全国规模以上工业企业利润总体情况 - 1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额595029亿元 [1] - 利润总额同比增长19% 自8月份以来累计增速连续三个月保持增长 [1] - 营业收入同比增长18% 为利润恢复创造较好条件 [1] 制造业利润表现 - 制造业利润同比增长77% [1] - 装备制造业利润同比增长78% 拉动全部规上工业企业利润增长28个百分点 [1] - 装备制造业利润总额占全部规上工业企业利润总额比重达385% 较上年同期提高20个百分点 [1] 重点行业利润增长 - 铁路船舶航空航天行业利润增速达320% [1] - 电子行业利润增速达128% [1] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长 [1] 高技术制造业发展态势 - 高技术制造业利润同比增长80% 高于全部规上工业企业平均水平61个百分点 [2] - 智能电子制造发展向好 [2] 公用事业领域利润情况 - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长95% [1]

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全国规模以上工业企业利润总体表现 - 2025年1至10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1 - 8月中国规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，8月同比由降转涨；美国8月核心PCE物价指数等符合预期且消费支出超预期；不同品种投资前景各异，股指中长期战略配置期刚开始，原油关注OPEC增产，玻璃纯碱关注秋季消费和政策变化等[1][2][3][4] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：9月28日乌军袭击俄别尔哥罗德州基础设施致电力供应中断，政府评估损失并采取保障措施，乌暂无回应[6] - 国内新闻：“超级黄金周”临近旅游市场进入预订高峰，出游意愿提升，出行方式多元，市场活力旺盛且有结构性变化[7] - 行业新闻：农业农村部要求支持新疆提升粮食产能、推进棉花种业发展、发展特色优势产业[8][9] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50等部分指数上涨，富时中国A50期货、美元指数等部分指数下跌，各品种有不同涨跌幅度[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美三大指数涨，上交易日股指回落，9月走势波折处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000偏进攻，上证50和沪深300偏防御[2][12] - 国债：小幅上涨，央行投放流动性但跨节资金面收敛，8月工业企业利润改善，美联储降息，国内央行政策空间加大，建议长端偏空短端观望[13][14] 能化 - 原油：SC夜盘涨1.21%，俄柴油出口部分禁令并延长汽油出口禁令，美失业救济人数减少，全球油气田产量下降加快，关注OPEC增产[3][15] - 甲醇：夜盘震荡盘整，国内煤制烯烃装置开工上升，沿海甲醇库存下降，预计9月下旬至10月中旬进口船货到港量多，短期偏空[16] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，部分产区气候改善但海南有降雨，保税区库存去化，下游全钢胎开工回升，短期区间震荡[17] - 聚烯烃：夜盘反弹，价格随成本波动，中期关注需求兑现和终端备货，以及四季度供给政策变化，或延续低位区间震荡[18][19] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，市场供需缓慢修复，上周玻璃库存下降；纯碱期货回落，上周库存下降；关注秋季消费和政策变化[4][20] 金属 - 铜：夜盘收低0.7%，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，印尼矿难或使供求转向缺口，关注美元等变化[21] - 锌：夜盘收低1.25%，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，关注美元等变化[22] - 碳酸锂：供应和需求端产量有变化，库存环比减少，月底采矿权变更预期削弱多头逻辑，短期或震荡运行，关注江西项目情况[23] - 双焦：上周五夜盘走势弱，焦煤持仓降幅明显，钢材基本面压力、蒙煤通关等因素对盘面有压力，节前谨慎操作[24] - 铁矿石：钢厂生产积极性高，铁矿需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，临近假期有补库需求，后市震荡偏强[25] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应压力体现，库存累积，出口有影响但钢坯出口强，市场供需矛盾不大，品种分化，中期看多，热卷强于螺纹[26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱，阿根廷取消部分农产品出口税，后免税期提前结束，美豆下行空间有限，国内连粕短期低位震荡[27] - 油脂：夜盘豆油收跌，菜棕油偏强，马来部分地区受洪水影响，市场消化阿根廷取消出口税利空后油脂反弹，菜系走势偏强[28] - 白糖：国际糖市累库，原糖预计偏弱，国内糖产销率高库存低有支撑，但进口加工糖和新榨季甜菜糖有压力，郑糖反弹后震荡[30] - 棉花：国际棉市供应压力仍存，国内新花收购阶段，新棉预售抢收有支撑但丰产和下游需求弱，棉价短期震荡偏弱[31] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC震荡回调，SCFI欧线运价下跌，船司提涨传递挺价信号，后续主力或换月至12合约，短期偏震荡，关注船司提涨及运力情况[32]

