12月19日，长江时代精选混合发起、创金合信星和稳健6个月持有期混合发起（FOF）、景顺长城泰保三个月定期开放混合型发起、人保趋势优选混合4只基 金发布清算报告。 通常情况下，基金清盘的原因主要有两种：一是规模过小触发迷你基金清盘条件，即连续多个工作日基金资产净值低于5000万元或持有人数不足200人，或 召开持有人大会经投票后决定终止运作；二是对于发起式基金，在成立三年后，若资产净值仍低于2亿元也可能面临清盘。 上述4只产品中有3只为发起式基金，均因规模不达标而清盘。具体来看，长江时代精选混合发起和创金合信星和稳健6个月持有期混合发起（FOF）均成立 于2022年11月，因近期三年期满时基金资产净值低于2亿元，触发基金合同约定的清盘条款；景顺长城泰保三个月定期开放混合型发起因在2025年10月28日 日终，出现连续50个工作日资产净值低于5000万元的情形，同样触发合同终止条款。 记者 陈姗 12月19日，长江资管、人保资产、景顺长城基金、创金合信基金旗下4只公募基金产品同日发布清算报告。值得关注的是，这些产品成立以来均跑输业绩比 较基准，最终因为规模迷你化而走向清盘。 记者梳理发现，在2025年A股市场整 ...

基金清盘现状与数据 - 临近年末基金清盘步伐未见放缓 12月18日当月第17只基金进入清算程序 同时另有47只产品发布清盘预警 [2][3] - 截至12月17日 今年以来已有270只基金宣告退场 其中225只因触发合同终止条款而清盘 占比超过八成 [2][5] - 在清盘基金中 权益类基金有171只 占比超过六成 [5] 清盘基金的结构与特征 - 权益类基金是清盘与预警的“重灾区” 部分为成立不足一年的次新基金 例如融通央企精选运行不足9个月 [4] - 债券型基金也出现在清盘或预警名单中 例如国寿安保尊富30天持有A 以及三季度末规模27.32亿元的交银裕景纯债一年定开近期也拉响警报 [4] - 今年以来至少有57只发起式产品因三年到期未达到2亿元规模而终止 其中包含部分年内业绩表现较好的产品 如南方碳中和A回报71.03% 华宝专精特新A回报62.89% [5] “迷你基金”的运作困境与应对 - 大量基金产品面临规模压力 截至三季度末 规模低于6000万元的权益类产品有2061只 其中规模低于5000万元“红线”的有1586只 [9] - 为应对清盘压力 部分基金公司修改合同条款 将清盘观察期由50天延至60天 并为迷你基金增加多种出路 但需召开持有人大会征求投资者意见 [6] - 持有人大会常因投资者参与度低而召开失败 例如博道明远和博时女性消费主题均曾发生 但召开失败不影响基金继续运作 [6][7] - 部分产品在面临清盘时 可能出现“帮忙资金”短暂入场以维持规模的情况 [8] 行业趋势与公司策略 - 基金清盘逐渐成为行业市场化运行的常态 有利于优化资源配置 将投研力量集中于更具竞争力的产品 [2][8] - 基金公司对迷你基金的“存废”决策取决于产品战略定位 若产品具备布局价值 公司通常会尽力保留 [8] - 尽管当前基金壳资源稀缺性下降 但部分特色产品清盘后再申请发行的难度较大 [8]

临近年末，基金清盘步伐未见放缓。12月18日，本月第17只清盘基金正式进入清算程序。同时另有47只 产品密集拉响清盘警报。其中，不乏成立不足一年的次新基金，部分债券型产品也在债市调整中面临压 力。 Wind数据显示，今年以来已有270只基金宣告退场，超八成产品因规模或持有人数量不足而被迫出局。 值得关注的是，近来有多只"迷你基"借持有人大会表决去留，虽然部分已因投资者参与度低而宣告失 败，但这并不影响基金持续运作。 在业内人士看来，近年来基金清盘逐渐成为常态化，但"迷你基"的运作困境仍持续演绎。这场存废博弈 背后，既是部分产品业绩疲软、投资者信任流失的现实反映，也倒逼行业在万只基金时代向精品化转 型，未来资源或进一步向竞争力强的产品集中，产品能否持续获得投资者认可，正成为决定其生存的关 键考验。 岁末基金清盘潮持续 临近年末，基金清盘步伐未见放缓。12月17日，海富通富利三个月持有发布基金份额持有人大会表决结 果暨决议生效的公告，该产品将在12月18日起进入清算程序。作为一只偏债混合型产品，该产品成立于 2021年7月，最新规模为0.11亿元；截至2025年12月16日，其A类份额的累计回报为0.7%。这是1 ...

