公司合作 - 蚂蚁数科与朗新科技集团共同宣布成立新公司"蚂蚁链信" [1] 技术基础 - 新公司将基于区块链 IOT和AI等核心技术开展业务 [1] 产品服务 - 新公司业务将专注于绿色资产管理和动态评级定价等产品服务 [1]

国内市场策略与环境 - 国内按摩保健产品市场渗透率和集中度较低 但健康需求提升 人口老龄化及亚健康年轻化推动市场潜力巨大[3] - 上半年在"以旧换新"补贴政策支持下按摩椅市场景气度回升[3] - 公司推陈出新丰富按摩椅价格带 加强科技创新与时尚设计 推动联名按摩小电器热销[3] - 品牌营销围绕旗舰新品推广 投放广告并邀请奥运冠军提升热度[3] - 渠道方面线上响应补贴政策 线下发力成长型KA渠道 深化与伙伴合作 升级门店[3] 美国关税及越南产能 - 全球化业务布局中非美业务占主导 上半年美国地区销售收入占总营收不到22%[4] - 越南工厂设计按摩小电器 健康环境等产品合计540万台年产能 已逐步投产[4] - 将根据市场和国际环境动态调整订单制造 增强供应链风险应对能力[4] 销售费用与盈利能力 - 经营多种健康产品 多年来全球化自主品牌与ODM业务双轮驱动[5] - 在全球布局自主品牌 为强化品牌认知投入大量销售资源 多个品牌市场份额居前列[5] - 未来将专注大健康产业 精耕核心市场 提升自主品牌竞争力[5] - 加快产品智能化创新升级 深挖提质降本潜力 提升经营韧性[5] 研发投入方向 - 重视研发创新 是业内唯一拥有七个国家级创新平台的企业[6] - 多年保持高强度研发投入 实行"生产一代 储备一代 研发一代 改进一代"路线[6] - 专注大健康前沿技术 结合AI IOT等技术创新应用 加速产品智能化升级[6] - 从第五代4D无刷变频温感机芯升级到第六代5D机芯旗舰按摩椅 提升按摩体验[6] 技术布局规划 - 将科技创新作为高质量发展突破口 巩固核心硬件优势[7] - 加强AI算法 中医推拿数字化 健康检测等软件领域研发投入 推动产品智能化升级[7] - 通过与科研机构合作培育具身智能健康服务机器人技术[7] - 推出创新按摩椅产品 后续将逐步投入市场[7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 14 日 [3] - 活动地点为通过中证网“中证路演中心”网络远程召开 [3] - 参会人员为投资者、董事长侯诗益、董事会秘书胡丹、财务总监丁曼、国元证券保荐代表人高震 [3] 公司 2024 年度经营情况 - 围绕年度生产经营计划，开展市场拓展、技术研发、提高产品质量、人才培养等工作 [5] - 2024 年度营业收入同比增长 45%，净利润增长 205% [5] 产品相关情况 MEMS 超高频晶片 - 规格有 1612 尺寸 52M，1210 尺寸 76.8M、80M、96M、125.25M、156.25M 等 [6] - 制成的晶振产品用于手机、智能手表、智能汽车等有卫星导航和定位需求的终端及 IOT 等行业 [6] 光刻工艺及产能 - 光刻工艺用于生产音叉晶片及 1210 以下尺寸的小型化、超高频晶片 [7] - 目前光刻生产线可满足自身需求，暂无扩产计划 [7] 前沿新兴下游产业应用 - 差分振荡器、高精度 TCXO 产品等能满足高速光通信、AI 人工智能等前沿新兴下游产业不同需求 [8] - 公司将密切关注行业动态，积极开拓新兴行业市场 [8] 行业情况 - 从晶振行业上市公司已披露报告来看，石英晶振行业处在回升态势 [9] - 随着下游领域发展，高端晶振产品应用场景将不断丰富 [9] 车规级产品情况 - 已通过 IATF16949 汽车业质量管理体系认证，建立可靠性实验室 [10] - 正在积极开展车规级产品市场拓展，与部分汽车电子客户有订单销售 [10] 毛利率上升原因 - 产品结构得到改善 [11] - 加强内部管控，降低单位成本 [11] - 重视市场拓展，扩大规模效应 [11]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 时间为 2025 年 5 月 15 日下午 15:40 - 17:00 [2] - 