中国企业欧洲电池工厂建设 - 中国企业派遣数千名工人前往欧洲建设尖端汽车电池工厂 凸显欧洲在电动汽车电池领域技能和专业知识方面的巨大差距 暴露欧洲对中国技术的依赖 [1] - 宁德时代计划派出2000名工人 在西班牙与斯泰兰蒂斯集团合资建设价值40亿欧元的电池工厂 [1] - 远景动力和国轩高科等中企也正在同欧洲方面展开合作 [1] 宁德时代欧洲项目进展 - 宁德时代承诺在西班牙工厂建成后招聘并培训当地工人运营 类似2022年投产的德国电池工厂模式 [1] - 宁德时代在匈牙利建造规模更大的70亿欧元工厂 [1] - 为建设西班牙工厂 公司将分批派遣总计2000名自有员工参与建设 这一数字在中国对欧洲工业项目中前所未有 [5] 欧洲电池行业格局变化 - 欧洲"电池一哥"北伏（Northvolt）破产 欧洲最有希望制衡中国电动车电池制造商的努力告终 [1][6] - 瑞典电池巨头北伏于今年3月12日正式在瑞典申请破产 [6] - 德国大众汽车与中国的国轩高科合作 在德国和西班牙瓦伦西亚建设工厂 [5] 欧洲能源基础设施需求 - 今年4月底伊比利亚半岛大停电影响约6000万人 暴露欧洲电网韧性和能源政策严重弊端 [1][7] - 大停电引发对升级电网"迫切需求"的讨论 可再生能源在电力供应组合中角色日益重要 [9] - 分析人士指出此次大停电或将成为中国企业进军欧洲能源基础设施市场的重要契机 [9] 欧洲政府态度与支持 - 斯泰兰蒂斯集团获得欧盟"下一代基金"2.98亿欧元资金用于与宁德时代合作项目 [6] - 西班牙两大主要政党均支持电池厂建设项目 左翼总理桑切斯积极寻求与中国开展贸易投资合作 [6] - 西班牙政府官员表示在电动汽车电池方面中国是领先国家 希望与中国投资建立生态系统 [6] 技术合作与知识转移 - 宁德时代欧洲区总经理表示公司准备与欧洲规模较小、技术较落后的电池制造商合作 帮助他们扩展业务 [2] - 西班牙阿拉贡自治区副主席认为宁德时代生产电池将消除人们对斯泰兰蒂斯集团工厂可行性的疑虑 保障该地区汽车行业未来 [2] - 西班牙智库专家表示需要借助中国技术改善电网 特别需要从中国企业获得储能技术 [9]

新华社台北9月22日电题：台湾将调涨民生电价当局能源政策遭质疑 新华社记者周文其、齐湘辉 台湾将于10月起调涨民生电价，影响超1400万用户。岛内各界人士表示，当局不肯正视核电在能源结构 中的必要角色，是导致台湾电力公司（简称台电）亏损的主要原因。调涨电价是加重民众负担，让民众 为当局错误的能源政策买单。 台当局经济事务主管部门近日召开电价费率审议会，决定从10月起电价平均上涨0.71%，其中，产业电 价未上涨，民生（含住宅用户与小商家用户）电价平均上涨3.12%。 台电为公用事业机构，负责全台湾地区电力供应。据台电统计，截至2024年底，有约1377万住宅用户和 约105万小商家用户。因此本次电价上涨预计将影响超1400万用户。 当前岛内就业市场并不乐观。台当局劳动事务主管部门日前公布的"无薪假"（减班休息）数据显示，实 施"无薪假"的公司有333家，人数达7334人，分别比上一期增加88家和2471人。 "这次调涨电价对广大基层家庭是一个打击，尤其是在高关税冲击造成劳工被迫放'无薪假'的背景下， 调涨电价对人民来说是雪上加霜。"国民党籍民意代表许宇甄说。 台湾"中央大学"经济学系教授吴大任说，对于一般家庭 ...

