在中国高端新能源的激烈战场上，当所有玩家都在寻求最优能力组合以争夺话语权时，一位融合了传 统制造巨头与顶尖科技巨头基因的 "新玩家"——由广汽与华为携手打造的"启境"品牌，正以深度绑 定的姿态闯入战局。 这个答案的内涵，从近日的一场人事任命便可窥见一斑。 然而，他更具有标志性的身份是在 丰田体系 与广汽集团期间深度参与了凯美瑞和汉兰达等 "神 车"的企划与推广。这两款明星产品都是享誉世界的全球车型，一款被誉为00年代的"现象级"SUV， 另一款则是一代中高端家轿王者，都给中国消费者留下了深刻的印象。 在华为轮值董事长徐直军与广汽集团董事长冯兴亚的共同见证下，资深汽车人刘嘉铭在近日被正式任 命为启境 CEO。 这一由双方最高层共同 "授权"的仪式，是一个清晰的战略信号：华为在启境的角色已超越技术赋 能，深度介入了品牌的顶层治理与核心决策。 此前双方最高领导层的频繁互动，早已暗示了启境的非凡战略地位，而此次任命则首次将其内部的融 合模式公开化。 因此，外界对启境的期待，已从简单的 "广汽制造+华为技术"的物理叠加，转向对其"合署办公"模 式将催生何种化学反应的深层探究。与此同时，华为IPD/IPMS流程体系的全面 ...

销量表现 - 新能源汽车8月销量43,262辆 同比增长19.57% [1] - 1-8月累计销量达259,951辆 [1] - 问界全系累计交付突破75万辆 [3] 产品动态 - 问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8相继上市 [3] - 问界M8纯电版上市24小时大定突破10,000台 [3] - 全新问界M7将于9月5日正式开启预订 [3] 市场地位 - 问界M9成为50万元级市场销量冠军 [3] - 问界M8成为40万元级市场销量冠军 [3] - 刷新中国新能源豪华品牌交付速度纪录 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入624.02亿元 [5] - 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% [5][6] - 高端智能电动汽车销量增长带动利润大幅提升 [5] 行业认可 - 问界M9和M8奠定高端新能源领域领先地位 [6] - 平安证券维持"推荐"评级 [6] - 新车节奏有望带来新业绩增量 [6]

核心观点 - 东风集团通过岚图汽车以介绍方式上市 实现新能源业务价值重估和战略转型 探索国企改革路径 [2][3][6][12] 资本运作模式 - 采用介绍上市方式 不发行新股也不募集资金 仅通过股权分派实现挂牌交易 [4] - 规避传统IPO可能带来的价值低估风险 快速获得独立市场化平台 [4] - 为中小股东提供现金补偿和岚图股权分配 实现利益共享 [4] - 为港股央企资本运作提供新范本 [4] 战略背景与竞争格局 - 传统车企估值体系无法匹配新能源业务价值 需通过资本运作实现价值重塑 [5][6] - 长安汽车旗下阿维塔同步启动上市 争夺"央企高端新能源第一股"称号 [6] - 岚图月销突破1万辆 已具备IPO条件 [6] 业务基本面 - 产品矩阵覆盖三大品类：SUV岚图FREE、MPV岚图梦想家、轿车岚图追光 [7] - 与华为合作首款纯电SUV岚图知音即将上市 [8] - 自研ESSA电动架构和SOA电子电气架构支撑多品类快速开发 [8] - 全球首发800V智能超混技术 实现纯电续航360公里和综合续航1400公里 [8] 战略意义 - 独立上市平台使岚图获得自主融资能力 突破母公司财务限制 [10][11] - 加速三电/智驾/座舱等技术投入 参与全球技术军备竞赛 [11] - 提升国际融资与合作能力 支持欧洲市场（挪威/意大利）扩张计划 [11] - 为央企新能源转型提供可复制路径 服务制造强国战略 [12][13] 企业定位 - 结合国企可靠性与新势力灵活性 形成差异化竞争优势 [9] - 代表东风高端新能源核心资产 承担品牌价值引领使命 [3][6]

销量表现 - 7月交付12135辆，同比增长102%，环比增长21%且实现六连涨 [1] - 1-7月累计销量68263辆，同比增长88% [1] - 岚图梦想家6月30日-7月27日蝉联全国MPV销量冠军 [1] - 岚图FREE+上市半个月即跻身30万级混动SUV市场TOP3 [1] 市场地位 - 高端新能源领域中唯一在MPV和SUV双品类均打造出爆款的品牌 [1] - 站稳央国企高端新能源第一品牌地位 [1] 产品规划 - 8月底将上市超空间华系纯电SUV全新岚图知音 [1]

销量表现 - 7月交付量达12135辆 同比增长102% 环比增长21% 实现连续六个月增长 [1] - 1-7月累计销量68263辆 同比增长88% 呈现高速增长态势 [1] 产品竞争力 - 岚图梦想家在6月30日至7月27日期间蝉联全国MPV销量冠军 [1] - 岚图FREE+上市半个月即跻身30万级混动SUV市场前三名 [1] - 公司成为高端新能源领域唯一在MPV和SUV双品类均打造出爆款的品牌 [1] 市场地位 - 公司稳居央国企高端新能源第一品牌地位 [1] - 通过高端定位和高价值产品实现销量持续攀升 [1] 新品规划 - 全新纯电SUV岚图知音将于8月底正式上市 [1] - 新车型上市预计将推动销量实现更强爆发 [1]

销量表现 - 7月交付12135辆，同比增长102%，环比增长21%，实现六连涨 [1] - 1-7月累计销量68263辆，同比增长88%，展现高速度、高质量、可持续的发展态势 [1] 产品市场表现 - 岚图梦想家在6月30日-7月27日期间蝉联全国MPV销量领先位置 [1] - 岚图FREE+上市半个月即跻身30万级混动SUV市场TOP3 [1] 品牌定位与新品规划 - 公司在高端新能源领域的MPV和SUV双品类中均打造出爆款产品 [1] - 全新岚图知音（超空间华系纯电SUV）将于8月底上市，预计推动销量进一步爆发 [1]