记者丨唐唯珂 编辑丨高梦阳 实体零售的战场，从来不缺乏新业态的试水。 9月，沃尔玛中国第四家社区店落成深圳。500平方米的门店内，货架上整齐陈列着约2000款 精选商品——从配料表仅含五款原料的特级生抽，到"4.0小绿瓶牛奶"制作的零防腐剂吐司。 这是沃尔玛继山姆会员店后，在中国市场押注的又一关键业态。 这一动作并非个例，随着零售行业业态迭代，社区零售市场规模的持续扩大，这块蛋糕正吸 引阿里、美团、京东、沃尔玛等巨头们展开新一轮贴身肉搏。 传统大卖场要落幕？ 日前，苏宁易购的一则公告，为大卖场的落寞添上了注脚。公告显示，经过苏宁国际与家乐 福集团持续的协商，苏宁方与家乐福方达成和解。苏宁方拟一次性支付2.2亿元，终结与家乐 福集团关于16.67%股权收购尾款、知识产权欠费及多项仲裁索赔的所有纠葛。 作为大卖场时代的开创者，家乐福如今几乎全面撤出中国。 时间回拨至1995年，家乐福进入中国，建立起国内第一家真正意义上的特大型综合超市，直 接开启中国零售大卖场模式的先河。 2009年顶峰时期，家乐福中国门店数量达321家，营业额飙升至467亿元。但随后，家乐福逐 步陷入亏损泥潭，最终退出中国市场。对此，首都经济贸 ...

战略转型与品牌升级 - 公司战略重心从盒马X会员店转向社区消费赛道 硬折扣业态升级与扩张步伐显著加快 [1] - 旗下平价社区超市品牌"盒马NB"正式更名为"超盒算NB" "NB"代表"Neighbor Business" 核心定位仍是服务社区客群 [1] - 品牌升级后以集中亮相方式开启扩张 当天在江浙沪10座城市新开门店17家 首次进驻宁波等新市场 进一步加密华东区域社区网点布局 [1] 业务发展历程与现状 - 该品牌前身为2021年7月推出的"盒马邻里"与"盒马奥莱" 最初以上海为起点向苏州、杭州等华东核心城市辐射 [1] - 早期核心功能是消化盒马鲜生、盒马X会员店的临期商品与库存尾货 商品价格普遍仅为盒马大店的3-5折 [1] - 截至8月底 超盒算NB整体门店数已接近300家 [6] 商品结构与自有品牌 - 随着业态成熟 商品结构不断丰富 逐步加入蔬菜、水果、肉类等新鲜生鲜品类 [2] - 推出专属自有商品线 升级后自有品牌商品销售占比已达到60% [2] 商业模式与战略聚焦 - 通过极简商业模式为消费者提供"好货不贵"的极致省钱购物体验 [6] - 新品牌命名"超盒算"谐音"超合算" 红蓝相间视觉配色显著增强品牌辨识度 [6] - 新任CEO制定三年后GMV达到1000亿元目标 战略聚焦于盒马鲜生和盒马NB两大核心业态 收缩非核心业务线 [6]

品牌战略升级 - 盒马旗下平价社区超市盒马NB正式更名为"超盒算NB"，NB代表Neighbor Business（邻里商业）[1] - 品牌升级标志着超盒算NB业务模式已成熟，即将进入独立发展的快车道[3] 门店规模与布局 - 截至8月底整体门店数量已接近300家（包含陆续更名的原盒马NB门店）[3] - 门店主要布局在江浙沪居民社区的临街商铺，面积为600平方米或800平方米[6] - 经营品类涵盖生鲜、3R、标品、冻品四大类，约1500款商品[6] 商品运营策略 - 自有品牌商品销售占比达到60%[1] - 每季度商品汰换率维持在15%-20%[1] - 门店货架上的自有品牌商品已更换为"超盒算NB"新包装[3]

即时零售市场竞争格局 - 美团低调孵化新硬折扣超市项目"快乐猴"，首家门店选址杭州大关路291号，面积不低于500平方米，北京门头沟筹备更大体量旗舰门店[1] - 盒马NB自2023年底首家门店亮相后高速扩张，截至今年6月全国门店数量突破300家[2] - 美团推出"快乐猴"意在盒马尚未全面覆盖之际抢滩下沉市场[2] - 阿里有盒马，京东有七鲜和华冠，美团线下零售版图存在空白[3] 美团线下零售战略布局 - 美团CEO王兴提出未来十年三大战略方向：食杂零售（优先级最高）、国际化与科技[3] - 美团即时零售卖场体系由三大业务线构成：小象超市（自营前置仓）、美团闪购（第三方商家供货）、美团优选（次日达社区团购）[3] - 美团即时零售布局已覆盖从自营到平台、从生鲜到全品类、从30分钟即达到次日达的全链路服务形态[4] - 美团2018年曾推出小象生鲜对标盒马鲜生，但因重资产+高履约成本模式失败，两年后关停[5][6] 快乐猴商业模式分析 - "快乐猴"选择硬折扣路线主攻下沉市场，与小象生鲜高端定位形成差异[7][8] - 2024年三四线城市社会消费品零售总额呈现逆势增长，一线城市则下滑[8] - 硬折扣店高自有品牌比例、高性价比策略契合下沉市场需求，基础设施投入适中复制速度快[9] - "快乐猴"生鲜占比约50%-60%，SKU控制在1200个左右，与盒马NB策略相似[12] 美团竞争优势与挑战 - 美团为"快乐猴"设定1000家门店目标，超过盒马鲜生+盒马NB总和[11] - 美团自有品牌仅1000个SKU，远低于盒马（1200+SKU）和奥乐齐（2000款）[12] - 美团小象超市源头直采基地覆盖200多个县城，全国多地设有冷链中心仓[13] - 美团尝试将骑手转型为"移动仓管"，利用配送间隙完成门店订单分拣[13] 行业竞争动态 - 盒马NB更名为"超盒算NB"强化价格心智锚定，与主品牌区分[14] - 美团推进小象超市线下门店主攻一线城市，"快乐猴"专门针对下沉市场形成差异化[14] - 未来美团与阿里竞争将深入三四线市场和供应链末端[14]

