市场表现 - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 失守3800点 [1][4] - 深证成指下跌2.83%至12118.70点 创业板指下跌4.25%至2776.25点 [1][4] - 科创100指数下跌5.13%至1298.47点 通信行业领跌8.48% [4] - 两市成交额25822.18亿元 较前一交易日上涨但不足2.6万亿元 [1][5] 资金动向 - 两融余额22898.61亿元 较前日小幅放量14亿元 [1][5] - 8月A股新开户数265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [2][3] - 前8个月累计新开户1721.17万户 同比增长超47% [2] - 杠杆资金入场节奏放缓 市场风险偏好边际降温 [1] 政策动态 - 财政部与央行联合工作组研讨政府债券发行管理及国债买卖操作 [2] - 重点讨论离岸人民币国债发行机制 旨在平滑流动性冲击 [2] - 政策协调机制有助于稳定债券市场预期 提升风险偏好 [2] 行业表现 - 商贸零售行业上涨1.63% 美容护理上涨1.19% 银行上涨0.79% [4] - 电子行业下跌5.08% 综合行业下跌4.49% 科技板块面临技术性调整 [1][4] - 2138只个股上涨 2948只个股下跌 市场呈现分化格局 [4] 外部环境 - 特朗普罢免美联储理事事件引发对美联储独立性的担忧 [1] - 9月议息会议临近 市场对降息后政策路径存在分歧 [1] - 全球避险情绪升温 叠加外部不确定因素增加 [1] 趋势研判 - 场外投资者入市意愿强劲 居民资产配置向权益市场转移趋势延续 [1][3] - 市场经过快速轮动后进入整固阶段 短期市场斜率或放缓 [1][3] - 需关注政策动向、海外宽松节奏及企业盈利边际变化 [1]

A股新开户数增长情况 - 2025年8月A股新开户数达265.03万户，环比增长34.97%，同比增长165.21% [1] - 新开户数显著超过去年同期水平，去年8月新开户数为99.93万户 [1] - 今年前8个月A股新开户数累计达1721.17万户 [1] 投资者结构分析 - 8月新开户投资者中个人投资者占绝大多数，达264.03万户 [1] - 机构投资者新开户数约1万户 [1]

A股新开户数据 - 8月新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [1] - 前8个月累计新开户数达1721.17万户 [1] - 7月新开户数为196.36万户 去年同期仅99.93万户 [1]

核心观点 - A股市场活跃度显著提升 新开户数大幅增长 带动券商业绩普遍向好 [1][2][7] 新开户数据 - 2025年8月A股新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [2][3] - 新开户投资者中个人投资者占264.03万户 机构投资者约1万户 [3] - 2025年前8个月累计新开户数达1721.17万户 较2024年同期1163.73万户增长47.9% [6] - 单月开户数呈波浪式变化：1月157万户 2月284万户（接近翻倍） 3月306.55万户（峰值） 4月192.44万户 5月156万户 6月165万户 7月196万户 8月265万户 [5] 券商行业业绩 - 2025年上半年全行业营业收入2510.36亿元 同比增长23.47% 净利润1122.80亿元 同比增长40.37% [2][8] - 128家券商实现盈利 盈利券商占比达85% [2][8] - 经纪业务收入764.13亿元 同比增长46.02% 收入占比30.44%（提升4.7个百分点） [9] - 收入结构：自营业务39.93% 经纪业务30.44% 利息净收入10.45% 投行业务6.62% 资管业务4.52% [9] 市场活跃度指标 - 两融余额达22969.91亿元 突破2015年峰值2.27万亿元 创历史新高 [8] - 8月6日两融余额重上2万亿元关口 为十年来首次 [8]

2025年A股新开户数据表现 - 2025年8月A股新开户265.0314万户 同比2024年8月99.9313万户大幅增长165% 环比2025年7月196.3619万户增长35% [1] - 2025年1-8月累计新开户1721.1653万户 其中个人开户1714.6554万户 机构开户6.5099万户 [2] - 2025年3月新开户306.5471万户为年内峰值 4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%至192.4405万户 5月受假期影响进一步回落至155.5560万户 [1][2] 月度开户数据波动特征 - 2025年2月新开户283.5918万户较1月156.9985万户实现近翻倍增长 3月突破300万户创年度新高 [1][2] - 2025年6-7月开户数据持续回升 6月164.6381万户较5月增长5.84% 7月196.3619万户较6月增长19.27% [1][2] - 2024年10月新开户684.6807万户为全年峰值 8月99.9313万户为全年谷值 2025年8月265万户高于2024年10个月份水平 [1][2] 个人与机构开户结构 - 2025年1-8月个人新开户占比99.62% 机构开户占比0.38% 机构开户量最高出现在7月0.9612万户 [2] - 2024年全年新开户2499.8928万户 其中个人开户2492.144万户占比99.69% 机构开户7.7488万户占比0.31% [2] - 2025年8月机构开户0.9974万户创年内新高 较2024年同期0.5028万户增长98.41% [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普以买俄油发难印度且威胁提高关税，瑞士欲提贸易提议降关税，美旧金山联储主席预测年内或降息两次以上，前美联储三号人物称美联储内部分歧被夸大；A股7月新开户数大增71%，国内两融达高位、基金持股比例下降且走势分化，叠加政治局会议未超预期，8月下旬中报披露密集期或存小幅波动，股指或震荡运行 [1] - 国债方面，周五关于债券利息收入恢复征收增值税公告发布后，债券市场出现老券“抢筹”交易，周一开盘活跃券利率下行1 - 1.5BP，当前定价水平较合理，若无重大利好利空，近期市场可能从高波动回归低波动，10年国债可能在1.70上下小区间内震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场回顾：沪深300、上证50、中证500、中证1000股指主力合约期货分别涨0.52%、0.54%、0.97%、1.42% [4] - 技术分析：KDJ指标显示大盘有反弹趋势 [4] - 策略建议：震荡运行 [1] 国债 - 市场回顾：10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，30年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约不变 [5] - 技术分析：MACD指标显示T主力合约或反弹 [6] - 策略建议：震荡运行 [2] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 04|沪深300主连|4,052.80|0.52|44,736|146,808| |2025 - 08 - 04|上证50主连|2,770.40|0.54|24,294|56,661| |2025 - 08 - 04|中证500主连|6,169.00|0.97|42,885|102,178| |2025 - 08 - 04|中证1000主连|6,642.60|1.42|119,420|177,500| |2025 - 08 - 04|十年国债主连|108.47|0.02|77,910|175,703| |2025 - 08 - 04|五年国债主连|105.72|-0.01|62,616|128,789| |2025 - 08 - 04|三十年国债主连|119.19|0.08|122,755|105,770| |2025 - 08 - 04|二年国债主连|102.35|0.00|36,387|90,529| [7]

