 向下 | 据USDA9月供需报告数据，2025/26年度美国棉花产量287.9万吨，同比-8.2%，预估美棉最终产量在285-300万吨；据USDA9月供需报告 数据，2025/26年度中国棉花产量708万吨，同比+1.5%，今年国内产量普遍预期在750万吨，最高预期超过800万吨，所以预计USDA对中 | | | | 国棉花产量仍存在上调空间。 | | 需求 | 中性 | 据USDA9月供需报告数据，2025/26年度中国消费838万吨，同比-1.2%。国内下游消费不畅，当前下游订单有边际好转迹象。截至9月19 | | | | 日，据钢联数据显示，本周纺纱厂开机率66.6%，上周66.5%；本周织布厂开机率37.9%，上周38%。 | | 库存 | 向上 | BC ...

瑞达期货研究院 「2025.09.19」 棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.01%。 行情展望：国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，2025年9月5日-9月11日，美 国2025/26年度陆地棉净出口签约量为4.22万吨，较前周增长44%，较前四周平均值 增长13%，签约量净增来自越南、印度、马来西亚、土耳其和巴基斯坦，中国签约 进口998吨。美国2025/26年度陆地棉装运量为2.73万吨，较前周减少8%，较前四周 平均值减少8%。当周美国棉花出口签约量增加、装运量速度下滑。国内方面，2025 年8月，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆自治区1930个定点农户进行 了棉花生长情况及第二次预计产量调查。调查结果显示：2025年全国棉花预计总产 量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，创2013年以来新高。当前 新棉少量上市，新 ...

棉花种植规模与机械化 - 新疆博州棉花种植总面积达150万余亩 全部采用机械化采收模式[3] - 精河县种植户王晓飞种植面积达3000亩 较最初200亩规模扩大14倍[1] - 博乐市贝林哈日莫墩乡棉花种植面积11.7万亩 占全镇耕地面积97%[2] 产量与采收进展 - 王晓飞棉田亩产预估达450公斤 预计一周完成3000亩采收[1] - 博乐市决肯村棉花亩产较去年提升30-40公斤[2] - 全州采收工作于9月15日全面启动 预计10月中旬完成[1][3] 技术管理与服务支持 - 采用科学化管理与机械化种植采收模式实现丰收[1] - 农业部门技术人员深入田间提供全程专业指导 涵盖病虫害防治与采棉机调度[1] - 地方政府组织技术人员在采收 拉运 交售环节提供全流程服务保障[1]