近日，印度到底买不买俄石油成了美国的重点关注，如果印度不买俄油了，那么就证明印度害怕美国的二级关税，这也正是美国想要的。 但是印度官方的态度却打了特朗普的脸，称"没有向石油公司下达任何指示"，也就是说，印度将继续进口俄罗斯石油。 与此同时，中方也给出了明确的态度，沉默已久的普京，终于发话了。 石油倒计时，特朗普的豪赌 特朗普这次威胁对购买俄油国家征收100%关税，不仅触碰到了俄罗斯的利益，也触碰到了与俄罗斯保持贸易往来国家的贸易。 其中，中国和印度作为俄罗斯的贸易伙伴，态度极为关键。对于中国，特朗普现在只敢威胁，不敢有什么实际行动。 毕竟中美的谈判还在持续，双方还在休战期，特朗普不敢轻易拿中国怎么样，否则中国再一招反制，美国可真就吃不消了。 那么，关于购买俄石油的二级关税，特朗普只能往印度施压。美国方面多次威胁印度，要印度停止进口俄石油，但前几日印度官方并没有对此进行回应。 然而前几日不知道从哪里传出来的消息称，印度一些炼油厂已经暂停进口俄石油。这一则消息，对各国对局势判断有着非常重要的作用。 如果印度暂停进口俄石油，就代表着印度开始向美国低头，一旦印度低头，这很容易就助长了特朗普的嚣张气焰。 再一个，印度低 ...

纪要涉及的行业或者公司 原油行业、美国相关企业、中国原油进口企业 纪要提到的核心观点和论据 1. **特朗普上台对原油市场的影响** - 上台前，因中国利好政策推动原油需求预期向好，市场积极向上；上台后，其政策和贸易摩擦使原油市场节节败退，一季度WTI跌7.37%，布伦特跌8.66%[2] - 特朗普政策反复不定，增加原油市场不确定因素，导致油价大起大落[3] 2. **原油市场基本面状况** - 今年整体供大于求，一季度全球总供应量同比增长1.12%，需求量同比增长1.5%，因OPEC减产使供应可控；二季度起供大于求局面形成，预计全年平均盈余量约45万桶/天[4] - 5月OPEC产量增幅超预期达31.1万桶，市场预期6月可能进一步增产；OPEC内部对产量分歧大，部分国家为维护产量退出组织，预计后续将不断增加产量[5][6] - 非OPEC国家原油产量增速加快，一季度同比增加1.2%，预计全年同比增加1.16%，美国一季度原油产量同比增加3.1%，远超疫情前水平[8][10] 3. **特朗普关税政策对原油市场的影响** - 经济层面：关税传导到经济，抑制能源需求[16] - 美元层面：关税战本想推高美元需求和美股，但过度导致美元下滑，后续若进入合理状态将提振美元，抑制以美元计价的大宗商品价格[16][17] - 风险偏好层面：市场避险情绪升温，资金流向避险产品如黄金，原油等商品资金回流[18] - 能源进口需求层面：美国对多国加征关税，抑制不同国家能源进口需求；中美贸易战中，中国对美国原油关税不断提高，中国进口美国原油数量明显下滑，今年1 - 2月同比下降39.6%，美国原油出口流向将受较大影响[13][22] 4. **特朗普能源政策对原油市场的影响** - 鼓励生产：放开海上和沿海地区勘探与开发，鼓励传统化石能源生产，推高原油产量[25] - 地缘政治：倾向推进部分战事停火，但对伊朗和委内瑞拉态度矛盾或强硬，政策利空原油市场[26][27][28] 5. **今年原油市场预判** - 呈现先抑后扬态势，整体运行区间较上年度大幅下移，美国关税政策存在巨大不确定性[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国原油出口到中国历史不长，2015年奥巴马恢复出口政策，2016年中国开始进口，此前进口量逐步增加，贸易战前美国原油有价格和产品附加值优势[23] - 美国内部对关税政策意见有分歧，特朗普支持率降至历史新低[15]

