The First Trust International Developed Capital Strength ETF (FICS) made its debut on 12/15/2020, and is a smart beta exchange traded fund that provides broad exposure to the Foreign Large Growth ETF category of the market.What Are Smart Beta ETFs?The ETF industry has long been dominated by products based on market cap weighted indexes, a strategy created to reflect the market or a particular market segment.Market cap weighted indexes work great for investors who believe in market efficiency. They provide a ...

产品概况 - 摩根多元化回报新兴市场股票ETF(JPEM)于2015年1月7日推出 是一款智能贝塔交易所交易基金 提供广泛的新兴市场投资敞口[1] - 基金规模达3.4973亿美元 属于新兴市场ETF类别中的中等规模产品[5] - 由摩根大通管理 追踪富时新兴市场多元化因子指数表现[5] 投资策略 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过选股追求超越市场表现[3] - 追踪指数包含价值、价格、动量、盈利、修正和质量等多元化因子特征[6] - 使用包括等权重、基本面及波动性/动量加权等多样化方法论[4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.44% 与同类产品水平相当[7] - 12个月追踪股息收益率为4.81%[7] 投资组合 - 前十大持仓占比约10.13% 实现良好的风险分散[9] - 持有约567只证券 有效分散个股特定风险[11] - 中国建设银行占资产约1.5% 其次为台积电和印孚瑟斯[8] 业绩表现 - 当年至今回报率约15.84% 过去一年上涨约9.96%(截至2025年9月26日)[10] - 过去52周交易价格区间为48.41美元至59.87美元[10] - 三年期贝塔值为0.52 年化标准差为12.41% 属于中等风险选择[11] 市场竞争 - 同类产品包括Vanguard富时新兴市场ETF(VWO)和iShares核心MSCI新兴市场ETF(IEMG)[13] - VWO资产规模1005.5亿美元 费用率0.07% IEMG资产规模1092.3亿美元 费用率0.09%[13] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的投资选择[14]