中国规模以上工业企业利润表现 - 1-8月份工业企业利润总额达46929.7亿元，同比增长0.9% [1] - 8月份单月利润同比增速由负转正，从7月的下降1.5%转为增长20.4% [1] - 装备制造业是主要拉动力量，1-8月份利润增长7.2%，拉动整体工业企业利润增长2.5个百分点 [1] - 铁路船舶航空航天和电气机械行业利润增长显著，增速分别达到37.3%和11.5% [1] 美国经济数据 - 8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均符合预期 [1] - 8月实际消费支出连续第三个月增长0.4%，超出预期的0.2% [1] 股指市场 - 前一交易日市场成交额2.17万亿元，融资余额增加132.88亿元至24274.11亿元 [2] - 9月市场进入高位整固阶段，波动性较7月和8月增加 [2] - 科技成长属性强的中证500和中证1000指数更具进攻性，红利蓝筹属性的上证50和沪深300指数更偏防御 [2] 原油市场 - 上海原油期货（SC）夜盘上涨1.21% [3] - 俄罗斯将在年底前对柴油出口实施部分禁令，并延长汽油出口禁令 [3] - 美国上周首次申领失业救济人数减少1.4万人至21.8万人，低于预估的23.3万人 [3] - 持续申领失业救济人数减少2000人至192.6万人 [3] 玻璃与纯碱市场 - 玻璃生产企业库存环比下降142万重箱至5329万重箱 [4] - 纯碱生产企业库存环比下降5.4万吨至144.4万吨 [4] - 市场关注工信部发布的十大重点行业稳增长方案对玻璃行业供给端的潜在影响 [4] 国内消费与旅游市场 - 中秋国庆“超级黄金周”带动旅游市场进入预订高峰，跨省游、出境游预订量同比大幅增长 [7] - 旅客出行方式多元化，火车票开售即“秒光”，机票搜索量迅速攀升 [7] 农业政策导向 - 农业农村部会议强调支持新疆提升粮食产能，抓好粮油作物大面积单产提升 [8] - 推动新疆棉花核心种源创制和新品种培育，巩固棉花生产优势 [8] - 支持新疆发展有机果蔬、优质畜产品等特色优势产业 [8] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨0.59%至6643.70点，欧洲STOXX50指数上涨0.78%至4605.20点 [9] - 富时中国A50期货下跌1.75%至14976.00点 [9] - 伦敦银现涨幅显著，上涨2.00%至46.03美元/盎司 [9] - LME锌跌幅较大，下跌1.23%至2886.50美元/吨 [9] 国债市场 - 央行上周净投放6406亿元，开展6000亿元MLF操作，为连续第七个月加量续作 [11] - 美联储重启降息，美国第二季度GDP增速上修至3.8% [11] 甲醇市场 - 沿海地区甲醇库存为147.77万吨，环比下降6.51万吨，跌幅4.22%，但同比仍上涨44.73% [13] - 国内甲醇整体装置开工负荷为74.27%，环比提升1.61个百分点 [13] - 预计9月26日至10月12日中国进口船货到港量为99.37万-100万吨 [13] 碳酸锂市场 - 周度产量环比增加400吨至20363吨，各工艺路线产量均有增加 [20] - 周度总库存环比减少981吨至137531吨，上游库存减少1757吨 [20] - 磷酸铁锂产量环比增加630吨至78143吨，其库存环比增加775吨至96217吨 [20] 黑色金属市场 - 铁水产量已恢复至之前水平，钢厂生产动能较强，对铁矿需求形成支撑 [22] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快 [22] - 钢材库存持续累积，但出口保持强劲，热卷表现强于螺纹 [23] 蛋白粕市场 - 阿根廷暂时取消大豆、豆粕、豆油等出口税，给全球大豆市场带来压力 [24] - 阿根廷大豆和豆粕出口关税分别从26%和24.5%降至0% [24] - 阿根廷70亿美元免税出口额度已提前完成，意味着免税期提前结束 [24] 油脂市场 - 马来西亚9月1-20日棕榈油产量环比减少7.89%，出口量减少16.1% [25] - 市场对阿根廷取消出口税的利空情绪逐步消化，菜系油脂因原料供应缩紧预期走势偏强 [25] 白糖市场 - ICE原糖主力合约上涨0.43%至16.35美分/磅 [26] - 巴西新糖供应增加，全球糖市进入累库阶段，原糖预计维持偏弱走势 [26] - 国内食糖库存偏低对糖价有支撑，但进口加工糖压力集中释放 [26] 棉花市场 - ICE美棉主力合约微涨0.08%至66.33美分/磅 [27] - 新年度丰产预期以及下游需求疲弱，棉价上行动力不足 [27] 集运市场 - SCFI欧线运价为971美元/TEU，周度环比下跌81美元 [28] - 航运联盟提涨10月下半月运价，大柜提涨400-600美元，传递挺价信号 [28]