A股新开户数据 - 7月A股新开户196.36万户，环比6月增长超过30万户 [1] - 7月新开户数环比增长近两成，同比增长逾七成 [1] - 6月新开户数为164.64万户，去年7月为115.14万户 [1]

A股新开户数增长趋势 - 2025年上半年A股新开户数达1260万户同比增长33% [1] - 今年6月A股新开户数165万户同比增长53%环比增长6% [1][2] - 6月个人投资者开户1638万户机构投资者开户084万户 [1] - 1月新开户157万户2月环比翻倍至28359万户3月达30655万户创近5个月新高 [1][3] - 4月因关税摩擦新开户环比下降37%至19244万户5月受假期影响环比降19%至15556万户 [1][3] 市场表现与开户数关联性 - 6月上证指数月涨29%深证成指涨423%创业板指涨802% [2] - 6月A股日均成交额13万亿元同比增7957%总成交额2672万亿元 [2] - 2月新开户爆发因短期赚钱效应显著及科技投资主线确立 [2] - 3月开户潮因A股赚钱效应持续提升且成为国际资金避风港 [3] - 4月市场回调后企稳新开户同比仍增306% [3] 政策与投资者情绪影响 - 证监会"稳字当头"政策及长期资金增量提振投资者信心 [2] - 6月陆家嘴论坛系列利好政策推动市场上涨 [3] - 新增投资者数据反映散户进场及资金从存款理财楼市转移至股市 [1] - 6月沪指突破3400点显示市场进入牛市第二阶段预期 [4] - 投资者对A股中长期价值认可度提升带动开户数增长 [4]

2025年6月A股新开户数据 - 2025年6月A股新开户数达165万户，环比增长5.84%，同比增长53% [1] - 2025年上半年累计新开户1260万户，同比增长32.79% [1] - 6月新开户数高于2024年6个月份（2月130万、4月147万、5月127万、6月108万、7月115万、8月100万） [1] 2025年上半年A股市场表现 - 6月三大指数涨幅：上证指数涨2.9%，深证成指涨4.23%，创业板指涨8.02% [2] - 6月A股总成交额26.72万亿元，日均成交额1.3万亿元，同比增长79.57% [2] - 上半年主要股指表现：上证指数涨2.76%，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.53%，北证50指数大涨39.45% [5] - 上半年A股总成交量13万亿股，成交额162.66万亿元，同比分别增长37.64%和59.9% [5] 影响新开户数的关键因素 - 股市赚钱效应是影响新开户数的关键因素，6月市场上涨带动开户数回升 [2] - 政策支持持续释放：证监会2025年重点工作明确"稳字当头"，长期资金增量可期 [3] - 2月开户数284万（仅次于2024年10月684万），主要因短期赚钱效应和政策红利 [3] - 3月开户数307万创近5个月新高，因A股赚钱效应提升且成为国际资金"避风港" [4] - 6月多重利好共振：陆家嘴论坛发布金融开放举措，中资券商获批虚拟资产交易牌照带动大金融板块 [4] 券商对下半年市场展望 - 招商证券：中国经济总需求增速稳定，A股有望进入牛市第二阶段 [5] - 中信建投：下半年预计先震荡后向上，弱美元趋势和政策支持将推动市场上行 [6] - 东兴证券：A股站在结构性慢牛起点，3400点突破后市场将震荡上行 [6] - 国泰海通：金融股行情未结束，短期重点在新技术趋势/新消费动向等成长板块 [6]

A股新开户数据 2025年上半年累计新开户 - 2025年上半年A股累计新开1260万户 [1] 2025年6月单月数据 - 2025年6月A股新开户165万户 [1] - 与2024年6月新增108万户相比，同比增长53% [1] - 165万户高于2024年6个月份的开户水平 [1] 月度环比变化 - 2025年1月新开户157万户 [1] - 2月新开户284万户，较1月实现近翻倍增长 [1] - 3月新开户突破300万户 [1] - 4月因关税摩擦市场震荡，环比下降37.22% [1] - 5月受假期影响进一步回落 [1] - 6月环比增长5.84% [1]