产品概况 - 约翰汉考克多因子中盘ETF(JHMM)于2015年9月28日推出 主要投资于中盘混合型市场类别 [1] - 基金管理规模达44亿美元 属于同类别中规模较大的ETF产品 [5] - 追踪约翰汉考克维度中盘指数 投资标的为美国市场市值第200至951大的上市公司 [5] 策略特征 - 采用智能贝塔策略 通过非市值加权方法选择具有更好风险回报前景的股票 [3] - 运用多因子选股模型 包括等权重 基本面 波动率/动量等加权方法 [4] - 年度运营费用率为0.42% 与同类产品持平 12个月追踪股息收益率为0.99% [6] 投资组合 - 工业板块配置占比最高达20.5% 金融和信息技术板块位列前三 [7] - 前三大重仓股分别为联合租赁(0.73%) Vistra公司 Robinhood Markets A类股 [8] - 前十大持仓合计占比5.47% 总持仓数量为669只 有效分散个股风险 [8][10] 业绩表现 - 年初至今收益率8.21% 过去一年收益率8.35% (截至2025年9月25日) [10] - 过去52周交易价格区间为50.32-65.26美元 [10] - 三年期贝塔系数1.04 年化标准差17.64% 属于中等风险等级 [10] 同业比较 - 可比产品包括Vanguard中盘ETF(VO)规模881.9亿美元 费率0.04% [12] - iShares核心标普中盘ETF(IJH)规模993.3亿美元 费率0.05% [12] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的投资选择 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦永赢基金指数业务，指出其自2019年起步后在权益和债券指数产品布局成果显著，形成“宽基打底 + 创新突围”双轨模式，今年积极拓产品线，近一年规模从24Q2的34.78亿元升至226.54亿元，行业主题产品是股票指数中流砥柱，有望为投资者提供多元投资工具 [4][39] 根据相关目录分别进行总结 永赢指数业务：细分领域创新突围，近一年产品线迅速拓展 - 永赢基金被动指数业务始于2019年，展业六年多，权益类指数产品26只，权益ETF最新规模196.37亿元（截至2025.9.12），债券类指数产品6只，含2025年9月成立的科创债ETF永赢 [8] - 权益类指数产品布局倾向在成熟领域找未来机遇与细分机会，如医疗、军工领域，利用投研优势左侧布局，量化策略兼顾多框架 [9] 产品矩阵：细分行业前瞻布局，宽基稳步拓展 行业主题类产品 - 行业主题ETF涵盖“医疗器械”“黄金股”“通航卫星”等板块，具高颗粒度、风格适应多样性和高弹性，不乏全市场首批布局产品 [16] - 黄金股ETF和医疗器械ETF是对应指数首只且规模最大的同类产品，黄金股ETF规模超100亿元；通用航空ETF、卫星ETF是相关标的指数首只且规模最大产品 [16] - 黄金股ETF跟踪SSH黄金股票指数，有“杠杆效应”，弹性突出，2025年以来和近一年收益占优，2月以来获大量申购 [17] - 永赢中证全指医疗器械ETF是布局较早产品，以中证二级行业为基础，工具属性强；今年4月新发港股通医疗产品，聚焦AI + 医疗，7月以来两产品份额翻倍 [19] 宽基产品 - 构建了覆盖多层次市场的宽基产品体系，早期以2019年创业板指数奠基，2025年加快新产品发行，布局五只新产品 [21] - 永赢沪深300ETF、永赢创业板指数管理费率、托管费率为0.15%、0.05%，为全市场同类最低；新发永赢上证科创板50成份指数管理费率、托管费率为0.30%、0.05%，八只产品累计规模36.89亿元 [22] Smart Beta类产品 - 布局两只特色ETF，永赢中证港股通央企红利ETF和永赢国证自由现金流ETF，均由刘庭宇管理，采用0.50%管理费与0.10%托管费结构，提供差异化配置工具 [24] - 两产品跟踪指数选高质量企业，但行业结构差异大，重仓前五大申万行业不重叠，港股通央企红利ETF重视港股投资机会 [25] 指增类产品 - 2024年下半年起密集布局指增产品线，2025年发行加快，推出三只产品，形成完善矩阵 [28] - 兼顾场外指增与指增ETF模式，布局多条宽基线场外主动增强产品，创新推出上证科创板综合价格增强策略ETF [28] - 以永赢上证科创板100指数增强为例，产品在估值、流动性中性处理，成长适当增强，行业适度偏离，兼顾基本面与多维选股特征 [29] 债券指数类产品 - 债券指数产品始于2019年，不断扩充，覆盖四类多样化产品，年限以中短期为主 [36] - 三只政策性金融债、国开债产品是同跟踪指数下规模最大的同类代表产品，永赢中债 - 优选投资级信用债(1 - 3年)指数是唯一跟踪该指数的产品，具独特性 [36] 总结 - 2025年永赢指数业务发力拓产品线，形成特色突出、种类多样的格局，近一年规模从24Q2的34.78亿元升至226.54亿元 [39] - 股票指数产品中行业主题产品是中流砥柱，永赢基金年内布局热情高，有望提供多元投资工具 [39]

A smart beta exchange traded fund, the WisdomTree India Earnings ETF (EPI) debuted on 02/22/2008, and offers broad exposure to the Asia-Pacific (Emerging) ETFs category of the market.What Are Smart Beta ETFs?Market cap weighted indexes were created to reflect the market, or a specific segment of the market, and the ETF industry has traditionally been dominated by products based on this strategy.Market cap weighted indexes offer a low-cost, convenient, and transparent way of replicating market returns, and a ...