基金经理变动 - 达诚基金基金经理陈佶因个人原因于2025年11月27日离任其管理的四只基金，包括达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金、达诚致益债券发起式基金、达诚腾益债券基金和达诚定海双月享60天滚动持有短债基金，离任后其名下再无在管基金 [2][3] - 达诚基金旗下另一位基金经理吴昊阳也因个人原因离任其管理的四只基金，包括达诚价值先锋灵活配置基金、达诚宜创精选混合基金、达诚策略先锋混合基金和达诚成长先锋混合基金，离任后其名下也无其他在管基金 [3] 离任基金规模状况 - 陈佶离任前管理的两只基金规模迷你，截至三季度末，达诚致益债券发起式基金资产净值为0.11亿元，达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金资产净值为418.95万元 [3] - 吴昊阳离任前管理的四只基金均为迷你基金，截至三季度末，达诚价值先锋灵活配置基金、达诚宜创精选混合基金、达诚策略先锋混合基金和达诚成长先锋混合基金的资产净值分别为0.34亿元、0.49亿元、0.47亿元和0.35亿元 [3] - 达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金成立于2024年1月26日，成立时净认购金额约为5.08亿元，但成立不到两年已被赎回殆尽 [3] 同业存单指数基金市场环境 - 2025年三季度，同业存单指数基金（主要跟踪中证同业存单AAA指数）所处的市场环境较为复杂，近期业绩表现并不突出 [4] - 业绩不佳的主要原因是存款利率下行导致银行间市场短期利率走低，进而拉低了同业存单的发行利率，使得主要依赖票息收入的同业存单指数基金收益能力下降 [4][5] - 同业存单指数基金通常采用被动跟踪指数策略，投资范围受限，难以通过信用下沉或拉长久期等主动管理方式显著增强收益 [5] - 2023年以来的债券牛市以及2024年下半年后权益市场回暖，吸引了部分资金流向收益可能更高的债券型基金或股票型基金 [5]

广发深证100联接基金触发清盘条件 - 广发深证100联接基金因连续30个工作日资产净值低于5000万元人民币而触发基金合同终止情形 [1] - 若基金规模后续未能恢复，将可能面临清盘或转型的结局 [1] ETF联接基金与迷你基金行业现状 - ETF联接基金通过投资目标ETF来跟踪指数，为投资者提供低门槛参与市场的工具，但其运作亦需一定规模支撑 [4] - 当基金规模长期低于5000万元监管门槛时，清盘或合并几乎不可避免 [4] - 基金清盘将停止申购赎回，投资者最终只能收回清算后的资金 [4] - 公募市场迷你基金（规模不足5000万元）数量居高不下，今年已有上百只基金因规模过小而终止运作 [4] 广发基金旗下迷你基金具体情况 - 广发基金旗下共有31只基金的资产净值低于5000万元人民币 [5] - 广发聚盛混合A合并规模仅为611万元人民币，广发鑫裕混合A合并规模为1026万元人民币，两者机构持有人比例曾长期超过95% [5] - 广发鑫裕混合A的员工持有份额从2020年末的4.5万份大幅增长至2024年末的89.4万份，员工持有比例达到11% [5] - 若无法通过合并或转型实现重生，这些迷你基金将面临较大的清盘风险 [5] 基金公司面临的产品线挑战 - 广发基金产品线庞大，覆盖权益、固收、ETF等领域，但部分产品长期缺乏资金追捧，反映出市场竞争下的长尾困境 [5] - 保留迷你基金对基金公司而言运营成本高，且会拖累整体产品结构 [5] - 随着监管对低效产品容忍度下降，清理迷你基金可能成为基金公司优化产品线的必然选择 [5]