关税政策与贸易动荡 - 特朗普政府计划对欧盟加征50%关税 对日本加征35%关税 其他国家加征20%-30%关税 远高于此前宣布的对等关税 [1] - 印度计划对美国征收报复性关税 主要因钢铝、汽车及零部件关税分歧 谈判陷入僵局 [1] - 中美贸易关系缓和及美越协议达成 与美印谈判破裂形成对比 凸显特朗普关税策略的混乱性 [2] 高盛对关税影响的评估 - 高盛报告指出关税政策尚未对全球经济造成严重打击 主要经济体二季度及全年增长超预期 [3] - 关税直接影响可能在今年晚些时候减缓经济活动 但近期贸易不确定性缓解和流动性改善已带动经济反弹 [3] 能源政策调整 - 《大而美法案》取消2027年底前未上线清洁能源项目的税收补贴 可能导致未来十年美国清洁能源装机容量下降20% [4] - 法案可能推高电力价格 削弱美国清洁能源竞争力 甚至威胁AI产业发展 标普和国际能源署预测电力成本将上升 [4] 就业数据与货币政策 - 美国6月非农就业新增14.7万人 失业率降至4.1% 超预期数据使美联储7月维持利率概率达94.8% [5] - 私营部门就业增长放缓暗示劳动力市场降温 需谨慎看待数据对政策影响 [5] 经济前景不确定性 - 特朗普政府关税政策反复、能源政策调整及美联储观望态度共同增加经济风险 [11] - 关税暂缓期临近及潜在"对等关税"实施可能加剧市场波动 影响美联储政策走向 [11]

核心观点 - 美国国会众议院筹款委员会公布"大而美法案"，涵盖税制改革、医疗改革、移民政策、国防预算、能源政策以及教育与福利等六个部分 [2] - 法案可能减税约3.3万亿美元，增加约1500亿美元国防支出，但削减1.13万亿美元Medicaid和学生贷款支出，使长期GDP增长0.6%，2025-2034年间赤字增加3.3万亿美元 [2] - 截至2025年5月18日，法案仍在众议院委员会审议阶段，尚未进入众议院全体投票，在共和党内部面临分歧 [2] - 外资对法案持谨慎乐观态度，预计法案可以部分抵消关税政策的冲击，看好金融股以及国债收益率曲线中段 [2] 五问"大而美法案" 什么是"大而美法案" - 法案旨在通过单一法案实现税制改革、医疗削减、移民执法和国防增强等多重目标 [4] - 税制改革：永久延长2017年税改，取消小费和加班税，提高标准扣除额至3.2万美元，扩大儿童税收抵免至2500美元 [4] - 医疗改革：削减Medicaid 8000亿美元，引入工作要求和资格审查 [4] - 移民政策：拨款465亿美元建边境墙，新增1.8万执法人员，目标每年驱逐100万非法移民 [4] - 国防预算：增加1500亿美元，重点发展导弹防御和舰船建造 [4] - 能源政策：扩大石油、天然气开采，减少绿色能源补贴，出售公共土地增加收入 [4] - 教育与福利：改革学生贷款，削减食品券福利 [4] 法案的经济影响 - 减税约3.3万亿美元，增加约1500亿美元国防支出，削减11300亿美元Medicaid和学生贷款支出 [5] - 使长期GDP增长0.6%，2025-2034年间赤字增加3.3万亿美元 [5] - 税收减免：预计在2025-2034年间减少联邦税收收入约4.1万亿美元（静态估算）或3.3万亿美元（动态估算） [14] - 支出变化：国防支出增加1500亿美元，Medicaid削减8000亿美元，学生贷款计划改革节省3300亿美元 [14] - 经济增长：税收条款将使长期GDP增长0.6%，增加约79.4万个全职就业岗位 [15] - 赤字增加：2025-2034年间增加3.3万亿美元赤字，可能导致高利率和挤出私人投资 [15] 当前法案的进展 - 截至2025年5月18日，法案仍在众议院委员会审议阶段，尚未进入众议院全体投票或参议院审议 [6] - 2025年5月16日在众议院预算委员会以16-21票被否决，部分共和党人加入民主党反对 [6] - 众议院议长迈克·约翰逊计划在5月底阵亡将士纪念日前推动通过 [6] - 共和党内部面临分歧，民主党誓言阻挠，法案可能需通过预算协调程序以50票在参议院通过 [6] 法案的关键时间节点 - 2025年5月18日晚10点：众议院预算委员会重新召开会议 [7] - 2025年5月底：众议院计划推动法案在阵亡将士纪念日（5月26日）前通过 [7] - 2025年6月中旬：如果5月底未通过，众议院可能在6月10-15日重新安排全体投票 [7] - 2025年7月4日：特朗普要求法案在独立日之前通过 [7] 外资机构看法 - 瑞银认为法案很可能在8-9月通过，看好5年期至7年期的收益率曲线中段 [8] - 摩根大通认为法案可以抵消三分之二的负面关税影响，对美国国债收益率造成上行压力，利好股市，金融股是重点关注行业 [8] - 外资对法案持谨慎乐观态度但伴随显著不确定性 [8] 海外高频数据及事件跟踪 过去一周重要数据及事件回顾 - 美国4月CPI同比录得2021年2月来最低，4月PPI环比、4月零售销售环比、5月密歇根大学消费者信心指数等数据降温 [23] - 欧元区一季度经济增长下修，第一季度GDP环比增长低于初步估算的0.4% [23] - 日本第一季度实际GDP四个季度来首次呈现负增长，同比由前一季度的增长2.4%转为下降0.7% [24] - 美联储正在考虑修订货币政策指导框架，鲍威尔表示美国可能进入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的时期 [24] - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，美国已被三大评级机构全部降级 [24] 周度经济活动指数 - 美国WEI指数降至2.09%（四周移动平均为2.40%），上周为2.55% [26] - 德国WAI指数降至-0.19%（四周移动平均为-0.05%），上周为-0.03% [26] 需求 - 美国红皮书商业零售同比增速边际回落，5月10日当周降至5.8%，前一周为6.9% [30] - 美国30年期抵押贷款利率6.81%，前一周为6.76% [34] - 美国MBA市场综合指数升至251.2，环比前一周上涨1.1% [34] 就业 - 美国初请失业金人数22.9万人，前一周为22.9万人 [38] - 美国续请失业金人数188.1万人，前一周为187.2万人 [38] 物价 - RJ/CRB商品价格指数296.08，较前一周涨0.3%，较前两周涨2.0% [41] - 美国汽油零售价2.99美元/加仑，较前一周跌1.5%，较前两周跌0.9% [41] 金融 - 美国彭博金融条件指数为0.452，一周前为0.082 [45] - 欧元区彭博金融条件指数为1.272，一周前为1.189 [45] - 日元兑美元掉期基差为-27.9383bp，欧元兑美元掉期基差为-1.9560bp [48] - 10年期美欧国债利差为171.2bp，一周前为170.3bp [51] - 10年期美日国债利差为296.1bp，一周前约为300.0bp [51]

政府政策与承诺兑现 - 特朗普政府推动能源紧急状态以刺激国内生产，承诺电费大幅下降但成效需到明年才能兑现 [1] - 特朗普设定的降低生活成本目标与加征关税政策存在矛盾，关税可能导致物价上涨 [1] - 通胀水平从2025年1月的3%降至3月的2.4%，但美联储警告关税计划可能推高物价 [1] - 减税计划将导致国家收入减少，难以实现"偿还所有债务"的承诺 [2] - 特朗普在2016年承诺减少国债但第一次任期内国债反而大幅增加 [2] 移民政策 - 非法越境人数从2023年12月的近25万人降至2025年3月的7181人 [3] - 移民与海关执法局(ICE)在全国范围内大量逮捕人员，部分案例存在程序问题 [3] 能源政策 - 