地点是通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 接待人员有董事长兼总经理邹剑寒先生、财务总监苏卫标先生、独立董事王志强先生、副总经理兼董事会秘书李巧巧女士 [2] 研发相关 - 公司重视研发创新，结合新兴技术进行创新应用，研发投入根据技术成熟度和市场节奏动态调整 [2] - 2024 年全面推进行业首创 5D 旗舰机芯商业化落地，在核心硬件和软件领域取得进展，产品智能化提升 [2][3] - 拓展按摩技术多场景应用开发，“超薄收纳机芯”等技术进入产品化阶段，按摩床、办公椅等创新产品小批量试产 [3] 利润率及内部管控 - 公司推进降本增效、优化内部管理，毛利率大体稳定，但自主品牌建设、研发投入等成本费用有支出刚性 [3] - 未来将加快经营拓新、提质增效及国际化生产布局，开拓新兴渠道，提升韧性和抗风险能力 [3] 行业地位 - 影响二级市场股价有多种因素 [3] - 公司经过多年发展，旗下多个自主品牌分布于亚洲、北美洲及欧洲等市场，多个品牌市场份额跃居当地前三 [3] - ODM 业务自 2005 年以来连续十九年稳踞龙头，产品遍及全球八十多个国家和地区 [3]

前驱体行业概述 - 前驱体是半导体制造中的关键材料，主要用于化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）等薄膜沉积工艺，对芯片性能提升和工艺优化至关重要 [1] 行业现状分析 - 高度专业化：生产涉及化学合成、材料科学、半导体工艺等领域，需持续研发以满足高纯度、高稳定性需求 [3] - 快速创新：需与半导体制造商紧密合作，快速响应新一代芯片需求，开发适配新工艺的前驱体 [3] - 严格质量控制：需建立严格体系确保纯度、稳定性和一致性，满足半导体行业要求 [3] - 定制化需求增加：因工艺多样化，需根据客户特定需求进行定制合成和开发 [3] 发展趋势 - 高纯度和高稳定性：半导体器件尺寸缩小推动对前驱体杂质含量的极低要求 [4] - 新型前驱体开发：针对二维材料、新型存储器等应用开发特殊前驱体 [4] - 原子层控制和精确度：需开发更精确的前驱体以实现ALD技术的高均匀性要求 [4] - 高温和低温应用：需开发适应不同温度条件的前驱体以满足多样化工艺需求 [4] 市场规模与增长 - 2024年全球前驱体市场销售额达17.86亿美元，预计2031年达30.56亿美元，CAGR为8.15%（2025-2031） [7] - 2024年中国市场规模为380.21百万美元（占全球21.28%），预计2031年达812.66百万美元（占全球26.59%） [7] - 中国台湾为最大消费市场（2024年占比28.58%），中国大陆增长最快（2025-2031年CAGR约11.77%） [7] - 欧洲为最大生产地区（2024年产量占比50.32%），中国大陆预计2031年生产份额达20.78% [7] 产品与应用结构 - High-k前驱体预计2031年占营业额份额38.62% [10] - PVD/CVD/ALD应用占2024年营业额份额91.99%，未来CAGR约8.34% [10] 主要厂商 - 全球核心厂商包括默克、UP Chemical（雅克科技）、液化空气集团、SK Materials、DNF、SoulBrain等 [13][15][17] 研究范围与方法 - 报告覆盖全球与中国市场前驱体的产能、产量、销量、销售额及价格趋势（2020-2031年） [15] - 分析厂商产品特点、规格、市场份额及地区分布（北美、欧洲、中国、韩国、中国台湾等） [17]

公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入33.07亿元，同比增长14.59%，归母净利润2.13亿元 [1] - 互联网媒体业务收入11.58亿元，占比35.03%，毛利3.94亿元，占比69.36% [1] - 数字营销业务收入19.83亿元，占比59.96%，毛利9078.73万元，占比15.98% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用分别同比下降4.25%、15.01%、63.91% [1] - 