证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2025-032 漳州片仔癀药业股份有限公司关于 公司董事、高级管理人员变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、关于董事、高级管理人员变动的基本情况 漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到董事、总会计师杨海鹏先生提交的 书面辞职报告。杨海鹏先生因工作调整原因，辞去公司董事及总会计师等职务。辞职后，杨海鹏先生仍 担任顾问职务。具体情况如下： 为确保公司财务管理工作的正常开展，在公司未正式聘任新的总会计师期间，经公司董事会审计委员会 审议，同意指定副总经理何炜先生代行总会计师职责。 特此公告。 漳州片仔癀药业股份有限公司 董 事 会 2025 年 9 月 29 日 证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2025-034 ■ 二、本事项对公司的影响 根据《中华人民共和国公司法》《漳州片仔癀药业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等 相关规定，杨海鹏先生的辞职未导致公司董事会成员低于法定人数，不会影响公司董事会正 ...

股价表现 - 2025年9月26日收盘价29.3元 单日下跌0.41% [1] - 当日换手率2.48% 成交量1.84万手 成交额5381.44万元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出6.6万元 [2][3] - 游资资金净流出416.35万元 [3] - 散户资金净流入422.95万元 [2][3] 重大资产处置 - 公司因西渝高铁建设拆除原职工宿舍 [2] - 投资者关注货币补偿金额及会计处理方式 [2] - 公司表示相关情况将在后期定期报告中披露 [2]

亿道信息重大资产重组 - 公司拟发行股份及支付现金收购朗国科技和成为信息控股权 同时募集配套资金 交易构成重大资产重组和关联交易 不导致实际控制人变更 股票自9月29日起停牌不超过10个交易日 [2] 标的公司基本情况 - 朗国科技成立于2013年 注册资本7575.76万元 是AIoT领域智能设备解决方案提供商 合作伙伴包括TCL 冠捷科技 京东方等知名品牌 销售覆盖美洲 欧洲 澳洲等地区 2023年11月完成上市辅导备案但未上市 [4][5] - 成为信息成立于2005年 注册资本5952.37万元 专注于RFID技术和生物识别技术研发应用 2022年6月进行上市辅导备案 今年2月披露第十期辅导进展 [6][7] 公司战略与业绩表现 - 公司是智能电子产品及方案提供商 产品覆盖消费类及工业类场景 2023年2月深交所上市 实施"AI+战略" 构建加固智能终端 消费电子产品 XR/AI穿戴产品 AIoT产品多元化矩阵 [9] - 2024年1月成立亿道研究院 联合粤港澳大湾区数字经济研究院等机构推动人工智能 感知技术 云计算等前沿科技研发 [9] - 上半年营业收入15.2亿元同比增长19.24% 归母净利润1141.36万元同比增长96.02% 扣非净利润1206.83万元实现扭亏 三大赛道产品收入均实现两位数增长 [9] - 研发推出AI行业终端 AI企业工作台 AI眼镜 AI边缘计算大模型等突破性成果 中邮证券认为公司AIPC智能助手"AI因斯坦"将推动工作方式革新 [10] 其他上市公司重要公告 - 冠中生态拟以不高于5.6亿元估值收购杭州精算家51%股权 标的公司主营企业服务数字化领域 [11] - 盐湖股份4万吨/年基础锂盐一体化项目投料试车 产出合格电池级碳酸锂产品 [12] - 光明乳业子公司新莱特以1.7亿美元向雅培出售北岛资产 预计增加2026财年净利润1000-1500万新西兰元 [13] - 片仔癀子公司出资2亿元参与中金医疗基金 投资医疗大健康产业 [14] - 宁波华翔合资设立PEEK材料公司 出资3000万元获吉林大学专利实施许可 [15] - 航天工程签署23.92亿元煤气化装置EPC合同 [16] - 鸿富瀚投资14.10亿元建设光伏储能电站项目 预计年营业收入3.57亿元 [17] - 友升股份获德国车企电池托盘项目定点 全生命周期销售金额预计23亿元 [21] - 美的集团累计回购7167.84万股A股 支付总金额52.24亿元 [17] - 海澜之家拟发行H股在香港联交所主板上市 [20]