市场表现 - 过去一年上证指数、深证成指、创业板指累计涨幅分别约为30%、40%、60% [3] - 5033只主动权益基金近一年平均净值增长率达34.65%，中位数30.65%，99.56%的基金录得正涨幅 [3] - 诞生3只"两倍基"（最高涨幅249.27%），83只基金净值翻倍，主要投资先进制造、创新药等新兴成长板块 [3] - 20余只主动权益基金净值负收益，垫底产品跌超6%，与头部基金首尾相差255个百分点以上 [3][4] 亏损基金特征 - 天治核心成长近一年复权单位净值增长率为-6.5%，同类排名垫底，持仓以银行、水电、火电等稳定资产为主，半数重仓股年内涨幅为负 [6] - 国融融信消费严选A净值跌幅6.21%，跑输基准17个百分点，重仓食品饮料、家用电器等消费板块，6只重仓股年内下跌，规模仅千万元级 [6] - 北信瑞丰外延增长净值跌幅超5%，跑输基准25个百分点，重仓电力板块个股，规模千万元级 [7] 业绩分化原因 - 亏损基金普遍配置方向偏离市场风口，如电力、消费等板块表现滞后 [5][6][7] - 迷你基金（规模不足5000万元）占比高，申赎波动大、固定成本占比高、调仓灵活性受限，加剧业绩压力 [5] - 部分基金长期业绩不佳，如天治核心成长近三年、五年、十年维度净值涨幅均为负 [6] 亏损基金列表 - 表格列示25只净值负增长基金，跌幅最高为天治核心成长（-6.5%），最低为宝盈祥琪A（-0.12%） [9]

基金经理变动 - 基金经理陆丰因公司工作调整卸任汇安价值蓝筹混合基金和汇安均衡成长混合基金 [2] - 离任日期为2025年8月11日 [3] - 陆丰转任公司其他工作岗位 [3] 基金规模情况 - 汇安价值蓝筹混合基金和汇安均衡成长混合基金截至二季度末资产净值分别为1569.64万元和1983.75万元 [3] - 汇安价值蓝筹混合基金连续超过60个工作日资产净值低于5000万元 [3] - 公司已按法规要求向证监会报送解决方案 [3] 基金业绩表现 - 截至2025年8月13日，汇安价值蓝筹混合基金A类份额成立以来单位净值下跌25.31% [4] - 汇安均衡成长混合基金A类份额成立以来单位净值增长32.85% [4] - 汇安价值蓝筹混合基金近1月上涨0.17%，近3月上涨6.79%，近6月上涨8.59% [5] - 该基金过去1年跑输业绩比较基准12.82个百分点 [5] 基金投资组合 - 汇安价值蓝筹混合基金股票持仓占比93.17%，未持有债券 [5] - 前十大持仓均为银行和保险个股，包括兴业银行、中国平安、中国太保等 [5] - 基金布局中证红利，优选低估值、分红率稳定、具备成长性的蓝筹公司 [6] 基金基本情况 - 汇安价值蓝筹混合基金成立于2020年7月30日 [5] - 基金类型为混合型-偏股，中高风险 [5] - 截至2025年6月30日规模为0.14亿元 [5]

基金经理变更 - 金鹰基金于7月31日公告，增聘欧阳娟为金鹰责任投资混合基金的基金经理，与原基金经理李恒共同管理该基金 [1] - 此次增聘被视为该“迷你基金”的一次重大“自救”行动 [1] 基金业绩表现 - 金鹰责任投资混合基金自2021年3月16日成立以来业绩持续不佳，单位净值截至7月31日为0.5482，被称为“五毛基” [3] - 该基金在3719只同类基金中排名第2750位 [3] - 基金经理李恒自2023年6月20日接手后，试图通过高换手率（2023年四季度末换手率达1285.94%）扭转颓势，但效果甚微，高换手产生的成本进一步侵蚀了基金净值 [3] - 李恒管理的其他产品同样表现不佳，例如金鹰碳中和混合发起式基金和金鹰新能源混合基金在其任期内均录得负收益 [5] - 新任基金经理欧阳娟的历史业绩亦不理想，其管理的金鹰产业升级混合基金任职总回报为-17.34%，金鹰时代先锋混合基金为-33.05%，均低于同类平均水平 [8] - 欧阳娟管理的金鹰多元策略混合基金在2024年回报为-24.98%，大幅跑输业绩基准，且换手率高达10倍，在同类基金中排名接近倒数（例如A份额排名2222/2243） [8][10] - 欧阳娟管理的金鹰医疗健康股票基金是少数亮点，任期内回报实现扭亏为盈（A份额任职总回报4.02%），但在同行业中仍处于中等水平（A份额排名365/766） [9][12] 基金规模变动 - 金鹰责任投资混合基金规模持续萎缩，2023年末资产净值约为3059.34万元，2024年末锐减至2275.84万元 [3] - 截至2025年最新披露数据，该基金规模仅剩1524.40万元，远低于5000万元的“清盘红线” [3] - 该基金在2025年第一季度报告中披露，其资产净值已连续超过60个工作日低于5000万元，并已向证监会报送解决方案 [3] - 基金经理李恒目前旗下管理的4只基金（A、C份额合并计算）合计管理规模为3.94亿元 [5] 基金经理背景 - 新任基金经理欧阳娟为博士研究生，拥有丰富研究履历，曾先后在东方基金、金鹰基金、诺安基金担任研究员，并于2022年7月再次加入金鹰基金 [7]