2025年第一季度营业收入10.85亿元，同比增长48.56%，扣非净利润3810.69万元，同比增长37.79% [1] 业务发展策略 - 夯实第一曲线互联网媒体和数字营销业务 [1] - 发展第二曲线自有声学品牌业务 [1] - 推进第三曲线元宇宙、数据科技业务、区块链技术及应用场景 [1] - 积极探索AI大模型与现有业务结合 [1] - 与华为鲸鸿动能保持合作，业务范围扩大到N1、N2、N3行业及海外市场 [7] 海外业务情况 - 海外业务占比37%，主要面向北美地区 [2] - 互联网媒体业务由海外子公司开展，2024年收入11.58亿元 [2] - 为华为海外终端营销活动提供服务，覆盖欧洲、中东、非洲、拉美及亚太地区 [7] 公司治理与投资者关系 - 2024年通过集中竞价方式回购公司股份并注销部分回购股份 [6] - 计划运用股份回购、注销回购股份、股权激励等方式增强投资者信心 [10][11] - 考虑通过并购重组、合作等方式整合优质资源 [9][10] 财务与风险管理 - 资产负债率14.64%，维持较低水平 [1] - 小贷业务拨备覆盖率193.15%，拨备率12.61%，满足监管要求 [10] - PM公司清盘申请尚未被当地法院审理 [5] 技术发展 - 基于互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域技术沉淀 [1][7] - 密切关注生成式AI发展，探索与现有业务结合 [1] - 在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式 [1]

文章核心观点 公司与欧姆龙合作拓展客户群体，凭借丰富的合作伙伴基础有望推动2025年前景，虽发布了强劲的2025年业绩指引且盈利预期呈上升趋势，但受宏观经济挑战、成本优化压力、市场疲软、关税担忧和汇率不利等因素影响，目前被建议投资者暂时远离其股票 [1][3][11][12] 合作拓展客户群体 - 公司与欧姆龙合作，作为其工业自动化业务的工程合作伙伴，结合自身云AI、物联网和数字孪生技术专长与欧姆龙先进的OT解决方案，为汽车、半导体和生命科学等行业提供全面解决方案，以提高运营效率、可持续性和生产力 [1][2] 合作伙伴推动前景 - 年初至今公司股价下跌13.6%，优于Zacks计算机与科技板块20.8%的跌幅，这归因于客户群体扩大和强大的合作伙伴基础，业务续约和新机会拓展是2025年的主要驱动力 [3] - 公司不断扩大的合作伙伴包括欧姆龙、英伟达、ServiceNow等，预计将推动2025年前景，2024年第四季度获得10笔大交易，全年共29笔大交易 [4] - 3月公司与ServiceNow合作推出人工智能驱动的纠纷管理解决方案，利用其先进技术为北美中型银行简化纠纷解决流程 [5] - 公司与英伟达合作宣布在人工智能技术方面取得进展，在五个关键领域利用其先进的人工智能解决方案，推动业务转型 [6] 2025年业绩指引 - 公司预计2025年第一季度收入在50亿至51亿美元之间，增长5.6 - 7.1%，按固定汇率计算增长6.5 - 8%；2025年全年收入预计为203 - 208亿美元，报告基础上增长2.6 - 5.1%，按固定汇率计算增长3.5 - 6% [7] - 2025年调整后的营业利润率预计为15.5 - 15.7%（提高20 - 40个基点），调整后每股收益预计在4.90至5.06美元之间 [8] 盈利预期 - Zacks对2025年第一季度收入的共识估计为50.7亿美元，同比增长6.47%；每股收益共识为1.19美元，过去30天未变，同比增长6.25% [9] - Zacks对2025年全年收入的共识估计为205.6亿美元，同比增长4.16%；每股收益共识为4.96美元，过去30天下降0.4%，同比增长4.42% [10] 投资建议 - 公司虽客户群体不断扩大，但面临宏观经济挑战、成本优化压力、市场疲软、关税担忧和不利汇率等问题，预计2025年第一季度因季节性因素利润率略有下降，影响短期盈利能力 [11][12] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），建议投资者暂时远离该股票 [12]