2025Q3 医药业绩前瞻 20250928 摘要 创新药板块经历调整后，头部公司如信达生物、中国生物制药等基本面 稳健，产品进度符合预期，具备配置价值。自下而上选股策略关注业绩 兑现能力强的公司，如诚信生物、诺诚健华等。ISMO 大会中国公司 LBA 数量创新高，建议关注乐普生物等。 医疗器械板块受益于反内卷，高值耗材如南微医学、心脉医疗等未集采 赛道释放压力。骨科行业走出集采阴霾，春立爱康等业绩亮眼。医疗设 备领域，迈瑞、开立医疗等国内招标市场为主的公司有望受益于反内卷。 定制耗材领域表现良好，英科医疗二季度利润超预期，三季度订单排期 延长，预计明年业绩增长。IVD 板块虽受集采和税率调整影响承压，但 底部已夯实，迈瑞亚、新产业等海外出口表现突出。 中药板块推荐九芝堂、康缘药业和华润三九。九芝堂作为干细胞龙头， 其脑卒中管线潜力巨大。康缘药业减肥药三靶点进展迅速，双靶点安全 性良好。华润三九战略方向发生变化，重视创新产品商业化。 原料药行业有望受益于反内卷政策，迎来新一轮供给侧改革。天宇股份 等公司在专利到期新产品快速放量、高端市场制剂一体化以及 CDMO 业 务板块拉动下，产能利用率快速提升，业绩有望爆 ...

当下消费还有哪些机会—9 月消费观点汇报 20250928 预计三季度食品和消费股持仓会进一步下降，可能降到历史最低水平。除了一 些特别大的基金外，在正常基金规模内主动持仓比例会非常低。这一过程启动 后可能会持续几个季度，最终形成底部。 如何看待海外公司的发展模式及其对国内市场的启示？ 美国公司的发展模式通常经历几波增长：核心业务增长、新品类扩展、并购实 现新品类扩展、海外扩张以及大幅度分红。例如，美国通用磨坊通过这些阶段 实现了长期稳定增长。而菲利普莫里斯和英美烟草等公司尽管估值高，但股息 率也相对可观。这种模式表明，通过产品创新、并购及海外扩张可以实现长期 稳定增长。 明年（2026 年）食品股是否存在投资机会？ 摘要 预计三季度食品和消费股持仓或降至历史低位，主动持仓比例将极低， 此过程可能持续数季度，最终触底，为未来反弹积蓄势能。 明年食品股存在投资机会，估值或降至 15 倍以内，扣除现金后市销率 降至 1 到 3 倍，收入稳定、市场份额稳固的公司更易受消费者青睐。 白酒行业需观察四季度报表真实性，若数据向好，明年复苏机会较大； 中药板块估值低且提价能力强，政策支持下复苏速度或快于其他板块。 健康食品 ...