基金经理变更 - 金鹰责任投资混合基金增聘欧阳娟为基金经理，与原基金经理李恒共同管理 [1] - 此次增聘被视为公司对"迷你基金"困境的一次重大自救行动 [1] - 欧阳娟拥有丰富研究履历，曾在东方基金、金鹰基金、诺安基金担任研究员，2022年7月重返金鹰基金 [7] 基金业绩表现 - 金鹰责任投资混合基金单位净值跌至0.5482，被市场戏称为"五毛基"，在3719只基金中排名第2750位 [3] - 李恒管理的金鹰责任投资混合A任职总回报-4.56%，年化回报-2.29%，同类排名2750/3719 [6] - 欧阳娟管理的金鹰产业升级混合A任职总回报-17.34%，金鹰时代先锋混合A达-33.05%，均低于同类平均水平 [8][9] - 欧阳娟管理的金鹰医疗健康股票A任职总回报4.02%，年化回报1.4%，同类排名365/766 [9] 基金规模变化 - 金鹰责任投资混合基金2023年末资产净值3059.34万元，2024年末锐减至2275.84万元 [3] - 2025年最新规模仅剩1524.40万元，远低于5000万元的清盘红线 [3] - 该基金资产净值已连续超过60个工作日低于5000万元 [3] 投资策略与市场反应 - 李恒管理期间换手率高达1285.94%，频繁交易导致高昂成本侵蚀基金净值 [3] - 欧阳娟管理的金鹰多元策略混合基金换手率高达10倍，被市场质疑 [8] - 投资者对基金表现不满，天天基金论坛出现"三年亏损71%"、"老鼠仓"等质疑声音 [10] 行业背景 - 2025年创新药行业快速增长，为欧阳娟管理的金鹰医疗健康股票基金带来转机 [12] - 该基金在同行业中仍处于中等水平 [12]

迷你基金规模飙升现象 - 多只规模不大的基金产品在二季度借助市场分化行情实现规模上升 部分迷你基金通过押注赛道投资"起死回生"[1] - 行业中存在将"赛道化""风格化"投资作为迷你基金起死回生法宝的现象 也有公司保留迷你基金"壳资源"以承接短期风口[1] - 2025年上半年业绩突出的基金产品中 不少主题基金和赛道基金回报率较高 这些基金普遍规模偏小 部分为亿元或千万元级别[1] 典型案例分析 - 同泰产业升级混合A上半年回报率达20.38% 其A、C份额基金资产净值从一季度末的9887.46元飙升至二季度末的1.45亿元[2] - 该基金股票仓位从一季度末的30%大幅升至90% 持仓方向调整为重仓机器人概念股 前十大重仓股均为二季度新进[2] - 业内人士分析该案例过于极致化 规模变化背后可能是资金大进大出导致投资不稳定的情况[2] 行业普遍现象 - 上半年不少小规模基金借助结构性行情中的主题和赛道投资实现规模上升和业绩提升[3] - 部分基金公司明确"向赛道、向主题要业绩、要规模"的布局思路 将全市场投资产品改造为主题/赛道投资[3] - 有基金公司坦言会保留迷你基金"壳资源"以承接短期风口 认为这是顺势之举[3] 投资者反应 - 数据显示虽然赛道投资产品业绩表现好 但跟风上车的投资者并不多 相关基金份额未出现短期激增[4] - 投资者社区普遍反映赛道基金"涨得快跌得也凶" 认为不如直接投资相关ETF[4][5] - 基金公司表示除特殊情况外 不会大力推广主题和赛道基金 更多从产品定位梳理角度进行转型[5]