特朗普承诺在12-18个月内将能源成本降低一半到四分之一 [4] - 原油价格降至四年最低点，汽油价格可能每加仑下跌最多15美分 [5] 贸易政策 - 特朗普对外国进口商品加征全面关税，称4月2日为"解放日" [6] - 关税政策导致股市剧烈波动，特朗普对市场混乱表现出更多容忍 [6] 税收政策 - 特朗普承诺取消小费、加班工资和社会保障金收入的纳税尚未实现 [8] - 共和党在国会仅有微弱多数，减税立法难以轻松获得支持 [8] 政府效率改革 - 设立政府效率部(DOGE)推动裁员，最初承诺节省1万亿美元后下调至1500亿美元 [9] - 实际节省效果尚不明确，DOGE可能夸大了成效 [9] 教育政策 - 特朗普切断数十亿美元教育资金，哈佛大学外国学生占其总入学人数四分之一以上 [11] - 特朗普冻结哈佛超过20亿美元的赠款和合同，并针对其他大学采取类似行动 [11] 文化政策 - 特朗普政府叫停DEI项目，清除联邦政府官方表态中有关多样性的措辞 [12] - 五角大楼进行历史修订运动，大量在线内容被标记要求删除 [12] 社会政策 - 特朗普签署行政命令禁止跨性别运动员参加女子运动队 [13] - 特朗普赦免约1500名1月6日国会暴动者 [14] 环保政策 - 特朗普撤销拜登时期电动车销售目标的非强制性要求 [15] - 试图结束加州2035年逐步淘汰燃油车的豁免但尚未成功 [15]

从行业看，制造业的企业认为受到"负面"影响比例为最高，达到64.4%。依次为批发业56.4%、运输业 51.5%、农林水产矿业51.2%。以上均超过半数，而且"负面"影响大范围地波及外向型产业及其相关联 的物流业。 先来看受影响企业的具体比例。在5314家受访企业中，有2457家回答"（加税）不产生影响"，占比 46.2%。其中，在内需型企业中，中小企业占比较大，为46.9%（4896家中小企业中有2300家）；大企 业占比37.5%（418家大企业中有157家）。 日本与美国的经贸关系十分密切，且对美贸易顺差较大，受此轮关税风暴的冲击程度不言而喻。 数周以来，特朗普政府挑起的关税大战席卷全球，其关税政策信号混乱、翻云覆雨，搅乱着世界贸易秩 序。面对动荡且极具不确定性的特朗普政府关税政策，各国和地区要么通过反制迫使其收手；要么通过 谈判争取其抬手，以最大限度地减轻自身受到的伤害。 日本与美国的经贸关系十分密切，且对美贸易顺差较大，受此轮关税风暴的冲击程度不言而喻。尽管日 本政府力图通过磋商、谈判、说服等工作来规避或减轻关税大战带来的伤害，虽然追加关税大棒暂缓90 天，但是当下25%的汽车关税以及10%的各国和 ...

赖特进一步阐述："能源政策需要权衡。传统能源对经济和民生有利，但对气候有负面影响；可再 生能源有利于应对气候变化，但目前成本较高，可能影响经济效率和消费者负担。"这一平衡论述在会 上引发听众自发掌声。笔者也承认，这些表态某种程度上切中能源行业的时弊。 然而，赖特将拜登政府的气候政策称为"准宗教政策"有失公允。事实上，拜登执政期间美国石油和 天然气产量持续增长，在稳定能源价格方面发挥了作用。相比之下，特朗普政府退出《巴黎协定》的举 动才真正凸显其对气候变化问题的漠视。 赖特的核心问题在于，他虽然承认气候变化，却未将其视为关乎人类发展的重大挑战。在能源需求 与气候行动的权衡中，他明显倾向前者。这种立场可能导致美国回避《巴黎协定》下的国际义务，包括 对发展中国家的资金支持。而从现实角度看，美国自身正日益受到气候变化影响——包括大西洋飓风灾 害逐年加剧、山火频发等，忽视气候变化无异于对本国自然灾害风险视而不见，这显然非明智之举。 近日，在休斯敦举行的剑桥能源周会议上，美国能源部长克里斯·赖特发表演讲称："风能、太阳能 和电池无法取代石油和天然气。"他强调，化石燃料仍将在能源工业中占据主导地位，并批评上届拜登 政府的能 ...