盒马X会员店关店情况 - 2024年6月盒马X会员店关闭上海七宝店和北京世界之花店[2][3] - 全国仅剩上海森兰商都店、南京燕子矶店、苏州环球港店3家门店[4] - 2024年2月已关闭上海3家会员店[5] - 该业态巅峰期仅10家门店即进入关店程序[10] 盒马战略转型 - 2024财年实现成立7年来首次全年盈利 GMV达590亿元 线上交易占比63%[16][17] - 新CEO严筱磊上任后聚焦盒马鲜生和盒马NB两大核心业态[18][19] - 放弃对标山姆的中产市场 转向下沉市场发展[8][27] 盒马NB业态发展 - 定位硬折扣店 主打价格敏感型下沉市场 自有品牌占比35%[23][57] - 成熟门店日销达15万元 毛利率15%[31] - 2025年计划扩张至300家店 当前已开216家[32][55] - 价格仅为超市同款产品一半[57] 奥乐齐竞争分析 - 德国百年零售品牌 以9.9元系列商品和高品质自有产品著称[37][40] - 无锡首店首日业绩破百万元[50] - 采用社区店模式避开山姆竞争 截胡高频刚需客群[52] - 社交平台活跃度与山姆相当[41] 社区折扣赛道趋势 - 硬折扣超市通过自有品牌+精简SKU实现质价比[65] - 奥乐齐与盒马NB形成差异化竞争 前者覆盖全客群 后者专注下沉市场[66] - 行业关键竞争点在于消费体验与成本效率平衡[69]

公司概况 - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司向港交所递交上市申请，高盛、华泰国际为联席保荐人 [1] - 公司拥有"零食很忙"和"赵一鸣零食"两个品牌，分别成立于2017年和2019年，2023年11月合并为"鸣鸣很忙"集团 [1] - 2024年门店零售额(GMV)达555亿元人民币，全年交易单数超过16亿，按GMV计是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 [1] - 截至2024年12月31日共有14394家门店 [1] 商业模式 - 采用薄利多销策略，毛利率7.5%-7.6%，净利润率从1.7%提升至2.1%，经调整后净利润率稳定在2.3% [3] - 简化供应链环节，绝大部分产品由厂商直供，通过规模效应降低采购成本 [3] - 平均价格比线下超市渠道同品类产品便宜约25% [3] - 产品涵盖7个主要品类，超750个主要品牌，单店SKU不少于1800款 [3] - 收入主要来自向加盟商销售商品及加盟服务费，2024年99.5%收入来自商品销售 [4] 运营数据 - 2022-2024年收入分别为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元 [4] - 2022-2024年经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元 [4] - 加盟商数量从2022年994家增至2024年7241家 [4] - 截至2024年底布局36个仓库，门店通常在仓库300公里范围内，可实现24小时内配送 [4] - 2024年存货周转天数为11.6天 [4] 市场定位 - 属于聚焦休闲零食品类的硬折扣店，具有产品种类多、价格低、距离近等优势 [2] - 门店覆盖全国28个省份和所有线级城市，约58%位于县城与乡镇 [5] - 门店网络覆盖1224个县，县城覆盖率达约66% [5] - 2024年下沉市场GMV达2.3万亿元，2019-2024年复合增长率6.5%，高于高线市场的4.0% [5] 行业趋势 - 2021-2022年资本介入后行业快速扩张，2023-2024年市场整合加速 [2] - 2024年约100家区域性零食体系消失，预计2025年腰部以下企业淘汰率超50% [6] - 行业从低价竞争转向兼顾性价比与质价比的发展方向 [2][6] - 对标海外发达市场，折扣业态渗透率有望达15%-20% [5] 发展战略 - 核心竞争力从低价转向高质价比，"更有品质的商品+更合理的价格"成为新方向 [6] - 已获得高榕创投、红杉中国等多家机构投资 [6] - IPO募集资金将用于供应链能力提升、门店网络升级、品牌建设、科技能力提升等 [6]