产品基本信息 - FlexShares Quality Dividend ETF (QDF) 于2012年12月14日推出 旨在为投资者提供广泛的全市值混合型风格市场敞口 [1] - 该基金由Flexshares管理 资产规模达19.6亿美元 是全市值混合型类别中规模较大的ETF之一 [5] - 基金追踪Northern Trust Quality Dividend指数 重点投资于高质量收入型美国股票组合 追求长期资本增长 [6] 投资策略特点 - 采用智能贝塔策略 基于特定基本面特征或组合选股 寻求超越传统市值加权指数的风险回报表现 [3] - 指数筛选标准包括预期股息支付和基本面因素 目标贝塔值与Northern Trust 1250指数相近 [6] - 区别于传统市值加权ETF 智能贝塔策略包含等权重 基本面权重和波动率/动量加权等方法 [4] 成本与收益特征 - 年运营费用率为0.37% 与同业产品持平 12个月追踪股息收益率为1.74% [7] - 截至2025年9月17日 年内回报率为13.63% 过去一年回报率为12.09% [11] - 52周价格区间为59.99-78.78美元 三年期贝塔值为0.93 标准差为15.46% 属于中等风险等级 [11] 资产配置与持仓 - 信息技术板块权重最高 占比33.1% 金融和工业板块分列二三位 [8] - 前十大持仓占比39.72% 其中苹果公司(AAPL)占比7.63% 英伟达(NVDA)和微软(MSFT)紧随其后 [9] - 通过139只持股有效分散个股风险 实现投资组合多元化 [11] 同业比较 - iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF (ITOT)资产规模768.5亿美元 费率0.03% [13] - Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)资产规模5399.4亿美元 费率0.03% [13] - 传统市值加权ETF提供更低成本和更低风险的全市值混合型市场敞口替代方案 [14]

导读：在今年公募基金的改革方案中，基金的业绩基准被提到了一个前所未有的高度。一方面，设置一个合理科学的基准，变得越来越重要。另一 方面，在沪深300指数规模不断增长的背景下，主动权益的价值就要体现在稳定战胜业绩基准上。而我们知道，作为一个群体，阿尔法是零和游 戏。有人能战胜基准，就有人会跑输基准。 那么，如何稳定的战胜基准呢？我的好朋友， 国联民生证券的包承超最近写了一个报告，探索如何通过组合管理超越基准。 这篇报告给了我不少 启发，我也分享一些报告的精华要点给大家！ 这篇报告有几个核心观点，我通过几张图给大家做一些总结。 1）沪深300作为主要的指数基准，是由哪些风格因子构成的。我们看到，主动型基金经理的投资风格，主要在质量、景气、动量三个因子上。而沪 深300指数的因子中，还有红利因子和低估值因子。当这两个因子表现较好的时候，主动权益基金作为整体会跑输指数。而在质量、景气、动量因 子表现就好的时候，主动权益基金会跑赢指数。 4）从组合优化器的角度看，不改变基金的持仓，只是简单的将偏离过大的风格压回到合理约束范围，基金的收益分布显著改善（我理解就是夏普 也会变得更好，超额收益的稳定性更强了）。 5）大家常说 ...

基金概况 - iShares International Equity Factor ETF（INTF）于2015年4月28日推出 是一种智能贝塔交易所交易基金 提供对海外大型混合ETF市场类别的广泛敞口 [1] - 该基金由贝莱德管理 资产规模达24.1亿美元 属于海外大型混合ETF类别中的中等规模基金 [5] - 基金追踪MSCI世界除美国多元化多因子指数 投资于除美国外的全球发达市场大中盘股票 这些股票在目标风格因子上具有有利敞口 [5] 策略特点 - 智能贝塔基金采用非市值加权策略 通过特定基本面特征或组合选择股票 旨在获得超越市场的风险回报表现 [3] - 策略方法包括从简单的等权重到更复杂的基本面和波动率/动量加权等多种选择 但并非所有策略都能取得优异成果 [4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.16% 属于同类产品中成本较低的选择 [6] - 基金12个月追踪股息收益率为2.75% [6] 投资组合构成 - 前十大持仓约占管理资产总额的10.59% [8] - 最大持仓诺华公司(NOVN)占比1.85% 其次为阿斯麦控股(ASML)和SAP公司(SAP) [7] - 基金持有482只股票 有效分散了个股特定风险 [10] 业绩表现 - 年初至今上涨27.02% 过去一年上涨20.65%（截至2025年9月15日） [9] - 过去52周交易价格区间为27.60美元至36.07美元 [9] - 三年期贝塔值为0.80 标准差为15.75% 属于中等风险选择 [10] 同类产品比较 - 先锋全国际股票ETF(VXUS)资产规模1054.3亿美元 费用率0.05% 追踪富时全球除美国全盘指数 [12] - 先锋富时发达市场ETF(VEA)资产规模1759.4亿美元 费用率0.03% 追踪富时发达市场除美国全盘指数 [12] - 寻求更低成本和更低风险选择的投资者可考虑传统的市值加权ETF [13]