股价表现与市值 - 截至2025年9月26日收盘价为10.37元 较上周下跌1.52% [1] - 本周最高价10.57元出现在9月22日 最低价10.17元出现在9月23日 [1] - 当前总市值43.4亿元 在中药板块市值排名46/67 在A股整体市值排名3610/5157 [1] 资产收购交易结构 - 拟通过发行股份及支付现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68.00%股权 [1][3] - 交易总作价62,346.69万元 其中股份支付61,984.15万元 现金支付362.54万元 [1] - 交易对方包括株洲市国有资产投资控股集团 淮安列邦康泰化工及21名自然人 [1] 交易标的评估价值 - 千金湘江药业股东全部权益评估值为124,670.00万元 [1] - 千金协力药业股东全部权益评估值为38,671.00万元 [1] 交易完成后股权结构 - 对千金湘江药业持股比例将提升至79.92% [1][3] - 对千金协力药业实现100%控股 [1][3] 交易进展与合规性 - 交易已获得中国证监会注册批复 相关审批风险提示已删除 [2] - 已披露报告书草案 并于2025年9月12日获批复 [2] - 国投证券出具独立财务顾问报告确认交易履行必要决策程序 [2] - 交易获上交所审核通过及证监会注册 业绩承诺方已签署补偿协议 [2] 交易战略目的 - 旨在提升盈利能力 优化资源配置 [2] - 落实"一主两辅"战略规划 [2] - 交易不涉及募集配套资金 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[2] 报告核心观点 - 真实世界医保综合价值评价试点工作启动 有助完善中医药临床评价体系[2][8] - 试点工作将促进中药行业构建符合中医药特点的临床评价体系 真实世界证据将有望直接影响中药产品的医保支付政策和市场准入条件 并促进中药研发创新[8][9][10] - 维持行业"增持"评级 建议关注价格治理 消费复苏和国企改革三大主线[11][12] 市场表现 - 上周中药Ⅱ下跌1.95% 报收6449.62点 医药生物整体下跌2.2%[4] - 医药子板块中医疗服务跌幅最大达3.99% 中药表现居中[4] - 2025年以来中药板块累计下跌2.37% 而医疗服务板块上涨40.36%[14] - 表现居前的公司有方盛制药(12.06%) 天目药业(2.29%) 吉林敖东(1.59%) 太极集团(1.43%) 益盛药业(1.41%)[20] - 表现靠后的公司有众生药业(-13.97%) 振东制药(-10.73%) 中恒集团(-6.36%) 大唐药业(-6.36%) 生物谷(-6.25%)[22] 行业估值 - 上周中药板块PE(ttm)为27.38X 环比下降0.54X 近一年PE最大值为30.26X 最小值为24.72X[6] - PB(lf)为2.32X 环比下降0.04X 近一年PB最大值为2.65X 最小值为2.17X[6] - PE处于2013年以来29.00%分位数 PB处于2013年以来6.11%分位数[6] - 医药生物整体PE为38.9X 化学制药48.4X 生物制品47.9X 医药商业19.7X 医疗器械41.1X 医疗服务36.7X[26] - 医药生物整体PB为3.0X 化学制药3.7X 生物制品2.7X 医药商业1.4X 医疗器械2.9X 医疗服务3.8X[31] 上游中药材 - 中药材周价格总指数为237.22点 较前一周上涨0.4%[7] - 中药材十二大类呈现5涨7跌态势 矿物类药材价格指数涨幅居首[7] - 双节将近送礼性消费需求增加 同时秋季产新供给明显增长 市场整体小幅波动[7] 政策动态 - 国家医保局9月23日发布开展真实世界医保综合价值评价试点工作通知[8] - 试点地区包括北京 辽宁 江苏 浙江 福建 广东 海南 重庆 四川 陕西 甘肃等省市[8] - 试点分为启动阶段 实践阶段 应用阶段三个阶段[8] - 将从临床有效性 安全性 经济性 公平性 可及性 创新性 患者体验等多维度评估医药产品综合价值[8] - 具体到中药行业包括服务药品综合价格评价的真实世界数据库研究 基于真实世界数据的特定区域内境内未上市药品综合价值评价研究等内容[8] 投资建议 - 主线一：价格治理 关注集采价格降幅 院端市场份额及研发创新能力 重点关注"医保+非基药+独家"品种[11] - 主线二：消费复苏 看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复 关注拥有配方 原材料 品牌优势的品牌中药龙头企业[12] - 主线三：国企改革 中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平 关注国企改革带来的提质增效及业绩增长[12] - 重点推荐佐力药业(2025年上半年归母净利润同比预增24.3%-31.06% 扣非归母净利润预增25.36%-32.21%) 关注片仔癀 寿仙谷[12]

