报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数早盘高开高走，午后短暂回落随后再度拉升，大盘蓝筹股强于中小盘股；本周国内处于宏观数据真空期，迎来上市公司板报密集披露潮，市场关注半年报披露状况；低利率环境下居民存款搬家为市场注入流动性，政策助推中长期资金入市优化A股投资结构；美股估值偏高，A股估值合理吸引外资流入；因经济数据不佳，市场对政策加码仍有预期；策略上建议轻仓逢低买入 [2] 相关目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新价4474.6，环比+100.2；IH主力合约（2509）最新价2992.0，环比+62.6；IC主力合约（2509）最新价6909.6，环比+122.4；IM主力合约（2509）最新价7412.2，环比+92.6 [2] - IF-IH当月合约价差1482.6，环比+30.6；IC-IF当月合约价差2435.0，环比+18.6；IM-IC当月合约价差502.6，环比-35.6 [2] - IF当季-当月为-17.2，环比+2.0；IH当季-当月为1.4，环比-1.0；IC当季-当月为-124.6，环比-3.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-38,591.00，环比+3517.0；IH前20名净持仓-18,858.00，环比+1007.0；IC前20名净持仓-19,268.00，环比+247.0；IM前20名净持仓-62,046.00，环比+1846.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新价4469.22，环比+91.2；上证50最新价2989.85，环比+61.2；中证500最新价6951.90，环比+129.1；中证1000最新价7477.73，环比+114.8 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）31,769.48，环比+5981.06；两融余额（前一交易日，亿元）21,550.68，环比+82.73；北向成交合计（前一交易日，亿元）3249.36，环比+151.64 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+138.67，环比-562.82；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+6000；上涨股票比例（日，%）61.77，环比+10.09 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.90，环比+0.50；技术面6.20，环比+1.10；资金面7.70，环比+0.10 [2] 行业消息 - 今年以来权益类ETF规模新增近8000亿元，总规模达4.11万亿元，增幅24%；养老基金二季度新进入29家个股前十大流通股东名单，新增持股市值超1亿元个股有11只 [2] - 截至8月24日18时，A股1688家上市公司披露2025年半年报，978家公司净利润同比增长，288家公司发布半年报时发布中期分红方案，拟分红金额1646.98亿元 [2] - 美联储主席鲍威尔称就业下行风险上升，可能需调整政策立场；A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数早盘高开高走，午后短暂回落再度拉升，大盘蓝筹股强于中小盘股；海外美联储主席释放降息信号，为国内政策刺激提供空间；国内经济7月规上工业增加值等增速回落，通胀数据环比好转，7月M2 - M1剪刀差收窄 [2] 重点关注数据 - 8月27日9:30关注中国7月规上工业企业利润；8月29日20:30关注美国7月个人收入/支出、PCE、核心PCE；8月31日9:30关注中国8月官方制造业、非制造业、综合PMI [3]

财政政策调整 - 乌兹别克斯坦制定2026-2028年财政战略 保障工资养老金和津贴年增幅高于通胀率[1] - 经济和财政部计划收紧社会税优惠条件以补充养老基金[1] - 2028年前服务行业纳税人仅限工资高于300万苏姆（约235美元）且年龄未满30岁人员适用1%优惠税率[1] 养老基金预算规划 - 2025年国家预算向养老基金拨款超过20万亿苏姆（约15.8亿美元）[1] - 2028年养老基金预算增至26万亿苏姆（约20.5亿美元）较2025年增长30%[1]

资本市场新"国九条"政策要点 - 国务院提出大力推动中长期资金入市，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策，提升企业年金、个人养老金投资灵活度 [1] - 六部门联合印发实施方案，优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制 [1] - 养老金持续入市可提升投资收益缓解财政压力，优化资本市场结构，促进长期投资和价值投资理念形成 [1] 养老基金投资战略意义 - 养老基金投资是健全社保基金保值增值体系的重要内容，也是发展耐心资本、促进新质生产力发展的重要举措 [1] - 养老基金可为新质生产力发展提供长期资金，形成"养老基金赋能新质生产力、新质生产力反哺社保民生"的良性循环 [2] - 养老基金具有期限长久、体量庞大、收益稳健等特点，是天然的"长期资金、耐心资本" [3] 养老基金规模与业绩 - 2023年底全国社保基金资产规模达30145.61亿元，累计投资收益16825.76亿元 [5] - 2001-2023年全国社保基金年均投资收益率为7.36% [5] - 基本养老保险基金委托全国社保基金进行市场化投资，企业年金等个人养老金投资周期长达30年以上 [3] 养老基金资产配置方向 - 全国社保基金在股票市场和未上市权益市场并重投资，扩大对战略新兴产业、数字经济、绿色低碳等领域的配置 [5] - 养老基金对上市权益资产实际投资比例一般在10%-20%，政策许可上限为40%，非上市股权资产投资比例可逐步放大到30% [12] - 投资方向应加大对半导体、人工智能、生物医药、量子计算等前沿领域的布局 [13] 养老基金促进新质生产力发展的路径 - 提供长期稳定资金，符合科创投资的长时间周期偏好 [6] - 通过多元化投资分散创新风险，严格筛选标的提高投资成功率 [6] - 引导社会资本、人才、技术等创新资源向新质生产力领域集聚 [7] - 作为机构投资者帮助企业加强公司治理，增强创新动力 [7] 优化养老基金投资的建议 - 坚持长期投资、价值投资、责任投资原则，平滑短期风险 [9] - 适当降低货币类和固定收益类资产比例，提高权益类资产比例至政策上限 [10][12] - 通过直接股权投资、私募基金、国家大基金等多渠道投入科技创新 [13] - 完善长周期考核体系，建立三年以上业绩考核机制 [15] - 加强全面风险管理，运用金融衍生品对冲投资风险 [15]

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社保基金及养老保险基金持仓动态 - 电投能源前十大流通股东中全国社保基金一一八组合持股2413万股 较一季度末增持50万股 [3] - 金风科技全国社保基金16012组合持股1482万股 较4月25日增持175万股 较一季度末累计增持324万股 [5] - 健友股份前十大流通股东新进全国社保基金17042组合(1010万股)和基本养老保险基金1205组合(990万股) [6] - 山东威达全国社保基金1802组合新进前十大股东 持股120万股 [8] - 德邦股份全国社保基金411组合新进前十大股东 持股171万股 平安股票优选1号养老金产品同步新进 [9][10] 上市公司股东结构变化 - 金风科技前三大股东持股比例达40.47% 其中新疆风能(14.83%)、和谐健康保险(14.11%)、三峡新能源(11.53%)保持稳定 [6] - 健友股份实控人谢菊华持股27.21% 江苏省沿海开发集团持股21.3% 前三大股东合计持股68.31% [8] - 山东威达集团控股33.36% 前十大股东合计持股39.16% [9] - 德邦股份控股股东宁波梅山保税港区德邦投资持股66.96% 京东卓风增持至11.95% [10] 养老目标基金动态 - 国投瑞银积极养老目标五年持有期混合基金因规模不足2亿元清盘 运作3年净值亏损9.96% [11] - 平安养老目标日期2030一年持有(FOF)基金经理高莺离任 其在管产品包括平安养老目标日期2035等基金 [12][13]