产品概况 - Invesco S&P MidCap 400 GARP ETF（GRPM）于2010年12月3日推出 采用智能贝塔策略 覆盖中盘混合风格市场[1] - 基金追踪标普中盘400 GARP指数 筛选具备持续基本面增长 合理估值 财务稳健及盈利能力的公司[5] - 资产管理规模达4.5339亿美元 属同类型ETF中等规模水平[5] 策略特性 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过基本面特征筛选风险收益更优的个股[3] - 策略包含等权重 基本面权重 波动率/动量权重等多种方法论 但并非所有策略均能实现超额收益[4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.35% 与同业产品持平[6] - 近12个月追踪股息收益率为0.81%[6] 资产配置 - 金融板块占比最高达27.1% 非必需消费品和信息技术板块位列二三位[7] - 前十大持仓合计占比25.19% 其中Celsius Holdings Inc（CELH）占3.35% Appfolio Inc（APPF）和Comfort Systems Usa Inc（FIX）紧随其后[8] - 持仓约60只个股 有效分散个股特定风险[10] 业绩表现 - 年内涨幅达11.64% 过去一年涨幅8.5%（截至2025年9月12日）[10] - 52周价格区间为90.38美元至126.41美元[10] - 三年期贝塔系数为1.11 年化标准差21.45%[10] 同业对比 - 同业产品Vanguard中盘ETF（VO）资产规模888.8亿美元 费率0.04% iShares核心标普中盘ETF（IJH）规模1016亿美元 费率0.05%[12] - 传统市值加权ETF提供更低成本及更低风险的投资选择[12]

产品概述 - SPDR Russell 1000 Low Volatility Focus ETF（ONEV）为追踪Russell 1000低波动聚焦因子指数的智能贝塔交易所交易基金 专注于大盘混合风格类别 于2015年12月2日推出[1][5][6] - 基金采用非市值加权策略 通过筛选具有高价值、高质量、低规模及低波动特征的大型美国股票构建投资组合[3][6] 基金管理 - 基金由道富投资管理公司（State Street Investment Management）管理 资产规模达5.9648亿美元 属同类ETF中等规模[5] - 追踪Russell 1000 Low Volatility Focused Factor指数 投资目标为匹配该指数扣除费用前的表现[5] 成本结构 - 年度运营费用率为0.20% 与同类产品持平 过去12个月追踪股息收益率为1.82%[7] - 低成本ETF通常在其他因素相同时能产生更好收益[7] 投资组合特征 - 工业板块权重最高达20.3% 医疗保健和非必需消费品板块分列第二三位[8] - 前十大持仓占比8.93% 最大单一持仓Cardinal Health Inc（CAH）占比1.24% Humana Inc（HUM）和Cencora Inc（COR）紧随其后[9] - 持有452只证券 有效分散个股特定风险[11] 表现与风险指标 - 年初至今上涨8.58% 过去一年涨幅达9.78%（截至2025年9月12日）[11] - 52周价格区间为114.16-135.42美元 三年期贝塔系数0.88 年化标准差14.35%[11] 同业比较 - iShares Core S&P 500 ETF（IVV）和Vanguard S&P 500 ETF（VOO）为传统市值加权ETF替代选项 费用率均为0.03%[12] - IVV资产规模6741.1亿美元 VOO资产规模7491.7亿美元 显著大于ONEV的5.9648亿美元[5][12] 智能贝塔策略背景 - 智能贝塔ETF通过基本面特征或混合特征选股 试图获取优于市值加权策略的风险调整收益[3] - 常见策略包括等权重、基本面加权及波动率/动量加权 但并非所有策略均能实现超额收益[4]