传统红利资产 - 白色家电25Q2自由现金流比例降至26%，主要因金融资产配置增加，资本开支力度降至0.9历史新低[11][15] - 白酒25Q2自由现金流比例回升至55%，因金融资产配置力度下降，但资本开支力度仍处2.2高位[19][22] 现金流改善资产 - 黑色家电25Q2自由现金流比例24%，资本开支力度压降至0.7历史低位，但金融资产配置增加[24][27] - 照明设备25Q2自由现金流比例31%，盈利规模回升且金融资产配置减少[33][36] - 美容护理25Q2自由现金流比例47%，资本开支力度降至1.4历史低位，金融资产配置显著下降[39][42] 稳定现金流资产 - 纺织制造25Q2自由现金流比例21%，资本开支力度维持1.5-2.0高位[47][50] - 服装家纺25Q2自由现金流比例52%，资本开支力度压降至0.7，库存收缩[51][57] - 化学制药25Q2自由现金流比例32%，资本开支力度压降至1.1接近产能平衡[72][75] - 休闲食品25Q2自由现金流比例26%，资本开支力度压降至1.4[82][84] 基本面承压资产 - 中药25Q2自由现金流比例21%，受集采影响盈利规模收缩，金融资产配置增加[97][100] - 饮料乳品25Q2自由现金流为负，盈利规模负增且金融资产配置过多[103][106] - 非白酒25Q2自由现金流比例31%，盈利规模负增且资本开支力度1.5仍高[109][112] - 调味品25Q2自由现金流比例22%，资本开支力度1.9高位，盈利能力回落[115][118] 高资本开支资产 - 小家电25Q2自由现金流比例11%，资本开支力度1.8高位，库存积压[125][127] - 家电零部件25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位且库存积压[132][135] - 医疗器械25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位，盈利规模回落至疫前水平[139][142] - 生物制品25Q2自由现金流为负，资本开支力度1.7高位且库存高企[145][148]

投资参与中金医疗基金 - 公司拟投资中金医疗基金 认缴出资2亿元 占基金目标募集规模10亿元的20% [2] - 基金由中金资本管理 是中国领先的综合性私募股权投资管理平台 [2] - 投资基于大健康产业链上下游考虑 旨在寻找新增长点 增强产业协同效应 提升持续竞争能力 [2] 圆山计划背景 - 中金医疗基金是漳州市圆山计划的一环 该计划于2024年4月启动 旨在推动两岸医药医疗医养医旅融合发展 壮大中医药产业 [3] - 圆山计划分批次组建总规模50亿元的产业基金 [3] - 公司已参投三只圆山计划产业基金 投资金额均为2亿元 份额均为20% 中金医疗基金是第四只 [3] 基金投资方向 - 基金以医疗大健康为投资领域 覆盖中医药 生物医药 医疗器械 医疗服务 日化美妆和康养大健康等相关产业 [3] - 投资包括片仔癀产业链项目 片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [3] 公司战略布局 - 公司积极推动医药主业经营及相关产业投资 充分发挥品牌价值及生物医药产业链资源优势 [4] - 重点布局中成药 化药创新药 大单品 医药商业 日化美妆等五个方面 做大做强上市公司主体规模 [4] - 通过并购延链 拓链 补链 寻求产业项目 发挥链主作用 形成以片仔癀为核心的大健康领域生态圈 [4]

公司投资动态 - 片仔癀全资子公司片仔癀投资拟以自有或自筹资金认缴出资2亿元参与中金医疗基金 占基金目标募集规模10亿元的20% [1] - 中金医疗基金由中金资本管理 是中国领先的综合性私募股权投资管理平台 [1] - 基金以医疗大健康为投资领域 覆盖中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等相关产业 [2] 产业基金战略布局 - 此次投资是漳州市"圆山计划"的第四只产业基金 该计划总规模50亿元 旨在推动两岸医药医疗医养医旅融合发展 [2] - 公司已参投三只"圆山计划"相关基金 投资金额均为2亿元 份额均为20% 包括漳州圆山大健康产业投资基金等 [2] - 基金将重点投资片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [2] 公司发展战略 - 公司积极推动医药主业经营及相关产业投资 在中成药、化药创新药、大单品、医药商业、日化美妆五个领域发力 [3] - 通过并购延链、拓链、补链 形成以片仔癀为核心的大健康领域生态圈 [3] - 产业基金投资有助于强化公司在中药领域的核心竞争力和头部地位 [3]