整体业绩表现 - 1月至8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，较1月至7月的同比下降1.7%实现由负转正，扭转了自5月份以来累计利润持续下降的态势 [1] - 8月份规模以上工业企业利润实现两位数增长，增速由7月份的下降1.5%转为增长20.4% [1] - 8月份工业企业营业收入增长1.9%，增速较7月份加快1个百分点 [1] 行业利润表现 - 1月至8月制造业利润增长7.4%，较1月至7月加快2.6个百分点 [1] - 1月至8月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4%，较1月至7月加快5.5个百分点 [1] - 1月至8月采矿业利润下降30.6%，但降幅较1月至7月收窄1.0个百分点 [1] - 1月至8月装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规上工业企业利润增长2.5个百分点，其八个行业中有七个行业利润实现增长 [2] - 铁路船舶航空航天和电气机械行业利润增长较快，增速分别达到37.3%和11.5% [2] - 原材料制造业利润增长较快，消费品制造业利润由降转增 [3] 企业运营与成本 - 8月份规模以上工业企业每百元营业收入中的成本同比减少0.2元，为2024年7月份以来首次当月同比减少 [1] - 1月至8月规模以上工业中型企业利润同比增长2.7%，较1月至7月加快1.1个百分点 [3] - 1月至8月规模以上工业小型企业利润同比增长1.5%，较1月至7月加快0.4个百分点 [3] - 1月至8月私营企业利润增长3.3%，增速高于全部规模以上工业企业平均水平2.4个百分点 [3]

总体利润表现 - 1至8月全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，扭转了自5月份以来累计利润持续下降的态势 [1] - 工业企业利润由1至7月同比下降1.7%转为增长0.9% [1] - 8月份工业企业利润实现两位数增长，由7月份下降1.5%转为增长20.4%，当月利润改善明显 [1] 三大门类利润表现 - 制造业利润1至8月增长7.4%，较1至7月加快2.6个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润1至8月增长9.4%，较1至7月加快5.5个百分点 [1] - 采矿业利润1至8月下降30.6%，但降幅较1至7月收窄1.0个百分点 [1] 营收与行业拉动作用 - 8月份工业企业营业收入增长1.9%，较7月份加快1.0个百分点，为企业盈利继续恢复创造有利条件 [1] - 1至8月规模以上装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一 [1]

工业企业利润表现 - 1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9% [1] 工业企业经营背景 - 宏观政策发力显效和全国统一大市场纵深推进为行业提供支撑 [1] - 去年同期较低基数对同比数据产生积极影响 [1] - 工业企业营业收入保持稳定增长态势 [1]

整体业绩表现 - 1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，扭转了自今年5月份以来企业累计利润持续下降态势 [1][4] - 8月单月规模以上工业企业利润同比由7月下降1.5%转为增长20.4%，实现两位数增长 [4] - 1-8月规模以上工业企业实现营业收入89.62万亿元，同比增长2.3%，营业收入利润率为5.24% [4] 不同规模企业表现 - 1-8月规模以上工业中型、小型企业利润同比分别增长2.7%、1.5%，较1-7月份分别加快1.1个、0.4个百分点 [1][5] - 1-8月私营企业实现利润总额13076.1亿元，同比增长3.3% [5] - 1-8月国有控股企业利润总额同比下降1.7%，股份制企业增长1.1%，外商及港澳台投资企业增长0.9% [5] 三大门类行业表现 - 1-8月制造业实现利润总额35233.5亿元，同比增长7.4%，较1-7月份加快2.6个百分点 [7] - 1-8月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4%，加快5.5个百分点 [7] - 1-8月采矿业利润下降30.6%，但降幅较1-7月收窄1.0个百分点 [7] 重点细分行业表现 - 装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一 [1][8] - 原材料制造业利润同比增长22.1%，较1-7月份加快10.0个百分点，同样拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点 [9] - 消费品制造业利润由1-7月份下降2.2%转为增长1.4%，其中酒饮料茶、农副食品行业利润增速分别为19.9%、11.8% [9] - 铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长37.3%，电气机械行业增长11.5% [8] - 钢铁行业同比扭亏为盈，实现利润总额837.0亿元，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈 [8][9]

整体业绩表现 - 1-8月份规模以上工业企业利润同比增长0.9%，较1-7月份的同比下降1.7%实现由降转升 [1][2] - 企业累计利润自今年5月份以来持续下降的态势得到扭转 [2] - 规模以上工业企业营业收入同比增长2.3%，增速与1-7月份持平 [1][3] 行业板块表现 - 装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块 [1][4] - 原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1-7月份大幅加快10.0个百分点 [6] - 消费品制造业利润由1-7月份的下降2.2%转为增长1.4% [6]